14.4. Основные тенденции и международные нормы развития корпоративного управления

Развитие корпоративного сектора в условиях продолжающейся реорга­низации основных отраслей российской промышленности требует привле­чения значительных инвестиций как внешних, так и внутренних. Между тем для подавляющего большинства инвесторов практика управления компанией имеет даже большее значение, чем финансовые показатели ее деятельности. Несомненно, акционерным обществам принадлежит большая роль в повышении благосостояния граждан и общества, созда­нии новых рабочих мест, ускорении экономического развития, реализа­ции других социально-экономических задач.

Повышение эффективности корпоративного управления — важней­шее условие восстановления доверия инвесторов к корпоративным цен­ным бумагам, привлечения в экономику России долгосрочного капитала, а также роста капитализации отдельных компаний.

Рассмотрим приоритетные тенденции развития корпоративного управ­ления в России.

Для активизации процессов государственного регулирования кор­поративных систем управления (КС) предлагается:

■ ввести государственную аккредитацию крупных КС в едином феде­ральном уполномоченном органе, осуществлять мониторинг их дея­тельности;

■ установить порядок госрегулирования корпораций, работающих с национальными природными ресурсами:

— использовать единую методологию и систематический мониторинг фактического и перспективного состояния минерально-сырьевых ресурсов, разработать оптимально допустимые объемы их добычи в текущем и прогнозном периоде,

— определить объемы и адресность ресурсных квот стратегической значимости,

— организовать конкурсное и внеконкурсное распределение ресурс­ных квот с привлечением корпораций, гарантирующих их эффек­тивное использование,

■ повысить роль корпораций в реализации общегосударственных приоритетов и программ:

— определить представительную совокупность базовых корпораций в стратегических сферах экономики,

— установить состав технико-экономической информации, представ­ляемой базовыми корпорациями в федеральные структуры,

— оценить полученную информацию и выявленные тенденции с точки зрения экономической безопасности страны и перспектив повы­шения эффективности,

— разработать приоритетные меры по нейтрализации негативных тенденций и стимулированию конкурентоспособных направлений техники,

— определить меры государственного регулирования для нейтрализа­ции негативных тенденций, формы и способы их применения ДЛЯ корпораций,

— обеспечить государственную поддержку перспективных (наукоем­ких) направлений бизнеса, определить формы и способы ее предо­ставления корпорациям.

Для включения интегрированных корпоративных систем в решение региональных проблем могут быть предложены следующие приоритетные направления (рис. 14.5).

Существенные резервы повышения социально-экономической эф­фективности интегрированных структур содержатся в рационализации процессов взаимодействия промышленных предприятий и финансово- кредитных учреждений. Промышленные предприятия часто ориентируют­ся на работу с большим количеством подконтрольных торгово-посредни- ческих фирм в ущерб созданию единой корпоративной сети реализации.

При анализе интеграционных процессов в корпоративных системах используется ряд относительных коэффициентов, характеризующих степень взаимодействия хозяйствующих субъектов. Рассмотрим их подробнее.

Уровень интеграции промышленных предприятий с наукой харак­теризуют коэффициенты:

Годовой объем договорных НИОКР, выполняемый НИИ и КБ внутри группы

Общий годовой объем НИОКР, выполняемый НИИ и КБ группы

Годовой объем изделий, осваиваемых в производстве по разработкам НИИ и КБ группы

Общий годовой объем НИОКР (изделий), осваиваемых в производстве участниками группы

Размер доли в уставном капитале НИИ и КБ, _ч принадлежащих предприятиям группы

¹ ниокр ⁼---------- —;—----------------------------------------------------------------------------------- ————----------------------------------------- •

Общии размер уставных капиталов НИИ и КБ группы

Уровень промышленной интеграции выражается коэффициентами:

Годовой объем внутренних поставок по кооперации среди предприятий группы _ ^ — »

Общий годовой объем поставок по кооперации всех предприятий группы

III. Определение совокупности предприятий, причастных к реализации промышленных приоритетов региона, классификация этих приоритетов по месторасположению, характеру собственности, потенциалу интеграции

II. Анализ и формирование совокупности проблем в реализации каждого промышленного приоритета региона

IV. Проведение мероприятий по повышению управляемости предприятиями, причастными к реализации региональных приоритетов, со стороны региональной администрации

V. Определение системы экономических стимулов для привлечения предприятий, находящихся вне контроля региональной администрации, к реализации промышленных приоритетов

Количество предприятий группы, потребляющих продукцию других участников ,

К² =-

^пром Общее количество предприятий группы

Суммарная производственная мощность участников группы, используемая в целях обеспечения внутренних поставок

Суммарная производственная мощность предприятий группы

Количество предприятий группы, участвующих в капитале друг друга ^ПР0М Общее количество предприятий группы

