3.2. Лизинг как новый финансовый продукт на российском рынке

в нашей стране отсутствовали.

До начала 1990-х годов лизинг в России использовался в ограни­ченных масштабах и в основном советскими внешнеторговыми объединениями, например Автоэкспортом, Совтрансавто, Авиаэкспор­том, Совкомфлотом, Совфрахгом, Трактороэкспортом, которые ис­пользовали лизинговые операции (объем операций 200—300 млн долл. в год ) для приобретения оборудования из развитых капиталистиче­ских стран и реже — для реализации современных машин и обору­дования по международным контрактам. Внутренний лизинг не имел какого-либо заметного развития.

Определенное регулирующее влияние сохранял за собой Внеш­экономбанк. Внешнеторговые организации в основном были потре­бителями услуг, тогда как основная роль в этой сфере принадлежала советским зарубежным банкам и созданным с их участием лизинго­вым компаниям. Среди последних можно назвать Промлиз, создан­ную во Франции в 1974 г. коммерческим банком для Северной Ев­ропы (Airbaiik) и Credi Leoner; East—West-Leasing, созданную Morgan Gtrenfield and Co. Ltd и Московским народным банком в Англии; Donaw-Bank в Австрии. Тогда же впервые сложилось впечатление, что лизинг может быть эффективнее традиционных кредитных ли­ний, открываемых иностранными банками на 7—8 лет в пользу Внешэкономбанка или дорогостоящего кредита Внешэкономбанка в иностранной валюте.

Позднее на условиях найма судна без экипажа Минфлота СССР приобрел значительное количество танкеров, сухогрузов, пассажир­ских судов, построенных на иностранных верфях.

Первые современные лизинговые технологии были исполь­зованы в России при активном участии банковского капитала. Так, в начале 1990-х годов Мосбизнесбанк сформировал спе­циализированную лизинговую компанию Лизингбизнес, Пром­стройбанк в Санкт-Петербурге — Балтлиз, Межрегиональный банк — «Меликон».

Стремление осуществлять лизинговые операции во многом было обусловлено объективной потребностью в использовании новых рыночных финансовых инструментов; с другой стороны, банки были единственными финансовыми институтами, распо­лагающими свободными денежными средствами.

Считается, что важным этапом развития лизинговых сделок в России стали операции Международного промышленного банка (МПБ).

Международный промышленный банк основан в 1992 г. За годы активной деятельности на финансовом рынке банк стал одним из крупнейших частных банковских учреждений России. По основным финансовым показателям МПБ стабильно входит в пятерку круп­нейших российских банков, демонстрируя устойчивую динамику развития. В списке 1000 крупнейших банков мира авторитетного британского журнала «The Banker» МПБ занимает 369-с место (4-е место среди российских банков).

МПБ был подготовлен ряд программ, предусматривающих использование лизингового механизма для развития промыш­ленности Камчатки, Хабаровского края и других районов Даль­него Востока.

К сожалению, в связи с отсутствием точных и объективных данных достаточно сложно проанализировать структуру и динами­ку лизинговых операций, а также степень участия в них банков­ского капитала. Однако, анализируя роль банковской сферы в раз­витии лизинга в России, известный специалист в области лизинго­вых отношений Е. Чекмарева отмечала рост инвестиций банков в имущество, предоставленное в лизинг в период с 1994 по 1996 г.

В соответствии с отчетом Российской ассоциации лизинговых компаний в 1994 г. на рынке работало 15 лизинговых компаний, а в 1997 г. официальную регистрацию получили уже 550 компа­ний. По данным Государственной регистрационной палаты при Минэкономики РФ по состоянию на 16 сентября 1997 г.

Экономика и жизнь. 1997. № 41. - До 2002 г. лицензии на право осуществления лизинга на всей территории Россий­ской Федерации выдавались Минэкономики РФ по решению Комиссии, в которую входили представители заинтересованных федеральных органов исполнительной власти. Обеспечение работы Комиссии было коаложено на Государственную регист­рационную палату при Минюсте РФ. По поручению Минэкономики РФ Государст­венная регистрационная палата вела Государственный реестр выданных, продлен­ных, приостановленных или аннулированных лицензий на лизинговую деятельность. В настоящее время лизинг не относится к лицензируемым вщщм деятельности.

