7.3. Диапазон колебаний оценок денежных средств

Отклонения от ожидаемых денежных потоков

Для того чтобы учесть отклонения прогнозируемых потоков де­нежных средств от ожидаемых, желательно составить дополни­тельные сметы наличности. В основу одного прогноза состояния денежных средств мы могли бы положить предположение о мак­симальном спаде деловой активности, а в основу другого — пред­положение о ее максимальном подъеме. Вынося прогнозируемые события на открытое обсуждение, руководство фирмы может лучше предусмотреть случайности. Такое обсуждение не только позволит уточнить перспективы свершения того или иного собы­тия, но и даст возможность руководству лучше осознать масшта­бы своего влияния на денежные потоки фирмы. Имея кассовую смету, основанную на прогнозах денежных потоков, зачастую

достаточно просто проследить за изменениями одного показателя или их группы для того, чтобы учесть большое число возможных событий. Прогнозы могут измениться, например, сократится объем продаж или увеличится средний период инкассации. Для каждого набора предположений и составленной на его основе кассовой сметы должна быть вычислена вероятность того, что это произойдет.

Для составления кассовой сметы на основе каждой группы прогнозов можно использовать компьютерные электронные таб­лицы. При помощи этих таблиц аналитик может быстро вводить данные об изменениях, например увеличении среднего периода инкассации.

Окончательный результат распределения денежных средств на конец месяца без учета финансовых вложений может быть пред­ставлен графически. Рис. 7.2 показывает относительную частоту распределений за период с января по июнь. Наиболее вероятные оценки состояния денежных средств соответствуют самым высо­ким столбикам, что согласуется с оценками, представленными в табл. 7.6. Легко заметить, что одни распределения примерно сим­метричны, другие нет. В частности, распределения для марта и апреля смещены вправо. В результате потребность в денежных средствах в эти месяцы может быть значительно больше, чем это показано в табл. 7.6. Очевидно, что информация, полученная при помощи диаграммы на рис. 7.2, позволяет руководству фирмы

•ммль

.|||||||||. *||||||1||_ ..||||1|1к

160 175 200 75 100 125 - -25 0 25

Апрель

.||.||||||_а |ц|||||,

-75 -50 -№

ОБЪЕМЫ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ НА КОНЕЦ МЕСЯЦА. ТЫСДО-

Лримечсни*. По вертикал* спилим метел двииыа а «ермтиости достквеим объемов деиежных среде» того или иного качения.

Рис. 7.2. Распределение объемов наличности на конец месяца

лучше предусматривать возможные случайности, чем информа­ция, позволяющая дать только одну оценку ожидаемых месячных потоков денежных средств.

Использование вероятностной информации

Оценка ожидаемых денежных средств и распределений возмож­ных результатов дают нам значительно больший объем информа­ции. Мы можем предположить, какова при различных условиях потребность в денежных средствах или сколько их высвободится. Эта информация позволяет нам более точно определять мини­мальные остатки наличности, структуру задолженности по сро­кам и сумму заемных средств, обеспечивающих фирме финансо­вую безопасность.

Мы также можем проанализировать умение фирмы приспосо­биться к отклонениям от ожидаемых результатов. Если вдруг сок­ратится объем продаж, насколько гибкими окажутся наши расхо­ды? Какие из них можно уменьшить? На сколько? Как быстро? Какие усилия следует приложить при взыскании дебиторской за­долженности? Если налицо неожиданный подъем деловой актив­ности, какие дополнительные закупки потребуются й когда? Можно ли увеличить число работников? Может ли уже существу­ющее предприятие справиться с дополнительным спросом? Сколько денег потребуется на финансирование строительства но­вых мощностей? Ответы на эти вопросы позволят понять, какова экономическая эффективность и эластичность деятельности фирмы при различных условиях.

С точки зрения внутрифирменного планирования намного лучше принять во внимание весь диапазон возможных результа­тов, чем полагаться исключительно на ожидаемый результат. Подобная предосторожность особенно необходима для фирм, чей бизнес относительно нестабилен. Если фирма строит свои планы только на основе прогнозов денежных потоков, то, скорее всего, значительное отклонение от ожидаемого результата застанет ее врасплох и ей будет трудно приспособиться к изменившейся си­туации. Может оказаться, что непредвиденный дефицит налич­ности трудно восполнить тотчас же. Следовательно, фирме необ­ходимо быть честной по отношению к .самой себе и попытаться минимизировать издержки, вызванные отклонениями от ожида­емых результатов. Она может сделать это, приняв необходимые меры по обеспечению точности прогнозов и подготовив допол­нительные кассовые сметы для того, чтобы учесть весь диапазон возможных результатов. Если же произойдут значительные от­клонения от ожидаемых результатов, смета должна быть перес­мотрена в соответствии с новой информацией.