Уровень финансово-промышленной интеграции характеризуется коэффициентами:

Количество нефинансовых организаций группы, работающих через уполномоченный банк

Общее количество нефинансовых организаций в группе

Общая годовая величина кредитных вложений уполномоченного банка в основной и оборотный капитал промышленных предприятий группы

Годовой объем внешнего кредитования основного и оборотного капитала группы

Размер доли в уставном капитале финансовых организаций группы, принадлежащей нефинансовым участникам

Суммарный уставный капитал финансовых организаций группы

Размер доли уставных капиталов нефинансовых организаций группы, принадлежащей финансово-кредитным учреждениям группы

Суммарный уставный капитал нефинансовых организаций группы

Количество нефинансовых организаций группы, находящихся под акционерным контролем банков группы

К⁵

фин

Общее количество нефинансовых организаций группы Уровень интеграции в торговлю выражается коэффициентами:

Размер доли в уставном капитале центральной компании группы, принадлежащей торговым организациям группы

Размер уставного капитала центральной компании группы

Размер доли в уставном капитале торговых организаций группы, принадлежащей другим участникам

К²

^л торг

Суммарный уставный капитал торговых организаций группы

Суммарный годовой объем продаж торговых организаций — участников группы Суммарный годовой объем продаж предприятий группы

Введение корпоративного контроля за управленческими действиями руководителей предприятий позволит улучшить ситуацию с выплатой ди­видендов, уменьшить глубину социального расслоения ,в России, которая определяется, в частности, соотношением зарплат руководителей пред­приятий и работников как 1000 :1.

Государство должно выстроить эффективную систему управления свои­ми активами, а чиновники, работающие в этой сфере, должны иметь ле­гальные материальные стимулы для осуществления эффективного конт­роля за действиями менеджеров, повышением прибыльности организаций. В доходной части бюджета 2001 г. поступления от государственных паке­тов акций на всех предприятиях составили только 0,16%.

На международном экономическом форуме в Давосе в 2001 г. отме­чалось, что несоблюдение общепринятых норм корпоративного управле­ния стоит России 52 млрд дол. США. Именно на такую сумму, по оценке экспертов, недокапитализированы российские компании.

Многие экономисты предлагают создать российские агентства, кото­рые будут разрабатывать специальные рейтинги корпоративного управле­ния как важнейшего компонента оценки устойчивости и инвестиционной привлекательности компаний. Нужны перемены и в процессе подготовки специалистов по корпоративному управлению. Нельзя признать нормаль­ным, что в России нет ни одной вузовской кафедры корпоративного управ­ления.

Международные нормы корпоративного управления, которыми руко­водствуются преуспевающие корпорации во всех странах, стимулируют управленцев уделять первостепенное внимание интересам своих акцио­неров, заботиться о репутации корпораций и следовании нормам дело­вой этики. В условиях глобализации современной мировой экономики и высокой мобильности капиталов их владельцы рассчитывают найти в раз­ных странах надежные компании для инвестирования, соблюдающие тре­

бования прозрачности деятельности, уважающие интересы акционеров и деловых партнеров. Для обеспечения здоровья национальной экономи­ки в целом корпоративное управление приобретает в современном мире ключевое значение.

Можно назвать ряд инициатив, предпринятых на международном уров­не для утверждения в деловых операциях верховенства закона и практи­ки честного бизнеса: борьба со взяточничеством, с недобросовестной конкуренцией, отрицательным влиянием картельных соглашений, отмы­ванием «грязных денег».

Принятый документ регулирует решение таких вопросов, как права акционеров и отношение к ним, роль заинтересованных лиц в управле­нии корпорациями, раскрытие информации, выполнение обязанностей членами правления. В соответствии с установленными принципами сис­тема корпоративного управления призвана:

■ защищать права акционеров;

» обеспечивать равное отношение к акционерам, включая мелких и иностранных. Все акционеры должны иметь возможность получить эффективную защиту в случае нарушения их прав;

■ признавать законные права заинтересованных лиц и поощрять их активное сотрудничество с корпорациями в создании рабочих мест, приращении капитала, а также достижении устойчивости финан­сово благополучных предприятий;

■ обеспечивать своевременное и точное раскрытие информации по всем существенным вопросам, касающимся деятельности корпо­рации, включая финансовое положение, результаты деятельности, собственность и управление компаний;

■ обеспечивать стратегическое управление компанией, эффективный контроль за администрацией со стороны правления, а также под­отчетность правления перед компанией И акционерами.

Для акционеров приоритетными являются надежные методы регист­рации права собственности, права на отчуждение или передачу акций, получение необходимой информации о корпорации, участие в голосова­нии на общих собраниях и выборах правления, а также право на долю в прибылях корпорации.

