Борьба с преступностью на рынке ценных бумаг

Принятие нового Гражданского кодекса РФ заложило важней­шие правовые основы для развития экономики России. Однако не­совершенство некоторых его норм пока не позволяет в полной мере решать проблемы рынка ценных бумаг. Это объясняется тем, что в нем не учтены такие специфические особенности российской эко­номики, как кризис платежей, большой оборот неучтенной денеж­ной наличности, значительный объем товарообменных сделок, на­полнение рынка суррогатами денег и ценных бумаг и ряд других. Поэтому потребовалась дальнейшая конкретизация основных поня­тий рынка ценных бумаг, попытка которой была предпринята в Фе­деральном законе «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ, принятом 22 апреля 1996 г. Этот закон стал знаменательным событием в по­строении правовой основы государственного регулирования и раз­витии рынка ценных бумаг в России, установлении единых проце­дур и механизмов по выпуску и обращению ценных бумаг.

Наряду с гражданским законодательством, регулирующим полно­правные имущественные отношения между субъектами и участни­ками фондового рынка в процессе их взаимодействия, специфика его функционирования обусловливает также необходимость регули­рования со стороны государства властно-имущественных отношений, принадлежащих к отрасли финансового, а не гражданского права. Закон «О рынке ценных бумаг» установил порядок такого регули­рования посредством регламентации статуса участников рынка и пра­вил работы в нем, процедур выпуска и регистрации ценных бумаг, контроля над реализацией установленных правил, а также опреде­ления и применения финансовых санкций и иных мер пресечения в случае нарушения установленных норм.

С принятием этого закона был создан правовой механизм, содер­жащий нормы, не допускающие выпуск и обращение суррогатов ценных бумаг, безлицензионную и бесконтрольную деятельность участ­ников рынка. Этот документ узаконил смешанную модель россий­ского фондового рынка, где равные права получили как коммерче­ские банки, так и небанковские инвестиционные институты.

Закон регламентировал создание единой федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, а также сохранение ряда функций по регу­лированию ценных бумаг за Центральным банком РФ (банковские операции с ценными бумагами) и Министерством финансов РФ (государственные ценные бумаги).

Основным субъектом федеральной исполнительной власти, спе­циально уполномоченным на регулирование от имени государства отношений на фондовом рынке, является Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) России. В связи с этим указом Прези­дента РФ от 1 июля 1996 г. № 1009 было утверждено Положение о ФКЦБ России. В соответствии с этим Положением Федеральная комиссия является федеральным органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области фондового рынка, а также обеспечению прав инвесторов, акционеров и вкладчиков.

Федеральная комиссия принимает решения (в форме постанов­лений) по вопросам регулирования как самого рынка ценных бу­маг, так и деятельности его профессиональных участников, саморе- гулируемых организаций профессиональных участников, а также по вопросам контроля за соблюдением законодательства Российской Федерации и нормативных актов о ценных бумагах.

Однако существующая сегодня система государственного контро­ля за соблюдением законодательства на рынке ценных бумаг рабо­тает неэффективно. ФКЦБ России выполняет главное: нормативное регулирование рынка ценных бумаг, построение инфраструктуры, а с принятием Закона «О защите прав и законных интересов инвесто­ров на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ применяет меры административного воздействия к нарушителям законодатель­ства. Контроль за выполнением установленных правил и условий функционирования фондового рынка, непосредственное примене­

ние административных санкций находятся главным образом в веде­нии региональных отделений ФКЦБ России.

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как сово­купность экономических отношений по поводу выпуска и обраще­ния ценных бумаг. Фондовый рынок составляет большую часть рын­ка ценных бумаг, поэтому часто понятия «рынок ценных бумаг» и «фондовый рынок» считают синонимами.

Фондовый рынок имеет государственную надстройку, не входя­щую в него и состоящую из ряда государственных учреждений. Сам фондовый рынок состоит из профессиональных участников фондо­вого рынка и саморегулируемых организаций.

