5. Платежный баланс США

В послевоенный период (40-50-е гг.) США оказались в очень выгодном политическом и экономическом положении по сравнению с другими государст­вами мира. Характерной особенностью развития США в этот период является значительное превышение вывоза товаров над их ввозом, а также положитель­ная динамика экспорта. Так, если в 1946-1949 гг. США экспортировали товаров на сумму $ 53 млрд., то уже в 1950-1955 гг. на $ 77 млрд. Объем импорта также возрастал, но более медленными темпами. В результате активное сальдо торго­вого баланса в 1946-1949 гг. составило порядка $ 27,6 млрд., а 1950-1955 гг. - $12,9 млрд. (см. табл. 4.10).

До Второй мировой войны США имели пассив по расходам на транс­порт ($ 36 млн. в 1938 г.), но после войны транспорт становится активной статьей платежного баланса: $ 1,6 млрд. в 1950-1955 гг. Активное сальдо рас­четного баланса в 1946-1949 гг. в размере $ 16,3 млрд. было покрыто американ­скими инвестициями за границей: правительственными кредитами в сумме $ 11,7 млрд. и частными вложениями в объеме $ 2,9 млрд. «Долларовый голод» заставил многие страны мира расплачиваться с США золотом по низкой цене. Импорт золота составил $ 4,5 млрд. Одновременно цены на американские това­ры возросли более чем вдвое. Вторая половина 40-х и 50-е гг. характеризуются возрастающей военной помощью США своим союзникам, особенно Западной Европе.

Сальдо баланса товаров и услуг в 40-50-х гг. в целом было положитель­ным, хотя в первой половине 50-х гг. и произошло его сокращение в абсолют­ном размере до $ 23,6 млрд. по причине возросших военных расходов. В сере­дине 50-х гг. военные поставки и правительственная помощь США другим странам в общем объеме 28,6 млрд. долл. превышали активное сальдо товаров и услуг, в результате чего расчетный баланс оказался сведенным с пассивом в $ 5 млрд.

В 40-50-е гг. происходит постепенное перераспределение американских инвестиций за границу. Если в 40-е гг. преобладали государственные вложения, то уже к середине 50-х гг. на первый план выходят частные инвестиции. По­следние возрастают более чем в 2 раза.

В 50-е гг. пассивное сальдо расчетного баланса ($ 5 млрд.), а также дви­жение американского капитала за границу ($ 7,8 млрд.) в основном были по­крыты увеличением притока иностранных инвестиций в США в объеме $ 8,1 млрд., а также за счет вывоза золота в сумме $ 2,8 млрд.

Анализ платежного баланса США в 40-50-е гг. показывает, что если до войны новые американские инвестиции за границей превышали доходы от ин

вестиций, то в рассматриваемый период ситуация изменилась на противопо­ложную. Зарубежные инвестиции США (преимущественно прямые и в добы­вающую промышленность) принесли в 1956 г. доход в размере $ 21,5 млрд., в то время как иностранные инвестиции в США (преимущественно текущие сче­та и государственные бумаги) принесли инвесторам доход в размере $ 515 млн. Данные пропорции в ввозе и вывозе капитала, а также их доходности сущест­венно повлияли на достижение США в послевоенные годы положительного сальдо платежного баланса.

На современном этапе международного развития США оказались в но­вой ситуации. С одной стороны, они продолжают оставаться лидерами мирово­го сообщества по экономическому потенциалу и темпам экономического разви­тия, а с другой стороны, в мире сформировались новые и конкурентные центры в лице ЕС, а также стран юго-восточной Азии, Китая, Японии. Одновременно США на протяжении последних нескольких десятилетий испытывают сущест­венные проблемы с торговым балансом. На платежный баланс США огромное влияние оказывают, во-первых, дисбаланс внешней торговли, а во-вторых, движение иностранных инвестиций. Именно от сбалансированности этих двух статей зависят показатели американского платежного баланса.

Дефицит внешнеторгового баланса является большой проблемой для США. Устойчивый спрос на зарубежную продукцию, особенно на машинотех- нические и потребительские товары, а в последнее время и возросший спрос на нефтяные, газовые и энергоресурсы, обусловили в 90-е гг. значительное уско­рение притока импорта в американскую экономику. Так, в первой половине 90- х годов объем импорта товаров и услуг в сопоставимых цепах увеличился более чем на 50 %, против 29 % за вторую половину 80-х гг. В то же время, прирост экспорта товаров и услуг в сопоставимых ценах за этот же период уменьшился почти вдвое по сравнению с 80-ми гг., составив соответственно 37 % и 67 %.

Наиболее значимый размер пассива торгового баланса США имеет в торговле с промышленно развитыми странами, такими как Япония, Канада, страны Западной Европы. Во второй половине 90-х гг. проблемы в области внешней торговли США еще более углубились. Дефицит торгового баланса возрос практически в 2 раза. Его ежемесячные значения превысили $ 26 млрд. Более чем в 1,5 раза увеличилось пассивное сальдо счета текущих операций: с $ 220 млрд. в 1998 г. до $ 330 млрд. в 1999-2000 гг. Рост дефицита торгового ба­ланса был обусловлен стремительным увеличением импорта, что, в свою оче­редь, объясняется высоким потребительским спросом в США, укрепившимся курсом национальной валюты и ростом мировых цен на нефть.

Устойчивость экономического роста и укрепление позиций доллара спо­собствовали значительному притоку зарубежного капитала. В 1996 г. активы иностранных инвесторов в США, в основном благодаря частному капиталу, увеличилась па 21,4%, прирост американских зарубежных активов составил 14,7%. Величина превышения прямых зарубежных инвестиций США относи­тельно иностранных прямых вложений в экономику страны продолжала сни­жаться в значительной мере благодаря быстрому притоку капитала из Герма­нии, Франции, Японии. В 1997 г. приток зарубежных прямых инвестиций уве­личился почти на 45 % и США стали чистым импортером зарубежных прямых инвестиций.

Высокой была активность инвесторов на американском фондовом рын­ке. Прирост портфельных инвестиций в 1996 г. составил более $ 300 млрд., а в 1997 г. около $ 385 млрд., преимущественно за счет вложений в казначейские ценные бумаги. По сравнению с концом 80-х гг. объем федеральных ценных бумаг, находящихся в собственности зарубежных инвесторов, увеличился поч ти в 2 раза, составив примерно 1/3 их общего объема, находящихся во владении частных инвесторов.

В 1996 г. возросли также чистые зарубежные официальные активы США, отчасти в результате валютных интервенций, предпринятых группой 10 центральных банков, что способствовало повышению курса доллара.

Таким образом, можно сделать вывод, что, несмотря на дефицит пла­тежного баланса по текущим операциям, США имеет возможности для даль­нейшего экономического роста благодаря, в основном, росту зарубежных инве­стиций в экономику страны.

Но рост внешних инвестиций базируется в первую очередь на доверии к американской экономике в целом, привлекательностью фондового рынка США и сильном долларе. Наиболее уязвимым звеном в данной цепочке является фондовый рынок, поэтому как только на нем возникнут серьезные проблемы, вопрос торгового дефицита сразу же может приобрести повешенную актуаль­ность.