Индексы цен акций

Таблица 44

Цена Индекс (пенсы)

Орешки Наггинса plc. 450

Масло Олли plc. 720

Безделушки Уилмингтона riß, 396

1566 100,00

Предположим, что на следующий день цены акций двух компаний растут, в то время как третья цена падает. Снова сло­жим три цены, разделим на 1566 и умножим на 100 (табл. 4.5). Это дает нам новое значение индекса в 102,3. Соответственно вы могли бы сказать, что рынок в целом вырос на 2,3%, хотя цена акций «Масла Олли» упала относительно тренда.

Таблица 4 5

Цена Индекс (пенсы)

Орешки Наггинса р1с. 480

Масло Олли р1с. 700

Безделушки Уилмингтона |>1с. 422

1602 102,30

На практике создание индекса представляет собой более сложный процесс, чем показано выше на условном примере, и математика там совсем другая. Например, для начала вы, воз­можно, захотите гарантировать, что изменение в цене акции крупной компании должно иметь более сильное влияние на ин­декс, чем изменения цен акций небольших компании и т.п. Сегодня инвесторы помешаны на индексах (для того чтобы это понять, достаточно бросить всего один взгляд на статистиче­

ские страницы FT). Существует индекс для каждой цели, кото­рую только можно придумать, и для каждой возможной катего­рии компаний. Описать их все невозможно, так что просто упо­мянем наиболее известные из них.

Один из индексов, о котором вы редко услышите в наши дни, это старый Фондовый индекс-30 FT (FT 30-Share Index), также известный как Фондовый индекс обыкновенных промыш­ленных акций Financial Times (FT Ordinary Share Index). Этот ин­декс, стартовавший в 1935 г. с базового уровня 100, состоит из цен акций 30 ведущих английских компаний и рассчитывается как геометрическая средняя. Он тяготеет к ведущим компаниям в сфере промышленности и розничной торговли — традицион­ные голубые фишки (blue chips) фондового рынка, хотя сегодня в него включаются ценные бумаги финансовых, нефтяных, фар­мацевтических и телекоммуникационных компаний, которые стали играть более важную роль. Его подъемы и падения отра­жают настроение рынка, но он не является тем индексом, с по-

109В ?!«« 2Э90 96

1 2371 Ч ЯДРО »57 98

Лримф 4.2. Фондовые индексы FTSE для английских акций. Источник: Finan­cial Times ,

мощью которого можно измерять эффективность типичного инвестиционного портфеля (portfolio) («портфель» - это просто общепринятый термин для акций, которыми владеют фонд или инвестор). Однако почтенный возраст делает его полезным для исторического отслеживания ценовых трендов.

в качестве показателей, в отношении которых измеряются реальные портфели, гораздо лучше подходят Фондовые индексы FTSE (FTSE Actuaries Indices). Во-первых, они отражают изме­нения почти 800 акций, представляющих более 98% стоимости Лондонского фондового рынка. Во-вторых, каждая компания в индексе взвешивается в соответствии со своей рыночной стои­мостью. Изменение цены акции крупной компании оказывает более сильное влияние на этот индекс, чем изменение цены ак­ции мелкой компании.

Общий фондовый индекс всех акций FT (FTSE Actuaries All-Share Index, All-Share) является наиболее представительным из всех полностью отражая почти 800 компаний. Индекс нефи­нансовых компаний (Non-financials Index) включает в себя все компании, за исключением финансовых компаний и компаний по управлению собственностью, а также инвестиционных фон­дов.

Для ежедневного и почасового измерения состояния фондо­вого рынка в прессе и по телевидению в наши дни наиболее ши­роко используется Индекс Financial Times-100 для фондовой бир­жи (Financial Times Stock Exchange 100-Share Index, FTSE 100, или индекс Footsie). Его базовое значение в 1000 пунктов было определено в конце декабря 1983 г. и отражало изменения цен 100 ведущих компаний на Лондонской бирже. Благодаря мень­шему числу компаний он может рассчитываться в реальном вре­мени и отслеживается на протяжении дня. Первоначально этот индекс вводился как основа для сделок с опционами и фьючер­сами, базирующимися на фондовых индексах (см. главу 18). Да­лее, существует Индекс FTSE 250, запущенный в 1992 г., который сравнивает ряд компаний, стоящих по своему размеру сразу за теми, которые могут быть включены в FTSE 100.

Индекс FTSE 350 объединяет компании FTSE 100, из FTSE 250 и является базой для компаний, рынок акций которых является наиболее ликвидным. Существует индекс FTSE SmallCap, изме­ряющий поведение небольших компаний, которые включаются в Индекс всех акций, но не включаются в FTSE 350. А чтобы отразить характеристику очень маленьких фирм, которые даже не включаются в Индекс всех акций, существует FTSE Fledging Index (Индекс юнцов FTSE). Кроме того, существует Индекс ма­лых компаний FTSE (FTSE All-Small Index), который объединяет компании из индексов SmallCap и FTSE Fledging. А в конце 1999 г. появился Индекс рынка технологических компаний (Тех- МАРК) (FTSE techMARK), чтобы следить за развитием рынка акций технологических компаний.

Инвестиции в наши дни носят международный характер. Поэтому Financial Times также публикует Мировые фондовые ин­дексы FTSE/S&P (FTSE/S&P Actuaries World Indices), выражен­ные в местной валюте, долларах США, иенах, евро и фунтах стерлингов, всех основных (и некоторых второстепенных) фон­довых рынков. Имеется также целый ряд индексов европейских акций под общим заголовком Фондовые индексы FTSE — евро­пейские серии (FTSE Actuaries Share Indices — European Series), некоторые из них включают английские акции, некоторые нет, некоторые ограничены рынками стран еврозоны и т. д. Воз­можно, что наиболее часто цитируемыми являются индексы Ев- ротоп 300 и Евротоп 100. Нет необходимости говорить, что большинство зарубежных фондовых рынков имеют свои собст­венные индексы, наиболее важные из которых ежедневно от­слеживаются на страницах FT. К тем из них, на которые наибо­лее часто ссылается английская пресса, относятся промышлен­ный индекс Доу-Джонса для Нью-Йоркской фондовой биржи и средний индекс Никкей 225 для Токийского фондового рынка (часто сокращенно называемые просто «Доу» и «Никкей»),

Журналисты часто говорят об акциях как о дешевых или до­рогих относительно их отрасли с точки зрения фондовых ин-

*сов СТ. Изменения индекса часто указываются в пунктах Сіпі8) Если фондовый индекс СТ-30 падает с 2400 до 2380, то Называется, что он упал на 20 пунктов. Пункты иногда исполь- І^ются для обозначения изменения цены на 1 пенс для отдель­ной акции или изменения на £1 для государственных ценных бумаг. Почему изменения в целом не выражаются в более по­нятной форме (в процентах), остается неясным: по крайней ме­ре, СТ выражает изменения в своих общем фондовом и миро­вом индексах в процентах.