Государственную надстройку фондового рынка образуют Феде­ральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ имеет ранг фе­дерального министерства); Центральный банк РФ (в части контроля за деятельностью кредитных учреждений на фондовом рынке); Ми­нистерство финансов РФ (в части выпуска и обращения государст­венных ценных бумаг); Министерство по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства (устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их использованием на рынке ценных бумаг); Федеральная служба страхового надзора (регулирует на рынке ценных бумаг деятельность страховых компаний).

ФКЦБ осуществляет общее и общесистемное предупреждение правонарушений на фондовом рынке, является основным, но не единственным государственным органом, администрирующим рынок ценных бумаг. Косвенное администрирование осуществляют также Министерство финансов и Центральный банк РФ.

Министерство финансов регистрирует выпуски ценных бумаг субъектов РФ, органов местного самоуправления, осуществляет вы­пуски государственных ценных бумаг.

Центральный банк исполняет косвенное администрирование фон­дового рынка посредством регистрации выпусков ценных бумаг, эмитируемых кредитными организациями, а также выдачу лицен­зий банкам и кредитным организациям на право деятельности в ка­честве профессиональных участников фондового рынка. ФКЦБ осуществляет контроль за деятельностью кредитных организаций на фондовом рынке.

Регулирование фондового рынка происходит не только извне — государственными органами, но и изнутри — самими субъектами фондового рынка посредством деятельности саморегулируемых ор­ганизаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Саморегулируемые организации, устанавливая для своих членов формальные правила ведения бизнеса, во многом способствуют про­ведению специальных предупредительных мероприятий, направлен-, ных на снижение количества правонарушений, в том числе уголовных.

Помимо саморегулируемых организаций рынок ценных бумаг об­разуют также иные субъекты рынка: фондовые посредники и орга­низации, обслуживающие рынок.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, разделяются на обеспечивающие заключение и исполнение сделок. К числу ор­ганизаций, обеспечивающих заключение сделок, относятся фондовые биржи, небиржевые организаторы торгов. Примером организации, проводящей небиржевые торги на рынке ценных бумаг, является Российская торговая система (РТС).

К числу организаций, обеспечивающих исполнение сделок, от­носятся расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры), депозитарии и регистраторы.

В число субъектов рынка ценных бумаг входят также фондовые посредники: брокеры, дилеры, компании, осуществляющие довери­тельное управление ценными бумагами.

Брокерская, дилерская деятельность, а также деятельность по управлению ценными бумагами осуществляется на основании спе­циального разрешения — лицензии, выдаваемой ФКЦБ или упол­номоченными ею органами на основании генеральной лицензии. Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг лицензируется тремя видами лицензий: профессионального участ­ника рынка ценных бумаг, на осуществление деятельности по веде­нию реестра, фондовой биржи.

Постановлением ФКЦБ от 19 сентября 1997 г. № 26 утвержден порядок лицензирования разных видов профессиональной деятель­ности на рынке ценных бумаг.

Фондовый рынок — это сфера финансовых инвестиций, доход по которым предполагается не только от результатов работы и реа­лизованной продукции, произведенной субъектами хозяйственной деятельности, но и за счет разницы котировок ценных бумаг в про­цессе их обращения тех же хозяйствующих субъектов.

Эти ценные бумаги представляют собой документы, удостове­ряющие с соблюдением установленной формы и обязательных рек­визитов имущественные права, которые могут быть осуществлены или переданы только при их предъявлении (ст. 142 ГК РФ). В то же время ст. 149 ГК РФ выделяет ценные бумаги в бездокументарной форме, фиксация прав, по которым осуществляется с помощью средств электронно-вычислительной техники либо иным образом ли­цом, получившим специальную лицензию.

Статья 143 ГК РФ к ценным бумагам относит: государственные облигации, облигации, векселя, депозитные и сберегательные серти­фикаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, ко­носаменты, акции, приватизационные бумаги и другие документы.

Существующие в современной мировой практике ценные бума­ги делятся на два больших класса: основные ценные бумаги и про­изводные.