принято решение о выдаче лицензий и внесено Государственной регистрационной начатой при Минюсте РФ 1026 компаний, из них 937 резидентов и 89 нерезидентов Российской Федерации.

Диапазон суммарной цены контрактов варьируется в доста­точно широких пределах: от 0,7 до почти 12 млн долл.

Вместе с ростом числа лизинговых компаний постепенно увеличивались и объемы лизинговых контрактов. По оценкам Российской Ассоциации лизинговых компаний в 1995 г. было заключено договоров лизинга на общую сумму 170 млрд руб. (42 млн долл.), в 1996 г. — 670 млрд руб. (130 млн долл.), 1997 г. — 2,8 трлн руб. (500 млн долл.) и в 1998 г. — 625 млн долл. Диапазон сумм контрактов лизинга варьируется в достаточно широких пре­делах: от 0,7'млн до 10 млн долл. и более.

В 1997 г. в России были отмечены высокие темпы роста объ­ема лизинговых операций (на 328%), что позволило ей подняться на 19-е место в Европе (в (996 г. Россия занимала 24-е место), хотя в мировом рейтинге Россия в [997 г. была на 38-м месте (в 1996 г. Россия занимала 36-е место).

Однако за этот же период (1995—1997 гг.), по данным Гос­комстата, объем лизинговых услуг в России составлял только 207 млн долл. Представляется, что эти данные не полностью отражают объемы лизинговых контрактов, что связано с неотра­ботанностью механизма государственной статистической отчет­ности, предоставляемой фирмами, осуществляющими лизинго­вую деятельность.

Мировой опыт свидетельствует, что лизинг^[24] служит важным инструментом привлечения инвестиций даже в период эконо­мического кризиса. Анализ показал, что и в России в условиях сложнейшей экономической ситуации после событий 17 августа 1998 г. лизинг сумел сохранить положительную тенденцию раз­вития, о чем свидетельствует рост объемов лизинговых операций как в рублевом (без учета инфляции), так и в долларовом выра­жении. За один год после кризиса лицензии на осуществление лизинговой деятельности получили 317 компаний, что расцени­вается как рост на 51%. Это несмотря на то, что сразу после кризиса изменения на российском финансовом рынке, в част­ности сокращение долгосрочного банковского кредитования, привели к тому, что часть лизинговых компаний приостановили свою деятельность; в основном пострадали компании, которые приняли на себя валютные риски — получив валютные кредиты для финансирования лизинговых сделок, заключали при этом сделки в рублях. Однако многие компании шли навстречу ли­зингополучателям, внося изменения в график платежей, предос­тавляя отсрочки.

Официальная статистика суммарного объема лизинговых операций на российском рынке лизинговых услуг практически отсутствует и в конце 1990-х — начале 2000-х годов. Общий объем лизинговых сделок в России по разным оценкам колеблется в широких пределах от 470 млн (которые приведены в ежегоднике «World Leasing Yearbook—1999») до I млрд долл. (по оценке ряда специалистов). Косвенным показателем может служить прогноз развития лизинга в российской экономике до 2000 г., который был составлен Минэкономики РФ на основе анализа зарубеж­ного опыта.

Однако уже в конце 1990-х годов наметилась тенденция к увеличению числа лизинговых операций. Эта тенденция про­сматривается даже при анализе данных Госкомстата (именно оценка Госкомстата указывает минимальные значения объемов лизинга в России): инвестиции на приобретение имущества — предмета лизинга лизинговыми компаниями и другими органи­зациями-лизингодателями в 1998 г. составили 273,4 млн руб., в 1999 г. — 516,3 млн руб., а в 2000 г. — 5793,9 млн руб.

В начале 2000-х годов в рейтинге стран по развитию лизинга Россия находилась в третьем десятке из пятидесяти участников: на ее долю приходилось 0,28% общего объема лизинговых опе­раций пятидесяти ведущих стран мира, в то время как доля Гер­мании составляла 5%, Японии — 15—18%, США — около 50%. Если в развитых странах доля лизинга достигала 50% инвести­ций в основные фонды, то в России этот показатель в 2002 г. составил всего 4,3%'.

