1.7. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ КАК СИСТЕМА РАЦИОНАЛЬНОГО УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЙ

В самом общем виде финансовый менеджмент можно опре­делить как систему отношений по поводу формирования и ис­пользования финансовых ресурсов предприятий (организаций) На основе управления их денежными потоками, или это система рационального управления процессами финансирования хо­зяйственной деятельности предпринимательской организации (фирмы). Как и любая система управления, финансовый менедж­мент состоит из двух взаимодействующих подсистем: управляю­щей (субъект управления) и управляемой (объект управления) (рис. 1.4).

Как видно из рисунка, субъект управления, или управляющая

подсистема, включает в себя совокупность следующих базовых элементов: организационная структура управления финансами, кадры финансовой службы, финансовые методы, финансовые инструменты, информация финансового характера, техническое обеспечение (технические средства) управления финансами.

Организационная структура системы управления финансами ор­ганизации и ее кадровый состав могут быть построены различны­ми способами в зависимости от размеров предприятия и вида его деятельности. Деятельность финансовых служб подчинена глав­ной цели управления финансами организаций и направлена на обеспечение финансовой стабильности и на создание устойчивых предпосылок для получения прибыли и роста капитализации ор­ганизации (предприятия).

Что же касается конкретных кадров финансовых служб (отде­лов), то здесь необходимы специалисты, имеющие квалификацию «бухгалтер», «финансовый менеджер», «экономист» и т. п. Об этом подробнее речь пойдет далее, в § 1.8 учебника.

Финансовые методы можно определить как способы воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс. К основным из них следует отнести методы финансового учета, финансового планирования, прогнозирования, финансового анализа, финансо­вого контроля, кредитования, страхования, финансовых расчетов, аренды, лизинга, факторинга, трастовых операций и др.

Финансовые рычаги — это набор финансовых показателей, по­средством которых управляющая система может оказывать влия­ние на хозяйственную деятельность организации. Они включают: прибыль, доход, финансовые санкции, цену, дивиденды, заработ­ную плату, налоги, инвестиции, процент, дисконт и т. п.

Финансовые инструменты — это любые контракты, по которым происходит одновременное увеличение финансовых активов од­ной фирмы и финансовых обязательств — другой, или это различ­ные формы кратко- и долгосрочного инвестирования, торговля которыми осуществляется на финансовом рынке.

Финансовые инструменты подразделяются на первичные и вто­ричные. К первичным относятся денежные средства, ценные бу­маги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям и др. Вторичные инструменты производны от базовых (первичных). К ним относятся варранты, депозитарные расписки (вторичные ценные бумаги), фьючерсные и форвардные контрак­ты, финансовые опционы, процентные и валютные свопы и др.

Информация финансового характера является основой информа­ционного обеспечения системы управления финансами на любом уровне. Она включает в себя любые сведения финансового харак­тера: бухгалтерскую (финансовую) отчетность; данные управлен­ческого учета; информацию кредитно-банковской системы, товар­ных, фондовых и валютных бирж и др.

Технические средства управления финансами включают примене­ние технических средств различного характера, как-то: сети ЭВМ, персональные компьютеры, программное обеспечение (пакеты прикладных программ — стандартные и специализированные), без которых в современных условиях попросту невозможно осу­ществлять управление финансами организации.

Объект системы управления финансами организации представ- ляетсобой совокупность следующих взаимосвязанных элементов: финансовые ресурсы, источники финансовых ресурсов, финансо­вые отношения, денежный оборот.

Управление финансовыми ресурсами и источниками их форми­рования — одна из важнейших задач финансового менеджмента. Наличие финансовых ресурсов в необходимых размерах предопре­деляет финансовое благополучие предприятия, т. е. его финансовую устойчивость и платежеспособность. Поскольку же финансовые ресурсы вовсе не бесплатны и стоимость их зависит от их источни­ка, то возникает задача оптимизации структуры источников финан­сирования как в долгосрочном, так и в краткосрочном аспекте.

Финансовые отношения возникают в процессе формирования движения капитала, доходов, денежных фондов, резервов и дру­гих денежных источников средств предприятия, т. е. его финан­совых ресурсов.