Кроме этих видов ценных бумаг существует еще два вида пер­вичных ценных бумаг: закладные ценные бумаги на недвижимость и страховые полисы разных типов (включая пенсионные, медицин­ские и др.). Порядок их выпуска и обращения в качестве ценных бумаг пока российским законодательством не определен.

Рынок ценных бумаг — это сфера, в которой происходит не только увеличение национального богатства, но и легализация (от­мывание) преступных капиталов, способствующих развитию мошен­ничества, других форм криминальной деятельности.

Анализ подобных правонарушений, например в США, показы­вает, что, несмотря на самую жесткую в мире систему контроля за фондовым рынком, по официальным данным ежегодные убытки от финансового мошенничества оцениваются в сумме 200 млрд долл.

Очевидно, что мошенничеством и иными преступлениями в фи­нансовой сфере наносится серьезный ущерб экономическим инте­ресам как государства, так и частных инвесторов.

Так, по данным ГИЦ МВД России, суммарный материальный ущерб от преступлений, совершенных в кредитно-финансовой сфе­ре в 1997 г., составил более 3 трлн неденоминированных рублей, в 1998 г. - 680 млн руб.

Однако эти цифры не в полной мере отражают подлинные раз­меры причиненного ущерба, поскольку учтенная преступность со­ставляет лишь надводную часть айсберга. Невозможно, например, точно подсчитать ущерб, нанесенный преступлениями с использо­ванием фиктивных авизо, векселей, а также связанных с деятельно­стью различных финансовых, инвестиционных, трастовых компаний.

Правонарушения, совершаемые на фондовом рынке, условно можно разделить на три группы по степени их общественной опас­ности и юридической природе.

Первая — дисциплинарные проступки руководителей и со­трудников компаний, работающих на фондовом рынке. На этом уров­не профилактическая работа должна вестись самими профессио-

19 Рынок ценных бумаг нальными участниками и их саморегулируемыми организациями. Так, в 1997 г. Дисциплинарным комитетом Национальной ассоциа­ции участников фондового рынка (НАУФОР) было рассмотрено свы­ше 30 дел, по которым к дисциплинарной ответственности были привлечены работники 98 компаний. В 1998 г. в рамках НАУФОР создан Комитет коллективной безопасности в целях сбора, обобще­ния и проверки информации: о недобросовестности компаний, о правонарушениях, новых видах и способах мошенничества, а также о лицах, их совершивших.

Вторая группа — административные правонарушения, в том числе нарушение эмитентом порядка эмиссии; нарушение пра­вил совершения и регистрации сделок; нарушение правил ведения реестра; отсутствие квалификационных аттестатов у специалистов; несоблюдение правил выпуска и обращения ценных бумаг; уклоне­ние от предоставления обязательной отчетности; уклонение от рас­крытия или публикации информации; отсутствие лицензий на ин­вестиционную деятельность; предоставление в лицензирующий орган недостоверных сведений. Предотвращение подобных действий на­ходится в компетенции ФКЦБ и ее региональных отделений.

К третьей группе относятся преступления, которые вы­являются и пресекаются непосредственно работниками правоохра­нительных органов.

Основная доля правонарушений, выявленных налоговыми орга­нами в результате проверок деятельности объектов фондового рынка, приходится на занижение налогооблагаемой прибыли либо ее со­крытие, несвоевременное перечисление налога на операции с цен­ными бумагами и ряд других.

Имеющиеся в правоохранительных органах данные свидетельст­вуют о том, что практически во всех регионах России совершаются преступления с использованием ценных бумаг. Ввиду несовершен­ства правового регулирования некоторых направлений деятельности, а также слабого государственного контроля рынок ценных бумаг ока­зался открытым для преступных посягательств. Преступники безна­казанно завладевают крупными суммами денег частных инвесторов, контрольными пакетами акций ведущих российских предприятий. Широкое распространение получили такие негативные процессы, как мошенничество, неконтролируемый перелив «теневого» капитала в стратегически важные отрасли экономики, «отмывание» крими­нальных средств в процессе приватизации (акционирования) госу­дарственных предприятий, выпуск фальшивых (поддельных) ценных бумаг, фиктивное создание акционерных обществ, хищения денеж­ных средств и ценных бумаг в фирмах-регистраторах (держатели реестров акционерных обществ) и в депозитарных конторах.