По данным маркетингового исследования, проведенного ком­панией АМИКО, ежегодный прирост объемов финансового ли­зинга в 1998—2006 гг. составлял 40,8%. За эти годы Российская Федерация поднялась с 34-го места в мире на 10-е и в Европе — с 20-го на 6-е. России удалось опередить даже такие страны, как Австралия, Нидерланды, Швейцария, Швеция, Дания, Бельгия.

И все же, несмотря на закрепившуюся в последние годы тенденцию роста объемов лизинговой деятельности, рынок финан­совой аренды (лизинга) в—России все еще развит недостаточно: если в большинстве развитых стран доля лизинга в ВВП состав­ляет от 2 до 6%, то в России пока оценивается на уровне 1,7%'. Особенно отстает рынок лизинга недвижимости.

По данным РА Эксперт в 2006 г. рынок продемонстрировал временное замедление темпов прироста лизинговых платежей, которые составили 20%. Однако увеличение темпов прироста профинансированных средств, оцениваемое РА Эксперт в 60% за год, свидетельствует о благоприятных перспективах дальней­шего роста лизинга в 2007—2008 гг.

Сегодня можно говорить о качественно новом этапе разви­тия лизинга в России: на рынке работает множество лизинговых компаний, разных по своей миссии, стратегии и целям. К круп­нейшим лизинговым компаниям России относятся РТК-ЛИЗИНГ, УРАЛСИБ, «Магистраль-Финанс», Росагролизинг, РГЛК, Альфа- Лизинг и др. (см. приложение).

Крупные российские компании начинают осваивать рынок недвижимости, работают в различных отраслях экономики: ма­шиностроении, авиастроении, нефте- и газодобыче и переработ­ке, сельском хозяйстве, горнодобывающей, легкой и пищевой промышленности. Наиболее крупные изменения структуры ли­зингового рынка связаны с деятельностью тех лизинговых ком­паний, которые работают с автотранспортными средствами — за год прирост в этой области составил 2055 млн долл., а также: компании, связанные в основном с лизингом железнодорожного подвижного состава — 1969 млн долл., энергетического обору­дования — 1672 млн, строительной техники — 796 млн, маши­ностроительного оборудования — 425 млн, лесозаготовительного и деревообрабатывающего — 105 млн, пищевого, торгового, упа­ковочного оборудования — 102 млн долл. Постепенно увеличива­ется рынок лизинга недвижимости — в 2006 г. на 297 млн долл.^[26]

Постепенно увеличивается число компаний, работающих в сфере малого и среднего бизнеса, осуществляющих лизинг транспортных и легковых машин, оборудования для ресторанов быстрого обслуживания, полиграфического оборудования и пр.

При анализе российского рынка лизинговых услуг нельзя не отметить влияние макроэкономической среды на усиление ос­новных положительных тенденций в этой сфере финансово- экономических отношений. Прослеживается связь улучшения динамики основных макроэкономических показателей, активи­зации экономической деятельности с выраженной тенденцией увеличения общей суммы новых контрактов по лизингу, числа субъ­ектов лизингового рынка.

Так, компания «Авангард-Лизинг», которая занимается как классическим финансовым лизингом, где предметом лизинга является высокотехнологичное, ликвидное оборудование или тех­ника, так и финансированием крупных проектов по строитель­ству и техническому оснащению производственных комплексов, заключила в первом полугодии 2007 г. около 200 договоров ли­зинга различного оборудования и недвижимости, превысив объем лизингового портфеля 1,174 млрд долл. (рис. 3.9).

В условиях улучшения макроэкономических показателей к важнейшим факторам, оказывающим влияние на динамику тен­денций развития лизинга, следует прежде всего отнести измене­ние ставки рефинансирования: ее снижение напрямую связано со снижением ставок по кредитам, используемым лизинговыми фирмами.

Усиление конкуренции на рынке лизинговых услуг положитель­но отражается на доступности и привлекательности лизинга для клиентов, обусловливает снижение его пены, готовность лизингода­телей идти навстречу клиентам, появление новых лизинговых про­дуктов, которые фирмы-лизингодатели предлагают на рынке.

В настоящее время наиболее конкурентным является рынок легковых и грузовых автомобилей. Именно на этом рынке пред­лагается более широкий перечень лизинговых продуктов и усло­вия лизинга наиболее привлекательны для потребителя.

