7.4. МОДЕЛЬ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ

Управление рисками базируется на объективных знаниях об их характере, прогнозировании и своевременной оценке негатив­ных факторов, влияющих на успех реализации принимаемого ре­шения.

Независимо от причин возникновения экономического риска естественным является желание каждого субъекта уменьшить воз­можные потери, связанные с реализацией экономического риска.

Целью разработки любой модели управления риском являет­ся обеспечение успешного функционирования рискового проек­та. Эта цель может быть достигнута за счет решения следующих основных задач:

• выявление возможных экономических рисков;

• снижения финансовых потерь, связанных с экономическими рисками.

Рассмотрим модель управления риском, которая представ­ляет собой последовательность действий, позволяющих соблю­дать разумные сочетания рисков и выгод рассматриваемых про­ектов.

Участники проектов включают самых разнообразных «игро­ков»: производителей, транспортные организации, потребителей, банки, торговые, промышленные предприятия. При реализации проекта все они имеют свои экономические задачи, интересы и сфор­мированные стратегии, а соответственно модели управления теми видами риска, которые имеют к ним наибольшее отношение. Вы­бор вариантов управления может быть различным, точно так же как формируемые портфели инструментов для управления риском, которые развиваются со временем, приспосабливаясь к меняющим­ся рыночным условиям. Однако технология управления рисками — основа любой модели управления риском является неизменной и включает следующие последовательно выполняемые элементы: установление рисков (выявление источников и типов риска); оцен­ку (измерение) рисков, анализ факторов и условий, влияющих на вероятность риска, размеры потерь и ущербов, а также предельные (нормативные) уровни рисков; выбор способов и определение средств для сокращения и удержания рисков; ситуационный конт­роль за рисками, сравнение с допустимым (нормативным) уровнем рисков, проведение мероприятий по разрешению рисков, их кор­ректировку с учетом складывающейся ситуации; покрытие ущер­бов и ликвидацию других негативных последствий проявления рис­ков; накопление и обработку ретроспективной информации о рис­ковых ситуациях и последствиях проявления рисков, выработку рекомендаций для учета полученного опыта в будущем.

Классификация рисков представляет собой один из этапов анализа рисков, позволяющий в дальнейшем проводить иденти­фикацию и оценку риска, а также разрабатывать методы управ­ления ими. Классификация заключается в распределении рисков по группам на основе классификационных критериев. В зависи­мости от целей исследования на практике и в научной литературе используются различные классификации. Встречаются классифи­кации, основанные на различиях видов деятельности (финансо­вые риски, производственные риски, риски материально-техни­ческого снабжения и др.). Часто риски классифицируют по облас­тям их проявления (политические риски, социальные риски, природные риски и др.).

Группы риска выделяют ^{и по} Другим специфическим призна­кам.

В основе наиболее распространенной классификации лежит выделение чистых и спекулятивных рисков [13].

Чистые риски обладают относительно постоянным харак­тером проявления. Для их анализа и оценки широко использу­ются методы математической статистики и теории вероятнос­тей, поскольку их проявление, как правило, стабильно во вре­мени или отличается определенной закономерностью. Стабиль­ный и устойчивый характер динамики основных показателей чистых рисков позволяет называть их также статистическими рисками.

В отличие от чистых, спекулятивные риски в полной мере оп­ределяются управленческим решением. Нередко спекулятивные риски имеют неопределенный характер проявления, их аналити­ческие оценки изменяются с течением времени.

Классификация и идентификация рисков необходима для их своевременной оценки, прогнозирования негативных факто­ров при реализации инновационных процессов. Знания о ха­рактере рисков, их идентификация по видам и базовым приз­накам позволяет разрабатывать мероприятия по снижению рисков в операционной, инвестиционной и финансовой деятель­ности.

Факторы рисков определяются на основе анализа политичес­кой, экономической и финансово-кредитной политики как отдель­ных стран, так и мирового сообщества в целом.

Факторы рисков — одна из самых сложных частей и в то же время одно из ключевых направлений работы по управлению риском. Проводить факторный анализ гораздо сложнее, чем ка­кой-либо иной, поскольку одни и те же факторы оказывают в различных условиях неодинаковое влияние на рынок или мо­гут из решающих стать абсолютно незначительными. Необхо­димо знать взаимосвязь и взаимное влияние различных фак­торов, отражающие связи между различными государствами, историю их развития, определять совокупный результат тех или иных экономических мер и устанавливать связь между аб­солютно несвязанными на первый взгляд событиями. Наиболее важную группу фундаментальных факторов составляют полити­ческие.

Рассмотрение полного перечня ситуаций, возникающих при реализации некоторого процесса, на практике не только невоз­можно, но и экономически нецелесообразно.

В таких случаях говорят о существовании фактора неопреде­ленности, и под неопределенностью в данном случае понимается невозможность полного и исчерпывающего анализа всех факто­ров, влияющих на результат конкретных финансовых вложений. Роль неопределенности возрастает с развитием рыночных отно­шений. В условиях неопределенности возникает необходимость в разработке таких методов принятия и обоснования решений в области инновационной деятельности, которые обеспечивали бы ограничение потерь из-за несоответствия планируемого и реаль­ного процессов реализации.

Схема неопределенностей и основные характерные факторы, определяющие неопределенность при выборе эффективных решений в условиях экономического риска, рассмотрены в первой главе.

Целесообразность принятия конкретного решения по рассмат­риваемой экономической ситуации, которая изначально содержит определенную степень риска, может быть выявлена путем коли­чественной оценки риска.