а) финансовые отношения с другими предприятиями и органи­зациями. Это отношения организаций с поставщиками сырья, материалов, полуфабрикатов, топлива, электроэнергии, обо­рудования, транспортных услуг по поводу их приобретения (покупки), а также отношения предприятия с потребителями его продукции по поводу ее продажи;

б) финансовые отношения с финансово-кредитной системой. Это отношения с бюджетами различных уровней и внебюджет­ными фондами, связанные с перечислением налогов и сборов, а также отношения с кредитными организациями, страховыми компаниями, фондовыми и валютными биржами и т. п.;

в) финансовые отношения внутри предприятия (организации). Это отношения между его различными структурными подраз­делениями: филиалами, цехами, бригадами, а также отноше­ния с персоналом предприятия — рабочими и служащими;

г) финансовые отношения внутри объединений организаций (пред­приятий). Это отношения с вышестоящими организациями, от­ношения внутри финансово-промышленной группы, холдинга, связанные с внутрикорпоративным распределением средств;

д) финансовые отношения между предприятием (организацией) и его инвесторами (акционерами, участниками, собственни­ками) по поводу формирования и эффективного использо­вания собственного капитала, а также выплаты дивидендов, процентов и др.

2 Финансы организаций.

В условиях рынка появляются и принципиально новые груп­пы финансовых отношений: отношения, возникающие при сли­янии, поглощении и разделении предприятий (корпораций); отношения, связанные с несостоятельностью (банкротством) предприятий. Эта сфера финансовых отношений регламентиру­ется государством, и в частности Федеральным законом «О несо­стоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 № 127-ФЗ, и требует специфических форм антикризисного управления финансами предприятий.

Общим для всех перечисленных видов отношений является то, что они: а) выражены в денежной (стоимостной) форме; б) носят рас­пределительный характер; в) в той или иной степени регламенти­рованы государством; г) в процессе этих отношений формируются фонды денежных средств, в том числе и общегосударственные.

Финансовые отношения, возникающие в процессе образования и использования финансовых ресурсов организации, формируют­ся в процессе кругооборота ее средств, что, в свою очередь, опосре­дуется денежными потоками по различным видам деятельности организации — ее денежным оборотом.

Несмотря на то что возможно предположить наличие разных целей управления финансами в зависимости от стадии жизненного цикла предприятия, его производственно-технических возможно­стей, уровня конкурентоспособности производимой им продук­ции и других факторов, основная цель финансового менеджмента — удовлетворение интересов собственников в форме повышения их благосостояния путем увеличения стоимости фирмы через меха­низм формирования и эффективного использования прибыли.

В настоящее время юридически и экономически самостоятель­ные предприятия (организации) действуют в условиях нестабиль­ности и неопределенности и должны приспосабливаться к быстро меняющимся условиям внешней среды, оперативно определяя собственную стратегию управления финансами. При этом коли­чество и формулировка стратегических целей зависят от специфи­ки деятельности конкретной организации.

Тем не менее система стратегических целей, достижение кото­рых служит признаком успешного управления финансами фирмы, может включать в себя следующие из них: а) избежание банкрот­ства и крупных финансовых неудач организации; б) рост объемов производства и реализации; в) лидерство в борьбе с конкурентами; г) максимизация цены компании. Все эти цели связаны между со­бой, дополняют друг друга, но организации должны контролиро- ватьвесь их комплекс. При этом следует иметь в виду, что макси­мизация цены компании как наиболее обоснованный критерий эффективного управления ее финансами применима лишь в слу­чае, когда на рынке капитала нет никаких ограничений и какой- либо дискриминации в установлении цен на ценные бумаги.

В процессе реализации своих стратегических целей финансовый менеджмент направлен на решение следующих основных задач:

• обеспечение сбалансированности движения материальных и де­нежных потоков;

• обеспечение формирования необходимого объема финансо­вых ресурсов в соответствии с задачами развития организации в предстоящем периоде;

• эффективное использование финансовых ресурсов организа­ции по всем направлениям ее деятельности;

• обеспечение эффективного управления денежным оборотом организации;

• достижение финансовой устойчивости и финансовой незави­симости организации;

• обеспечение необходимого уровня ликвидности организации;

• максимизация прибыли организации в предстоящем периоде и др.

Решение комплекса поставленных задач приводит к необхо­димости финансового планирования и формирования системы бюджетирования на предприятии. Конкретные формы и методы реализации названных функций определяются финансовой поли­тикой предприятия, основными элементами которой выступают учетная политика, кредитная политика, политика управления де­нежными средствами, политика в отношении управления издерж­ками, дивидендная политика, ценовая политика, инвестиционная политика, налоговая политика и т. п.