Например, Лизинговая компания КамАЗ предлагает диффе­ренцированные лизинговые продукты «Стандарт» (лизинговый продукт для среднего бизнеса), «Корпорация» (продукт для крупного бизнеса, специально адаптирован для клиентов,, же­лающих провести реорганизацию и оптимизацию автомобильно­го парка), «Частник» (специально адаптирован для малого биз­неса, учитывает важность сокращения скорости приобретения автотранспортного средства) и «Полнооперационный лизинг» (индивидуальный проектный подход, предполагающий, что в дополнение к корпоративному предложению клиенту предостав­ляется ряд дополнительных услуг).

Федеральный закон «О защите конкуренции на рынке фи­нансовых услуг» от 23 июня 1999 г. № 117 так определяет конку­ренцию на рынке финансовых услуг: это состязательность финан­совых организаций, при которой их самостоятельные действия эффективно ограничивают возможность каждой из них односто­ронне воздействовать на общие условия предоставления финан­совых услуг на рынке.

Общие результаты усиления конкуренции среди лизинговых компаний следующие:

• снижение размера аванса;

• снижение маржи лизинговой компании;

• расширение спектра дополнительных услуг и появление но­вых лизинговых продуктов, которые предлагают лизинговые фирмы;

• переход на расчеты платежей, не привязанные к валюте (принятие лизинговыми фирмами на себя валютных рисков).

Очевидно, что такое улучшение условий лизинговой сделки для хозяйствующих субъектов — потенциальных лизингополучате­лей без ущерба дня доходности лизинговой компании возможно, если лизинговая фирма:

• находит резервы для сокращения внутренних издержек;

• имеет возможность привлекать более дешевые ресурсы для финансового обеспечения сделки.

В российской экономике действие последнего, субъективного, фактора часто бывает определяющим и иногда ставит лизинговые фирмы в неравные условия в конкурентной борьбе.

В этой связи на рынке лизинговых услуг остается постоянной тенденция активизации лизинговых фирм по привлечению более дешевого иностранного финансирования для реализации лизинго­вых схем.

Цена ресурсов определяется спросом. Лизинг является фор­мой долгосрочных взаимоотношений и, следовательно, для его осуществления требуются долгосрочные финансовые ресурсы. На отечественном рынке спрос на долгосрочные финансовые средства пока превышает их предложение: долговременные ре­сурсы ограничены, следовательно, их цена не всегда адекватна условиям проектов лизинговых компаний.

Развитие бизнеса лизинговых компаний связано с привлече­нием дешевого финансирования. Многие российские лизинговые компании решают эту проблему за счет внешних источников, в том числе западных финансирующих организаций (табл. 3.4).

Это обусловлено тем, что западное финансирование дешевле российского. И хотя российские лизинговые компании посте­пенно становятся все более привлекательными для западных финансовых институтов по мере повышения их финансовой ус­тойчивости и надежности, доля зарубежного финансирования в 2006 г. составила около 20%.

Одна из проблем российского рынка лизинга заключается в том, что, если лизинговая фирма не имеет возможности полу­чать финансовые ресурсы целенаправленно, например от зару­бежного банка, или не имеет доступа к государственным средст- вам^[27], она вынуждена предлагать свои услуги но относительно высоким ценам и становится менее конкурентоспособной по сравнению с остальными, имеющими возможность использовать внерыночные ресурсы.

Хотя ситуация затрудненного доступа к длинным и деше­вым финансовым ресурсам сохраняется и для новых компаний источником финансирования остаются средства учредителей и средства, привлеченные через учредителей и аффилированные структуры, на рынке финансовых ресурсов углубляется наме­тившаяся уже в 2001—2002 гг. тенденция уменьшения зависимости

финансового состояния лизинговой компании от учредителей — уменьшения доли средств учредителей. Становясь самостоятель­ным заемщиком, стабильно работающие компании постепенно начинают использовать другие источники финансирования. Основными источниками финансового обеспечения стабильно работающей лизинговой фирмы в настоящее время являются кре­диты банка. Так, в 2006 г. более половины общего объема финан­сирования лизинговых сделок осуществлялось за счет кредитов банков; наряду с этим использовался выпуск векселей, облигаци­онные займы, а доля собственных средств в финансировании ли­зинговых сделок сократилась (табл. 3.5).

