Вексель как ценная бумага

Порядок выпуска и обращения векселей в Российской Федерации регламентируется Гражданским кодексом, Федеральным законом «О переводном и простом векселе», Постановлением ЦИК И СНК^[68] СССР, в основе которого лежит Вексельный закон, принятый Же­невской вексельной конвенцией 1930 г., а также документами Цент­рального банка.

Ни в одном из перечисленных актов нет однозначного понятия вексе­ля. Так, согласно Женевской конвенции вексель — это любой документ, составленный с соблюдением формы, установленной этой конвенцией. Поэтому в качестве определения векселя можно принять следующее.

Вексель — это разновидность письменного долгового обязатель­ства, составленного в строго определенной форме, дающего безуслов­ное право требовать уплаты обозначенной в нем суммы по истечении оговоренного срока.

Вексель как письменное долговое обязательство — это:

• строго формализованный документ;

• безусловное обязательство, т. е. приказ по оплате и обязательство оплатить не ограничиваются никакими условиями;

• абстрактное обязательство, в его тексте не допускаются никакие ссылки на основание выдачи.

Предметом вексельного обязательства при этом могут быть только деньги.

Лицо, которое выписало вексель, называется векселедателем, а тот, у кого он находится, — векселедержателем. Именно он и может предъя­вить вексель к платежу. В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной суммы, различают простой и переводной вексель. Простой, или соло-вексель, — это обязательство должника (векселедате­ля) уплатить определенную сумму в определенный срок и в определен­ном месте кредитору (векселедержателю) или по его приказу (ордеру) иному лицу.

При этом обращение векселя, а значит, и уступка права требования по нему регламентируется законодательством о ценных бумагах, в част­ности, ордерных. Оно предусматривает два способа такой уступки. Во-первых, передача векселя в порядке цессии, т. е. двустороннего со­глашения. Во-вторых, в порядке приказа. Это называется индоссиро­ванием. Передающий вексель и право требования по нему становится индоссантом, а получающий — индоссатом. Индоссанты, как и вексе­ледатель, оказываются ответственными по векселю. Сама же передаточ­ная надпись называется индоссаментом и проставляется на оборотной стороне векселя. Если на ней уже не осталось места, то передаточная надпись делается на аллонже. Аплонж представляет собой лист, кото­рый приклеивается к векселю для дальнейшего индоссирования.

Индоссамент может быть полным, когда в передаточной надписи ука­зывается конкретный индоссат, и бланковым, не предусматривающим указание того, по чьему приказу необходимо совершить платеж. В этом случае вексель может обращаться как документ на предъявителя^[70]. Одновременно в банковской практике используется ректа-вексель, или именной вексель. Его индоссировать нельзя. На нем стоит отмет­ка «не приказу», что делает его необращающимся.

Переводной вексель, или тратта, представляет собой документ, содержащий приказ векселедателя (трассанта) плательщику (трас­сату) уплатить определенную сумму векселедержателю — ремитенту или иному лицу по его приказу.

Переводной вексель выставляется в двух экземплярах. Первый, или прима, отправляется трассату, второй, или секунда, — ремитенту. При этом каждому из них присваивается порядковый номер. Секунда, как и простой вексель, может передаваться от одного векселедержателя другому. Его дальнейшее обращение аналогично тому, которое свой­ственно простому векселю.

На практике принято, чтобы должник-трассат письменно подтвер­дил согласие произвести платеж по векселю. Это подтверждение на­зывается акцептом и проставляется на лицевой стороне векселя. В то же время акцептант не обязан принимать к платежу всю сумму. Для простого векселя акцепт не требуется.

В случае неакцепта или отказа от платежа вексель должен быть со­ответствующим образом опротестован.

Вексельный протест — это официально удостоверенное требование платежа и его получение. Для протеста неоплаченный вексель предъяв­ляется в нотариальную контору на следующий день после наступления срока платежа. ЕІропуск этого дня делает протест невозможным. ЕІота- риальная контора, в свою очередь, предъявляет требование о платеже или акцепте плательщику. Если после этого производится платеж, век­сель возвращается плательщику с надписью о получении платежа. Если же на требование получен отказ, то составляется акт о протесте и на векселе делается соответствующая отметка.

