Финансовая информация в деловой прессе

Многочисленные аналитические статьи и заметки по отдель­ным составляющим рынка ценных бумаг регулярно публикуют­ся ведущими банковскими инвестиционными компаниями (брокерскими фирмами) и объединениями “инвесторов.

И наконец, наиболее полную информацию, характеризую­щую рынки ценных бумаг и финансовое состояние ведущих эмитентов акций, облигаций, варрантов и т. д. по состоянию за последний год и в исторической ретроспективе, можно найти в солидных справочных изданиях, из которых наиболее известны справочные компании «Стандарт энд Пур» («Standard and Poor») и «Мудис Инвесторз Сервисиз» («Moody’s Investors Services»).

Информация по акциям. Среди многочисленных таблиц, ха­рактеризующих текущую конъюнктуру рынка ценных бумаг, наибольший интерес инвесторов по праву привлекает информа­ция о биржевых котировках акций. Это вполне объяснимо, по­скольку, во-первых, акции были и остаются одним из наиболее распространенных и популярных среди индивидуальных инве­сторов видов ценных бумаг и, во-вторых, именно в рамках бир­жевого оборота обращаются ценные бумаги компаний, опреде­ляющих деловое лицо любой страны.

В качестве примера рассмотрим структуру биржевой табли­цы, где приводятся данные так называемых композитных сделок Нью-Йоркской фондовой биржи.

Указанные данные сводятся воедино и ежедневно публику­ются Национальной ассоциацией фондовых дилеров США.

Колонки биржевых котировок строятся определенным обра­зом и содержат следующую информацию (см. табл. 7.1).

Каждый из столбцов таблицы является носителем данных, определяющих решение инвестора о покупке, продаже или со­хранении пакета акций определенной компании.

Цифры, отражающие курсы акций в приведенной биржевой таблице, приведены в определенных стоимостных единицах (в данном случае в долларах США). Как видно из примера, биржевые котировки обычно фиксируются на основе дробных величин. Как правило, это одна восьмая денежной единицы. Установление курсов «шагом» в одну восьмую денежной едини­цы имеет глубокие исторические корни. Оно восходит к тем временам, когда «валютой валют» считался испанской реал, или «восьмерик», делившийся на восемь более мелких частей.

Для акций, которые продаются по цене один доллар и выше за акцию, имеются семь пунктов, выраженных в дробях. Для акций, которые продаются по цене ниже одного доллара за ак­

цию, допускаются более дробные пункты. В практике США и Канады курсы дешевых акций иногда устанавливаются также с «шагом» в одну шестнадцатую или даже в одну тридцать вторую доллара. Наименьший дробный пункт, признаваемый комисси­онной шкалой Нью-Йоркской фондовой биржи, составляет 1/256 пункта. В действительности лишь немногие акции прода­ются по цене ниже одного пункта и ни одна из них не продава­лась за 1/256 пункта. В настоящее время большинство бирж ус­танавливает минимальные различия по акциям с низкой коти­ровкой в 1/32 пункта, хотя они и оставляют за собой право при необходимости изменять величину этих минимальных измене­ний для определенных акций. На практике размер минимальных различий применяется, прежде всего, к правам на покупку ак­ций, которые часто продаются с долями пунктов (см. табл. 7.2).

Так, поскольку датой представленной таблицы является 3 мая 2000 г., значит, наивысший курс компании «Boeing», достигнутый в течение 52 недель, предшествовавших этой дате, был равен 48 1/2 долл.

Колонка «Low» показывает наименьший курс, по которому акции компании «Boeing» продавались в течение предшествую­щего биржевого года.

С левой стороны от первой колонки часто можно увидеть различные значки, объясняющие изменения, произошедшие с данными акциями. Короткая стрелка вверх обозначает новый максимум цены за 52 недели, а короткая стрелка вниз — новый минимум цены за 52 недели. Буква «п» указывает, что акция была выпущена в течение последних 52 недель.