Общественная опасность этих преступлений заключается в огром­ном материальном ущербе и негативных социальных последствиях.

В структуре посягательств на собственность на рынке ценных бумаг на долю таких преступлений, как мошенничество, приходится более 60%. Анализ уголовных дел показывает, что в половине всех случаев мошеннических действий они совершались организованны­ми преступными группами. В ряде случаев преступники действова­ли под видом официально созданных коммерческих организаций. Часто организаторы преступлений нанимали высококвалифициро­ванных юристов, бухгалтеров, экономистов, брокеров, дилеров и дру­гих специалистов по ценным бумагам в качестве консультантов ли­бо для соучастия в противоправной деятельности.

Изучение материалов правоохранительной деятельности на рынке ценных бумаг свидетельствует о высокой скрытности таких престу­плений.

Основными способами совершения преступлений с использова­нием ценных бумаг являются:

• противоправное завладение ими и их дальнейшая реализация;

• изготовление и использование поддельных ценных бумаг; использование ценных бумаг, не обеспеченных материальны­ми ценностями.

Наряду с этим государственные и корпоративные ценные бумаги (акции, облигации) могут использоваться в собственных интересах банками — держателями ценных бумаг, выставленных на продажу.

Отмечались случаи, когда мошенники, будучи брокерами, при­нимали к продаже пакеты корпоративных ценных бумаг. В дальней­шем вырученные от продажи ценных бумаг деньги переводились ими на счета подставных лиц и присваивались. Такие действия от­мечены в отношении пакетов акций РАО «ЕЭС России», РАО «Газ­пром», АО «НК ЛУКойл».

Кроме того, на фондовом рынке выявляются преступления, свя­занные с деятельностью таких специализированных органов, как депозитарии и регистраторы (хищение ценных бумаг из депозита­рия по поддельным доверенностям и платежным поручениям; про­никновение в компьютерную сеть акционеров в целях хищения ак­ций с реестра депозитария и др.).

Особенно большое число преступлений, наносящих огромный ущерб государству, связано с ростом вексельного обращения в стра­не. Обращение разного рода векселей как надежный способ замены «живых» денег и удобный метод укрытия доходов от государствен­ного налогообложения занимает ныне прочное место на фондовом рынке. Кроме того, вексельный оборот является основным при рас­четах в «теневом» секторе экономики, при оплате неучтенной про­дукции и услуг. В большинстве регионов они практически замеща­ют оборот наличных денежных средств.

На начало 1998 г. структура вексельного рынка была следующей: 77,5% векселей было выпущено в оборот предприятиями и организа­циями, 13 — коммерческими банками; 6 — органами исполнительной власти субъектов Федерации; 2% — Министерством финансов РФ.

По мнению независимых экспертов, объем корпоративных век­селей превысил годовой объем производимого в России промыш­ленного продукта в 1998 г. В широких масштабах векселя начали использоваться с 1994 г. различными трастовыми и инвестиционны­ми компаниями в целях привлечения и изъятия денежных средств у физических и юридических лиц. Среди них только «Народная ин­вестиционная строительная компания», «Независимый нефтяной кон­церн» и другие уже причинили ущерб государству на сотни мил­лионов долларов.

Но вместе с тем векселя могут выпускаться банкротами, непла­тежеспособными банками, предприятиями, фирмами. Как правило, такие векселя продаются в отдаленных районах, что затрудняет проверку финансово-хозяйственной деятельности векселедателя.

Кроме того, векселя могут выпускаться неюридическими лица­ми (филиалами, представительствами и т. п.), что дает возможность в дальнейшем уклоняться от их оплаты под предлогом превышения полномочий лиц, их подписавших.

