10.4. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОСНОВНЫХ И ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ ОРГАНИЗАЦИИ

Основные фонды представляют собой средства труда, которые неод­нократно участвуют в процессе производства, сохраняя свою вещественную

форму, а их стоимость переносится на стоимость готовой продукции частя­ми по мере изнашивания.

Особенностью основных фондов является их длительное участие в стои­мости и постепенный перенос стоимости на стоимость готовой продукции.

Нематериальные активы — это объекты, которые не обладают физи­ческими свойствами, однако дают возможность получения дохода в течение длительного периода времени или постоянно.

К ним относятся: стоимость права пользования природными ресурсами, землей, права на изобретение, авторского права, патентов, товарных знаков, прав на «ноу-хау», торговых марок, приобретенных брокерских мест или прав пользования брокерским местом.

Кругооборот фондов и активов в производственном процессе включает в себя несколько стадий:

• износ основных производственных фондов и нематериальных активов,

• начисление амортизации,

• накопление средств для полного восстановления,

• замена путем финансирования прямых инвестиций или инвестиций в нематериальные активы.

Пополнение основных производственных фондов осуществляется не­сколькими путями:

- первоначальное формирование происходит за счет основных средств, являющихся частью уставного капитала;

- пополнение может происходить путем долгосрочных инвестиций в при­обретение основных фондов;

- безвозмездное получение объектов от государства, физических или юридических лиц.

Пополнение нематериальных активов может осуществляться:

- за счет долгосрочных инвестиций;

- на условиях обмена, создания в собственных специальных подразделе­ниях;

- путем безвозмездного получения.

Процесс воспроизводства основных фондов и нематериальных активов может осуществляться в двух формах, как простой, так и расширенной.

Простое воспроизводство означает производство, строительство и при­обретение основных фондов и нематериальных активов в размерах, соответ­ствующих начисленной сумме износа по действующим основным про­изводственным фондам и нематериальным активам.

Расширенное воспроизводство предполагает обновление в размерах, превышающих начисленную сумму износа.

К источникам финансирования затрат по расширенному воспроизводству относят:

- собственные средства хозяйствующих субъектов (амортизационные от­числения и прибыль);

- привлеченные средства (денежные средства, полученные от дополни­тельного размещения акций на финансовом рынке);

- бюджетные средства на возвратной (ссуды) и безвозвратной (ассигно­вания) основе;

- заемные средства, в числе которых денежные средства от реализации облигаций, долгосрочные кредиты банков, приобретение основных фондов на условиях финансового лизинга и инвестиционный налоговый кредит для пред­приятий малого бизнеса;

- средства иностранных инвесторов.

Вопрос о выборе источников финансирования воспроизводства основных производственных фондов требует учета многочисленных факторов:

• стоимости привлекаемого капитала,

• эффективности отдачи на этот капитал,

• степени рискованности источника,

• соотношения собственного и заемного капитала в структуре источ­ников, что влияет на независимость предприятия,

• экономических интересов всех участников инвестиционного процес­са.

Одна из наиболее распространенных форм простого воспроизводства - си­стема планово-предупредительных ремонтов (ППР), в числе которых различают текущий, средний и капитальный ремонты.

Источником финансирования среднего и капитального ремонтов является ремонтный фонд, как составная часть себестоимости, а затраты на текущие ре­монты относят на статью себестоимости «затраты на содержание и эксплуата­цию оборудования».

Оборотные средства — это важная составляющая имущества предприя­тия, необходимая для производства продукции и представляющая собой денеж­ные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные средства обслуживают текущие потребности предприятия, не расходуясь, а авансируясь в различные материальную, производствен­ную, товарную формы, возвращаясь по окончании производственно- реализационного цикла к исходной денежной форме.

При этом они выполняют функции:

- производственную — денежное обеспечение непрерывности процесса производства;

- платежно-расчетную, оказывая влияние на сферу производства, сферу обращения, состояние расчетов в государстве и, следовательно, на денежное об­ращение.

Для расчета необходимого уровня оборотных средств организации исполь­зуются нормы и нормативы.

Норма оборотных средств — относительная величина, соответствующая минимальному, экономически обоснованному объему запасов товарно- материальных ценностей, устанавливаемая обычно в днях. При неизменных экономических условиях норма не требует изменений.

Норматив оборотных средств — минимально необходимая сумма де­нежных средств, определяемая как произведение величины однодневного расхо­да или выпуска на норму оборотных средств по видам. Нормативы оборотных средств рассчитываются на конкретный период.

Известно несколько методов нормирования оборотных средств:

• прямого счета,

• аналитический,

• коэффициентный.

Наиболее часто применяют метод прямого счета, достоинством которого является достоверность. При использовании этого метода рассчитывают ряд частных нормативов и совокупный норматив как сумму частных.

