12.3. ПЕРСПЕКТИВНОЕ ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ

Перспективное финансовое планирование в современных условиях охватывает период от одного года до трех (реже пяти) лет. Вместе с тем определение периода финансового планирования зависит от экономической стабильности и степени предсказуемос­ти объемов поступлений финансовых ресурсов и направлений их использования.

ПерспективнОхМу финансовому планированию предшествует разработка финансовой стратегии предприятия и прогнозирование его финансовой деятельности. Разработка финансовой стратегии представляет собой особую область финансового планирования, так как, являясь составной частью общей стратегии экономиче ского развития организации, она должна согласовываться с целя ми и направлениями, сформулированными ее обшей стратегией« Вместе с тем финансовая стратегия сама оказывает значительное влияние на формирование общей стратегии экономического раз вития предприятия. Изменение ситуации на финансовом рынке влечет за собой корректировку финансовой, а затем, как правило, и обшей стратегии развития хозяйствующего субъекта.

Попутно заметим, что граница между стратегическими и пер­спективными планами размыта и не может быть определена од­нозначно. Главным критерием «длины» планов является степень неопределенности деятельности, т. е.:

• характеристика отрасли, в которой работает коммерческая ор­ганизация;

• общая ситуация в экономике;

• профессионализм работников плановых служб и руководства коммерческой организации[14].

В целом финансовая стратегия представляет собой детально проработанную концепцию привлечения и использования финан­совых ресурсов предприятия, включая конкретный механизм фор­мирования требуемого объема финансирования за счет различных источников и форм, а также механизм эффективного вложения этих ресурсов в активы предприятия[15].

Цели финансовой стратегии должны быть подчинены общей стратегии развития организации (предприятия) и направлены на максимизацию ее рыночной стоимости.

Финансовое планирование базируется на данных финансового прогнозирования, которое является воплощением стратегии орга­низации на рынке. Финансовое прогнозирование состоит в изучении возможного будущего финансового состояния хозяйствующего субъекта в зависимости от качественных и количественных оце­нок динамики финансовых ресурсов и источников их покрытия на длительную перспективу в зависимости от изменения факторов внешней и внутренней среды. Важный момент при осуществлении прогнозирования — признание факта стабильности изменений по­казателей деятельности организации от одного отчетного периода к другому.

Объекты финансового прогнозирования:

• показатели отчета о прибылях и убытках;

• потоки денежных средств;

• показатели бухгалтерского баланса.

Результатом перспективного планирования тем самым являет­ся разработка трех основных финансовых документов-прогнозов: планового отчета о прибылях и убытках; планового отчета о движс нии денежных средств; плана бухгалтерского баланса[16]. Основная цель построения этих документов — оценка финансового состо яния хозяйствующего субъекта на перспективу.

Тем самым перспективный план может быть в значительной степени прогнозным, а расчеты — приобретать приближенный характер и отражать общую динамику процессов. При этом чем продолжительнее плановый период, тем больше финансовый план носит индикативный (необязательный) характер. Это обусловлено тем, что в долгосрочной перспективе неопределенность изменения макроэкономической конъюнктуры возрастает, т. е. в исполнении плана все ббльшую роль начинают играть факторы, не зависящие от деятельности организации (предприятия). Поэтому излишняя детализация показателей перспективного плана нецелесообразна

В этой связи при разработке перспективного финансового пла на применяются укрупненные методы расчета доходных и расход ных статей, которые определяются ориентировочно в виде прогно за и уточняются в текущих планах конкретного года.

Для составления прогнозных финансовых документов важ но правильно определить объем будущих продаж (объем реали зованной продукции), потребность в инвестиционных ресурсах, способы финансирования этих инвестиций. Это необходимо для организации производственного процесса, эффективного распре деления средств, контроля над запасами. Помимо всего прочего, прогноз потребности в инвестиционных ресурсах и объемов про даж дает представление о доле рынка предприятия, которую оно намерено завоевать в будущем. В свою очередь, прогноз объема продаж помогает определить влияние объема производства, цены реализуемой продукции, инфляции на потоки наличных денежных средств организации.

Как правило, прогнозы объемов продаж составляются на три года. Начинается прогнозирование объемов реализации с анализа сложившихся тенденций за ряд лет, причин тех или иных изме нений. Следующим шагом в прогнозировании является оценка перспектив дальнейшего развития деловой активности предпри ятия с позиций сформированного портфеля заказов, структуры выпускаемой продукции и ее изменений, рынка сбыта, конкурен тоспособности и финансовых возможностей предприятия. На этой основе и строится прогноз объемов реализации, точность которого имеет решающее значение, поскольку нереалистическая оценка объемов продаж может привести к искажению остальных финан­совых расчетов.