Возможна также полная подделка векселей. В этом случае мо­шенники изготовляют точную копию бланка векселя от имени фир­мы, выпускающей векселя. Затем с помощью сканера изготовляют передаточные надписи и продают их юридическим и физическим лицам, которые, как правило, не могут получить по ним причи­тающиеся средства.

Для проведения крупномасштабных мошеннических операций преступники используют подлинные бланки векселей Сберегательно­го банка РФ, ксерокопии векселей Федерального казначейства Ми­нистерства финансов РФ.

В разных регионах периодически появляются фальшивые вексе­ля, выпущенные от имени коммерческих структур разных организа­ционно-правовых форм.

Платеж по векселю может быть обеспечен посредством поручи­тельства (аваля). Такое поручительство обычно дается банком как за векселедержателя, так и за каждого другого обязанного по векселю лица. В ряде случаев мошенники подделывают аваль. Встречались факты подделки авалей Сбербанка России, а также других банков.

Бланки векселей имеют высокую степень защиты. Они печата­ются на бумаге высокого качества, содержащей водяные знаки и за­щитные волокна красного цвета. Краска, которой печатаются серия и номер, обладает магнитными свойствами.

Однако с развитием научно-технического прогресса, широким распространением компьютеров и другой оргтехники резко возросло количество поддельных ценных бумаг. Для подделки используются типографская и копировально-множительная техника и капельно­струйные печатающие устройства.

При совершении преступлений полностью изготавливались под­дельные бланки либо вносились частичные подделки в находящие­ся в обороте подлинные векселя. Несмотря на высокую степень защиты векселей, подделки достигают значительного сходства с под­линниками.

Часть преступлений совершается с использованием похищенных подлинных бланков векселей, в которые вносятся заведомо ложные сведения об их выдаче и векселедержателях, проставляются оттиски поддельных печатей.

В связи со значительным ростом числа преступлений, связан­ных с подделкой ценных бумаг, Правительство РФ 24 января 1995 г. приняло постановление № 78 «О неотложных мерах по предотвра­щению подделки бланков ценных бумаг, применяемых в Российской Федерации», в соответствии с которым производимые и вводимые в установленном порядке на территории Российской Федерации век­селя подлежат экспертной оценке, а также учету Министерством финансов РФ и Министерством внутренних дел РФ.

Предприятия и организации, имеющие лицензии Минфина РФ, ежемесячно представляют в этот орган по шесть экземпляров всех изготовленных бланков с приложением сертификата качества. По три экземпляра всех бланков ценных бумаг с приложением сертифика­тов качества остаются в справочно-информационном фонде Мини­стерства финансов и по три экземпляра передаются в Министерство внутренних дел, где в Экспертно-криминалистическом центре (ЭКЦ МВД России) создан справочно-информационный фонд ценных бумаг, образцы которого используются для сравнения при проведе­нии криминалистических исследований поддельных векселей и дру­гих ценных бумаг.

Бланки ценных бумаг, не учтенные в указанном порядке, явля­ются недействительными.

Для успешной работы на вторичном рынке ценных бумаг необ­ходимо иметь информацию о финансовом положении эмитентов век­селей, условиях выпуска и обращения векселей, об их внешнем виде и реквизитах, о возможных подделках. «Финансовая газета» и дру­гие печатные органы периодически помещают такую информацию.

Покупатели ценных бумаг на фондовом рынке могут обратиться в справочно-информационный фонд Министерства финансов, где проводят экспертизу ценной бумаги, определяют ее подлинность. В этом же справочно-информационном фонде по телефону мож­но получить информацию о существовании того или иного векселя и о его параметрах. Такие возможности имеют и специалисты ре­гиональных филиалов Сбербанка России.

Другой путь определения подлинности векселей до их приобре­тения — обращение к выпустившему векселя эмитенту, специали­сты которого имеют возможность проверить их действительность.

