Теоретическая цена апрельских 1992 г. опционов колл (ТНЕРОР)

Эта чувствительность проявляется в больших значениях X. Бекерс [34] показал, что такая волатильность наиболее точно характеризует «истинную» подразумеваемую волатильность.

Всякое отклонение действительной цены (WAVGPOP) от теоретической рассматривалось нами как возможная недо- или переоценка акций Филипс на данном временном интервале, которая, в свою очередь, может вызвать уточнение позиций на наличном рынке. Например, превышение действительной ценой опционов колл ее теоретического уровня может указывать на спрос на опционы этой серии, возможно, со стороны участников рынка, располагающих информацией, которая может воздействовать на курсы ценных бумаг.

При этом отклонения цены только тогда будут значимыми признаками пере- или недооценки опционов, когда в них учтена степень риска, которая измеряется величиной DELTAEUR. Поэтому мы включили в модель переменную IQ, большие значения которой соответствуют недооцененным опционам с относительно небольшим риском. Формально, IQ = (ТНЕРОР - WAVGPOP)/6.