На основе данных по прогнозу объема продаж рассчитывает­ся необходимое количество материальных и трудовых ресурсов, а также определяются и другие составные затраты на производ­ство. На основе полученных данных разрабатывается прогнозный отчет о прибылях и убытках, который предоставляет следующие возможности:

• определить объемы производства и продаж продукции в целях обеспечения их безубыточности;

• установить размер желаемой прибыли;

• увеличить гибкость финансовых планов на основе анализа чувствительности критических соотношений (учета различных факторов — ценовых, динамики объемов продаж, соотношения долей постоянных и переменных затрат).

Далее разрабатывается план-прогноз движения денежных средств', необходимость его составления определяется тем, что многие из затрат, показываемых при расшифровке прогноза прибылей и убытков, не отражаются на порядке осуществления платежей. Прогноз движения денежных средств учитывает приток денежных средств (поступления и платежи), отток денежных средств (затра­ты и расходы), чистый денежный поток (избыток или дефицит). Фактически он отражает движение денежных потоков по теку­щей, инвестиционной и финансовой деятельности. Разграниче­ние направлений деятельности при разработке плана движения денежных средств позволяет повысить результативность управле­ния денежными потоками в процессе осуществления финансовой деятельности организации.

При планировании долгосрочных инвестиций и источников их финансирования будущие денежные потоки рассматриваются с позиции временнбй ценности денег на основе использования ме­тодов дисконтирования для получения соизмеримых результатов.

С помощью прогноза движения денежных средств можно оце­нить, сколько последних нужно вложить в хозяйственную деятель­ность организации, синхронность поступления и расходования де­нежных средств, проверить будущую ликвидность предприятия.

Прогноз баланса активов и пассивов (по форме балансового от­чета) на конец планируемого периода отражает все изменения в активах и пассивах в результате запланированных мероприятии и показывает состояние имущества и финансов хозяйствующего субъекта. Целью разработки балансового прогноза является опрс деление необходимого прироста отдельных видов активов с обес печением их внутренней сбалансированности, а также формиро вание оптимальной структуры капитала, которая обеспечивала 614 достаточную финансовую устойчивость организации в будущем

В отличие от прогноза отчета о прибылях и убытках прогно! баланса отражает фиксированную, статическую картину финан сового равновесия предприятия. Существует несколько способом составления прогноза баланса. Наиболее часто применяемыми ян ляются следующие: а) метод на основе пропорциональной зависи мости показателей от объема продаж; б) методы с использованием математического аппарата; в) специализированные методы[17].

Первый из них состоит в допущении, что статьи баланса, вза имозависимые от объема реализации (запасы, затраты, основные средства, дебиторская задолженность и т. п.), изменяются пропор ционально его изменению. Данный метод называют также «мето дом процента от продаж».

Среди методов с использованием математического аппарати широко используют метод простой линейной регрессии, метод криволинейной регрессии, метод множественной регрессии.

К специализированным методам можно отнести методы, осно ванные на разработке отдельных прогнозных моделей для каждой переменной величины. К примеру, дебиторская задолженность оценивается по принципу оптимизации платежной дисциплины, прогноз величины основных средств строится на основе инвеста ционного бюджета и т. п.

Одним из плановых документов, разрабатываемых организаци ей в рамках перспективного планирования, является бизнес-план. Бизнес-план имеет четко очерченный горизонт планирования — временной интервал, в пределах которого коммерческая органи зация способна дать приемлемую оценку инвестиционным реше ниям по всем доступным альтернативам с учетом изменяющихся финансово-экономических условий развития предприятия.

Разрабатывается он, как правило, на 3-5 лет (с детальной про работкой первого года и укрупненным прогнозом на последующие периоды) и отражает все стороны производственной, коммерче­ской и финансовой деятельности организации.

Важнейшая часть бизнес-плана — финансовый план, обобща­ющий материалы всех предшествующих ему разделов и представ­ляющий их в стоимостном выражении. Этот раздел необходим и ва­жен как для предприятий, так и для инвесторов и кредиторов, так как они должны знать источники и размер финансовых ресурсов, необходимых для осуществления проекта, напраааения использо­вания средств, конечные финансовые результаты своей деятель­ности. Инвесторы и кредиторы, в свою очередь, должны иметь представление о том, насколько экономически эффективно будут использованы их средства, каков срок их окупаемости и возврата.

Финансовый план бизнес-плана включает ряд разрабатываемых документов, в числе которых: прогноз объемов реализации; про­гноз доходов и расходов; прогноз денежных поступлений и выплат; сводный баланс активов и пассивов; план по источникам и ис­пользованию средств; расчет точки достижения безубыточности (самоокупаемости).