13.3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и ис пользование, которое обеспечивает бесперебойную деятельность организации, способствует ее развитию на основе роста прибыли и капитала в свете долгосрочной перспективы, гарантирует посто янную платежеспособность в границах допустимого уровня пред принимательского риска.

Как следует из определения, финансовая устойчивость озна чает такое финансовое состояние предприятия, которое обе спечивает не только стабильное превышение его доходов над расходами, но и рост прибыли при сохранении эффективного и бесперебойного функционирования хозяйствующего субъ екта. Причем внешне это выражается не только в способности предприятия рассчитаться по долгам, но и в его саморазвитии, или способности осуществлять расширенное воспроизводство Это значит, что предприятие не просто должно «проедать» свой капитал, имея бухгалтерскую прибыль, а эффективно его ис пользовать с целью прироста экономической стоимости пред приятия.

Гарантированная платежеспособность организации предпо лагает, кроме всего прочего, сохранение ее платежеспособности в условиях допустимого уровня предпринимательского риска, обусловленного как характером деятельности организации, так и колебаниями рыночной конъюнктуры.

Финансовая устойчивость обеспечивается всей производствен но-хозяйственной деятельностью предприятия, а значит, предпо лагает оценку различных сторон его финансово-хозяйственной деятельности, т. е. это комплексное понятие, предполагающее за висимость от многочисленных и разнообразных факторов.

Условием финансовой устойчивости организации является на­личие у нее активов, по составу и объемам отвечающих задачам ее перспективного развития, и надежных источников их формирова­ния, которые хотя и подвержены неизбежным и не всегда благо­приятным воздействиям внешних факторов, но обладают доста­точным запасом прочности.

Наличие достаточного запаса финансовой прочности (при его положительной динамике) служит важной предпосылкой финансовой устойчивости организации, но не гарантирует ее до­стижения. Большое значение имеет состав активов и пассивов, обеспеченность активов надежными источниками их формиро­вания и др.

Между тем высшим проявлением финансовой устойчивости яв­ляется способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возмож­ность при необходимости привлекать заемные средства.

Говоря о достаточности доли собственного капитала, имеют в виду то обстоятельство, что он должен финансировать все акти­вы, кроме тех, которые могут быть безболезненно профинансиро­ваны заемными средствами. Это значит, что в структуре имущества организации должна соблюдаться определенная пропорциональ­ность, которая обеспечит стабильность ее финансового положения и развитие. При этом процесс оптимизации соотношения меж­ду собственным и заемным капиталом необходимо осуществлять с учетом структуры имущества организации.

Финансирование же из заемных источников предполагает соб­людение ряда условий, обеспечивающих определенную финан­совую надежность организации. При решении вопроса о целесо­образности привлечения заемных средств необходимо оценить сложившуюся на предприятии структуру пассивов, высокая доля долга в которой может сделать привлечение дополнительных за­емных средств крайне проблематичным и рискованным. Как из­вестно, привлекая заемные средства, организация получает ряд преимуществ, но при определенных обстоятельствах они могут дать обратный эффект*

Вместе с тем финансовая устойчивость оценивается не только соотношением собственных и заемных источников финансиро­вания. Это более многогранное понятие, включающее различные аспекты функционирования организации: степень финансовой независимости, способность маневрировать собственными сред ствами, достаточная финансовая обеспеченность ее произвол ственно-хозяйственной деятельности и пр.

А вот способность организации своевременно и полностью рас считаться по своим долгам, или платежеспособность, выступает как внешнее проявление финансовой устойчивости, что лишь под черкивает более широкий характер данного понятия. Основные процедуры анализа финансовой устойчивости:

• анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости;

• анализ относительных показателей финансовой устойчивости (коэффициентов);

• выявление факторов и оценка их влияния на финансовую ус тойчивость организации;

• разработка рекомендаций по повышению финансовой устой чивости организации и принятие на их основе управленческих решений.

Финансовая устойчивость оценивается с помощью системы аб солютных и относительных показателей.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являют ся показатели, характеризующие состояние запасов (3) и степень их обеспеченности основными экономически обоснованными источниками формирования (финансовая устойчивость в кратко срочном аспекте). Для характеристики источников формирования запасов используют три основных показателя: наличие (излишек или недостаток) собственных оборотных средств (СОС), наличие (излишек или недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СДИ) и общая ве личина основных источников формирования запасов и затрат (ОИФЗ). В результате можно определить три показателя обеспе ченности запасов источниками их формирования: АСОС, ДСДИ, ДОИФЗ, которые выступают в качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости организации.

Последние, в свою очередь, позволяют определить, к какому типу финансовой устойчивости принадлежит организация. Воз можные варианты значений абсолютных показателей финансовой устойчивости организации и соответствующие им типы финансо вой устойчивости приведены в табл. 13.4.

Однако прежде определим, чему равна величина собственных оборотных средств (СОС) и запасов (3), рассчитанных по данным бухгалтерского баланса (ф. № 1):