11.2.2. Оценка финансовой реализуемости проекта и расчет показателей эффективности участия предприятия в проекте
проекте производится аналогично разд. 11.1. В качестве оттока рассматривается собственный (акционерный) капитал, а в качестве притока - поступления, остающиеся в распоряжении проектоустроителя после обязательных выплат (в том числе по привлеченным средствам).
По сравнению с разд. 11.1 в расчет вносятся следующие изменения:- добавляется таблица источников финансирования (табл. 11.13).
- добавляется денежный поток от финансовой деятельности (табл. 11.14).
Источники финансирования должны покрыть общие капиталовложения и убытки при освоении производства или освоении рынка.
Таблица источников финансирования составляется в несколько этапов:
• предварительно - после определения общих капиталовложений;
| Источники финансирования |
| Денежный поток от финансовой деятельности |
• окончательно - после определения финансовой реализуемости проекта (табл. 11.15)
Таблица 11.13
Примечания: * См. табл. П 6.13, прил. 6. ** По заемным денежным средствам необходимо иметь следующую информацию (табл. П 6.12 прил. 6): - наименование валюты; - величина ссуды; - график поступления средств; - график погашения; - процентная ставка и др. |
Таблица 11.14
|
При оценке финансовой реализуемости проекта дополнительно учитывается отток денежных средств, связанный с выплатой дивидендов акционерам.
Для проверки финансовой реализуемости проекта составляется таблица денежных потоков для финансового планирования (табл. 11.15 или 11.16).
Таблица 11.15 Денежные потоки для финансового планирования
| Номер шага | 0 | 1 | |
| Длительность шага (годы, доли года) | |||
| Показатели Операционная деятельность 1. Денежные притоки (стр.1.1 + стр.1.2) 1.1. Выручка от реализации продукции 1.2. Прочие и внереализационные доходы 2. Денежные оттоки (сумма строк 2.1^2.3) | |||
| 2.1. Издержки производства и сбыта продукции без амортизационных отчислений | |||
| 2.2. Налоги и сборы 2.3. Внереализационные расходы 3. Сальдо денежного потока от операционной деятельности (стр.1 - стр.2) | |||
| Инвестиционная деятельность 4. Денежные притоки (ликвидационная стоимость) | |||
| 5. Денежные оттоки (стр.5.1 + стр.5.2) 5.1. Общие капиталовложения 5.2. Вложения средств в дополнительные фонды 6. Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности (стр.4 - стр.5) | |||
| Финансовая деятельность 7. Денежные притоки (стр.7.1 + стр.7.2) 7.1. Собственные средства 7.2. Привлеченные средства | |||
| 8. Денежные оттоки (сумма стр.8.1 ^ 8.3) 8.1. Погашение кредитов8.2. Проценты по кредитам 8.3. Дивиденды акционерам | |||
| 9. Сальдо денежного потока от фин. деятельн. (стр.7 - стр.8) | |||
| 10. Сальдо суммарного потока (сумма стр. 3, 6, 9) | |||
| 11. Накопленное сальдо суммарного потока (стр.10 нарастающим итогом) |
Таблица 11.16 Денежные потоки для финансового планирования (вариант при объединенных денежных потоках)
|
Условием финансовой реализуемости инвестиционного проекта является неразрывность денежного потока или неотрицательность на каждом шаге т накопленного сальдо денежного потока (стр. 11 табл. 11.15 или стр. 4 табл. 11.16). Если на некотором шаге накопленное сальдо денежного потока становится отрицательным, это означает, что проект в данном виде не может быть осуществлен независимо от значений интегральных показателей эффективности. В этом случае необходимо привлечение дополнительных собственных или заемных средств или изменение других параметров проекта.
Примерная форма представления расчетов эффективности участия предприятия в проекте приводится в табл. 11.17 или табл. 11.18.
| Таблица 11.17 Денежные потоки для оценки эффективности участия предприятия в проекте
|
Денежные потоки для оценки эффективности участия предприятия в проекте (вариант при объединенных денежных потоках)
| Номер шага | 0 | 1 | |
| Длительность шага (годы, доли года) | |||
| Показатели 1. Денежные притоки (сумма стр.1.1 1.4) 1.1.Источники финансирования (стр.6 табл. 11.13) 1.2.Выручка от реализации продукции 1.3.Прочие и внереализационные доходы 1.4.Ликвидационная стоимость | |||
| 2. Денежные оттоки (сумма стр.2.1 2.7) 2.1. Общие капиталовложения 2.2. Издержки производства и сбыта продукции без амортизации 2.3. Налоги и сборы 2.4. Внереализационные расходы 2.5. Вложение средств в дополнительные фонды 2.6. Погашение кредитов 2.7. Проценты по кредитам | |||
| 3. Сальдо денежного потока (стр.1 - стр.2) | |||
| 4. Поток для оценки эффективности участия в проекте (чистые денежные поступления) [стр.3 - собственные средства (стр.1 табл. 9.28)] | |||
| 5. То же нарастающим итогом | |||
| 6. Коэффициент дисконтирования | |||
| 7. Чистая текущая стоимость (стр.4 х стр.6) | |||
| 8. Интегральный экономический эффект (чистая текущая стоимость нарастающим итогом) |
Определение показателей эффективности, оценка устойчивости проекта, построение графика финансового профиля проекта производятся в соответствии с разд. 11.1 (подразд. 11.1.5.4, 11.1.6, 11.1.7).
Еще по теме 11.2.2. Оценка финансовой реализуемости проекта и расчет показателей эффективности участия предприятия в проекте:
- 39. Анализ и оценка финансового положения организации как инструменты принятия обоснованных управленческих решений
- 5.1 Оценка эффективности участия предприятия в проекте
- 5.2 Оценка финансовой реализуемости проекта
- 11.2. Оценка эффективности участия в проекте для предприятий и акционеров 11.2.1. Общие положения
- 11.2.2. Оценка финансовой реализуемости проекта и расчет показателей эффективности участия предприятия в проекте
- 8.4. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ УЧАСТИЯ В ПРОЕКТЕ ДЛЯ ПРЕДПРИЯТИЙ И АКЦИОНЕРОВ
- 5.4.1.2. Финансовая реализуемость ингзстиционноги проекта
- 5.4.1.3, Расчет показателей эффективности участия акционерного (собственного) капитала в проекте
- § 7.2. Показатели оценки финансовой надежности проекта и методика их определения
- Глава 11 ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА НА ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЙСТВУЮЩЕГО ПРЕДПРИЯТИЯ