Значение первой колонки состоит в том, что она показывает положение цены акции на данный день при сопоставлении с последними месяцами. Некоторые полагают, что эта информа­ция позволяет определить текущую «силу» или «слабость». Дан­ная колонка Также четко обозначает самые высокие и низкие показатели для этих акций в течение года. И наконец, эта ко­лонка может использоваться для сравнения динамики данных акций по отношению к остальной части рынка. Если акции дос­тигли своего самого низкого показателя, в то время как многие достигают своих самых высоких показателей, то инвесторы мо­гут извлечь пользу из данного сопоставления.

Stock I Название компании, данные по которой приводятся

Название фирмы всегда дается в аббревиатуре. Расшифровка биржевых аббревиатур по котирующимся в биржевом обороте и части внебиржевых акций публикуется в специальных справоч­никах и имеется во всех брокерских фирмах.

Помимо сокращенного названия компании третий столбец биржевых котировок часто несет дополнительную аналитиче­скую информацию, представленную отстоящими от аббревиату­ры на один пробел буквами.

Приведем некоторые наиболее распространенные из них:

1) «рг» — preferred stock — указывает, что данная акция явля­ется привилегированной;

2) «it» — right — указывает, что речь идет о торговле правами на вновь эмитируемые акции;

3) «s» — split — указывает, что в рассматриваемый период (52 недели) произошло дробление акций компании на более мел­кие; например, взамен акций с номиналом в 100 долл.

4) «wt» — обозначает варранты компании, находящиеся в обращении и продающиеся отдельно от ее других ценных бумаг;

5) «ип» — обозначает наличие комбинации ценных бумаг, продажа которых осуществляется в комплекте.

Дивиденд, выплачиваемый в течение года

Дивиденд является суммарным, поскольку прогнозируется на год, тогда как выплата дивиденда осуществляется фирмами по частям, ежеквартально, реже — каждые полгода.

Дивиденд всегда показывается в денежных единицах, в нашем примере — в долларах. Он никогда не приводится в процентах и представляет собой годовой дивиденд. Если рядом с ожидаемым дивидендом стоит буква «а», это означает, что компания помимо

регулярного дивиденда объявила о выплате дополнительного ди­виденда. Размеры дополнительной выплаты обычно объявляются позже. Пометка «/» означает годовую ставку дивиденда, увели­ченную по последним заявлениям компании.

Если компания не может выплачивать дивиденд держателям акций в течение какого-то времени, в колонке дивидендов ком­позитной биржевой таблицы ставится прочерк.

Колонка дивидендов представляет наибольший интерес для инвесторов, поскольку именно доходность акций выступает ос­новным мотивом их приобретения. Кроме того, от размеров ди­виденда непосредственно зависит курс акции, а следовательно, возможность ее прибыльной перепродажи в будущем.

Однако во многих случаях данные о дивидендах приводятся в биржевых сводках на основании весьма приблизительных оценок. Точное указание размера дивиденда компании является скорее исключением, чем правилом, и становится возможным лишь в том случае, если компания на протяжении длительного периода времени стабильно выплачивает один и тот же дивиденд на ак­ции. В иных случаях дело обстоит значительно сложнее.

В оценке размера дивиденда учитывается момент составле­ния таблицы.

Возникает вопрос: как оценить суммарный дивиденд компа­нии на данный календарный год?

При подготовке таблицы можно использовать как минимум четыре варианта оценки, каждый из которых имеет свои досто­инства и недостатки.

1. Указывается прогнозный дивиденд на данный календарный год, ориентируются на суммарный дивиденд за прошедший бир­жевой год, т. е. за последние четыре квартала. В этом случае в колонке появится цифра 3,5 долл. (0,5 + 0,75 + 1,25 + 1 = 3,5).