Лидеры рынка активно расширяют доступ к финансирова­нию за счет привлечения коммерческих кредитов поставщиков и гарантий экспортных агентств развитых стран.

Так, с середины 2006 г. Лизинговая компания УРАЛСИБ вышла на рынок прямых международных заимствований, реали­зовав несколько кредитных сделок по рефинансированию части лизингового портфеля. На 2007 г. основной целью Лизинговой компании УРАЛСИБ стала организация независимой равномер­ной и гибкой структуры привлечения западных ресурсов в целях диверсификации источников финансирования. В планах компа­нии — выпуск рублевых облигаций Credit Link Notes, организа­ция нескольких синдицированных кредитов для финансирования новых проектов, а также увеличение прямых кредитных лимитов со стороны экспортно-кредитных агентств.

Эти тенденции российского рынка лизинга полностью соот­ветствуют общей эволюции источников финансирования лизин­га в мировой практике, которая прошла несколько этапов:

финансирование лизинговыми компаниями своей деятель­ности из собственного капитала или из средств учредителей;

2) привлечение кредитов от поставщиков или производите­лей оборудования;

3) использование средств международных финансовых институ­тов по развитию (ЕБРР, МФК) и экспортно-импортных агентств;

4) по окончании формирования кредитной истории и репута­ции выход на рынки частного капитала, включая международ­ные рынки.

Как правило, среди факторов инвестиционной привлекатель­ности лизинговой компании для инвесторов главными считают финансовую устойчивость и максимальную информационную про­зрачность компании. С этой целью лизинговые фирмы привлекают зарубежные компании для проведения финансового аудита.

Например, ассоциация Промсвязышзинг имеет в своем порт­феле договоры финансового лизинга с предприятиями различ­ных отраслей экономики на общую сумму около 270 млн долл. В 2003 г. компания приняла решение о выходе на международ­ный рынок финансовых ресурсов. Для проведения аудита по международным стандартам была приглашена компания KPMG. В настоящее время для достижения большей прозрачности ком­пания постоянно проводит проверку своей финансовой отчет­ности в аудиторской фирме KPMG. Это позволяет сотрудничать с ведущими экспортными агентствами мира и крупнейшими страховыми компаниями.

В настоящее время лидеры рынка активно расширяют доступ к финансированию за счет привлечения коммерческих кредитов поставщиков и гарантий экспортных агентств развитых стран. Так, компания «Аваи гард -Лизинг» активно развивает программу лизинга импортного технологического оборудования с привле­чением западного финансирования под гарантии экспортных кредитных агентств стран Европы и США. Общая стоимость оборудования, переданного в лизинг с привлечением финанси­рования под гарантии экспортных кредитных агентств составляет около 260 млн долл. Программа позволяет предприятиям сред­него бизнеса получить западное финансирование и существенно снизить стоимость модернизации основных фондов.

Репутация компании на международных финансовых рынках позволила ей в 2006 г. привлечь несвязанный синдицированный кредит западных банков на сумму около 100 млн евро сроком на 5 лет. В синдикации участвовали банки Credit Suisse, Bayerische Landesbank и Nordkap Bank AG. Имея возможность привлечения несвязанных дешевых ресурсов напрямую от западных банков,

«Авангард-Лизинг» постоянно улучшает для клиентов условия со­трудничества по таким направлениям, как лизинг вагонов, недви­жимости, техники и оборудования отечественного производства.

Высокая прозрачность деятельности лизинговой компании «ДельтаЛизинг», имеющей собственный капитал 13,5 млн долл. (по состоянию на 01.01.07), привлекает долгосрочное финанси­рование на международных финансовых рынках. Финансирова­ние сделок осуществляется как за счет средств учредителя, соб­ственных средств компании, так и за счет кредитных линий ме­ждународных инвесторов — Европейского банка реконструкции и развития, Международной финансовой корпорации DEG, WorldBusiness Capital и др.

Помимо перечисленных факторов на репутацию компании в глазах потенциального инвестора влияет наличие гибких и емких систем обеспечения финансовой и операционной информацией, а также долгосрочного и краткосрочного финансового плани- i рования.

Анализируя динамику изменения стоимости новых лизинго­вых контрактов, можно отметить сохранение тенденции укруп­нения отдельных сделок. Прослеживающаяся в России тенден­ция укрупнения лизинга во многом обусловлена стремлением лизингодателей снизить риски.

