6.4. Модель экономической оценки лизинговой схемы

Решение о принятии лизинговой схемы зависит от конъюнк­туры рынка, прибыльности конкретных проектов и связанных с ними денежных потоков.

С другой стороны, являясь гибким инвестиционным инстру­ментом, лизинг может обеспечить достаточно высокую эффек­тивность финансово-экономических результатов у всех сторон договора. Однако в настоящее время и это преимущество лизинга используется далеко не полностью.

Лизинговые платежи составляют реальную основу финансово- экономических взаимоотношений субъектов лизинга. Отличитель­ной особенностью и одновременно преимуществом лизинга явля­ется то, что платежи могут осуществляться на основе разных схем: лизингополучатель и лизингодатель выбирают и согласовывают наиболее удобный для обеих сторон способ по срокам платежей, а также определяют характер периодических выплат и их сумму.

Определение и обоснование состава, размеров лизинговых платежей и периодичности их осуществления являются наибо­лее важными элементами в организации лизинговых сделок, так как становятся для лизингодателя фактором его доходности, а для лизингополучателя — не менее важным фактором, определяю­щим его затраты.

На сумму лизинговых платежей в первую очередь влияют:

• организационная схема лизинга;

• состав учитываемых элементов платежа;

• применяемый метод начисления;

• форма расчетов между лизингодателем и лизингополучателем.

Однако нельзя недооценивать и другие факторы. Поэтому для

определения окончательных условий договора необходимо осу­ществление трудоемких многовариантных расчетов с учетом из­менения в широком диапазоне многих независимых переменных.

Лизинговый платеж представляет собой важнейший крите­рий оценки доходности ведения деятельности для лизингодателя и не менее значимый ориентир затратоемкости деятельности для лизингополучателя и в конечном итоге определяющие его эф­фективность.

На основе показателей эффективности принимается решение о принятии лизинговой схемы и заключении лизингодателем и лизингополучателем лизингового договора. Поэтому для опреде­ления условий лизинговой сделки, которые были бы наиболее выгодны всем сторонам взаимоотношений, необходимо прове­дение много вариантных расчетов лизинговых платежей, оценка эффективности лизинга для субъектов взаимоотношений. Такие расчеты невозможны без анализа влияния на нее различных па­раметров: ставки комиссионного вознаграждения, срока лизинга, периодичности платежей и т.д.

Эта проблема может быть решена с использованием на раз­ных этапах проектирования сделки специального программного продукта, позволяющего быстро проводить все необходимые рас­четы и анализировать начальные условия.

В настоящее время существуют российские компьютерные программы для решения подобных задач. К основным недостат­кам таких программ следует отнести:

• учет ограниченного набора параметров для расчета лизин­говых платежей;

• проведение анализа эффективности лизинга только на осно­вании сравнения альтернативных вариантов закупки оборудования с использованием банковского кредита либо лизинга (оценка эф­фективности лизинга всего по одному показателю);

• отсутствие рекомендаций по выбору лучшего из анализи­руемых лизинговых проектов и др.

Разработка программного комплекса расчета суммы и от­дельных составляющих лизингового платежа, опенки эффектив­ности лизингового проекта для лизингодателя и лизингополуча­теля необходима для учета условий лизинга в целях анализа влияния различных ее параметров (ставка комиссионного возна­граждения, сумма аванса, длительность отсрочки и т.д.) на раз­мер лизингового платежа и, как следствие, на доходность лизин­гового проекта для обоих участников и выбора лучшего проекта.

Для решения этой задачи была разработана методика расчета лизинговых платежей, в которой учитываются все затраты ли­зингодателя с учетом внешних факторов рынка, переносимые им на лизингополучателя, и влияние различных факторов.

Программный комплекс, базирующийся на авторской мето­дике (структурная схема программы представлена на рис. 6.2), позволяет:

• осуществить оценку эффективности лизингового проекта как для лизингодателя, так и лизингополучателя;

Рис. 6.2. Модель оценки эффективности лизинга

• обеспечить расчет общей суммы и отдельных составляю­щих лизингового платежа с учетом законодательства. В програм­ме предусмотрена возможность расчета лизинговых платежей в соответствии не только с предложенной методикой, но и с Ме­тодическими рекомендациями по расчету лизинговых платежей. Кроме того, может быть осуществлен расчет с учетом зарубеж­ного опыта методом финансовых рент;

• оценить влияние на размер лизингового платежа независи­мых переменных параметров, в том числе ставки комиссионного вознаграждения, суммы аванса, длительности отсрочки и др.;

• оценить влияние различных факторов на доходность лизин­гового проекта как для лизингодателя, так и для лизингополучателя;

• осуществить выбор оптимальных условий договора проекта; с этой целью программой предусмотрены расчеты нескольких вариантов и выбор лучшего из них.

Решение принимается по варианту, в котором лизинг эффек­тивен как для лизингодателя, гак и для лизингополучателя. Анализ эффективности схемы для лизингополучателя включает два этапа:

• анализ сравнительной эффективности лизинга и приобре­тения имущества в кредит;

• анализ эффективности использования имущества, взятого в лизинг.

Программа имеет дополнительные возможности: построение графиков зависимости чистой приведенной стоимости лизинго­дателя и лизингополучателя и чистого эффекта лизинга от па­раметров лизинговой сделки.

Программный комплекс может быть использован лизингода­телями и лизингополучателями как на стадии подготовки лизин­говых проектов и во время ведения переговоров, так и на окон­чательном этапе оформления договора.

При расчете эффективности лизинга необходимо учитывать, что лизингополучатель имеет право предъявлять уплаченный НДС к вычету по мере оказания лизинговых услуг, уплаты ли­зинговых платежей, на основании предъявленных лизингодате­лем счетов-фактур, при том вне зависимости от того, на чьем балансе учитывается предмет лизинга.

Вопросы для самоконтроля

1. Как возмещается задолженность по договору лизинга?

2. Как определяется вознаграждение лизингодателя?

3. Какие факторы оказывают влияние на размер лизинговых пла­тежей?

4. Какие известны виды лизинговых платежей?

5. Назовите формы осуществления лизинговых платежей.

6. Назовите методы расчета лизинговых платежей.

7. Что включают минимальные лизинговые платежи?

8. Как рассчитывается размер лизинговых платежей?

9. Что илияет на окончательное решение о реализации договора ли­зинга?