2. Указывается прогнозный дивиденд на данный год, ориен­тируются на прошедший календарный год. В этом случае показа­тель дивиденда будет равен 3 долл. (0,5 + 0,5 + 0,75 + 1,25 = 3,0).

3. Указывается дивиденд, выплаченный в первом квартале нынешнего календарного года, с оговоркой, что это единствен­но реальная цифра на настоящий момент. В этом случае в ко­лонке 3 появится дивиденд, равный 1 долл.

4. Экстраполируются данные за первый квартал на весь год, т. е. дивиденд за первый квартал умножается на четыре. Диви­денд равен 4 долл.

Очевидно, что степень точности прогноза в каждом из четы­рех случаев далека от желаемой. Тем не менее именно такие данные лежат в основе большинства биржевых прогнозов. Если бы дело просчитывалось абсолютно точно, содержащие сущест­венный элемент непредсказуемости игры на понижение или по­вышение курсов спекулянтов стали бы невозможны. Всякий прогноз относителен по определению. Для фондового рынка возможность неточного прогноза определяется правилами игры.

Указание дивиденда требует различных пояснений, чтобы охватить длинный список допущений и корректировок ставок дивидендов. Они включают выплаты в иностранной валюте, до­полнительные дивиденды или дивиденды, выплаченные акция­ми, корректировку с учетом дробления акций, дивиденды, вы­плачиваемые при ликвидации, и пропущенные дивиденды. Ссылка на разъяснительные сноски обычно дается в виде буквы после указанной суммы дивиденда в долларах.

Котировка акций дается «-плоской». Это выражение обозна­чает, что покупатель не платит ничего сверх цены за накоплен­ные дивиденды. Считается, что ожидаемые дивиденды отража­ются в цене. Это отличается от большинства сделок с облига­циями, в которых покупатель платит за любой процент, накоп­ленный к дате покупки.

УМ, % Норма дивиденда (доходность)

Данная колонка показывает норму распределяемой на акцию прибыли, или норму дивиденда. Норма дивиденда рассчитывает­ся делением дивиденда на курс акций компании. При расчете этого показателя в таблице в качестве показателя курса компании обычно используется курс по последней сделке дня или курс за­крытия биржи (столбец 10). Так, по акциям компании «Вое/и#» прогнозируемый к выплате дивиденд составляет 0,56 долл. Курс акций на момент закрытия биржи равен 37 1/4 долл., что дает норму дивиденда 1,5%.

В зависимости от степени неточности приведенного годового дивиденда, выплаченного наличными, неточной будет и доход­ность, выраженная в процентах. Анализ доходности усложняет­ся, если дивиденды выплачиваются в виде акций или другими специальными распределениями.

Доходность, выраженную в процентах, нельзя путать с до­ходностью, ожидаемой акционерами на свои инвестиции, кото­рая обычно включает ожидаемое увеличение стоимости акций, а также поступления дивидендов, выплаченных наличными. Од­нако доходность, выраженная в процентах, может быть полезна при сопоставлении одних акций с. другими или акций с некото­рыми другими инструментами, например облигациями.

Р/Е Отношение курса акций и чистого дохода на одну акцию

Этот столбец является одним из наиболее важных и ин­формативных для инвестора и аналитика. Он показывает соот­ношение курса акций и чистого дохода, приходящегося на од­ну акцию. В качестве цены акции выступает курс на момент закрытия биржи в день, предшествующий публикации табли­цы. В биржевой сводке он приводится в колонке 10.

При калькуляции величина чистого дохода компании на ак­цию обычно берется из ее ежеквартальных отчетов и рассчиты­вается за биржевой год либо за календарный. Полученный результат делится на количество выпущенных компанией акций.

Соотношение курса акций и чистого дохода компании, при­ходящегося на акцию, показывает степень отрыва фиктивного капитала от реального.

Для оценки величины отрыва фиктивного капитала от ре­ального в биржевой прессе на регулярной основе публикуются показатели усредненного или «нормального*" соотношения курса акции к чистому доходу. В качестве примера можно привести такие данные по рынку США (см. табл. 7.3).