Одновременно происходит и укрупнение самих компаний. Укрупняясь, лизинговые компании могут эффективнее привле­кать внешнее финансирование, получать синергический эффект от объединения клиентских баз.

Рынок лизинга характеризуется высоким уровнем концентра­ции, а с усилением конкуренции на рынке финансовых услуг связана наблюдающаяся тенденция увеличения числа лизинговых . компаний (особенно созданных при банках), работающих на ре­гиональных рынках, а также расширения региональной сети функ­ционирующих лизинговых компаний. Эта тенденция отгределяется переориентацией банков — учредителей лизинговых компаний на работу в регионах со средними предприятиями и активным раз­витием сети их филиалов. Например, такая крупная компания, как ВТБ-лизинг имеет региональные подразделения в Воронеже, Екатеринбурге, Краснодаре, Красноярске, Нижнем Новгороде, Новосибирске, Петербурге, Тюмени, Хабаровске, Ярославле и дочерние компании в странах СНГ — в Белоруссии, на Украине.

Главный офис компании «РМБ-Лизинг» находится в Москве, а филиалы и представительства открыты в Брянске, Воронеже, Екатеринбурге, Иванове, Кемерове, Краснодаре, Курске, Петро­заводске, Ярославле, Ханты-Мансийске. Компания активно раз­вивает агентскую сеть: представители работают практически во всех российских регионах.

В регионах позиционируются и активно работают такие компании:

• ООО «Приволжская лизинговая компания» (Сэров), которая позиционируется в качестве региональной лизинговой компании на территорий Нижегородской области, одновременно осуществ­ляя лизинговые операции в Москве, Вологодской, Ростовской областях, Республике Марий Эл и в Красноярском крае;

• ЗАО «Первая лизинговая компания», на сегодняшний день одна из крупнейших лизинговых компаний в Новосибирске, на рынке лизинга с марта 2001 г., ежегодно удваивая объемы своей деятельности;

• Верхневолжская лизинговая компания; создана в 2001 г., на протяжении последних нескольких лет занимает ведущие пози­ции на рынке лизинговых услуг Ярославля и ближайших областей, активно открывает представительства в центральном регионе России;

• «Лизинг-трейд» (Казань); по данным АЦ «Эксперт Волга», заняла 12-е место в регионе лизинговых компаний Поволжья; компания динамично развивает филиалы в Нижнекамске, Набе­режных Челнах, Чебоксарах, Уфе, Перми и Самаре. В ближай­ших планах компании открытие еще девяти филиалов в городах России;

• группа «Ураллизинг» (Екатеринбург); активно развивается и последние несколько лет стабильно входит в пятерку крупней­ших лизинговых компаний Свердловской области.

Однако наряду с активным движением лизинговых фирм в регионы сохраняется неравномерность их распределения по регионам.

При анализе предложений лизинговых компаний на рынке лизинговых услуг выявляется тенденция дальнейшего сокращения периода рассмотрения заявки потенциального лизингополучателя и сроков подготовки договора. Это обстоятельство особенно важ­но для малых и средних предприятий, возможности хозяйствен­ной деятельности которых ограничены их финансовыми воз­можностями.

Важной положительной тенденцией является установление многими лизинговыми фирмами более тесных, стабильных отноше­ний с поставщиками имущества. Это приводит к развитию специа­лизации лизинговых фирм на поставке определенной номенкла­

туры имущества и позволяет в лизинговых взаимоотношениях использовать ценовые преимущества, которые обеспечивают долгосрочное партнерство, в том числе за счет скидок на обору­дование при неоднократных покупках, организации сервисного обслуживания поставленного оборудования, обратного выкупа оборудования при нарушении договора лизингополучателем, развития товарного кредита и т.д.

Наряду с этим имеются и успешно работающие компании, которые сдают в лизинг широкую номенклатуру имущества.

Примером такой компании может служить ООО «ВСП- Лизинг», которая была создана в 2002 г. и в настоящее время является универсальной лизинговой компанией, работающей с предприятиями и организациями во всех регионах России. На 1 июня 2007 г. компанией заключено около 200 договоров ли­зинга. Структуру лизингового-портфеля «ВСП-Лизинг» (рис. ЗЛО) составляют договоры лизинга разных видов имущества.

