3.1. Глобализация финансов и финансовые дефициты 3.1.1. Финансовая глобализация: понятие, показатели, факторы развития

Рассматриваются состояние сальдо текущих платежных балансов основных групп стран, их чистые кредитные позиции по балансу сбережений и инвести­ций, масштабы дефицитности и потребности во внешних ресурсах. Определя­ются показатели и объем внешней задолженности развитых, развивающихся и переходных стран. Анализируется состояние экономики США по долговому фа к гору

В последние десятилетия главной движущей силой интернационализации и гло­бализации мировой экономики стали международные финансы. В условиях гло­бализации международная торговля не утратила роли фактора, способствующего интернационализации хозяйственной жизни, углублению международного раз­деления труда и усилению взаимозависимости национальных экономик. В 1982- 1991 гг. среднегодовые темпы роста мирового товарооборота опережали рост ми­рового ВВП в 1,5 раза, в 1992-2001 гг. - в 2 раза. Тем не менее международная торговля все более уступает лидерство международным валютно-кредитным и финансовым потокам в интенсификации процесса глобализации.

Высокий уровень развития и роль финансов в глобализации мировой эконо­мики подтверждаются опережающим ростом потоков прямых иностранных инве­стиций по сравнению с мировым товарным экспортом. С 1982 по 2000 г. миро­вой экспорт товаров и нефакторных услуг увеличился в 3,3 раза, годовой вывоз прямых иностранных инвестиций — в 31 раз.

Финансовая глобализация определилась в 1970-е гг., когда объем международ­ной ликвидности и несбалансированность текущих платежей резко возросли. Это произошло в результате отмены золотодевизного стандарта и фиксированных валютных курсов, роста международной ликвидности, в том числе и за счет по­полнения евровалютных рынков «нефтедолларами»; расширения международно­го банковского кредитова н и и

финансовая глобализация, как качественно новый этап мирового развития, отличается от предшествующего периода следующими характеристиками:

• расширением прямого зарубежного инвестирования ТНК;

• масштабностью и диверсификацией деятельности ТНБ и других кредитных Орга низаний;

• многократным увеличением объема международных ликвидных ресурсов и числа институциональных инвесторов:

• ростом финансовых дефицитов и расширением компенсационного финан- сировании:

• расширением и диверсификацией международного рынка ценных бумаг и развитием международного банковского кредитования;

• расширением евровалютных рынков;

• возникновением и развитием финансовых рынков (emerging markets) стран развивающихся и с переходной экономикой;

• относительным снижением объема официальных ресурсов и возрастанием политической роли официальных кредиторов;

• внедрением современных электронных технологий, средств коммуникации и информации

Развитие финансовой глобализации характеризуется увеличением междуна­родных потоков прямых инвестиций, расширением международных финансовых рынков в рамках общего глобального процесса; она проявляется в высокой мо­бильности, нарастающей масштабности, диверсификации и интеграции между­народных финансов. Ярким свидетельством ускоряющегося развития финансо­вой глобализации являются расширение мирового валютного рынка, увеличение суммы банковских депозитов в иностранной валюте, объема средств, привлечен­ных с международного финансового рынка, совокупных ресурсов институцио­нальных инвесторов, растущие доля и роль иностранных финансов в националь­ном социально-экономическом развитии и т.д.

Развитие финансовой глобализации обеспечивается огромными ликвидными ресурсами, ищущими прибыльного приложения. Совокупный объем ресурсов институциональных (коллективных) инвесторов, в число которых входят стра­ховые, трастовые, фондовые, инвестиционные компании, пенсионные, взаимные, хеджинговые и другие фонды преимущественно развитых стран, в 1998 г. оцени­вался в 33 трлн долл. В условиях более открытых, чем когда-либо раньше, нацио­нальных экономик и рынков, с использованием современных средств коммуни­каций и информации эти ресурсы свободно перемещаются по миру.

Показателем развития глобализации финансов может служить капитал, функ­ционирующий за пределами стран происхождения в объеме накопленных ино­странных активов, который в 2001 г., по нашим оценкам, равнялся 31-32 трлн долл. (около 100 % мирового ВВП), в том числе заемные средства составили около²/,' Обязательств а раз витых стран перед нерезидентами составили 27,5 трлн долл., их требования равнялись 26,2 трлн долл. Экономика развитых стран все более зави­сит от притока внешних ресурсов; с 1970 по 1999 г, валовой приток иностранного капитала в развитые страны возрос с 2 % ВВП до 17,5 % ВВП, в развивающиеся страны — с десятых долей процента до 6 % ВВП.

Развитие финансовой глобализации стимулируется усилением неравномерно­сти развития и распределения финансовых ресурсов; увеличением активных и пассивных сальдо текущих платежных балансов, острой нехваткой в большин­стве стран собственных ресурсов для осуществления инвестиций, покрытия де­фицита государственных бюджетов, проведения социально-экономических пре­образований, в том числе приватизации, осуществления слияний и поглощений компаний и банков, выполнения долговых обязательств по внутренним и внеш­ним заимствованиям, либерализацией финансовых рынков.