Взаимосвязь счетов платежного баланса. Колебания валютного курса как инструмент автоматического урегулирования платежного баланса

Взаимосвязь текущего счета и финансового счета может быть представлена алгебраически путем последовательных преобразо­ваний основного макроэкономического тождества:

У = С + 1 + в + Х„

л

у - с - в = с +1 + в + х„ - (с + в)

' у 1 Л

= I + Хп, где 5„ - национальные сбережения

Л

(I - Б) + Хп~ 0 {нейтральное представление

платежного баланса в режиме гибкого валютного курса без вмешательства Центрального Банка)

Величина (I - Б) представляет собой избыток внутренних инвестиций над внутренними сбережениями и характеризует саль­до счета движения капитала и финансовых операций.

Из основного макроэкономического тождества следует, что финансовый счет и текущий счет платежного баланса уравнове­шивают друг друга, то есть

Х-М = Хп = -(1-Б) =Б-1

V

внутренний баланс

Это означает, что дефицит платежного баланса по текущим опе­рациям финансируется в основном чистым притоком капитала

на финансовый счет:

Хп5=> приток капитала из-за рубежа

(должники )

Если инвестиции превышают национальные сбережения (/>5), то излишек инвестиций должен финансироваться из-за рубежа, за счет иностранных займов. Эти займы позволяют стране импортировать товаров и услуг больше, чем экспорти­ровать (М>Х), то есть чистый экспорт является отрицательной величиной (ХпМ), то есть чистый экспорт является положи­тельной величиной (^„>0). На мировой арене страна выступает в качестве кредитора.

Следовательно, активное сальдо текущего счета сопровож­дается чистым оттоком капитала, так как избыточные средства текущего счета будут использованы для покупки недвижимости за рубежом или предоставления займов другим странам:

Хп>0=>Х-М>0=>Х> М

<

I - Б < 0 => I < 5 => отток (вывоз) капитала за границу

(кредиторы)

Для того чтобы поступления от всех сделок балансировали совокупные расходы, необходимо, чтобы дефицит текущего сче­та в точности соответствовал положительному сальдо финансо­вого счета, или наоборот - дефицит счета движения капитала и финансовых операций должен в точности соответствовать актив­ному сальдо текущего баланса. Такое взаимоурегулирование сче­тов платежного баланса осуществляется при условии, что Цент­ральный Банк не предпринимает валютных интервенций и не изменяет величины официальных валютных резервов. В этом слу­чае на фоне притока капитала появляется тенденция к относи­тельному удорожанию национальной валюты, а на фоне оттока капитала - к ее относительному удешевлению. Свободные коле­бания валютного курса являются механизмом автоматического уравновешивания текущего и финансового счетов платежного баланса.

15.3.