8.4.2. Рынок долговых ценных бумаг Великобритании

Для выпуска английских бондов применяются различные способы: это аук­ционы, талы, тендеры и дополнения к прежним выпускам. Тендер является тра­диционным способов выпуска правительственных долговых ценных бумаг. Тен­деров приглашает Банк Англии к новому или уже существующему выпуску с минимальной ценой, обычно около преобладающего рыночного уровня. Если выпуск ниже подписки, то избыток выпускается Департаментом банка в качестве тэп-сток и принимается участниками тендера по минимальной цене. Если же он превышает подписку, то оставшаяся часть продается По самой низкой цене всем желающим участникам тендера.

Выпуск способом тэп-сток относится к Банку Англии, который продает дол­говые ценные бумаги на вторичном рынке. Правительственный долг может быть направлен напрямую Банку для последующей продажи, или он может посту­пать по частям Эмиссионному департаменту Банка. Выпуски через аукцион на­чались с мая 198? г. и стали такими же значимым», как тендеры и тэпы. Аукцио­ны могут быть конкурентными или неконкурентными. Конкурентные аукционы открыты для всех. Банк устанавливает минимальную цену, и все предложения выше этой цены принимаются, при этом один инвестор не может приобрести более 25 % выпуска. При неконкурентном аукционе инвестор может приобрести бумаг на сумму до 500 тыс. фунтов стерлингов. Большинство выпусков осущест­вляются в зарегистрированных долговых ценных бумагах, но некоторые не ре­гистрируются. Процент выплачивается дважды в год и рассчитывается на осно­ве 365 дней