Показатель Р/Е иногда рассматривается в качестве показате­ля стоимости акций, но нужно быть очень осторожным при рас­смотрении всех допущений. Высокий показатель Р/Е может от­ражать оптимизм покупателей и в то же время быть результатом исключительно низкого показателя прибыли. Низкий показа­тель может указывать на временное снижение цен, а также на

неуверенность в способность компании поддерживать свою прибыль или на ожидание некоторого «разводнения» капитала.

Некоторые инвесторы при анализе этого показателя исполь­зуют средний показатель для акций группы компаний, напри­мер, тех, которые составляют средние показатели курсов акций промышленного индекса Доу-Джонс.

Из табл. 7.1 можно сделать вывод, что в течение 3 мая 2000 г. на фондовых биржах США перешли из рук в руки 32 008 лотов акций компании «Boeing».

В общем количество сделок с ценными бумагами, ежеднев­но регистрируемых на бирже, имеет общую тенденцию к воз­растанию. Так, если в 80-е годы среднее дневное количество акций, переходивших из рук в руки на биржах США, колеба­лось около цифры 100 млн шт., то в 60-е годы эта цифра со­ставляла всего 5 млн шт.

Пики активности приходятся обычно на периоды биржевых крахов. Например, максимальное число сделок с акциями, заре­гистрированное на Нью-Йоркской фондовой бирже, за 150 лет ее существования было совершено в октябре 1929 г. — 16,4 млн шт. Рекорд был превзойден лишь в 1968 г. — 20,4 млн шт.

С тех пор этот рекорд перекрывался неоднократно. А в пе­риод биржевого краха 20 октября 1987 г. количество акций, пе­решедших в течение дня от продавцов к покупателям, превыси­ло 608 млн шт.

Рекорд дневной торговли акциями одной компании был по­ставлен в июне 1984 г., когда были проданы и куплены свыше 100 млн акций нефтяной компании «Superior Oil».

В большинстве таблиц акций имеются четыре дневные цены. Цена открытия представляет собой цену первой продажи в те­чение дня независимо от времени, когда она была совершена (сейчас обычно не публикуется). Наивысшая цена является са­мой высокой ценой, по которой были проданы акции в течение рабочего дня биржи. Цены акций, которые при закрытии от­клонились от цены закрытия этих акций предыдущего дня более чем на 5% вверх или вниз, печатаются жирным шрифтом. Цена закрытия, или «последняя» цена, является ценой последней продажи в течение торгового дня независимо от того, произош­ла она в конце дня или нет.

Завершающая колонка биржевой таблицы «Net change» от­ражает изменение курса акций по сравнению с предшествую­щим днем биржевой торговли. Для большинства акций — это разница в курсе закрытия данного и предшествующего дня тор­говли. Но для менее ходовых акций, не являющихся объектом ежедневных сделок, они могут представлять изменения за не­сколько дней или недель, а иногда даже за месяц. Эта разница указывается цифрами со знаками «+» или «-», что означает по­вышение и понижение курса закрытия. Так, в табл. 7.1 курс ак­ций компании «Boeing» по сравнению с предшествующим днем упал на 11/16 долл., а курс акций компании «Geneles» упал на 4 11/16 долл.

В таблицах акций указываются и другие статистические дан­ные по торговле акциями. Помимо текущих котировок финансо­вые публикации предлагают большое количество информации в виде таблиц, которые некоторые инвесторы считают интересны­ми и полезными. Так, для многих инвесторов весьма важным яв­ляется показатель процентной доли всех эмиссий акций, купля- продажа которых осуществляется каждый день или еженедельно. Поэтому многие издания дают суммарную информацию за один день, неделю и более длительные периоды времени о показателях эмиссий, которые продаются на фондовом рынке США.

