10.1. ПОНЯТИЕ ОБ ИНВЕСТИЦИОННОМ ПОРТФЕЛЕ. ПРИНЦИПЫ И ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
Инвестиционный портфель — целенаправленная совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенная для осуществления инвестиционной деятельности в среднесрочном периоде в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией предприятия и рассматриваемая как целостный объект управления. Формирование инвестиционного портфеля — процесс целенаправленного подбора объектов инвестирования.
Основная задача портфельного инвестирования — создание оптимальных условий инвестирования за счет обеспечения таких характеристик инвестиционного портфеля, которые невозможно достичь при размещении средств в отдельно взятый объект. В процессе формирования портфеля путем комбинирования инвестиционных активов достигается новое инвестиционное качество: обеспечивается требуемый уровень доходности при заданном уровне риска.
R |
Система целей формирования инвестиционного портфеля предполагает наличие главной и основных целей.
Главная цель формирования инвестиционного портфеля предприя- ; тия - обеспечение реализации инвестиционной стратегии предприятия путем отбора наиболее эффективных и безопасных инвестицион- .
ных проектов. , „
Основные цели формирования инвестиционного портфеля. ,
1 Обеспечение высоких темпов роста капитала (рост «ценно-
сти фирмы») позволяет обеспечить Эффективную деятельность пред- :
приятия в долгосрочной перспективе.
Достигается инвестированием .средств В проекты с высоким значением чистого дисконтированного :
Д0Х02 "обеспечение высоких темпов роста доходов предполагает
получение регулярного дохода в текущем пеРио^лДгХГьСГоТс- чением в портфель проектов с высокой текущей доходностью, обес печивающих поддержание постоянной платежеспособности пред-
ПРИЯ3 Обеспечение минимизации инвестиционных рисков - отдельные инвестиционные проекты, в частности обеспечивающие высокие темпы роста дохода, могут иметь высокий уровень рисков, однако в рамках инвестиционного портфеля в целом уровень риска должен минимизироваться. Причем основное внимание должно быть уделено минимизации риска потери капитала, а лшнь затем минимизации рис-
КаТ=ение достаточной ликвидности инвестиционного портфеля предполагает возможность быстрого и безубыточного (без существенных потерь в стоимости) обращения инвестиций в шя- ные деньги в целях обеспечения быстрого реинвестирования капитала в более выгодные проекты.
рассмотренные цели формирования инвестиционного портфеля в значительной степени являются альтернативными:
- Обеспечение высоких темпов роста капитала в определенной степени достигается за счет снижения уровня текущей доходности инвестиционного портфеля;
- рост капитала и доходов находится в прямой связи с уровнем
инвестиционных рисков;
- Обеспечение достаточной ликвидности можетпрепятствовать
включению в портфель высокодоходных инвестиционных проектов или проектов, обеспечивающих значительный прирост капитала
в долгосрочном периоде.
учитывая альтернативность целей формирования инвестиционного портфеля, каждый инвестор должен сам определить их приоритеты в данном периоде.
Основные классификации инвестиционных портфелей
1. По объектам инвестирования.
Портфель реальных инвестиционных проектов формируется, как правило, производственными предприятиями для обеспечения своего развития.
Портфель ценных бумаг формируется, как правило, институциональными инвесторами (инвестиционными фондами, трастовыми фирмами и т.п.) Характеризуется более высокой ликвидностью и легкой управляемостью.
Портфель прочих объектов инвестирования — валютный портфель, депозитный портфель и т.п.
Смешанный портфель включает разнородные объекты инвестирования.
Совокупный инвестиционный портфель предприятия может формироваться на базе одного или нескольких видов инвестиционных портфелей.
2. По приоритетным целям инвестирования.
Портфель роста формируется в основном за счет объектов инвестирования, обеспечивающих достижение высоких тем пов роста ка- питала (при высоких уровнях риска).
Портфель дохода формируется в основном за счет объектов инвестирования, обеспечивающих достижение высоких темпов роста дохода (уровень риска также довольно высок).
Консервативный портфель формируется в основном за счет объектов инвестирования со средним (или минимальным) уровнем риска (темпы роста дохода и капитала значительно ниже).
Агрессивный портфель — портфель роста или дохода при максимальных значениях своих целевых показателей.
3. По достигнутому соответствию целей инвестирования.
Сбалансированный портфель характеризуется полной реализацией целей его формирования: отбором инвестиционных проектов, наиболее полно отвечающих этим целям.
Несбалансированный портфель характеризуется несоответствием состава его инвестиционных проектов поставленным целям формирования портфеля.
Разбалансированный портфель (разновидность несбалансированного портфеля) представляет собой ранее оптимизированный портфель, уже не удовлетворяющий инвестора в связи с существенным изменением внешних условий инвестиционной деятельности (например, изменение условий налогообложения) или внутренних факторов (например, задержки реализации некоторых инвестиционных проектов).
Принципы формирования инвестиционного портфеля пред-
инвестиционной
ветствие „елей формирования
есроч—
^онн.хпрое^.соб^ом—. Реализация этого принципа определяет финансирования,
доходности и ликвидности--оп- ределеГ^имых пропорций
- обеспечение управляемости портфелем - ограничение
Гнойного портфеля (логическая последовэт^шнос^4^рмировшшя)^^^^^ стратегии предприятия; : приоритетных целей формирования инвестициои-
ного^іортф«ія^^ пропорций формирования
феля по основным видам инвестиционных проектов с учетом объема
и структуры инвестиционных ресурсов; инве-
щенка доходности, риска и ликвидности инвестиционного порт-
окончательная оптимизация структуры инвестиционного портфеля „ — критерии ДОХОДНОСТИ, риска и ликвидности.
Еще по теме 10.1. ПОНЯТИЕ ОБ ИНВЕСТИЦИОННОМ ПОРТФЕЛЕ. ПРИНЦИПЫ И ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ:
- 9.3. Основные принципы и последовательность формирования фондового портфеля
- §1. Понятие правотворчества и его принципы. Правотворчество и формирование права
- часть I. Понятие, предмет, система и принципы международного воздушного права
- § 1. Понятие, источники и основные принципы семейного права
- 26.1. Понятие правотворчества и его принципы. Правотворчество и формирование права
- § 1. Понятие правотворчества и его принципы. Правотворчество и формирование права
- § 6.1. Понятие правотворчества и его принципы. Правотворчество и формирование права
- Глава 1. ПОНЯТИЕ, ПРЕДМЕТ, ЗАДАЧИ И ПРИНЦИПЫ УГОЛОВНОГО ПРАВА
- §1. Понятие, значение и признаки принципов уголовного процесса
- 10.1. ПОНЯТИЕ ОБ ИНВЕСТИЦИОННОМ ПОРТФЕЛЕ. ПРИНЦИПЫ И ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
- Принципы и последовательность формирования инвестиционных портфелей
- 11.2. Принципы и порядок формирования инвестиционного портфеля
- Инвестиционный портфель: понятие, виды, цели и принципы формирования
- 6.2. Принципы и условия формирования инвестиционной, политики в системе муниципального образования
- 9.3. Основные принципы и последовательность формирования фондового портфеля