Из практики известно, что необеспеченные векселя ни разу не принимались специализирующимися на работе с ценными бумага­ми структурами (банками, вексельными центрами, клиринговыми палатами и т.п.), где работают грамотные специалисты, хорошо раз­бирающиеся в конъюнктуре современного рынка ценных бумаг.

В целях предупреждения преступлений на фондовом рынке не­обходимо создание на государственном уровне банка данных, содер­жащего информацию об участниках рынка ценных бумаг, их деловой активности, платежеспособности, правонарушениях и лицах, их со­вершающих. Такой опыт работы совместных баз данных правоохра­нительных и контролирующих органов имеется в странах с развиты­ми экономическими системами рыночного типа. Например, в Англии в 1993 г. была создана единая информационная сеть, обеспечиваю­щая противодействие финансовому мошенничеству. Ее участника­ми являются только государственные финансовые и правоохрани­тельные органы (комиссия по ценным бумагам, Банк Англии, по­лиция и др.). Эта сеть позволяет быстро обмениваться информа­цией о фактах мошенничества и более эффективно пресекать пре­ступные действия.

Информационная система оперативного оповещения субъектов финансово-кредитной системы о совершаемых мошенничествах на фондовом рынке в настоящее время опробуется в рамках Националь­ной ассоциации участников фондового рынка.

Налаживание прямого взаимодействия, четкой организации дей­ствий между органами внутренних дел и субъектами государствен­ных структур, осуществляющих регулирование и защиту рынка цен­ных бумаг, позволили эффективнее проводить предупредительные мероприятия.

Для эффективного предупреждения, выявления и раскрытия пре­ступлений на рынке ценных бумаг необходимо иметь оперативные позиции в базовых структурах фондового рынка, а также устанав­ливать доверительные отношения и тесное взаимодействие со спе­циалистами в региональных комиссиях по ценным бумагам, депар­таментах финансов администраций, территориальных управлениях по антимонопольной политике, органах приватизации.

В Уголовном кодексе РФ имеется ряд статей, специально пре­дусматривающих ответственность за действия, причиняющие вред (ущерб) участникам рынка ценных бумаг. Прежде всего это ст. 185 «Злоупотребления при выпуске ценных бумаг (эмиссии)», а также ст. 186 «Изготовление или сбыт поддельных денег или ценных бумаг», которая предусматривает ответственность за незаконное изготовле­ние в целях сбыта или сбыт любых ценных бумаг, выраженных как в валюте Российской Федерации, так и в иностранной валюте.

В ст. 185 «Злоупотребления при выпуске ценных бумаг (эмиссии)» сказано, что внесение в проспект эмиссии ценных бумаг заведомо недостоверной информации, а равно утверждение проспекта эмис­сии, содержащего заведомо недостоверную информацию, или утвер­ждение заведомо недостоверных результатов эмиссии, если эти деяния навлекли причинение крупного ущерба, — наказываются штрафом в размере от двухсот до пятисот минимальных размеров оплаты труда или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период от двух до пяти месяцев, либо обязательными работами на срок от ста восьмидесяти до двухсот сорока часов, либо исправи­тельными работами на срок от одного года до двух лет.

Порядок выпуска (эмиссии) ценных бумаг регулируется Феде­ральным законом РФ «О рынке ценных бумаг».

Процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы: принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бу­маг, изготовление сертификатов ценных бумаг (для документарной формы выпуска), размещение эмиссионных ценных бумаг, регист­рация отчета об итогах выпуска. Если размещение эмиссионных цен­ных бумаг проводится среди неограниченного (так называемая от­крытая, или публичная, эмиссия) или заранее известного круга вла­дельцев, число которых превышает 500, а также в случае, когда общий объем эмиссии превышает 50 тыс. минимальных размеров оплаты труда, установленных законодательством Российской Федерации в указанный период времени, необходимо регистрировать проспект эмиссии. Ценные бумаги, выпущенные иностранными эмитентами, также допускаются к обращению или первичному размещению на рынке ценных бумаг России только после регистрации проспекта эмиссии в Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.