Ежедневная статистика позволяет определить размер рынка, сопоставить повышение цен с их падением, объем повышения с объемом падения, показать количество новых самых высоких и самых низких показателей, установленных к этому дню в течение последних 52 недель, и количество партий проданных акций.

Для инвесторов, заинтересованных в получении информации о минимальной активности, существуют списки, показывающие цены спроса и предложения на акции, по которым не было со­вершено никаких сделок в течение дня или более продолжи­тельного периода. Как правило, такой список состоит из приви­легированных или только что выпущенных акций. «The Wall Street Journal» каждый понедельник печатает список таких ак­ций, по которым не было совершено никаких сделок в течение предыдущей недели.

Информация по облигациям. Рынок облигаций является еще одной популярной сферой инвестирования, поэтому в деловой печати публикуется довольно много'информации, ориентирую­щей инвесторов в текущей ситуации на национальном и между­народных облигационных рынках.

Приводятся котировки по облигациям как корпоративных, так и некорпоративных эмитентов. Облигации котируются

в пунктах, но пункт в них равен не 1 долл., как для акций, а 1%. Это сводит все облигации, независимо от их номинальной стоимости, к обычному показателю цен. Все облигации коти­руются так, как если бы они имели номинальную стоимость 100 долл., хотя большинство корпоративных облигаций имеют номинальную стоимость 1000 долл. (см. табл. 7.4).

Колонка «Bonds» представляет компанию, выпустившую облигации, и показывает условия облигации. Например, «AirbF 6 3/4 01» означает, что облигация выпущена компанией «Эрбас индастри Франс» со ставкой купона 6 3/4% и сроком погаше­ния в 2001 г.

Колонка «Сиг Yld» показывает текущую доходность данной облигации. «Vol» содержит показатель объема торговли данной облигацией в торговый день, «Close» обозначает цены облига­ции при закрытии торговли, a «Net Chg» — изменение цены за­крытия по сравнению с предыдущим днем.

Цена облигации, выраженная показателем 55 1/8, означает 55,125% номинала, что для облигации номиналом в 1000 долл. будет составлять 551,25 долл. Для всех облигаций кроме прави­тельственных на рынке США дробные пункты облигаций начи­наются с 1/8 и заканчиваются 7/8; более мелкие пункты не ис­пользуются для обозначения изменений в цене.

По облигациям федерального правительства котировки да­ются дробными пунктами до 1/32.

Котировки торговли государственными ценными бумагами США представлены в табл. 7.5.

Колонка «Rate» показывает ставку купона, «Maturity» — срок погашения (месяц и год), котировка «Bid» — цены покупателей, «Asked» — цены продавцов. Значок «п» рядом со сроком пога­шения указывает, что это не облигации, а ноты, т. е. средне­срочные обязательства. Показатель «Chg» представлен долями с 1/32, а вся общая доходность {«Ask Yld») приводится к погаше­нию и базируется на котировке продавца.

Современный финансовый рынок отличается высокой сте­пенью интернационализации, поэтому обзоры деловой прессы практически всегда содержат информацию о ситуации на миро­вых финансовых рынках, и прежде всего на рынке облигаций. Так, в табл. 7.6 приведена форма данных о выпусках облигаций с постоянной ставкой, публикуемых в финансовой печати.

_ _ „ „ Таблица 7.6

Выпуск облигации с постоянной ставкой

Из таблицы следует, что инвестор мог приобрести, напри­мер, номинированные в долларах США облигации Бельгии с купонной ставкой 5 1/2% и со сроком погашения в 2003 г. или облигации японской компании «Мацушита электрик» с купон­ной ставкой 7 1/4% и сроком погашения в 2002 г. Каждый из этих видов облигаций был выпущен {«Issued») общим номина­лом 1000 млн долл. Бельгийские облигации покупались {«Bid») по курсу 93 1/4% от номинала, а продавались {«Offer») по курсу 94% номинала. Изменение средней цены бельгийских облига­ций за день {«Change») составило -1/8% номинала, а их доход­ность к погашению {«Yield») исходя из цены — 6,67% годовых.

