<<
>>

7.7. Прогнозирование денежных потоков

Прогноз денежных потоков тесно связан как со стратегическим развитием предприятия (корпорации), так и с текущим финансовым планированием (на квартал, год). Прогноз денежных потоков включает вычисление возможных источников поступления и направлений расходования денежных средств.

Такой прогноз осуществляют в несколько этапов:

расчет денежных поступлений за период;

определение возможного оттока (выплат) денежных средств;

расчет чистого денежного потока (излишка или недостатка денежных средств);

вычисление общей потребности в краткосрочном финансировании.

Определенная сложность на первом этапе возникает в том случае, если выручку от реализации продукции разделяют на денежные поступления от покупателей и продажи в кредит (с отсрочкой платежа).

Если величина поступления покрывает только часть выручки от реализации, то выручку от продаж принимают к прогнозу доходов от обычных видов деятельности как сумму поступления денежных средств и дебиторской задолженности (в части, не покрытой поступлением).

При продаже продукции на условиях коммерческого кредита, предоставленного в виде отсрочки (рассрочки) платежа, выручку от реализации включают в прогнозный расчет в полной сумме дебиторской задолженности.

На практике предприятие вынуждено учитывать средний период, который необходим покупателям для оплаты товаров. Исходя из этого можно установить долю выручки от реализации, поступающую в данном пе-риоде и ту, которая поступит в следующем. Далее с помощью балансового метода (ценным способом) рассчитывают денежные поступления и изменение дебиторской задолженности:

ВР + ДЗ,1П = ДП + ДЗКМ.

Тогда:

ДЗК11 = ДЗмп + ВР-ДП,

где ВР — выручка (нетто) от реализации продукции за период (квартал); ДЗ|Ш и ДЗКП — дебиторская задолженность за товары (работы, услуги) на начало и конец расчетного периода (квартала); ДП — денежные поступления от покупателей в данном периоде.

Более детальный расчет предполагает классификацию дебиторской задолженности по срокам ее погашения, которая может быть выполнена путем накопления статистических данных о погашении дебиторской задолженности за предыдущие периоды (кварталы).

На первом шаге устанавливают усредненную долю со сроком погашения до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней и т. д.

При наличии иных поступлений средств (от прочей реализации, финансовых операций) их прогнозную оценку выполняют методом прямого счета, а полученную сумму прибавляют к объему денежных поступлений за расчетный период.

На втором этапе прогнозного расчета устанавливают величину оттока денежных средств. Основным его элементом является погашение краткосрочной задолженности по товарным и финансовым операциям. Предполагают, что предприятие оплачивает счета поставщиков своевременно, хотя оно может и отсрочить платеж.

Отсроченная кредиторская задолженность выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования. К другим направлениям расходования денежных средств можно отнести оплату труда персонала, налоги, дивиденды акционерам, проценты заимодавцам и т. д.

На третьем этапе посредством сравнения прогнозируемых денежных поступлений и выплат определяют чистый денежный поток (положительное или отрицательное сальдо). При положительном сальдо (приток денег больше их оттока) предприятие имеет дополнительный резерв денежной наличности.

Наконец, на последнем, четвертом, этапе при отрицательном остатке денежных средств на конец расчетного периода устанавливают потребность в краткосрочном финансировании (в банковском кредите).

Пример

Предприятие ставит задачу спрогнозировать денежный поток на базе следующих показателей: 80% своей продукции оно продает в кредит, а остальные 20% — за наличный расчет. Оно также предоставляет своим покупателям 30-дневный кредит (отсрочку оплаты готовой продукции). Статистика показывает, что 70% платежей потребители оплачивают своевременно (в течение месяца), а остальные 30% — в течение следующего месяца. Объем продаж на I квартал будущего года составит: январь — 7560 тыс. руб.; февраль — 8016 тыс.; март — 9072 тыс. руб. Объем продаж в ноябре предыдущего года был равен 6480 тыс. руб., а в декабре — 7152 тыс.

руб.

Следует составить бюджет движения денежных средств по текущей деятельности на I квартал предстоящего года. Он включает три последовательных расчета:

динамику денежных поступлений и дебиторской задолженности на I квартал будущего года (табл. 7.4);

прогнозный бюджет движения денежных средств на будущий квартал (табл. 7.5);

расчет суммы необходимого краткосрочного финансирования (табл. 7.6).

В случае возникновения значительного дефицита денежных средств целесообразно проанализировать причины его возникновения. В табл. 7.6 дефицит денежных средств планируют на февраль-март в сумме 1090 тыс. руб. (338 + 752). Целесообразно изучить несколько вариантов его покрытия.

