1.2. Место финансового сектора в экономике России

В конце 2006 — начале 2007 г. в России действовало около 1200 банков, около 120 лизинговых компаний, около 800 небанковских компаний по ценным бумагам (брокеров-дилеров), более 1000 страховых компаний, более 400 негосударственных пенсионных фондов, около 750 инвестиционных фондов и т. п. (табл. 2). Несмотря на очевидные успехи в развитии финансовых рынков, Россия заметно отстает не только от развитых, но и от многих развивающихся стран. По данным Федеральной службы государственной статистики в финансовом секторе России в 2005 г. произведено 3,2% ВВП и занято 1,3% трудоспособного населения

(888 тыс. чел.)11.

Ф Ф

Финансовые рынки в экономической литературе делят на две большие группы: развитые (developed markets) и формирующиеся (emerging markets). Это деление появилось в конце 1980-х — начале 1990-х гг. и дополнило классификацию стран мира по уровню экономического развития. К странам с развитыми рынками относится большинство развитых (с точки зрения общеэкономической классификации) государств, с формирующимися рынками (ФР), соответственно, все остальные. Под формирующимся рынком понимают финансовый рынок, находящийся в процессе трансформации, роста и усложнения его структуры. Standard & Poor's выделяет в своей базе данных по рынкам акций 28 развитых рынков и 83 формирующихся (Global Stock Markets Factbook 2006. S&P, N.Y., 2006).

Федеральная служба государственной статистики. (). В статистике национальных счетов финансовый сектор определяется понятием «финансовая деятельность» и включает следующие виды деятельности: «Финансовое посредничество», «Страхование» и «Вспомогательная деятельность в сфере финансового посредничества и страхования».

13

Таблица 2 Институты финансового рынка Количество Активы млрд руб. Кредитные организации* 1174 (01.05.2007 г.) 15599 (01.05.2007 г.) Лизинговые компании 116 (12.2005 г.) Кредитные кооперативы 950-1000 (в т.ч. ~500 кредитных союза) Небанковские профессиональные участники рынка ценных бумаг (компании по ценным бумагам)** ~760 (06.2006 г.) 159 (06.2006 г.) члены НАУФОР Страховые компании 983 (2005 г.) 345 (01.2006 г.) Негосударственные пенсионные фонды 426 298 (06.2006 г.) Инвестиционные фонды 748 (06.2007 г.) 600 (06.2007 г.) В т. ч. открытые и интервальные 437 172 Общие фонды банковского управления 142 (06.2007 г.) 18,8 (06.2007 г.) Управляющие компании инвести-ционных фондов, паевых инвес-тиционных фондов и негосударс-твенных пенсионных фондов 350 (06.2007 г.) Фондовые биржи*** 7 Регистраторы 77 (07.2006 г.) Бюро кредитных историй 22 (09.2006 г.)

^Действующие. Зарегистрированных — 1331. Почти все — банки.

**Определено на основе количества лицензий на осуществления брокерской и дилерской деятельности, имеющихся у небанковских институтов. Реальное количество брокерско-дилерских компаний, активно работающих на рынке, менее 400 (являющихся членами НАУФОР).

***Два организатора торговли, входящие в одну группу, рассматривались как одна биржа.

Источники:

Институты финансового рынка России

#

$

14

В странах с развитыми рынками (и с высоким душевым ВВП) в финансовом секторе производится до 8-8,5% ВВП (США, Великобритания) . Данный факт косвенно свидетельствует о том, что масштабы финансового сектора России заметно меньше, чем в развитых странах.

В табл. 1 и на рис. 1(а-г) приведена выборка из наиболее представительных развитых и формирующихся рынков. Анализ данных свидетельствует о том, что только по одному показателю — соотношению капитализации акций и ВВП Россия достигла среднемирового уровня (в 2006 г. он составил примерно 100%), что, однако, связано в значительной степени с конъюнктурными факторами — ростом цен на энергоносители и сырьевые товары в последние годы. Если же рассмотреть остальные сегменты финансового рынка, по всем позициям речь идет о сильном отставании. Так, относительный размер рынка корпоративных облигаций (частных эмитентов) в 20 раз меньше среднемирового, банковского кредита — в 5 раз. Соотношение активов финансовых учреждений и ВВП (в 2005 г.) меньше среднемирового по страховым компаниям в 15 раз, по негосударственным пенсионным фондам — в 65 (!) раз, инвестиционным фондам — в 36 (!) раз. Размеры рынка производных финансовых инструментов (де- ривативов) вообще микроскопические (см. рис. 6а, 6б). И это при том, что в текущем десятилетии финансовый сектор развивается очень быстрыми темпами.

В структуре активов финансовых институтов (без Центрального банка РФ) на долю банковских учреждений приходится свыше 90% (табл. 2). Для сравнения: в США доля банков в активах финансовых институтов (включая Центральный банк) составляет примерно 20%, Японии 40% (60% с учетом доверительных), Германии 70%, Венгрии 65%. Похожая на Россию структура финансовой системы — в КНР . Это также говорит о слабости и неразвитости финансового рынка России.

Таким образом, целью модернизации действующей политики в отношении финансовых рынков должно стать повышение операционной способности и ликвидности финансовых рынков и устранение их фрагментарности.