§ 11.1.2. Доход за счет роста рыночной стоимости акций
Коэффициент доходности дивидендов применяется для оценки прибыли от инвестирования в акции данного акционерного общества по сравнению с другими возможными вариантами.
Коэффициент доходности дивидендов вычисляется по следующей формуле:
коэффициент доходности дивидендов
последний выплаченный дивиденд на акцию
текущая рыночная цена акции
Из-за постоянных колебаний текущей рыночной цены акции коэффициент доходности дивидендов — это очень грубая оценка.
Пример 65. Текущая рыночная цена акции в примере 63 равна 200 руб. Определим коэффициент доходности дивидендов.
Коэффициент доходности дивидендов = (последний выплаченный дивиденд на акцию)/(текущая рыночная цена акции) = 20/200 = = 0,1 (= 10%).
Задача 65. Текущая рыночная цена акции в задаче 63 равна 300 руб. Определить коэффициент доходности дивидендов.
Коэффициент доходности дивидендов мало зависит от финансовой ситуации на предприятии и интересует, как правило, мелких акционеров. Этот коэффициент отражает определенные требования к администрации предприятия, которая должна обеспечить своим акционерам минимальный доход в виде дивидендов.
Обычно дивидендный доход по обыкновенным акциям ниже ставки доходности по банковским вкладам и дохода по облигациям. Но из-за перспективы роста курса акций суммарный доход по обыкновенным акциям может превысить доход по банковским вкладам и облигациям. Поэтому при анализе акций необходимо учитывать уровень стабильности дивидендов за последние годы, возможность роста дивидендов и долю реинвестированной прибыли.
Прибыль, инвестированная в производство, может обеспечить в будущем выплату более высоких дивидендов.Курс акции может колебаться в зависимости от результатов хозяйственной деятельности акционерного общества и степени доверия, которое внушает рынку будущее данного акционерного общества. Степень доверия к акционерному обществу можно выяснить с помощью показателя отношения курса акции к прибыли на акцию, который вычисляется по следующей формуле:
курс | прибыль | ||
акции | на акцию |
отношение курса акции к прибыли на акцию |
Высокая величина этого показателя говорит о доверии рынка к данному акционерному обществу, что стимулирует инвесторов приобретать акции данного акционерного общества (то есть способствует повышению курса акций).
Пример 66. В примерах 62 и 65 определим отношение курса акции к прибыли на акцию.
Отношение курса акции к прибыли на акцию = (курс ак- ции)/(прибыль на акцию) = 200/40 = 5.
Задача 66. В задачах 62 и 65 определить отношение курса акции к прибыли на акцию.
Использование отношения курса акции к прибыли на акцию ограничено тем, что курс акции зависит от многих факторов, а не только от финансового состояния предприятия. Очень часто два предприятия из одной отрасли, получающие одну и ту же прибыль, имеют разные значения этого показателя. Поэтому отношение курса акции к прибыли на акцию — это, скорее, показатель биржевой ситуации предприятия, а не коэффициент рентабельности.
Отношение курса акции к прибыли на акцию обычно выше для относительно новых отраслей (например, информационные технологии), чем в более традиционных отраслях производства. Это объясняется ожиданиями рынка относительно способности того или иного предприятия достичь значительного роста, сопровождающегося сверхприбылью.
К сожалению, руководство предприятия может отдать предпочтение недальновидным решениям, обеспечивая высокую цену акций и ориентируясь на достижение краткосрочной прибыли. Это может сказаться на долгосрочной прибыльности предприятия.Руководство предприятия не может контролировать отношение курса акции к прибыли на акцию, но может повлиять на этот показатель с помощью общественных связей. А вот в долгосрочном периоде для получения доверия инвесторов следует обеспечить акционерам предприятия достаточную доходность.
Большое значение отношения курса акции к прибыли на акцию позволяет предприятию дешевле привлечь новый капитал, исключить возможность поглощения другим предприятием и обеспечить себе приобретение других предприятий с помощью обмена акциями.
Существует тесная связь между отношением курса акции к прибыли на акцию и инфляцией. С ростом инфляции среднее значение этого отношения снижается.
Информация о котировках акций на большинстве бирж мира сопровождается данными об отношении курса акции к прибыли на акцию. Это говорит о значимости показателя для анализа рынка акций.
Еще по теме § 11.1.2. Доход за счет роста рыночной стоимости акций:
- ПРАВИЛО ОЦЕНКИ ПО МИНИМУМУ ИЗ СЕБЕСТОИМОСТИ И ТЕКУЩЕЙ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ
- 7.6. Методические рекомендации по определению рыночной стоимости интеллектуальной собственности
- МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОПРЕДЕЛЕНИЮ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТИ
- 11.1. Структура капитала и рыночная стоимость компании
- Влияние на рыночную стоимость акции
- § 11.1.2. Доход за счет роста рыночной стоимости акций
- Программа учебного курса «Ценные бумаги»
- Тенденция к росту рыночной цены акции.
- 12.3. ПРЕМИИ И СКИДКИ В ОПРЕДЕЛЕНИИ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ АКЦИЙ
- 12.4. МОДЕЛИ РАСЧЕТА РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ АКЦИЙ И ОБЛИГАЦИЙ
- 13.4. ОЦЕНКА РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ПРИ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ
- 10.5. Оценка рыночной стоимости пакетов акций
- 11.1. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка
- Определение рыночной стоимости доходным подходом
- 14.6. Оценка рыночной цены акций предприятия
- § 9.1. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ
- Программа учебного курса «Задачи финансового менеджмента»
- 9.8.Понятие и порядок формирования добавленной экономической стоимости (ценности) и добавленной рыночной стоимости (ценности)
- 51. Дивидендный доход и рост стоимости акций