Проспект эмиссии должен содержать данные об эмитенте, его фи­нансовом положении, сведения о предстоящем выпуске эмиссион­ных ценных бумаг. Подробный и исчерпывающий перечень данных и сведений, обязательно включаемых в проспект эмиссии ценных бумаг, указан в ст. 22 Федерального закона «О рынке ценных бумаг».

Проспект эмиссии представляется в государственный регистра­ционный орган в том случае, когда требуется регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг. Не позднее 30 дней после завершения размещения эмиссионных ценных бумаг эмитент обязан предста­вить отчет об итогах выпуска в государственный регистрационный орган. Последний рассматривает отчет об итогах выпуска эмиссион­ных ценных бумаг в двухнедельный срок и при отсутствии связан­ных с выпуском ценных бумаг нарушений регистрирует его, отвечая за полноту зарегистрированного им отчета (ст. 20 и 26 Федерально­го закона «О рынке ценных бумаг»).

Уголовная ответственность (ст. 185 УК РФ) за внесение в про­спект эмиссии (в решение о выпуске) недостоверной информации предусмотрена в случае, если ее недостоверность была очевидна для эмитента и именно такой характер этой информации повлек при­чинение крупного ущерба инвесторам. Злоупотребление при выпуске ценных бумаг считается повлекшим крупный ущерб, если соверше­ние данного деяния существенно ухудшило финансово-экономичес­кое состояние инвесторов. Субъектами этого преступления могут быть руководители и иные работники коммерческой организации, выпус­тившей акции или облигации, которые внесли в проспект недосто­верную информацию.

Уголовная ответственность предусмотрена также за регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг (проспекта эмиссии), содер­жащего недостоверную информацию, или за регистрацию отчета об итогах их выпуска, если недостоверность информации была очевид­на виновному, а причиненный инвесторам крупный ущерб явился результатом такого рода информации. Субъектами этого преступле­ния могут быть работники финансовых органов, Центрального банка и других регистрирующих органов.

Должностные лица государственного регистрирующего органа, совершившие названные в ст. 185 УК действия за предоставленное материальное вознаграждение или имущественную выгоду, несут от­ветственность за получение взятки и за злоупотребление при вы­пуске ценных бумаг.

Уголовная ответственность установлена и за нарушение правил рекламирования эмиссии ценных бумаг, поскольку заведомо лож­ная реклама — акт недобросовестной конкуренции. Уголовная от­ветственность в этих случаях может возникнуть за преступление, предусмотренное ст. 182 УК РФ «Заведомо ложная реклама», когда ложный характер рекламы был очевиден виновному, он руковод­ствовался корыстным мотивом приобретения преимуществ за счет ложной рекламы, чем причинил значительный ущерб потребителям и добросовестным конкурентам. Субъектами такого преступления являются рекламодатели, в качестве которых обычно выступают ру­ководители профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Другим типичным случаем нарушения законодательства по эмис­сионным ценным бумагам является недобросовестное использова­ние конфиденциальной информации об эмитенте и выпускаемых им ценных бумагах. В такой ситуации возможно привлечение к от­ветственности лиц, выполняющих управленческие функции в ком­мерческой организации — эмитенте ценных бумаг (ст. 201 УК РФ «Злоупотребление полномочиями).

На фоне неплатежей и взаимных задолженностей между хозяй­ствующими субъектами РФ ценные бумаги становятся все более по­пулярными на финансовом рынке и являются основным инстру­ментом при взаиморасчетах.

Поэтому прогнозируемый рост преступлений такого рода в бли­жайшие годы будет определяться дальнейшим формированием и раз­витием рынка ценных бумаг, внедрением безналичных расчетов, ори­ентированных на использование векселей и других ценных бумаг.

В целях локализации возможных негативных последствий на фон­довом рынке страны необходимо самым тщательным образом от­слеживать и прогнозировать складывающуюся ситуацию и с учетом ее развития предпринимать превентивные меры экономического, правового и управленческого характера.

24.1.