13.2.ПРИНЦИПЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Основными принципами являются:

1. Разделение подходов в регулировании отношений между эмитен­том и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием професси­ональных участников рынка — с другой. В первом случае регулируют­ся отношения между владельцем прав по ценной бумаге и лицом, по ней обязанным. Во втором — отношения, связанные с заключением и испол­нением сделки, между эмитентом и профессиональным участником, ин­вестором и профессиональным участником или между профессиональ­ными участниками.

2. Выделение из всех видов ценных бумаг так называемых эмисси­онных, т.е. тех, которые выпускаются в массовом порядке, сериями и могут быстро распространяться и рынок которых может быть быстро организован. Операции именно с такими бумагами нуждаются в тща­тельном регулировании, поскольку именно этими инструментами зло­умышленники могут нанести большой ущерб участникам рынка.

3. Максимально широкое использование процедур раскрытия инфор­мации обо всех участниках рынка — эмитентах, крупных инвесторах и профессиональных участниках. Этим достигается возможность получе­ния участниками рынка информации друг о друге для принятия дело­вых решений при операциях на рынке.

4. Необходимость обеспечения конкуренции как механизма объек­тивного повышения качества услуг и снижения их стоимости. Этот прин­цип реализуется через непринятие регулятивных документов, делающих преференции отдельным участникам рынка. Все субъекты регулирова­ния имеют равные права перед регулирующими органами: в нормах не упоминаются конкретные имена или фирменные названия.

5. При разделении полномочий между регулирующими органами сле­дует исходить из того, что нормотворчеством и нормоприменением не должно заниматься одно и то же лицо.

6. Обеспечение гласности нормотворчества, широкое публичное об­суждение путей решения проблем рынка. Такой принцип повышает ка­чество нормотворчества и его объективность.

7. Соблюдение принципа преемственности российской системы ре­гулирования рынка ценных бумаг, имеющей определенную историю и традиции. Вместе с тем нельзя не учитывать и все возрастающую ин­теграцию национального фондового рынка с международным. Неэффек­тивно начинать строить новую систему регулирования рынка «с цент­ра поля» — необходимо практически учитывать опыт мирового рынка, качественно перерабатывать его и использовать удачные регуляцион­ные решения. Вместе с тем не следует делать из этого опыта догмы — повторение чужих ошибок может замедлить прогресс в регулировании рынка.

8. Оптимальное распределение функций регулирования рынка ценных бумаг между государственными и негосударственными органами управ­ления (коммерческими организациями, общественными организациями).