На практике для нейтрализации негативного влияния дефицита денежной наличности на хозяйственную деятельность предприятия можно предпринять следующие альтернативные действия:

Упорядочить управление дебиторской задолженностью на основе данных бухгалтерского и оперативного финансового учета. Результаты анализа реестра старения этой задолженности показывают ее доли, в соответствии с которыми будет происходить реальное поступление денежных средств от продаж в кредит. Картина, полу-ченная в результате изучения данного реестра, дает представление о состоянии расчетов предприятия со своими покупателями (клиентами) и позволяет установить просроченную задолженность последних.

Отложить или приостановить капитальные вложения во внеобо-ротные активы.

Рассмотреть возможность предоставления покупателям скидок с цены товаров в случае ранней предоплаты.

Оценить возможности бартерных сделок при отсутствии реальной перспективы получения от покупателей денежной выручки.

Сократить продажи в кредит неаккуратным покупателям (на усло-виях коммерческого кредита), что снизит объем неплатежей по-следних.

Добиться более благоприятных условий получения товарного кредита у поставщиков материальных ресурсов (в форме отсрочки платежа).

Использовать скидки с цены товаров, предоставляемые поставщиками для более быстрой их реализации.

Изучить возможность получения дополнительных кредитов у ком-мерческих банков на приемлемых для заемщика условиях, включая открытие кредитной линии, обеспечивающей оперативное поступление средств краткосрочного кредита при необходимости срочного пополнения остатка денежной наличности на расчетном счете.

Таблица 7.4.

Динамика денежных поступлений и дебиторской задолженности на I квартал будущего года; тыс. руб. Показатели Январь Февраль Март Дебиторы на начало периода 3240 3727 4190 Выручка (нетто) от реализации продукции 7560 8016 9072 В том числе продажи в кредит с отсрочкой платежа (80%) 6048 6413 7258 Поступление денежных средств - всего 7073 7553 8118 В том числе:

20% от реализации текущего месяца наличными деньгами 1512 1603 1814 70% от реализации в кредит прошлого месяца 4005 4234 4489 30% от реализации в кредит позапрошлого месяца 1555 1716 1814 Дебиторы на конец периода 3727 4190 5144 Справочно: балансовое уравнение дзкп = ДЗНП + ВР - дп 3240 + 7560 - - 7073 = 3727 3727 + 8016 - - 7553 = 4190 4190 + 9072 - - 8118 = 5144

Таблица 7.5. Прогнозный бюджет движения денежных средств на предстоящий квартал; тыс. руб. Показатели Январь Февраль Март Поступило денежных средств от реализации про-дукции 7073 7553 8118 Прочие поступления 626 302 1253 Всего поступлений 7699 7855 9371 Опок денежных средств Погашение кредиторской задолженности 6394 7452 8532 Прочие платежи (оплата труда, налоги и др.) 821 907 1253 Всего выплат 7215 8359 9785 Излишек (+), недостаток (-) 484 -504 -414

Таблица 7.6. Расчет суммы необходимого краткосрочного финансирования; тыс. руб. Показатели Январь Февраль Март Остаток денежных средств на начало периода 432 916 412 Изменение денежных средств (+ или -) 484 -504 -414 Остаток денежных средств на конец периода 916 412 -2 Требуемый минимум денежных средств на расчет-ном счете в банке 750 750 750 Потребность в краткосрочном банковском кредите - -338 -752

Многие руководители предприятий (корпораций) стремятся в первую очередь привлечь краткосрочные кредиты банков, так как не во всех случаях отработана система управления оборотными активами и денеж-ными потоками. Поэтому в случае возникновения дефицита денежных средств время остается только на то, чтобы обратиться в банк за очередным кредитом.

<< | >>
Источник: Бочаров В. В.. Корпоративные финансы. — СПб.: Питер,2008. — 272 е.: ил. — (Серия «Учебное пособие»).. 2008

Еще по теме 7.7. Прогнозирование денежных потоков:

  1. 3.2.2. Прогнозирование денежных потоков от реверсии
  2. 11.2. Методы измерения денежных потоков
  3. 11.5. Прогнозирование денежных потоков
  4. 7.7. Прогнозирование денежных потоков
  5. 4.Прогнозирование денежных потоков. Налоговые поступления
  6. 5.1. Анализ и прогнозирование денежных потоков компании
  7. Прогнозирование денежных потоков
  8. 7.7. Анализ и прогнозирование денежных потоков на предприятии
  9. 5.7. Прогнозирование денежных потоков
  10. 54. Анализ и оценка денежных потоков от инвестиционной деятельности
  11. 3.2. ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ: СУЩНОСТЬ И СПОСОБЫ РАСЧЕТА
  12. 11.4.3. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
  13. 6.3. Прогнозирование денежных потоков в фирме
  14. 7.7. Прогнозирование денежных потоков
  15. 4.1. Понятие денежного потока