<<
>>

7.1. Основные понятия, характеризующие денежные потоки

Денежные средства — наиболее ограниченный ресурс в рыночной экономике. Коммерческий успех руководства предприятия (корпорации) во многом определяется его способностью своевременно мобилизовать эти средства и эффективно их использовать.
Поэтому возникает проблема управления денежными потоками, т. е. объемом денежных средств, который получает или выплачивает корпорация в течение отчетного или планируемого периода.

В западных корпорациях управление денежными потоками (Cash Flow, CF) — ключевой аспект в деятельности финансового директора корпорации. Данное направление деятельности включает:

инвестирование денежных ресурсов в соответствующие активы;

операционную деятельность посредством использования этих ресурсов в производственно-торговом процессе;

учет движения денежных средств;

анализ и оценку денежных потоков по данным финансовой отчетности;

оценку влияния денежных потоков на финансовую устойчивость корпорации;

определение резерва денежной наличности (как превышения поступлений денег над платежами) для поддержания нормальной платежеспособности;

прогноз будущих денежных потоков на месяц, квартал, год.

Основная цель управления денежными потоками — обеспечение финансового равновесия компании в процессе ее развития посредством балансирования объема поступлений и выплат денежных средств и их синхронизации во времени и пространстве. Для оценки ее финансово-хозяйственной деятельности наиболее важное значение имеют три параметра:

выручка (нетто) от реализации продукции (работ, услуг);

прибыль;

денежный поток.

Абсолютная величина этих показателей и динамика их изменения в те-чение года характеризует (при прочих равных условиях) результативность работы предприятия за определенное время (месяц, квартал, год). Однако в условиях хронических неплатежей приоритетное значение имеет поток денежных средств, поступающих предприятию от различных видов деятельности.

В случае превышения притока денежных средств над платежами оно получает конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития.

Эти преимущества заключаются в том, что наличие свободных денежных средств позволяет вложить их в наиболее доходные активы и сферы бизнеса с целью получения дополнительной прибыли. Кроме того, постоянное наличие определенной суммы денежных средств помогает поддерживать на приемлемом уровне текущую платежеспособность.

Определим наиболее важные понятия, связанные с управлением денежными потоками.

Приток денежных средств осуществляют за счет выручки (нетто) от продажи товаров (продукции, работ, услуг), иного имущества; полученных кредитов и займов; средств целевого финансирования; дивидендов и процентов по финансовым вложениям, роста кредиторской задолженности и т. д. Отток денежных средств возникает вследствие: покрытия текущих (операционных) и инвестиционных затрат; платежей в бюджет и взносов в государственные внебюджетные фонды; выплат дивидендов и процентов владельцам эмиссионных ценных бумаг; финансовых вложений, выплат подотчетных и авансов и пр.

Чистый приток денежных средств (аналоги: чистый денежный поток, резерв денежной наличности) — это разница между всеми поступлениями и отчислениями (платежами) денежных средств. При этом в состав поступлений включают переходящий остаток денежных средств на начало отчетного периода. Он обеспечивает текущую платежеспособность предприятия.

Повышение или снижение остатка денежных средств в балансе предприятия на последнюю отчетную дату по сравнению с предыдущим отчетным периодом непосредственно зависит от изменений в стоимости активов и пассивов. Увеличение стоимости любых статей имущества в активе баланса (кроме денежных средств) — фактор снижения денег на счетах в коммерческих байках. Напротив, прирост собственных или заемных источников финансирования в пассиве баланса — причина роста остатков денежных средств. Поэтому колебание остатка денежных средств можно интерпретировать как результат реализации финансовой политики предприятия в сфере управления активами и пассивами. Результатом подобной политики может быть:

наличие необходимого остатка денежных средств на счетах в банках и в кассе;

формирование такой структуры активов и пассивов баланса, которая обеспечивает финансовую стабильность в течение всего года.

При анализе финансового состояния предприятия необходимо помнить, что прибыль за отчетный период и денежные средства, полученные им в течение этого периода, — не одно и то же.

Прибыль выражает прирост авансированной стоимости, что характеризует конечный эффект от управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия, что не исключает влияния на массу прибыли ценового фактора, учетной политики и др. Однако наличие прибыли не означает присутствия у компании свободных денежных средств, доступных для расходования.

В процессе управления денежными потоками решают следующие задачи:

учет движения денежных средств;

анализ потоков денежной наличности;

разработка бюджета движения денежных средств;

контроль за исполнением данного бюджета.

На действующих предприятиях движение денежных средств во времени и пространстве происходит непрерывно. Они постоянно трансформируются в различные виды активов и пассивов баланса, обеспечивая бесперебойность процесса производства и реализации продукции (рис. 7.1).

Рис. 7.1. Движение денежных средств на предприятии

Управление денежными потоками особенно важно для предприятия (корпорации) с позиции необходимости:

регулирования ликвидности баланса;

обеспечения достаточной платежеспособности и кредитоспособности в течение финансового года;

оптимизации состава и структуры оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности, финансовых вложений);

планирования временных параметров капитальных вложений и источников их финансирования;

управления текущими издержками и их оптимизации в процессе производственного цикла;

прогноза экономического роста.

Следовательно, в условиях высокой инфляции и хронических неплатежей управление денежными потоками — наиболее приоритетная задача организации финансово-хозяйственной деятельности предприятий и корпораций.

<< | >>
Источник: Бочаров В. В.. Корпоративные финансы. — СПб.: Питер,2008. — 272 е.: ил. — (Серия «Учебное пособие»).. 2008

Еще по теме 7.1. Основные понятия, характеризующие денежные потоки:

  1. 7.1. Основные понятия, характеризующие денежные потоки
  2. 22.1. Понятие и виды денежных потоков
  3. Глава 9. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ СОВРЕМЕННУЮ ХОЗЯЙСТВЕННУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ 1.
  4. Дисконтирование денежных потоков
  5. 6.1. Понятие денежный поток предприятия, его сущность, виды и принципы управления
  6. 2.2.4. Анализ денежного потока как инструмент оценки кредитоспособности заемщика
  7. 4.1. Основные понятия и формулы
  8. 7.1. Основные понятия, характеризующие денежные потоки
  9. 4.1. Основные понятия и формулы
  10. 3.2. Понятие о денежных потоках (cash flow). Подход бухгалтера и финансиста к оценке денежных потоков. Роль амортизации в инвестиционном проектировании
  11. 1.1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