ЛПР в процессе своих действий обязан выбрать стратегию, ко­торая позволяет ему уменьшить степень риска. Математи­ческий аппарат для выбора стратегии в конфликтных ситуациях дает теория игр. Анализ ситуаций с помощью методов теории игр позволяет рассмотреть все возможные альтернативы как своих действий, так и стратегии партнеров, конкурентов. С помощью теории игр можно решать многие экономические задачи, связан­ные с выбором наилучшего решения, а также с определением наи­лучшего положения, подчиненного только некоторым ограниче­ниям, вытекающим из условий самой проблемы. Отсюда видно, что риск имеет математически выраженную вероятность наступ­ления потери, эта вероятность опирается на статистические дан­ные и может быть рассчитана с достаточно высокой степенью точности.

Использование различных способов и методов количествен­ной оценки степени экономического риска, несмотря на значитель­ные трудности, позволит предпринимателям, менеджерам макси­мально избежать рискованных решений и предпринимательских потерь.

На первом этапе относительно несложно определить перечень мероприятий по снижению риска, которые необходимо осуще­ствить в первую очередь. Однако затем неизбежно встает вопрос о способах дальнейшего понижения уровня риска. И в этом слу­чае проведение дополнительных предупредительных мероприятий уже не кажется очевидным, поскольку все они связаны с опреде­ленными затратами. Анализ рассмотренных выше характеристик различных методов снижения риска позволяет сделать вывод о том, что любое мероприятие, направленное на снижение риска, как правило, имеет свою цену.

Применение любого из методов управления риском приводит к перераспределению текущих и ожидаемых финансовых потоков.

При хеджировании посредством опционов платой за сниже­ние риска является опционная премия. При диверсификации уменьшение риска приводит к снижению ожидаемой отдачи (ди­видендов, прибыли и т.п.). Резервирование связано с затратами на содержание резервных фондов, что ведет к отвлечению обо­ротных средств и в конечном итоге приводит к снижению прибы­ли. Уменьшение риска посредством метода лимитирования при­водит к снижению отдачи как следствия принятых ограничений.

С другой стороны возникает ожидаемый в будущем приток средств в виде компенсации за уменьшение риска. Видно, что каж­дый из методов снижения риска отличается степенью воздействия на риск в конкретной ситуации, а также необходимыми затрата­ми на их реализацию.

В качестве критерия экономической эффективности примене­ния методов управления можно использовать оценку их влияния на изменения стоимости проекта (предприятия, ситуации в целом), рассчитанной на начало и окончание финансового периода. Необ­ходимо оценить динамику риска и отдачи, сравнить полученные результаты с целями и степенью их достижения и сделать вывод об экономической целесообразности рассматриваемых мероприятий.

Существуют различные пути подхода к выбору способов пре­дупреждения и снижения рисков, сущность которых отражает приведенная в [25] упрощенная схема в виде таблицы решений со снижению степени риска (табл. 3.11).

Градация уровней риска и возможных потерь, представленная в таблице," является приблизительной (условной). Подобная града­ция приведена при рассмотрении зон риска с конкретными значе­ниями А,-. В таблице также отсутствуют такие методы снижения рцрка как диверсификация, резервирование, лимитирование и др.

Из таблицы видно, что при незначительных потерях, незави­симо от вероятности их возникновения, рекомендуется принятие риска. При малых потерях и при допустимых потерях в случае низкой вероятности их возникновения целесообразно применять резервирование. При дальнейшем увеличении потерь в зависимо­сти от вероятности их возникновения рекомендуется внешнее стра­хование или разделение риска и при увеличении потерь — избе­жание риска.

Отметим, что начиная с определенного уровня, затраты на прямое снижение риска растут более быстрыми темпами, чем сни­жается сам риск.

Применение лишь одного метода снижения риска является нецелесообразным, только комбинация методов в различных со­четаниях, позволит достичь оптимальной соотносительности меж­ду уровнем достигнутого снижения риска и необходимыми для этого дополнительными затратами.

При разработке модели управления рисками основной целью является уменьшение возможного риска, снижение финансового ущерба.

Рассматривая некоторый рисковой экономический проект ста­вят цели, задачи и принципы управления рисками, дают предва­рительную классификацию убытков, оценивают возможные убыт­ки и выбирают основные методы управления рисками. Эту часть анализа следует считать предварительной и здесь также нужно проанализировать всю информацию по подобным проектам.

Учитывая общую схему процесса управления риском и опира­ясь на предварительный анализ, дельнейшая разработка модели происходит в следующей последовательности:

1. С целью выбора возможных методов управления рисками определяются допустимые значения рисков по каждому из мето­дов, и в связи с этим уточняется стратегия фирмы;

2. Используя данные предыдущего пункта производится от­бор рисков, в результате которого отказываются от тех рисков, которые являются неприемлемыми для данного проекта;

3. С целью снижения ущерба от выбранных рисков проводят­ся исследования по выработке предупреждающих мероприятий;

4. С учетом этих мероприятий риски анализируются с целью выявления возможностей применения к ним намеченных методов управления рисками;

5. Составляется окончательный план предупреждающих ме­роприятий, находится степень оценки рисков, величина возмож­ного ущерба, вероятность его наступления. Даются доверитель­ные границы ущерба, т.е. указываются значения максимального и минимального возможного, наиболее вероятного. Рекоменду­ется оптимальный вариант проекта;

6. Анализируется эффективность проекта с целью оценки его разработки и внедрения.