Данные о выпуске облигаций с переменной ставкой приве­дены в табл. 7.7.

Из таблицы видно, что на текущий момент можно было приобрести облигации Канады со сроком погашения в 2000 г. и минимальной ставкой купона, установленной на 1/4% годовых меньше базовой ставки по шестимесячным кредитам в долларах США, выпущенные общим номиналом 2000 млн долл. США; облигации канадской провинции Онтарио со сроком погашения в 2000 г. и минимальной купонной ставкой, равной базовой ставке по шестимесячным кредитам в долларах США, выпу­щенные общим номиналом в 2000 млн долл. США; облигации банка «Dresdner Finance» со сроком погашения в 2000 г. и ми­нимальной ставкой купона, превышающей на 1/32% базовую ставку по шестимесячным кредитам в долларах США, выпу­щенные общим номиналом 1000 млн нем. марок.

В графе «С. срп» («Current coupon») приведены значения те­кущей купонной доходности в виде годовой ставки процентов.

В некоторых случаях данные по торговле государственны­ми облигациями публикуются также в виде, приведенном в табл. 7.8.

В графе «Red Date» приводится дата выплаты купона по фор­ме «месяц/день». Дробная часть цен {«Price») облигаций Велико­британии {«UК Gilts») и США {«US Treasury») дается как количе­ство 32 долей процента, облигации остальных стран — в десятич­ном виде.

Информация по фьючерсным контрактам. Вид котировальной таблицы фьючерсного контракта зависит от особенностей акти­ва и от биржи, поэтому цены на различные финансовые инст­рументы будут выглядеть по-разному. Финансовые фьючерсные контракты являются весьма популярным инструментом, сущест­вуют на многих рынках. В целом информация по фьючерсным контрактам на ценные бумаги включает три группы активов:

— фьючерсные контракты на государственные долгосрочные и среднесрочные ценные бумаги;

— фьючерсные контракты на краткосрочную процентную ставку;

— фьючерсные контракты на фондовые индексы.

Колонки биржевых котировок строятся определенным обра­зом и содержат следующую информацию:

«Ореп» — цена первой сделки, заключенной в период официального открытия рынка.

«High» — самая высокая цена сделки в этот день.

«Low» — самая низкая цена сделки в этот день.

«Settle» — итоговая цена, обычно определяемая по формуле с использованием ряда цен в период закрытия торговли (например в последнюю минуту).

Итоговая цена определяется комитетом биржи и предназна­чается для определения стоимости фьючерсного контракта на закрытие торговли. Как таковая расчетная цена не обязательно является ценой последней сделки данного дня, иногда она мо­жет находиться даже вне дневного уровня колебания цены.

«Change» — изменение итоговой цены, произошедшее по сравнению со вчерашним днем. Точнее, это сегодняшняя итоговая цена за вычетом вчерашней итоговой цены. Данное измене­ние может быть как положительным, так и отрицательным.

«Lifetime высшая и низшая цены данного контракта,

High/Low» — зарегистрированные с момента открытия торговли данным контрактом.

«Open Interest» — число открытых контрактов на момент за­крытия в предыдущий торговый день.

Так, в таблице по облигациям Казначейства США (см. табл. 7.9) открытая позиция по июньским контрактам составляет 460 860 контрактов в конце торгового дня 2 мая, а открытая позиция по всем позициям — 474 356 контрактов.

«Volume» — показатель общего количества контрактов, заклю­ченных в течение дня.

Объем торговли по отдельным контрактам в таблице не при­веден, но объем всех контрактов на казначейские облигации на 3 мая составляет 220 ООО контрактов, тогда как объем в преды­дущий день 2 мая равнялся 239 598 контрактам.

