Модель предложения денег. Денежный мультипликатор

Ms= С + D

Современная банковская система это система с частичным резервным покрытием: только часть своих депозитов банки хра­нят в виде резервов, а остальные используют для выдачи ссуд и других активных операций.

В отличие от других финансовых институтов банки облада­ют способностью увеличивать предложение денег (“создавать деньги1’). Кредитная мультипликация - процесс эмиссии платеж­ных средств в рамках системы коммерческих банков.

Предположим, что депозиты банка 1 выросли на 1000. В ре­зерве остается 20%, то есть 200, а остальные отдаются в ссуду (нор­ма резервов - отношение резервов к депозитам в данном слу­чае составляет 20%, или 0,2). Таким образом, банк 1 увеличил предложение денег на 800, и теперь оно равно 800 + 1000 = 1800. Вкладчики по-прежнему имеют депозиты на сумму 1000 единиц, но и заемщики держат на руках 800 единиц, то есть банковская система с частичным резервным покрытием способна увеличить предложение денег.

Далее, если эти 800 единиц опять попадают в банк в виде де­позитов, процесс возобновляется: 20%, то есть 160 единиц, банк 2 оставляет в резервах, а остальные 640 использует для выдачи кре­дитов, увеличивая предложение денег еще на 640 единиц. Третий банк, куда могут попасть эти деньги, добавит еще 512 и так далее.

Если процесс продлится до использования последней денеж­ной единицы, то количество денег в системе можно будет опреде­лить следующим образом:

Первоначальный вклад = 1000.

Ссуда Нго банка (дополнительное предложение денег) - (1 - 0,2)х1000 — 800. Ссуда 2-го банка = (1- 0,2)[(1 - 0,2)х1000]=( 1- 0,2)2х1000=640.

Ссуда 3-го банка = (I - 0,2)[(1 - 0,2):х1000]=( 1- 0,2)3х1000=512.

(в квадратных скобках имеем сумму членов геометрической про­грессии со знаменателем (1 - 0,2), т.е. меньше единицы. По опре-

1 _ 1,

делению эта сумма равна -———- —)•

В общем виде суммарное предложение денег, возникшее в ре­зультате появления нового депозита (включая первый депозит), равно:

МБ = — £>

ГГ

где гг - норма банковских резервов;

Э - первоначальный вклад.

Коэффициент — называется банковским мультипликатором,

гг

или депозитным мультипликатором.

Если же исходить из того, что первый вклад в 1000 единиц появился в банке вследствие сокращения на эту же сумму объема наличности (С), то есть в результате этой операции предложение денег не изменилось, то дополнительное предтожение денег в эко­номике, возникшее в итоге кредитной мультипликации, составит: 1

800 х — . В данном случае мультиплицируется первая ссуда (пер­вого банка), или первый новый депозит, появившийся во втором банке в процессе денежного расширения (а не вследствие просто­го перевода денег из наличной формы в форму депозита).

Более общая модель предложения денег строится с учетом роли Центрального Банка, а также с учетом возможного оттока части денег с депозитов банковской системы в наличность. Она включает ряд новых переменных.

Денежная база (деньги повышенной мощности, резервные день­ги) - это наличность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банков, хранящиеся в Центральном Банке. Налич­ность является непосредственной частью предложения денег, тогда как банковские резервы влияют на способность банков создавать Новые депозиты, увеличивая предложение денег. Обозначим де­нежную базу через МВ, банковские резервы через Л, тогда

мв = с+к,

где МВ денежная база;

С наличность;

Я резервы.

А/5 = С + Д

где М предложение денег;

С - наличность;

£> - депозиты до востребования.

Денежный мультипликатор (ш) - это отношение предложе­ния денег к денежной базе:

М[26] ,,5 АЖП

т - => М = тМВ.

мв

Денежный мультипликатор можно представить через отно­шение наличность-депозиты сг (коэффициент депонирования) и резервы-депозиты гу (норму резервирования):

Л/5 с + д

т =----- =---------- .

МВ с + я

Разделим почленно числитель и знаменатель правой части уравнения на /) (депозиты) и получим:

сг +1 С Л

т ~-------- , где сг -—, гг-—.

сг + гг О О

Величина сг определяется главным образом поведением на­селения, решающего, в какой пропорции будут находиться на­личность и депозиты. Отношение гг зависит от нормы обязатель­ных резервов, устанавливаемой Центральным Банком, и от ве­личины избыточных резервов, которые коммерческие банки предполагают держать сверх необходимой суммы.

Теперь предложение денег можно представить как1

.,9 сг +1

М МВ,

сг + гг

Таким образом, предложение денег прямо зависит от вели­чины денежной базы и денежного мультипликатора (или мульти­пликатора денежной базы). Денежный мультипликатор показы­вает, как изменяется предложение денег при увеличении денеж­ной базы на единицу. Увеличение коэффициента депонирования и нормы резервов уменьшает денежный мультипликатор (см. за­дачу 2 из раздела “Задачи и решения”).

Центральный Банк может контролировать предложение де­нег прежде всего путем воздействия на денежную базу. Измене­ние денежной базы, в свою очередь, оказывает мультипликатив­ный эффект на предложение денег. Таким образом, процесс из­менения объема предложения денег можно разделить на два этапа:

- первоначальная модификация денежной базы путем изме­нения обязательств Центрального Банка перед населени­ем и банковской системой (воздействие на величину на­личности и резервов);

- последующее изменение предложения денег через процесс “мультипликации” в системе коммерческих банков.

Инструменты денежной политики корректируют величину де­нежной массы, воздействуя либо на денежную базу, либо на муль­типликатор.

Выделяют три главных инструмента денежной политики, с

помощью которых Центральный Банк осуществляет косвенное регулирование денежно-кредитной сферы:

1) изменение учетной ставки (или ставки рефинансирования), то есть ставки, по которой Центральный Банк кредитует коммерческие банки;

2) изменение нормы обязательных резервов, то есть минималь­ной доли депозитов, которую коммерческие банки долж­ны хранить в виде резервов (беспроцентных вкладов) в Центральном банке;

3) операции на открытом рынке: купля или продажа Цент­ральным Банком государственных ценных бумаг (исполь­зуется в странах с развитым фондовым рынком).

Эти операции связаны с изменением величины банковских резервов, а следовательно, денежной базы и мультипликатора (подробнее они будут рассмотрены в следующей главе).

Центральный Банк не может полностью контролировать предложение денег, поскольку, например:

1)коммерческие банки сами определяют величину избыточ­ных резервов (они входят в состав /?), что влияет на отно­шение гг и, соответственно, на мультипликатор;

2) Центральный Банк не может точно предусмотреть объем кредитов, которые будут выданы коммерческим банкам;

3) величина сг определяется поведением населения и другими причинами, не всегда связанными с действиями Централь­ного Банка.

7.4.