1.4. Функции, задачи и цели финансового менеджера

• общий финансовый анализ и планирование, в рамках ко­торых осуществляется формулирование общей финансовой стратегии, конкретизация приведенных в п.

• управление инвестиционной деятельностью, понимаемой в широком смысле как инвестиции в так называемые реаль­ные активы и инвестиции в финансовые активы (ключевой вопрос: «Куда вложить финансовые ресурсы с наибольшей эф­фективностью?»);

• управление источниками финансовых ресурсов как об­ласть деятельности управленческого аппарата, имеющая целью обеспечение финансовой устойчивости предприятия (ключевой вопрос: «Откуда взять требуемые финансовые ресурсы?»);

• управление финансовой деятельностью, обеспечивающее рентабельную работу в среднем (ключевой вопрос: «Эффек­тивно ли функционирует предприятие?»);

• текущее управление денежными средствами, в рамках ко­торого осуществляются финансирование текущей деятельности и организация денежных потоков, имеющие целью обеспече­ние платежеспособности предприятия и ритмичности текущих платежей (ключевой вопрос: «Обеспечивают ли денежные по­токи ритмичность платежно-расчетной дисциплины?»).

Несложно заметить, что организация финансовой службы предусматривает осуществление мониторинга за ходом дейст­вий в рамках обозначенных пяти областей. Действительно, в каждом предприятии регулярно составляются финансовый план и годовой отчет; актив баланса позволяет обосновывать решения инвестиционного характера; пассив баланса дает оценку состояния источников финансирования; отчет о прибы­лях и убытках, рассматриваемый в динамике, позволяет су­дить о прибыльности предприятия в среднем; бюджет денеж­ных средств, данные учета и отчетности и отчет о движении денежных средств позволяют давать аналитическую оценку и осуществлять контроль за состоянием платежно-расчетной дисциплины.

Более детальное структурирование выполняемых финансо­вым менеджером функций несложно сделать, имея в виду сле­дующие два обстоятельства: во-первых, любое предприятие не является изолированным — оно вынуждено взаимодействовать с окружающей его экономической средой; во-вторых, все ос­новные объекты внимания финансового менеджера в обобщен­ном представлении систематизированы в бухгалтерской (фи­нансовой) отчетности, в особенности — в балансе, являющемся наилучшей финансовой моделью предприятия.

Первое из отмеченных обстоятельств предопределяет круг функций, связанных с анализом и планированием финансово­го положения предприятия, оценкой его текущего и перспек­тивного положений на рынках капитала и продукции, оценкой его взаимоотношений с государством, собственниками, контр­агентами, работниками. Кроме того, поскольку предприятие не может оказывать решающего влияния на окружающую среду (напротив, оно находится под ее влиянием), а динамика этой среды может характеризоваться периодическими «всплесками», когда наступившее состояние среды существенно отличается от предыдущего в кратковременном или долгосрочном аспек­тах (изменение законодательства, инфляция, форс-мажорные обстоятельства и др.), очевидно, что круг задач и функций финансового менеджера не ограничивается рутинными, регу­лярно выполняемыми действиями (управление дебиторами, инвестициями, денежными средствами и др.), но расширяется за счет специфических действий, таких, как управление фи­нансами в кризисный период, в условиях инфляции, сущест­венной реорганизации или ликвидации бизнеса и т. п.

Второе -обстоятельство объясняет конкретизацию задач фи­нансового менеджера по вопросам инвестирования и финанси­рования. Действительно, рассмотрим статическое представле­ние бухгалтерского баланса (рис. 1.5).

Несложно заметить, что можно идентифицировать различ­ные разрезы в балансе, как раз и позволяющие обособить от­дельные функции и задачи финансового менеджера.

1. Вертикальный разрез по активу. Условно обособляются разделы I и II, т. е. это задачи по управлению активами (ре­сурсным потенциалом); сюда относятся следующие задачи: оп­ределение общего объема ресурсов, оптимизация их структу­ры, управление вложениями во внеоборотные активы (в том числе по видам: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения и др.), управление произ­водственными запасами, управление дебиторской задолженно­стью, управление денежными средствами и др.

2. Вертикальный разрез по пассиву. Условно обособляют­ся разделы III, IV и V, т. е. это задачи по управлению источ­никами финансирования; сюда относятся следующие задачи: управление собственным капиталом, управление заемным ка­питалом, управление краткосрочными обязательствами, опти­мизация структуры источников финансирования, выбор спосо­бов мобилизации капитала, дивидендная политика и др.

3. Финансовые решения долгосрочного характера. Условно обособляются разделы I, III и IV, т. е. это задачи по управле­нию инвестиционными программами, понимаемыми в широком смысле: (а) каким образом развивать основной компонент ре­сурсного потенциала предприятия — его материально-техниче­скую базу; (б) из каких источников (прибыль,, дополнительные вложения собственников, привлечение долгосрочных заемных средств и т. п.) может быть профинансировано это развитие. Таким образом, сюда относятся две основные задачи: обоснова­ние инвестиционных проектов и программ и управление капи­талом (обеспечение финансовой устойчивости предприятия).

4. Финансовые решения краткосрочного характера. Ус­ловно обособляются разделы II и V, т. е. это задачи по управ­лению текущей финансовой деятельностью, включая управле­ние ликвидностью и платежеспособностью. С позиции круго­оборота и трансформации денежных средств текущая деятельность означает поступление производственных запасов с одновременным возникновением (как правило) кредиторской задолженности и последующую трансформацию запасов в не­завершенное производство, готовую продукцию, дебиторскую задолженность, денежные средства. Иными словами, сюда от­носятся задачи по управлению оборотными активами и источ­никами их финансирования.

Существует система экономических целей, достижение ко­торых служит шэизнаком успешного управления финансами предприятия: избежание банкротства и крупных финансовых неудач, лидерство в борьбе с конкурентами, рост объемов про­изводства и реализации, максимизация прибыли, занятие оп­ределенной ниши и доли на рынке товаров и т. п. Тем не ме­нее общепризнанным является приоритет целевой установки, предусматривающей максимизацию рыночной стоимости ком­пании, а следовательно, и богатства ее владельцев.

Повышение рыночной стоимости компании достигается пу­тем: (а) стабильного генерирования текущей прибыли в объе­ме, достаточном для выплаты дивидендов и реинвестирования с целью поддержания заданных объемов производства или их наращивания; (б) минимизации производственного и финансо­вого рисков за счет выбора экономически обоснованного вида основной деятельности, диверсификации общей деятельности и оптимизации структуры источников средств; (в) привлече­ния опытного управленческого персонала.

Конкретизация и детализация путей достижения главной целевой установки осуществляется с помощью построения де­рева целей. При этом могут выделяться: (а) рыночные, (б) финансово-экономические, (в) производственно-технологиче­ские и (г) социальные цели.

К первым относятся обеспечение благоприятной динамики ключевых рыночных индикаторов: рыночной капитализации, дохода (прибыли) на акцию, рентабельности собственного ка­питала и др.; ко вторым — занятие ниши на рынке продукции, завоевание определенной доли на этом рынке, обеспечение за­данного темпа роста имущественного потенциала и (или) при­были и др.; к третьим — обеспечение рентабельности отдель­ных производств и подразделений, снижение себестоимости продукции, обеспечение достаточного уровня диверсификации производственной деятельности и др.; к четвертым — обеспече­ние требований экологического и природоохранного характера, вовлечение работников в процесс управления, разработка ме­роприятий по снижению текучести кадров и повышению при­влекательности фирмы для новых сотрудников и др.