5.3. Инвестиционная политика предприятий (корпораций)

Инвестиционная политика — составная часть общей экономической политики предприятия (корпорации), которая определяет выбор и способы реализации наиболее перспективных путей обновления и расширения его производственного и научно-технического потенциала.

Формирование инвестиционной политики предприятия показано на рис. 5.1.

Рис. 5.1. Последовательность разработки инвестиционной политики предприятия(корпорации)

При ее разработке необходимо предусмотреть:

достижение экономического, научно-технического и социального эффектов от рассматриваемых мероприятий — для каждого объекта инвестирования используют специфические методы оценки эффек-тивности, а затем отбирают те проекты, которые, при прочих равных условиях, обеспечивают нроектоустроителю максимальную доходность инвестиций при минимальном уровне риска вложений капитала;

рациональное распоряжение средствами на реализацию неприбыльных инвестиционных проектов, т. е. снижение затрат на достижение соответствующего социального и экологического эффектов реализации данных проектов;

использование предприятием наряду с собственными средствами привлеченных с финансового рынка денежных ресурсов в форме кредитов и займов, поступлений от эмиссии дополнительных пакетов акций и др.;

использование для реализации крупномасштабных проектов государственной поддержки в форме бюджетных кредитов и гарантий Правительства РФ;

привлечение льготных кредитов международных финансово-кре- дитных организаций и частных инвесторов;

минимизацию инвестиционных рисков, связанных с выполнением работ на конкретных объектах;

обеспечение ликвидности реальных инвестиций путем снижения сроков окупаемости капитальных затрат;

соответствие мероприятий, которые намечено осуществить в рамках инвестиционной политики, законодательным и нормативным актам РФ, регулирующим инвестиционную деятельность в стране.

Влияние коммерческих рисков (строительных, производственных, маркетинговых и пр.) может быть оценено через вероятное изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее снижение их эффективности.

Для повышения ликвидности реальных инвестиций следует взвесить вероятность значительных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры рынка и стратегии развития предприятия в предстоящем году. Подобные изменения способны существенно снизить доходность отдельных объектов инвестирования, повысить уровень рисков, что окажет негативное влияние на общую инвестиционную привлекательность предприятия.

При разработке инвестиционной политики учитывают следующие факторы:

финансовое состояние предприятия (устойчивое, неустойчивое, кризисное);

технический уровень производства, наличие незавершенного строительства и неустановленного оборудования;

возможность получения оборудования по лизингу;

наличие собственных средств, возможности привлечения недорогих кредитов и займов;

конъюнктуру рынка капитала;

льготы, получаемые инвестором от государства;

коммерческую и бюджетную эффективность намечаемых к реализации инвестиционных проектов;

условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков;

налоговое окружение — налоги и другие обязательные платежи, уплачиваемые инвестором;

условно-переменные и условно-постоянные издержки предприятия, в том числе на производство и реализацию продукции (услуг);

цены на продукцию и выручку от продаж.

Потребность в ресурсах для реализации инвестиционной политики предприятия определяют с учетом его производственного и научно-технического потенциала, необходимого для выпуска продукции (услуг) в соответствии с потребностями рынка. Инвестиционная политика, определенная специалистами предприятия, подлежит рассмотрению и утверждению дирекцией. Ключевые положения данной политики рекомендуют учитывать при технико-экономическом обосновании инвестиционных проектов и выборе различных источников финансирования.

Эффективность инвестиционной политики оценивают по сроку окупаемости долгосрочных инвестиций, который устанавливают на основе параметров бизнес-плана и предварительных расчетов по обоснованию инвестиционных проектов.