К универсальным нормативам оборотных средств организации относятся:

*нормативы оборотных средств в производственных запасах:

- сырья по видам,

- основных и вспомогательных материалов по видам,

- полуфабрикатов по видам,

- комплектующих по видам, топлива и энергии по видам,

- запасных частей,

- малоценных и быстроизнашивающихся предметов;

*нормативы оборотных средств в расходах будущих периодов;

• нормативы оборотных средств в незавершенном производстве и полу­фабрикатах собственного производства по видам;

• нормативы оборотных средств в готовой продукции.

Норматив оборотных средств, авансированных в производственные запасы, определяется по формуле:

Нпз = X Р*Д , (11)

1 = 1— п

где Нпз — норматив оборотных средств в производственных запасах; Р — среднесуто­чный расход производственных запасов; Д — норма запаса в днях; 1 — элементы и виды обо­ротных средств в производственных запасах.

Норма запаса в производственных запасах рассчитывается в днях и со­стоит из пяти элементов:

- транспортный запас — время нахождения оплаченного сырья в пути;

- подготовительный запас — время для выгрузки, приемки, складирова­ния;

- технологический запас — время для предварительной подготовки сы­рья, если это предусмотрено технологией процесса;

- текущий складской запас, чаще всего рассчитывается как средняя продолжительность интервала между поставками;

- страховой запас создается в качестве резерва и принимается как поло­вина текущего складского запаса.

Специфика нормирования каждого элемента производственных запасов дополнительно обусловливается их особенностями.

Норматив оборотных средств в незавершенном производстве должен обеспечивать ритмичность процесса производства и равномерное поступление готовой продукции на склад. Он выражает стоимость начатых, но не закончен­ных производством изделий, находящихся на различных стадиях производ­ственного процесса и рассчитывается по формуле:

Ннп = Р * Тц * Кнз , (12)

где Ннп — норматив оборотных средств в незавершенном производстве; Р - среднесу­точный объем производимой продукции; Тц — длительность производственного цикла; Кнз — коэффициент нарастания затрат.

Норматив оборотных средств в расходах будущих периодов рассчиты­вается путем алгебраического сложения переходящих сумм этих расходов на начало и конец планируемого года и расходов планируемого года по сметам.

Норматив оборотных средств в готовой продукции рассчитывается по формуле:

Нгп = Р * Д , (13)

где Нгп — норматив оборотных средств в готовой продукции; Р — однодневный вы­пуск товарной продукции по производственной себестоимости; Д — норма запаса в днях.

Норма оборотных средств в готовой продукции зависит от:

- времени накопления и комплектования продукции и ее упаковку;

- времени на доставку и погрузку продукции;

- времени на выписку товарных и платежных документов и сдачу их в банк на инкассо.

Структура источников формирования и пополнения оборотных средств в значительной мере определяет эффективность их использования.

Первоначальное формирование оборотных средств происходит в момент организации предприятия, их источником служит уставный фонд, созданный за счет инвестиций учредителей.

В дальнейшем собственным источником пополнения оборотных средств служат прибыль, заемные и привлеченные средства.

Источники формирования оборотных средств отражаются в пассиве баланса предприятия и подразделяются на собственные, заемные и привле­ченные.

К источникам формирования собственных оборотных средств относят собственный капитал предприятия.

Величина собственных оборотных средств (СОС) определяется как часть собственного капитала, направляемая на приобретение оборотных средств:

СОС = Атек - КО (14)

где СОС — собственных оборотных средств; Атек — текущие активы; КО — кратко­срочные обязательства.

Положительное значение величины собственных оборотных средств (СОС > 0) свидетельствует о том, что у предприятия достаточно долгосрочных финан­совых ресурсов для финансирования внеоборотных активов. Излишек ресурсов идет на покрытие потребностей предприятия в оборотном капитале.

В случае если СОС < 0, то величина собственного капитала предприятия недостаточна для финансирования внеоборотных активов. В этой ситуации для финансирования внеоборотных активов предприятие использует долгосрочные обязательства.

Если после привлечения в качестве источников финансирования долго­срочных заемных обязательств величина собственных оборотных средств оста­ется отрицательной, то для финансирования оборотных активов предприятие использует краткосрочные заемные и привлеченные средства.

К заемным источникам формирования оборотных средств относятся краткосрочные кредиты и займы. Это банковские и коммерческие кредиты, ин­вестиционный налоговый кредит. Краткосрочные банковские ссуды предостав­ляются коммерческими банками на основе кредитных договоров на создание се­зонных запасов сырья, материалов, временное восполнение недостатка соб­ственных оборотных средств, осуществление расчетов.

К привлеченным источникам формирования оборотных средств отно­сится кредиторская задолженность. При этом для целей финансирования обо­ротных активов из состава кредиторской задолженности используются в первую очередь устойчивые пассивы, а затем и другие элементы.

Устойчивые пассивы — это средства, не принадлежащие предприятию, но постоянно находящиеся в его обороте: минимальная задолженность по зара­ботной плате и отчислениям во внебюджетные фонды, резерв предстоящих пла­тежей, авансы заказчиков, минимальная задолженность перед бюджетом по налогам.