2.3. Чистые активы

Размер чистых активов определяется следующим образом (в со­ответствии с приказом Министерства финансов РФ № Юн и Фе­деральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ № ОЗ/6/ПЗ от 29января 2003 г.):

ЧА = А — А_1(скл— П_]у— П_Уискл,

где А — активы баланса предприятия; А,..... — активы, исключав-

ИСКЛ

мые при расчете: собственные акции, выкупленные у акцио­неров (по фактическим затратам); задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал; П|у — раздел IV пассива баланса «Долгосрочные обязатель­ства»;

П_Уискл — исключаемые показатели раздела V пассива баланса « Краткос роч н ы е оби зател ьс тва ».

В «Краткосрочные обязательства» входят:

• займы и кредиты:

• кредиторская задолженность;

• задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов:

• резервы предстоящих расходов.

Между чистыми активами предприятия и его уставным капита­лом (фондом) существует следующая взаимосвязь, которая дей­ствует начиная со второго года его деятельности. Если

ЧА < УК (УФ),

где ЧА — чистые активы. УК (УФ) — уставный капитал (устав­ный фонд), то предприятие обязано уменьшить свой устав­ный капитал до величины чистых активов, т.е. фактически до величины реальной суммы собственных средств. Так. если чистые активы будут равны 500 тыс. руб.. а уставный капи­тал — 600 тыс.

Данная взаимосвязь показывает ту роль, которую играют чистые активы предприятия, являясь фактически той частью его активов, которая покрывается собственными средствами. Именно поэтому их величина определяет финансовое состояние предприятия.

С 31 декабря 2009 г. вступил в действие Федеральный закон «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Рос­сийской Федерации в части пересмотра ограничений для хозяй­ственных обществ при формировании уставного капитала, пере­смотра способов защиты прав кредиторов при уменьшении уставного капитала...» от 27 декабря 2009 г. № 352. Закон изменил положения, касающиеся ситуаций, когда чистые активы меньше уставного капитала. Речь идет о двух основных ситуациях. До принятия этого закона, во-первых, если чистые активы оказыва­лись меньше уставного капитала, предприятие обязано было уменьшить на разницу сумму уставного капитала; во-вторых, если чистые активы оказывались меньше минимально установленного уставного капитала, предприятие должно было принять решение о своей ликвидации.

Указанный закон определил следующее:

1) отрицательное значение чистых активов по отношению к ус­тавному капиталу не всегда означает, что предприятие неплате­жеспособно; оно может в течение нескольких лет нормально ра­ботать и быть платежеспособным;

2) требование об уменьшении уставного капитала н ликвида­ции предприятия является вмешательством в его деятельность; кроме того, предприятие можно объявить банкротом, что являет­ся защитой интересов кредиторов.

В соответствии с этим с 31 декабря 2009 г. действует новый по­рядок, когда по окончании второго финансового года стоимость чистых активов предприятия меньше его уставного капитала.

1. Совету директоров предприятия как исполнительному орга­ну необходимо:

• подготовить отчет о состоянии его чистых активов:

• включить в состав годового отчета предприятия подготовлен­ный отчет о состоянии чистых активов с представлением его годовому собранию.

2. В случае если стоимость чистых активов остается меньше ус­тавного капитала предприятие обязано принять решение или об уменьшении уставного капитала до величины чистых активов, или о своей ликвидации. Это следует сделать в течение 6 месяцев пос­ле окончания соответствующего финансового года.

3. Если такое решение не будет принято:

• кредиторы вправе потребовать досрочного исполнения обяза­тельств и возмещения убытков;

• орган, осуществляющий госрегистрашпо юридических лиц, п органы местного самоуправления могут предъявить в суд тре­бования о ликвидации предприятия.

4. Если стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала более чем на 25% по окончании 3, 6, 9 или 12 месяцев финансового года, следующего за вторым:

• предприятие обязано дважды с периодичностью один раз в ме­сяц публиковать в соответствующих СМИ сообщение о сниже­нии этого показателя;

• кредиторы не позднее 30 дней с даты последней публикации могут потребовать досрочного исполнения обязательств, а при невозможности — их прекращения и возмещения убытков; об­ращаться в суд кредиторы имеют право в течение 6 месяцев со дня последней публикации.

Если

ЧА < УК + РФ + ПА.

где РФ — резервный фонд: ПА — превышение над номинальной стоимостью определенной уставом АО ликвидационной стои­мости размешенных привилегированных акций.

Акционерное обшество не имеет права принимать решение о выплате дивидендов, если данная ситуация будет на день приня­тия решения. Оно не имеет права это делать и в том случае, если стоимость чистых активов может оказаться меньше указанной ве­личины после принятия такого решения.

Если аналогичная ситуация возникнет на день выплаты диви­дендов. АО не вправе выплачивать дивиденды, но обязано их вы­платить по прекращении указанных обстоятельств.

Помимо того, что при данной ситуации АО не имеет права вы­плачивать дивиденды, оно не вправе также приобретать разме­шенные им обыкновенные акции и привилегированные акции определенного типа (ст. 73 Федерального закона «Об акционер­ных обшествах»).

Важная роль чистых активов проявляется также и в том. что на их основе определяется стоимость акций.

Если, предположим, уставный капитал акционерного обше- ства — 500 тыс. руб.. количество акций — 500 тыс. штук при номи­нале одной акции — 1 руб., стоимость чистых активов — 900 тыс. руб.. следовательно, стоимость одной акции на основе чистых ак­тивов будет равна 1.8 руб. (900 тыс. руб. : 500 тыс. шт.). ^га стои­мость акции — более реальная их стоимость по сравнению с их номиналом, особенно в условиях России.

Кроме такой оценки, существует балансовая стоимость одной акции. Она определяется как отношение суммы раздела III пасси­ва баланса «Капитал и резервы» к количеству акций.