После протеста судебные органы вправе выдавать решения по ис­кам, основанным на опротестованных векселях. В таком случае насту­пает ответственность всех обязанных по векселю, за исключением тех, кто сделал отметку «без оборота на меня». Векселедержатель может предъявить иск ко всем или к одному из них независимо от порядка подписей этих лиц на векселе. Это называется правилом регресса.

При выкупе опротестованного векселя на нем делается запись о по­лученной сумме, дате платежа и плательщике.

За просрочку платежа взимается определенный процент, а за несво­евременность выплат — пеня. Векселедержатель имеет право требо­вать эти суммы со всех обязанных по векселю лиц. Поэтому чем позже произойдет выкуп опротестованного векселя, тем больше сумма тре­бований по нему.

Период времени для осуществления судебного взыскания по вексе­лю называется вексельной давностью. Он ограничен. В частности, для предъявления иска к акцепту переводного векселя установлен трех­летний срок давности, к векселедателю простого векселя — один год со дня протеста, для исковых требований индоссантов друг к другу и к векселедателю — шесть месяцев со дня, в который индоссант оплатил вексель, или со дня предъявления к нему иска.

Гарантией платежа по тратте и по простому векселю служит аваль. т. е. поручительство третьего лица за векселедателя или плательщика. Обычно это делает банк. Авалист и лицо, за которое он поручается, несут солидарную ответственность. Если векселедатель или платель­щик не могут погасить долговое обязательство, вексельная сумма выпла­чивается поручителем.

Вексель предполагает следующие сроки платежа.

• По предъявлении. Платеж по такому векселю должен быть произ­веден при его предъявлении. В данном случае могут быть ого­ворены максимальные и минимальные сроки предъявления. Если же они не указаны, то считается, что вексель должен быть предъявлен к платежу в течение года со дня выставления. При просрочке установленного периода теряется право требовать со­вершения платежа, однако векселедатель может установить, что вексель предъявляется к платежу не ранее определенной даты. В этом случае срок отсчитывается начиная с этой даты. В таком векселе могут быть указаны проценты.

• Во столько-то времени от предъявления. Днем предъявления считается дата отметки плательщика на векселе о согласии на платеж или дата протеста. Если иное не оговорено, то срок, от­считываемый от даты составления до платежа, не должен превы­шать одного года. В данном векселе также могут быть указаны проценты на вексельную сумму.

• Во столько-то времени от составления. Отсчет времени по тако­му векселю начинается со дня, следующего за датой составления, а срок платежа считается наступившим в последний указанный день. Если срок платежа определен месяцами, он наступает в то число последнего месяца, которое соответствует дате написания векселя. Если такого числа нет, то в последний день этого месяца. Е[ри назначении платежа на начало, середину, конец месяца под сроком понимается первое, пятнадцатое и последнее число месяца.

• На определенный день. В данном случае в векселе указывается конкретная дата платежа.

Если какой-либо срок не указан, то вексель считается с платежом по предъявлении. Е[ри совпадении срока с нерабочим днем платеж производится в первый следующий рабочий день.

Вексель может обслуживать как товарные сделки, так и чисто фи­нансовые операции. В связи с этим различают товарные и финансовые векселя.

Товарный основан на сделке купли-продажи товара. С его помощью оформляется коммерческий кредит, предоставляемый функциони­рующими предпринимателями друг другу, минуя банк. Вексельное оформление кредита имеет следующие преимущества перед кредит­ным договором.

Е Вексель мобилен. Обычно кредитор не может досрочно получить сумму займа. А вексель, будучи ценной бумагой, может быть про­дан, заложен или учтен в банке.

2. Вексель абстрактен и выступает инструментом взаимозачетов задолженности хозяйственных субъектов друг перед другом.

3. Вексель предполагает бесспорное взыскание долга. Данные век­селя обеспечиваются денежными средствами, полученными от продажи товаров, приобретенных с их помощью. Часто их назы­вают покупательскими, или покрытыми, векселями.

Финансовый вексель отражает отношения займа денежных средств векселедателем у векселедержателя под определенные проценты. Его разновидности — банковский, дружеский и бронзовый векселя.