Данные по открытой позиции и объему торговли обычно от­стают от котировок на один день. И хотя в этот день общая от­крытая позиция превышала общий объем торговли, между ними не обязательно есть связь. Оба показателя изменяются каждый

день, причем в любой момент; объем торговли может быть больше или меньше открытой позиции.

Котировки цен на фьючерсные контракты по процентным ставкам отличаются большей сложностью. Так, для казначей­ских билетов, казначейских облигаций и других купонных инст­рументов рынка США цены котируются в процентах от парите­та, что соответствует практике наличного рынка.

Каждый процентный пункт подразделяется на 32 части, или «пипа». 1/32 является минимальным колебанием цены, или «ти­ком». Тридцать вторые доли часто опускаются в публикациях, поэтому цена 95,26 означает 95 26/32 долл. США (95,8125 долл.) за 100 долл. номинальной стоимости.

Иная ситуация сложилась на рынке краткосрочных инстру­ментов, таких, как казначейские векселя. На дилерском рынке казначейские векселя котируются на базе скидок; это значит, что котировки даются в процентах дохода (см. табл. 7.10). Поку­патели здесь заинтересованы в покупке при самом высоком уровне дохода, а продавцы — в продаже при самом низком. По­этому на дилерском рынке предложения покупателей на векселя выше, чем предложения продавцов. Например, наличная сделка на 90-дневные векселя может котироваться 6,52 (покупа- тель)/6,50 (продавец). Это означает, что покупатель согласен купить вексель, если он получит по нему доход 6,52% в год, а продавец готов заплатить 6,50% годовых.

Когда в 70-х годах разрабатывался фьючерсный контракт на казначейские векселя, это стало проблемой, так как фьючерс­ные торговцы привыкли к тому, что предложения покупателей ниже цен продавцов. Для соответствия традиции Чикагская то­варная биржа, впервые предложившая такой контракт, разрабо­тала механизм котирования этих фьючерсных контрактов, на­званный ИММ индекс, который базируется на разнице между текущим доходом по векселям и 100,00. Так, вексель, дающий

доход 8% годовых, будет иметь котировку 92,00 (100,00 - 8,00). 1% изменения дохода векселя эквивалентен изменению на 1,00 пункт ИММ индекса. Данный метод используется для фьючерс­ных контрактов на все финансовые инструменты, которые вы­пускаются на базе скидки.

Таблица 7.10

Котировки фьючерсных контрактов

по казначейским векселям США Wednesday, May 3, 2000

Как видно из табл. 7.10, в данный день котировки июньских фьючерсов на казначейские векселя колебались от 94,00 (цена от­крытия) до максимальной 94,02 и минимальной 93,98. Итоговая котировка в этот день составила 93,99 и, согласно приведенным в таблице данным, данный итог не изменился по сравнению с пре­дыдущим днем. В колонке «Discount Settle Chg» приведен итого­вый доход по данному контракту (6,01), который рассчитывается по формуле: 100 — итоговая котировка (100 - 93,99 = 6,01). Как и итоговая котировка, показатель дохода не изменился по сравнению с предыдущим днем.

Информация по опционным операциям. Сделки с опционами на ценные бумаги и фьючерсные контракты — операции, весьма распространенные на всех фондовых рынках. Поэтому многие деловые издания приводят подробные данные об объемах таких операций и сложившемся уровне цен.

В качестве примера рассмотрим котировальную таблицу по операциям с опционами на ценные бумаги, публикуемую в газете «The Wall Street Journal» (см. табл. 7.11).

Таблица 7.11

U. S. Listed options quotations Thursday, May 4, 2000

В первом столбце таблицы приводятся названия компаний, колонка «Strike» содержит информацию о цене столкновения оп­циона, «Ехр.» — дату истечения опционов. Далее отдельно при­водятся данные по опционам на покупку («Call») и опционам на продажу («Put»): объем операций («Vol») и премия («3рт»), дан­ные по которой приводятся на 15.00.

7.1.