Анализ инвестиционной деятельности

В своей работе проектировщикам необходимо обеспечить доходность и финансовую устойчивость своей собственной предпринимательской деятельности.

методическими, программными и аппаратными средствами деятельности со временем приведет к тому, что низкая репутация компании будет отпугивать потенциальных клиентов и не позволит создать необходимый для эффективной работы объем проектных работ.

Повышение требований российского законодательства к достоверности оценок инвестиционной деятельности, расширение круга потенциальных клиентов, заинтересованных в обоснованных оценках инвестиционных проектов, могут быть удовлетворены только на достаточном уровне качества аналитической деятельности.

С этой целью надо исследовать три вида риска:

I. Риск заказчика разработки проекта понести убытки в результате ошибочных оценок проекта,

II. Риск аналитика потерять своих перспективных клиентов и будущие доходы;

III. Риск инвестора в развитии аналитической деятельности, когда его инвестиции в организацию не окупаются в течение разумного периода времени.

Эти риски связаны между собой и необходим поиск рациональных сочетаний рисков заказчика, аналитика и инвестора в инвестиционное проектирование.

Возникают следующие задачи самооценки и оптимизации развития аналитической организации:

1. Оптимизировать объем и распределение инвестиций в имущественный комплекс аналитика;

2. Оценить риски, связанные с инвестированием в развитие аналитической организации;

3.

Рассмотрим риск инвестора, в качестве которого может выступать заказчик или сам аналитик. Этот риск является ключевым и для исследования остальных рисков. Структура рисков исследуемого риск является сложной структуру, причем необходимый уровень детализации зависит от конкретной цели исследования.

Риск заказчика работ инвестиционного проектирования содержит в себе:

•риск несвоевременной разработки проекта;

•риск получить необоснованную оценку инвестиционного проекта;

•риск получить оценку, приводящую к финансовым потерям инвестора.

Риск аналитика включает в себя:

•риск потери клиентов, для которых выполняются оценки;

•риск потери лицензии на выполнение данного вида деятельности;

•риск юридической ответственности за ошибочные оценки инвестиционного проекта.

Риск инвестора в рассматриваемую область предпринимательской деятельности включает в себя:

• риск потери части инвестиций в течение планируемого периода окупаемости;

• риск потери экономической дееспособности аналитической организации.

Аналитик является лицом, заинтересованным в положительных результатах своей деятельности. Действительно, оценка инвестиционных проектов для клиентов, которые ранее обращались к услугам аналитика по затратам обходится значительно дешевле по сравнению с затратами на первоначальную оценку. Следовательно, инвестиции в первую очередь должны быть направлены на повышение качества оценок, что позволит обеспечить дополнительный экономический эффект аналитической деятельности.

Качество инвестиционного проектирования зависит от следующих факторов:

^квалификации персонала аналитической организации;

ткачества используемых для оценки программных средств;

^производительности используемых для оценки аппаратных средств.

Обобщающим принципом анализа и оценки имущества, а к имуществу относится и инвестиционный проект, является принцип наилучшего и эффективного использования имущественных комплексов, которому соответствует рациональный и реализуемый вариант использования комплекса имущества, обеспечивающий объекту оценки наивысшую текущую стоимость, определенную на момент оценки. В данном случае объектом оценки является предприятие аналитика и этот принцип означает, что инвестиции должны использоваться таким образом, чтобы создать наибольший экономический эффект для организации осуществляющей инвестиционное проектирование.

Принцип рационального выбора проектировщика заказчиком работы состоит в том, что при всех прочих равных условиях заказчик отдаст предпочтение той организации, производящей инвестиционное проектирование, где цена услуг по сравнению с его конкурентами ниже.

Модель инвестиционного проектирования использует вероятностные характеристики процессов сохранения, привлечения и потери клиентов аналитической организации.

Допустим, что поток заказов на выполнение инвестиционное проектирование формируется из двух пуассоновских потоков, а именно: потока заказов от "старых" и потока заказов от "новых" клиентов. Тогда математическая модель включает следующие уравнения динамики средних значений:

к++1 = а • (£ V) • к, + вв • (£ V) • N , (6)

(=1 ^=l

И,+1 = ь (V;) • (к, + И,) , (7)

где

к, - среднее число заказов в календарный период ,, полученных от ранее обслуженных клиентов;

N - среднее число заказов в календарный период ,, полученных от новых клиентов;

К\ = Ко;

N = Ио;

Уг _- показатель привлекательности услуг аналитика;

а_г вероятность повторного заказа на инвестиционное проектирование от "старого" клиента в календарный период ,+!;

вг -вероятность получить заказ на инвестиционное проектирование в календарный период ,+! от клиента, для которого проведено инвестиционное проектирование впервые;

V - размер инвестиций в имущественный комплекс аналитика в период времени I.

Система разностных уравнений учитывает показатели эффективности и качества деятельности организации аналитика, а также управляющие воздействия, которые представляются в виде последовательности инвестиционных вложений {V} г=1,...1.

Для модели (6) - (7) естественно допустить, что ее вероятностные показатели а_г, в, Уг являются монотонно возрастающими функциями объемов инвестиций. В качестве моделей обучения заказчиков и исполнителей инвестиционного проектирования могут быть использованы следующие Б-образные кривые роста:

Р(У)=Р_о0. - (Р_в) - Ро)е (8)

где

к - параметр модели роста, характеризующий чувствительность показателя эффективности аналитической деятельности к объему инвестиций;

Р_х - предельное значение показателя эффективности вложений для повышения качества оценочной деятельности, которое не превышает единицы;

Ро - начальное значение показателя эффективности;

V- суммарные инвестиции.

Допустим, что организация, выполняющая оценочные и аналитические работы, специализируется на выполнении конкретного вида заказов. Пусть для каждого заказа известны размеры выплачиваемого среднего гонорара проектировщиков и средние затраты проектировочных работ для "новых" и "старых" клиентов т₁ и т₂ соответственно. Тогда с учетом дисконтирования доходов от деятельности, целевая функция для распределения инвестиций по этапам жизненного цикла аналитической организации принимает следующую форму:

I

Ф(V) = ^ (1 + )^-г • [(g - т,) ■ К₍(V) + (g - т₂) • N (V)], (9)

г=1

где г_а - ставка сравнения для аналитической деятельности.

Для оценки сверху дисконтированного дохода аналитиков необходимо найти максимум функции (9) по вектору распределяемых инвестиций в аналитическую деятельность при ограничении на суммарный объем инвестиций, которые распределяются по календарным периодам времени.

Другим аспектом, для которого оптимизируется деятельность инвестиционных проектировщиков, является технология. Оптимальная спиральная технология проектирования состоит в распределении ресурсов инвестиционного проектирования таким образом, чтобы практически исключить шансы повторного прохождения этапов для жизненного цикла проекта.