§ 5.1. Концептуальная схема оценки эффективности
В начале главы мы определим последовательность (очередность) оценки по видам эффективности, а затем достаточно подробно рассмотрим методический аспект.
На основе выделения двух видов эффективности (см. рис. 3.2) и соответствующих им показателей рекомендуют оценку эффективности проекта проводить в два этапа. На первом этапе определяют эффект тивность проекта в целом. Если он окажется эффективным, то приступают ко второму этапу — оценке эффективности участия в проекте Концептуальная схема оценки эффективности, предложенная авторами методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов, показана на рис. 5.1.
Задачей первого этапа является определение эффективности проекта в целом, исходя из предположения, что он будет профинансирован целиком за счет собственных источников, т. е. без привлечения кредитов (это предположение в большинстве случаев приводит к некоторому занижению характеристик эффективности). Данный подход
Проект неэффективен |
ПЕРВЫЙ ЭТАП Оценка эффективности проекта в целом * Оценка общественной значимости проекта |
Оценка коммерческой эффективности Проект неэффективен |
Оценка общественной эффективности | ||
+ | ||
Проект неэффективен | ||
Оценка коммерческой эффективности | ||
1 + | ||
Рассмотрение и оценка вариантов поддержки проекта. Оценка коммерческой эффективности с учетом поддержки | ||
4- |
ВТОРОЙ ЭТАП Оценка эффективности участия в проекте
Определение организационно-экономического механизма реализации проекта и состава его участников. Выработка схемы финансирования, обеспечивающей финансовую реализуемость для ка>едого из участников
Проект нереализуем "
Оценка эффективности проекта для каждого участника
Проект неэффективен
Конец расчета
Рис. 5.1. Концептуальная схема оценки эффективности инвестиционного проекта
позволяет представить эффективность проекта как такового, т. е. эффективность технико-технологическнх и организационных решений, заложенных (предусмотренных) в проекте. Такая характеристика проекта необходима для его презентации и важна для привлечения потенциальных инвесторов к участию в реализации проекта.
В зависимости от общественной значимости проекта расчеты на первом этапе производятся по-разному.
Если проект признан общественно значимым, то процедуры оценки и соответствующие оценочные итерации выполняются в последовательности, указанной на рис. 5.1 (левая часть). Для общественно значимых проектов оценивается в первую очередь их общественная эффективность (см. п. 5.3.1). При неудовлетворительной общественной эффективности такие проекты не рекомендуются к реализации и не могут претендовать на государственную поддержку. Если же их общественная эффективность оказывается достаточной, то оценивается и коммерческая эффективность (см. п. 5.3.2).
При недостаточной коммерческой эффективности общественно значимого ИП рекомендуется рассмотреть возможность применения различных форм его поддержки, которые позволили бы повысить коммерческую эффективность ИП до приемлемого уровня.
По остальным проектам (так называемым локальным) оценка эффективности проекта в целом сводится к оценке только коммерческой эффективности.
Обычно коммерческую эффективность определяют в тех случаях, когда разработчик ИП еще не владеет информацией об источниках финансирования.
Если же они известны, то оценку коммерческой эффективности из состава проектных расчетов можно исключить. Это касается всех проектов.Если проект в целом по показателям эффективности является достаточно привлекательным, то от первого этапа, являющегося предварительным, переходят ко второму — основному.
Второй этап оценки осуществляется после рассмотрения вариантов возможных схем финансирования и связанных с этим затрат, распределения прибыли и т. д. Данный процесс тоже носит итеративный характер, что показано на рис. 5.1. На этом этапе определяются финансовая реализуемость и эффективность участия в проекте инвесторов, государства (см. § 5.4).
В последующих параграфах данной главы нам предстоит подняться на следующую ступень познания — выяснить, как научная теория входит в жизнь, т. е. как при конструировании методики определения отдельных видов эффективности инвестиционных проектов реализуются научные принципы определения эффективности.
Методика может считаться надежной, т. е. позволяющей объективно оценивать эффективность инвестиционного проекта и принять обоснованное управленческое решение об инвестировании, если она научно обоснована.
Методические вопросы будут изложены в такой последовательности. Прежде всего мы рассмотрим проблемы подготовки исходной, а затем — агрегированной информации, выражающей экономическое содержание потоков реальных денежных средств. Такая информация является входной для расчета показателей экономической эффективности и финансовой надежности проекта.
Затем мы рассмотрим методические особенности оценки отдельных видов эффективности, отличающихся как по его составу и содержанию потоков денежных средств, так и по специфическим экономическим интересам различных групп инвесторов — участников инвестиционного процесса.
Еще по теме § 5.1. Концептуальная схема оценки эффективности:
- 4.1. Принципы и методы оценки эффективности предпринимательской деятельности
- 24.4 Оценка эффективности инвестиционных проектов
- 8.5. Методы анализа и оценки эффективности инвестиционных проектов
- 5.6. Оценка эффективности лизинговых операций
- Оценка эффективности инвестиционных проектов
- Автоматизированная оценка эффективности развития производства
- § 5.1. Концептуальная схема оценки эффективности
- § 5.4. Оценка эффективности участия в проекте 5.4.1. Оценка эффективности участия в проекте для акционерного {собственного}капитала 5.4.1.1. Общие вопросы
- 4.4. Общая схема оценки эффективности
- 6.3. ОСОБЕННОСТИ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА В УСЛОВИЯХ РИСКА
- 5.2. Принципы и общая схема оценки эффективности ИП
- 4.6.9. Расчетные схемы оценки показателей эффективности инвестиционных проектов
- 8.2. Оценка эффективности инвестиционных проектов: основные принципы, общая схема, особенности формирования денежных потоков