Для обеспечения прав акционеров необходимо, чтобы структура ка­питала и механизмы, позволяющие отдельным акционерам получить сте­пень контроля, несоразмерную с принадлежащей им долей акций, преда­вались гласности. Правила и процедуры, регулирующие степень контроля над корпорацией на рынках капитала, а также сделки чрезвычайного ха­рактера, такие, как слияние и продажа значительной части активов, долж­ны четко формулироваться и быть гласными, совершаться по прозрачным ценам и на справедливых условиях, защищающих права всех акционеров в соответствии с их категорией.

В рамках каждой категории все акционеры имеют одинаковые права голоса, а любые изменения прав голоса утверждаются голосованием ак­ционеров. Для этого регламент и процедура проведения общих собраний должны обеспечивать равное отношение ко всем акционерам. Операции с использованием внутренней информации в собственных интересах долж­ны быть запрещены. Члены правления и управляющие обязаны сообщать о своей материальной заинтересованности в сделках или вопросах, касаю­щихся корпорации.

Клйэчевым аспектом корпоративного управления является обеспече­ние притока внешнего капитала в фирмы, привлечение заинтересован­ных лиц к осуществлению эффективных инвестиций. Конкурентоспособ­ность и финансовый успех корпорации являются результатом коллективной работы, куда вносят вклад различные источники ресурсов: инвесторы, наемные работники, кредиторы и поставщики. Долгосрочные интересы корпорации зависят от сотрудничества с такими лицами. Обычно их пра­ва установлены законодательно, например, трудовым, торговым, дого­ворным правом и законодательством о несостоятельности. Многие фир­мы берут на себя дополнительные обязательства по отношению к заинтересованным лицам, в таком случае забота о репутации и результа­тах деятельности требует признания возрастающего объема интересов'.

Система корпоративного управления отводит различные роли заинте­ресованным лицам. Степень участия таких лиц в управлении зависит от национальных законов и практики, принятой в различных странах. При*" мерами механизмов вовлечения заинтересованных лиц являются: пред­ставительство наемных работников в правлении; наделение "акциями ра­ботников фирмы или другие механизмы раздела прибыли; процессы принятия ключевых решений, в которых принимается во внимание мне­ние заинтересованных лиц; участие кредиторов в управлении в случае несостоятельности.

В принципах корпоративного управления, принятых ОЭСР, определе­на существенная информация о деятельности корпорации, подлежащая раскрытию. Она включает сведения о результатах финансовой и опера­ционной деятельности компании, ее задачах, собственности на крупные" пакеты акций и распределении прав голоса, членах правления и главных должностных лицах, получаемом ими вознаграждении, прогнозируемых факторах риска, вопросах, связанных с наемными работниками и други­ми заинтересованными лицами, структуре и политике управления. Преду­смотрены ежегодные аудиторские проверки с использованием независи­мого аудитора, чтобы иметь объективную оценку того, как подготовлена и представлена финансовая отчетность.

Определены обязанности правления корпораций: разрабатывать кор­поративную стратегию, основные планы действий, политику управления рисками, годовые бюджеты и бизнес-планы; планировать цели деятельно­сти, осуществлять контроль за выполнением планов и деятельностью кор­порации; контролировать основные расходы, покупки и продажи; подби­рать главных должностных лиц, назначать им оплату, осуществлять контроль за их деятельностью и при необходимости заменять; обеспечи­вать целостность систем бухгалтерского учета и финансовой отчетности, наличие необходимых систем контроля.

Международные принципы корпоративного управления используются правительствами и законодателями ряда'стран в качестве отправного пункта для совершенствования правовой базы деятельности предприни­мателей. Их используют представители частного бизнеса, уделяющие вни­мание улучшению управленческой практики. В России правительственные и законодательные органы, общественные организации предприниматель­ства, экономические ведомства ведут работу по подготовке кодекса кор­поративного поведения для национальной экономики.

Разработчики кодекса готовят подробный свод цивилизованных, уни­фицированных и прогрессивных правил поведения органов акционерно­го общества, его должностных лиц и акционеров. Это особенно важно для корпораций, которым предоставлена значительная свобода регулиро­вания многообразных и динамичных корпоративных отношений путем принятия индивидуальных учредительных и внутренних документов. При­нятие кодекса поможет исправить недостатки корпоративных отношений, особенно гипертрофированную роль исполнительных органов и менедже­ров компаний, и позволит акционерам полнее реализовать свои права.

Корпоративные правила призваны стать эталоном для основной мас­сы учредительных и внутренних документов российских компаний, часто не имеющих квалифицированных специалистов по вопросам корпоратив­ного права и управления. Акционеры же смогут сравнивать фактически сложившиеся отношения в их компании с этими правилами и оценивать степень их отклонения от эталона. Присоединение корпораций к кодексу даст возможность повысить правовую защищенность всех участников корпоративных отношений.