1.2. Кредиты, займы и долги во времена мировых войн (1914-1945) 1.2.1. Первая мировая война и послевоенные годы

Во время Первой мировой войны большинство государств ввело торговые и ва­лютные ограничения, значительные зарубежные инвестиции были безвозвратно утрачены. Острая нехватка ликвидных ресурсов, военного снаряжения и потре­бительских товаров способствовала увеличению внешних заимствований. В от­личие от большинства промышленно развитых стран, США за годы войны пре­вратились в чистого международного кредитора. За 1914-1919 гг. иностранные инвестиции в США снизились более чем в 2 раза и составили 3,5 млрд долл.

Напротив, объем зарубежных американских активов, увеличившись почти в 2 раза, составил 9,7 млрд долл., в том числе государственные требования —

2.7 млрд долл., прямые зарубежные инвестиции американских компаний — 3,9 млрд долл. В результате США стали крупнейшим международным нетто- кредитором, и в этом качестве они оставались до 1984 г. включительно. За годы военных действий накопилась большая межсоюзническая задолженность. Доля США, как кредитора, составила 44 % из общей суммы межсоюзнического долга в 20 млрд долл.

Объем военных американских займов, предоставленных союзникам, равнялся 8,8 млрд долл., из которых правительственные кредиты составили 7,3 млрд долл.

П ОЛ О ви н ы

В соответствии с Версальским договором (1919) Германия и другие побеж­денные страны обязались выплатить странам-победительницам огромные ре­парации. Урегулирование проблем, связанных с погашением межсоюзнических долгов и выплатой репараций, потребовало заключения многосторонних кредитно- платежных соглашений на базе плана Дауэса (1924) и плана Юнга (1930). В 1930 г. был учрежден межправительственный Банк международных расчетов (БМР), который стал играть роль международной расчетной палаты для центральных эмиссионных банков ведущих стран, что способствовало усилению взаимозави­симости национальных хозяйств в кредитной сфере.

В начале 1920-х гг. наблюдалось стремительное возрастание фиктивного капита­ла. Значительно возросли вложения банков в биржевую спекуляцию ценными бу­магами, а также в государственные обязательства. Во второй половине 1920-х П'. в США начался экономический подъем, открылись новые перспективы в связи с внедрением в массовое производство радиоприемников, автомобилей, самолетов и т.д. Рост котировок акций (индекс Доу-Джонса) на американском фондовом рынке с 1924 пп 1929 г. составил 300 %.

Отток частного капитала на американский рынок вызвал серьезные валютно- финансовые трудности в Западной Европе. Произошли серьезные сдвиги в структуре золотовалютных резервов и в их распределении между ведущими ка­питалистическими странами. Доля США в золотых официальных резервах капи­талистического мира возросла к 1924 г. до 46 %, значительно усилилась роль США как мирового финансового центра.

США активно использовали положение основного кредитора для экспансии на рынки стран Западной Европы и их колониальной периферии. Американские зарубежные частные инвестиции к 1929 г. превысили 17 млрдцолл., увеличив­шись с 1914 г. в 4,8 раз, в том числе прямые составили 47 %. Закрепившись на кредитном рынке, США предприняли попытки утвердиться в международной валютной системе, тем более что положение золота пошатнулось.

Золото было вытеснено из внутреннего денежного обращения, и были созданы предпосылки для сужения сферы его непосредственного использования в каче­стве международного актива. На Генуэзской конференции 1922 г. было узаконе­но использование американского доллара и английского фунта стерлингов в ка­честве официальных валютных резервов и средств международных платежей, т. е. был принят золотодевизный стандарт. Однако в 1920-х гг. и особенно в условиях валютного хаоса 1930-х гг. ни одна из национальных валют не заняла решающих позиций в системе международных расчетов.