1.2.4. Характеристика собственного капитала предприятия

1) капитал, вложенный акционерами в виде обыкновенных акций,

2) добавочный капитал, полученный сверх номинала акций, или эмиссионный доход,

3) накопленная нераспределенная прибыль,

4) резервы, представляющие собой часть капитала, предназначенную для специаль­ных целей,

5) добавочный капитал от переоценки основных средств и товарных запасов.

Вложенный капитал, отражаемый в балансе, содержит обычно достаточно подроб­ную информацию о способе привлечения денежных средств. При регистрации устава предприятия обязательно указывается количество акций, которое разрешено выпустить данной компании и которое обозначается как «количество акций, разрешенных к выпус­ку». Многие компании получают разрешение на выпуск большего количества акций, чем необходимо на момент открытия предприятия, планируя расширение в будущем. Если сразу же выпускается то количество акций, которое разрешено, то в дальнейшем при необ­ходимости пополнения капитала требуется изменение устава компании и получение раз­решения на эмиссию дополнительного пакета акций. В уставе оговаривается номинал од­ной акции, та сумма, которая будет напечатана на лицевой стороне сертификата акции. Номинальная стоимость всех выпущенных акций представляет собой юридический капи­тал компании. В некоторых случаях акции выпускаются без номинала (т. е. стоимость од­ной акции не указывается на ее сертификате), а цена одной акции объявляется основными учредителями предприятия. Акции бывают обыкновенными и привилегированными.

Обыкновенные акции дают их владельцам право голоса на общем собрании акционе­ров, высшем органе управления предприятием, и право получать дивиденды, которые на­числяются в зависимости от величины прибыли компании. Обыкновенные акционеры имеют последний приоритет получения вложенного капитала в случае ликвидации пред­приятия.

Привилегированные акции не дают право голоса владельцу акции, однако они имеют определенные преимущества по сравнению с обыкновенными акциями. Во-первых, это преимущество в получении дивидендов. Владельцы привилегированных акций получают заранее определенную сумму дивидендов раньше владельцев обыкновенных акций. При­вилегированные дивиденды назначаются в виде фиксированного значения или в виде фик­сированного процента от номинала. Привилегированные акции могут быть некумулятив- нымн и кумулятивными. Некумулятивность акций означает то, что если дивиденды по этим акциям не были начислены в текущем году, то по истечении года владелец такой ак­ции теряет право на получение дивиденда. Владелец кумулятивных акций не теряет такого права. Это означает, что все необъявленные дивиденды накапливаются из года в год, и вся сумма накопленных дивидендов должна быть объявлена и выплачена до того, как будут объявлены и выплачены дивиденды по обыкновенным акциям. Вторым преимуществом привилегированных акций по сравнению с обыкновенными является их более высокий приоритет на активы компании в случае ее ликвидации. Привилегированные акции могут быть конвертируемыми, что означает возможность замены одной привилегированной ак­ции на определенное количество обыкновенных акций в соответствии с заранее установ­ленным соотношением.

Эмиссия акций может производиться с номиналом или без номинала. В акциях, имею­щих номинальную стоимость, она указывается на сертификате акции. Если компания при выпуске акции получает сумму, большую, чем номинал, то эта сумма отражается в специа­льной строке «добавочный капитал». В отечественной практике — это эмиссионный до­ход, или премия на выпуск акций. Сумма выпущенных по номиналу акций и добавочного капитала составляет вложенный капитал компании. Акции, не имеющие номинальной сто­имости, выпускаются по так называемой объявленной стоимости, которая объявляется основными учредителями компании как до, так и после объявления об эмиссии.

Компания SVP имеет два вида акций:

• обыкновенные акции с номиналом 12,

• привилегированные акции с номиналом 30.

Выпуск обыкновенных акций принес компании 260,000 юридического капитала и 12,000 эмиссионного дохода. В сумме вложенный капитал компании составил 272,000. В процессе своей деятельности предприятие увеличило свой вложенный капитал за счет вы­платы дивидендов в виде дополнительных акций. Так что на момент анализа 01.01 .XZ вло­женный капитал компании составил 300,000. Предприятие эмитировало также привилеги­рованные акции на сумму 30,000 с фиксированной процентной ставкой 12%. Эти акции являются некумулятивными и неконвертируемыми. Это означает, что ежегодно предприя­тие начисляет и выплачивает владельцам привилегированных акций 3,600.

Нераспределенная прибыль представляет вторую часть собственного капитала пред­приятия. По своему происхождению, это — чистая прибыль, не распределенная между ак­ционерами, а реинвестированная в предприятие. Статья баланса «нераспределенная при­быль» на конец периода вычисляется с помощью данных, содержащихся в отчете о прибыли, и значения нераспределенной прибыли на начало периода. Из чистой прибыли, заработанной предприятием за год, вычитаются дивиденды по обыкновенным и привиле­гированным акциям. Остаток чистой прибыли добавляется к нераспределенной прибыли на начало периода (реинвестируется в предприятие), и, таким образом, получается величи­на нераспределенной прибыли на конец периода. Данный расчет является содержанием специального короткого отчета, называемого отчетом о нераспределенной прибыли.

Компания обычно выплачивает дивиденды в виде денег или в виде собственных акций. Обязательства по выплате дивидендов возникают у компании в момент их объявления. Вы­плата дивидендов в виде собственных акций фактически означает перераспределение собст­венного капитала, которое осуществляется путем перевода части накопленной нераспреде­ленной прибыли во вложенный капитал, т. е. капитализацию прибыли. Эта прибыль уже не может быть распределена между акционерами. Однако такие выплаты являются выгодными для акционеров, поскольку они получают не облагаемый налогом доход вследствие возмож­ной продажи этих акций на фондовом рынке. Компания SVP выплатила дивиденды в виде акций в XX году и денежные дивиденды в XY году. И те, и другие отражаются в отчете о не­распределенной прибыли и участвуют в формировании значения нераспределенной прибы­ли на конец периода. Однако отличие денежных дивидендов состоит в том, что им соответ­ствует отрицательный денежный поток и уменьшение собственного капитала компании. В то же время, дивиденды в виде акций увеличивают вложенный капитал, не создавая отрица­тельного денежного потока и не уменьшая величину собственного капитала предприятия.