7.3. Диапазон колебаний оценок денежных средств
Отклонения от ожидаемых денежных потоков
Для того чтобы учесть отклонения прогнозируемых потоков денежных средств от ожидаемых, желательно составить дополнительные сметы наличности. В основу одного прогноза состояния денежных средств мы могли бы положить предположение о максимальном спаде деловой активности, а в основу другого — предположение о ее максимальном подъеме. Вынося прогнозируемые события на открытое обсуждение, руководство фирмы может лучше предусмотреть случайности. Такое обсуждение не только позволит уточнить перспективы свершения того или иного события, но и даст возможность руководству лучше осознать масштабы своего влияния на денежные потоки фирмы. Имея кассовую смету, основанную на прогнозах денежных потоков, зачастую
достаточно просто проследить за изменениями одного показателя или их группы для того, чтобы учесть большое число возможных событий. Прогнозы могут измениться, например, сократится объем продаж или увеличится средний период инкассации. Для каждого набора предположений и составленной на его основе кассовой сметы должна быть вычислена вероятность того, что это произойдет.
Для составления кассовой сметы на основе каждой группы прогнозов можно использовать компьютерные электронные таблицы. При помощи этих таблиц аналитик может быстро вводить данные об изменениях, например увеличении среднего периода инкассации.
Компьютер за несколько секунд представит новую смету.Март |
Окончательный результат распределения денежных средств на конец месяца без учета финансовых вложений может быть представлен графически. Рис. 7.2 показывает относительную частоту распределений за период с января по июнь. Наиболее вероятные оценки состояния денежных средств соответствуют самым высоким столбикам, что согласуется с оценками, представленными в табл. 7.6. Легко заметить, что одни распределения примерно симметричны, другие нет. В частности, распределения для марта и апреля смещены вправо. В результате потребность в денежных средствах в эти месяцы может быть значительно больше, чем это показано в табл. 7.6. Очевидно, что информация, полученная при помощи диаграммы на рис. 7.2, позволяет руководству фирмы
•ммль
.|||||||||. *||||||1||_ ..||||1|1к
8 Р 2 й |
160 175 200 75 100 125 - -25 0 25
Май |
Июнь
0 28 50 |
11 |
-И -26 |
Апрель
.||.||||||а |ц|||||,
-75 -50 -№
ОБЪЕМЫ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ НА КОНЕЦ МЕСЯЦА. ТЫСДО-
Лримечсни*. По вертикал* спилим метел двииыа а «ермтиости достквеим объемов деиежных среде» того или иного качения.
Рис. 7.2. Распределение объемов наличности на конец месяца
лучше предусматривать возможные случайности, чем информация, позволяющая дать только одну оценку ожидаемых месячных потоков денежных средств.
Использование вероятностной информации
Оценка ожидаемых денежных средств и распределений возможных результатов дают нам значительно больший объем информации. Мы можем предположить, какова при различных условиях потребность в денежных средствах или сколько их высвободится. Эта информация позволяет нам более точно определять минимальные остатки наличности, структуру задолженности по срокам и сумму заемных средств, обеспечивающих фирме финансовую безопасность.
Мы также можем проанализировать умение фирмы приспособиться к отклонениям от ожидаемых результатов. Если вдруг сократится объем продаж, насколько гибкими окажутся наши расходы? Какие из них можно уменьшить? На сколько? Как быстро? Какие усилия следует приложить при взыскании дебиторской задолженности? Если налицо неожиданный подъем деловой активности, какие дополнительные закупки потребуются й когда? Можно ли увеличить число работников? Может ли уже существующее предприятие справиться с дополнительным спросом? Сколько денег потребуется на финансирование строительства новых мощностей? Ответы на эти вопросы позволят понять, какова экономическая эффективность и эластичность деятельности фирмы при различных условиях.
С точки зрения внутрифирменного планирования намного лучше принять во внимание весь диапазон возможных результатов, чем полагаться исключительно на ожидаемый результат. Подобная предосторожность особенно необходима для фирм, чей бизнес относительно нестабилен. Если фирма строит свои планы только на основе прогнозов денежных потоков, то, скорее всего, значительное отклонение от ожидаемого результата застанет ее врасплох и ей будет трудно приспособиться к изменившейся ситуации. Может оказаться, что непредвиденный дефицит наличности трудно восполнить тотчас же. Следовательно, фирме необходимо быть честной по отношению к .самой себе и попытаться минимизировать издержки, вызванные отклонениями от ожидаемых результатов. Она может сделать это, приняв необходимые меры по обеспечению точности прогнозов и подготовив дополнительные кассовые сметы для того, чтобы учесть весь диапазон возможных результатов. Если же произойдут значительные отклонения от ожидаемых результатов, смета должна быть пересмотрена в соответствии с новой информацией.
Еще по теме 7.3. Диапазон колебаний оценок денежных средств:
- 54. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЦЕЛЕВОГО ОСТАТКА ДЕНЕжНЫх СРЕДСТВ
- 6.4. ОЦЕНКА ПОТОКОВ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
- 4. Оценка результатов анализа денежных средств
- Оценка дебиторской задолженности и запаса денежных средств
- Оценка потока денежных средств
- оценка дисконтированного потока денежных средств
- оценка проекта: резюмеЧистый поток денежных средств
- 15.5. Анализ и оценка движения денежных средств
- 43. Коэффициентный метод как инструмент факторного анализа в оценке движения денежных средств
- Оценка стоимости денежных средств во времени
- 7.3. Диапазон колебаний оценок денежных средств
- 16.3. Возможности генерирования денежных средств для обслуживания задолженности
- Распределение денежных средств и процентные ставки
- 11.1. УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ
- 15.5. Анализ и оценка движения денежных средств
- 4.3. прямой и косвенный методы оценки движения денежных средств
- 4.6. ОЦЕНКА ОПТИМАЛЬНОГО УРОВНЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