Клиринг на российском биржевом рынке с корпоративными ценными бумагами

Клиринг — это обособившаяся часть сделки, состоящая в вычислении взаимных обязательств ее сторон; установление того, кто, что и кому должен в процессе торговли на рынке ценных бумаг и в какие сроки эти обязательства необходимо выполнить.

Клиринг — это совокупность расчетных (вычислительных) операций по сделке, осуществляемых специализированными организациями на основе использования современных вычис­лительных компьютерных систем и методов.

В мировой практике различают:

• межбанковский клиринг;

• клиринг валютный;

• клиринг товарный.

Межбанковский клиринг имеет место практически во вся­кой стране с развитой банковской инфраструктурой и пред­ставляет собой систему безналичных расчетов между банками, осуществляемых через единый расчетные центры. Взаиморас­четы банки могут осуществлять и без клиринговой системы, открыв корреспондентские счета друг у друга. На практике это может выглядеть следующим образом. Банк А открывает в банке В корреспондентские счет и депонирует на нем некото­рую сумму. Банк В по поручению банка А может производить расчеты в пределах этой суммы. Такая система расчетов меж­ду банками пригодна только для тех стран, потребности кото­рых (в силу их экономико-географических условий) могут удов­летворять небольшое количество банков при небольших объе­мах проходящих через эту систему платежах. В странах, где существует широкая банковская сеть с большими объемами передвижения капитала между банками, рассмотренная выше схема становится неэффективной. В частности, если банк А открывает взаимные корреспондентские счета в десяти, ста банках, то объем средств, которые для этого требуется иммо­билизовать, возрастает пропорционально числу банков-парт­неров и может оказаться тормозом для всей системы расчетов.

Клиринговая система базируется на том, что все банки вы­полняют примерно одни и те же функции, имеют примерно одинаковую организацию бухгалтерского учета, что выража­ется в однотипном потоке документов. В странах с развитой банковской инфраструктурой можно выделить три основных способа организации межбанковских расчетов. Например, во Франции и Великобритании взаимные расчеты между банка­ми осуществляются центральным банком страны или, как в России, его расчетно-кассовыми центрами на местах. В ряде стран действуют несколько автоматизированных расчетных систем, которые организованы крупными банками с их фи­лиалами. Яркий пример — Федеративная Республика Германия, где одновременно функционируют расчетные системы Комммерц- банка, Дойчебанка, Берлинербанка, Дрезденбанка, Дойчебун- десбанка и др. Каждая расчетная система учитывает интересы данной кредитно-финансовой организации, ее функциональ­ные цели. В любую такую систему может включиться любой банк, любое кредитное товарищество и т.п. Каждая организа­ция, если она не создает собственной клиринговой системы, выбирает подходящую для себя. В стране может быть несколь­ко таких систем. Например, в США их более тридцати. Все региональные клиринговые системы объединяются двумя об­щенациональными:

♦ федеральной;

♦ для внутренних платежей и международной.

Наиболее распространены на Западе, особенно в небольших

странах (Австрии, Швейцарии, Венгрии и др.), так называе­мые ОШО-системы. Они создаются коммерческими банками обычно в форме акционерного общества открытого типа путем объединения технических средств, технологий, организован­ных мероприятий и, главное, финансовых ресурсов. Системы обеспечивают ОШО-асчеты между участниками и аккумули­руют средства для тих расчетов. Центральный банк страны является, как правило, одним из учредителей клиринговой системы.

Клиринг валютный применяется при межгосударственных расчетах на основе соглашения правительств этих государств.

Товарный клиринг — это система расчетов между участни­ками биржевого рынка, включающая как организацию зачета их требований и обязательств друг к другу в той или иной форме, так и организацию непосредственно самих расчетов между ними. В данной системе присутствует третья сторона по каждой заключенной сделке, а именно Клиринговая (рас­четная) палата, обеспечивающая ее жизнедеятельность. Опре­деление того, что должны получить и что поставить/выпла­тить в день исполнения стороны сделки является задачей сис­темы клиринга. Расчеты обязательств сторон, составляющие сущность процесса клиринга, позволяют точно и эффективно осуществлять обмен финансовых инструментов. Клиринг на биржевом рынке имеет специфику, связанную с типом самой биржи и проводимыми на ней операциями. Наряду с суще­ствовавшими товарными и фондовыми биржами, появились фьючерсные биржи, на которых ведется торговля финансовы­ми инструментами и охватывает как фондовые, так и товар­ные рынки.

С этой точки зрения подход к организации систем клирин­га на рынке реальных товаров и ценных бумаг, а также на рынке фьючерсных операций имеет определенные различия и в то же время одинаковую сущность.