Банковский вексель удостоверяет, что в банк внесен депозит в ука­занной сумме. Банк обязуется оплатить ее при предъявлении векселя с процентами. В данном случае вексель исполняет роль банковского сертификата. Но есть и другие схемы, связанные с вексельным креди­том. В частности, так называемый векселедательский кредит. Он пред­полагает, что клиент банка выдает свои векселя, которыми рассчиты­вается за товары и услуги. Получатели векселей предоставляют их в свои банки, которые пересылают их в банк векселедателя для пога­шения за счет открытого ему кредита. В случае акцептного кредита векселедатель выставляет банку векселя, которые тот заранее акцеп­тует. По предъявлении таких векселей они оплачиваются либо за счет покрытия, предоставленного векселедателем, либо за счет открытого ему кредита. Кроме этого, банк в рамках кредита может выдать клиен­ту простые векселя на его имя. В данном случае не происходит реаль­ного движения денежных ресурсов, что весьма удобно для банка.

Банки могут осуществлять учет векселей. Под ним понимается пе­редача таковых банку до наступления срока платежа и получение век­сельной суммы за вычетом учетного процента — дисконта. Он рассчи­тывается по формуле:

Dis = Sхtх d/(100 х 300),

где Dis — сумма дисконта, S — вексельная сумма, t — срок от даты уче­та векселя до даты платежа по нему, d — учетная ставка банка.

Эта ставка в свою очередь определяется следующим образом: d = г/(1 + t х г/360), где / — процентная ставка.

Тогда на руки векселедержатель получит сумму:

М = S - Dis = 5[1 - (t х d)/(360 х 100)].

Дружеские векселя выдаются предпринимателями, безусловно до­веряющими друг другу. При этом один их них (векселедатель), оказы­вая финансовую помощь другому (первому векселедержателю), выда­ет ему свой вексель для оплаты обязательств или учета в банке. При наступлении срока векселедатель осуществляет платеж, а сам получа­ет расчет с первым векселедержателем по договоренности.

Существует и другая схема. Предприятие, испытывающее финан­совые трудности, выписывает вексель, а дружественная ему фирма акцептует его. Тогда предполагается, что векселедатель в дальнейшем изыщет средства для платежа. В качестве гарантии при этом векселе­держатель может выписать встречный вексель на ту же сумму.

Бронзовый вексель — это вексель, не имеющий реального обеспече­ния. Он выставляется и акцептуется несуществующими фирмами. Учитывая такой вексель в банке, получают доход. То есть вексель используется для мошенничества. Возможен и иной вариант: реаль­ные фирмы обмениваются векселями и учитывают их в разных бан­ках. Перед сроком платежа они вновь выписывают векселя друг на друга и вновь их учитывают, чтобы погасить старую ссуду^[71].

Особую разновидность составляют обеспечительские векселя, выда­ваемые для обеспечения исполнения обязательств по какой-либо дру­гой сделке. Они не предназначены для оборота. Их разновидность — задаточные векселя, выдаваемые как задаток по сделке вместо денег.

Вексель используется как объект прямого, в случае покупки, так и косвенного, при получении в качестве оплаты, инвестирования. И в том, и в другом случае важно выяснить доходность векселя. Общая ее формула в рамках годового периода высчитывается следующим образом:

П. = [(5 - В + С - с)/(В + с)] х 365/7 х 100%, где Д — годовая доходность, 5 — цена погашения, В — цена покупки, с,I — доход, с — затраты по приобретению, 7 — период до погашения.

Для беспроцентных векселей и процентных векселей, реализован­ных до срока платежа, формула принимает вид:

Д = [(5 - В - с)/(В + с)] х 365/7 х 100%.

Для процентных векселей, которые держатся до срока платежа, со­ответственно:

Д = [(М - В + С - с)/(В + с)] х 365/7 х 100%, где М— вексельная сумма.

В то же время для инвесторов интерес представляет и цена приоб­ретения векселя, обеспечивающая желаемую доходность вложений. Определить ее можно по формулам доходности. В частности, для бес­процентных и реализуемых до срока платежа процентных векселей: В = 5/[1 + (Д х 7)/(100 х 360)] - с.

Для процентных векселей, хранимых до срока платежа, соответ­ственно:

В = (М + Д)/[1 + (Л§ X -)/(100 X 360)] - с.

Но следует иметь в виду, что данные расчеты справедливы приме­нительно к тем векселям, по которым вероятность платежа достаточ­но велика. И неприменимы к зачитываемым за продукцию. Их цена определяется возможной ценой реализации.

8.2.