§ 4. Ценные бумаги

Многие ценные бумаги могут служить самостоятельным объ­ектом торгового оборота, например те, которые одновременно являются товарораспорядительными документами (коносаменты, складские свидетельства). Другие ценные бумаги имеют сопутст­вующее значение: они предоставляют права управления в ком­мерческих организациях (акции), содействуют расчетам за това­ры (вексель, чек) или позволяют формировать заемный капитал (облигация, вексель). В то же время не все товарораспорядитель­ные документы являются ценными бумагами (накладные на пере­возку грузов железнодорожным или автомобильным транспортом).

В последнее время в нашей предпринимательской практике стали использоваться «производные ценные бумаги». Это амери­канское понятие, которое в законодательстве Российской Феде­рации точного определения не имеет. Но акции крупнейших рос­сийских компаний торгуются на зарубежных фондовых биржах именно в форме производных ценных бумаг (американские и глобальные депозитарные расписки). Депозитарная расписка (Depositary Receipt) представляет собой документ, удостоверяю­щий, что ценные бумаги помещены на хранение в банке-касто- диане (custody) в стране эмитента акций на имя банка-депозита­рия, и дающий право его владельцу пользоваться выгодами от этих ценных бумаг.

Производная ценная бумага определяет право ее держателя на какой-либо базовый актив, которым могут быть эмиссионные ценные бумаги, денежные средства, товар на складе или в пути. Иными словами, производные ценные бумаги — это такие фи­нансовые средства, стоимость которых зависит от стоимости дру­гих средств, называемых базовыми (основными). На сегодняш­ний день наше законодательство предусматривает два вида по­добных ценных бумаг: опцион эмитента и российская депозитарная расписка. Опцион эмитента позволяет своему вла­дельцу купить в определенный срок или при наступлении опреде­ленных обстоятельств не более 5% размещенных акций эмитента по определенной в опционе цене^[130]. Российская депозитарная распис­ка — это именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номи­нальной стоимости, удостоверяющая право собственности на оп­ределенное количество акций или облигаций иностранного эми­тента и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента получения взамен расписки соответствующего количества пред­ставляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осущест­влением прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами.

В зависимости от основания выпуска различаются эмиссион­ные и неэмиссионные ценные бумаги. Эмиссионные бумаги, та­кие, как акции и облигации, размещаются выпусками и закреп­ляют совокупность имущественных и неимущественных прав. Они имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска независимо от времени приобретения бумаги. Неэмиссионные бумаги (чеки, векселя, коносаменты) закрепляют индивидуальный объем прав, выпускаются в индивидуальном порядке и оформляют конкретную сделку^[131].

По способу обозначения управомоченного лица можно выде­лить предъявительские бумаги (чеки, облигации), ордерные (век­селя, чеки) и именные (акции, облигации, векселя, чеки). В предъ­явительских бумагах не указано управомоченное лицо, а для пе­редачи прав достаточно простого вручения ценной бумаги другому лицу. В ордерных бумагах указано лицо, которое может осуществить права по ценной бумаге самостоятельно либо назна­чить своим распоряжением (ордером) другое управомоченное лицо; права по таким бумагам передаются путем индоссамента. Именные бумаги отличаются тем, что в них указано конкретное лицо, которое может осуществить права по ценной бумаге, а пра­ва передаются в порядке уступки требования (цессии).

По своему содержанию ценные бумаги делятся на денежные, товарные и корпоративные. Денежные бумаги (векселя, чеки) пре­доставляют своим владельцам право на получение определенной денежной суммы^[132]. Товарные бумаги (коносаменты, складские свидетельства) удостоверяют право обладателя на получение това­ра. Корпоративные бумаги (акции) предоставляют право на уча­стие в управлении акционерным обществом.