Сельскохозяйственная техника п оборудование, 8%

Полиграфическое оборудование, 3% Системы безопасности, 6%

Оборудование для добычи и перера­ботки полезных ископаемых, 5%

Пищевое и холодильное оборудование, 16%

Прочее имущество, 5% Легковой

автотранспорт, 5% - Грузовой автотранспорт \л спецтехника, 19%

Наблюдается увеличение сроков лизинговых договоров. Сре­ди текущих и заключенных сделок преобладают сделки сроком от 3 до 5 и более 5 лет. Однако по сравнению с мировой практи­кой сроки сопоставимых договоров лизинга в России пока короче.

В последние годы в России отмечается тенденция роста чис­ла контрактов по лизингу с недвижимым имуществом. Однако российский финансовый лизинг зданий и сооружений не так

развит, как на Западе. В России в настоящее время удельный вес лизинга зданий и сооружений в общей стоимости лизинго­вых операций составляет около 1%, что связано со сложностями в оформлении аренды (субаренды) или собственности на земель­ный участок, высокой стоимостью недвижимости, значительными сроками амортизации, высокой стоимостью нотариальной под­писи, требованиями государственной регистрации аренды при отсутствии специальных правил регистрации договора финансо­вой аренды недвижимости.

Однако ряд специалистов отмечают, что в России растет ин­терес к лизингу недвижимости со стороны представителей малого и среднего бизнеса. У таких компаний очень велика потребность в коммерческой площади, но недостаточно собственных средств для их приобретения. Более того, сегодня компании сталкива­ются с завышенной стоимостью аренды помещений. Договоры аренды зачастую заключаются на срок не более года, что делает неоправданными финансовые вложения арендаторов в отделку офисных помещений по собственным проектам. А вероятность того, что арендатор впоследствии сможет выкупить в собствен­ность используемую недвижимость, очень мала. Кроме того, нор­мативная база лизинга в части учета и налогообложения имеют некоторые противоречия и неточности (см. подробнее гл. 5), и потенциальные субъекты лизинга недвижймости обеспокоены возможными санкциями.

Анализ предмета российского лизинга. Анализ информации, опубликованной на сайтах российских лизинговых компаний, показывает, что в России в последние годы номенклатура имуще­ства, предлагаемого в качестве предмета лизинга, достаточно раз­нообразна и включает практически все традиционные для лизинга позиции по видам движимого имущества: промышленное обору­дование и машины, оборудование для строительства, сельского, коммунального хозяйства, торговли, авто- и железнодорожный транспорт, компьютеры, оргтехнику и др. В российской практике в лизинг сдаются практически все виды оборудования во всех отраслях промышленности. Однако в настоящее время в России лизинговые сделки чаще всего осуществляются с оборудованием, отвечающим хотя бы одному из перечисленных критериев:

• высокая стоимость;

• высокая ликвидность;

• мобильность;

• легкость монтажа.

Одновременно динамично развиваются направления, привле­кательные для инвестора: обеспечивающие высокой уровень эффективности производственной деятельности и, следователь­но, гарантирующие выплату лизинговых платежей.

Активно используется лизинг автотранспортных средств, строительной и дорожной техники, перерабатывающего обору­дования для сельского хозяйства. Основная доля нового бизнеса в 2006 г. пришлась на сегмент лизинга железнодорожного тяго­вого и подвижного состава — 27%, лизинг грузового и легкового автотранспорта — 24%. Эти сегменты почти удвоили свою долю на рынке по сравнению с 2005 г. и в совокупности составили 51% рынка лизинга^[28].

Темпы прироста лизинга в сфере железнодорожного транс­порта заметно превышают динамику всех лизинговых операций в стране. Годовые объемы нового бизнеса увеличились в 2006 г. по сравнению с 2005 г. более чем вдвое — с 1691 млн до 3655 млн долл.^[29] Активно работают на этом рынке фирмы «Магистраль Финанс», «ВТБ-Лизинг», «Альфа-Лизинг», Инпромлизинг, ГК «ТрансИнвестХолдинг», «ВКМ-Лизинг», «РГ-Лизинг», которые заключили контракты на суммы от 153 млн до 863 млн долл.

В портфеле этих компаний лизинг железнодорожного транс­порта и в первом полугодии 2007 г. занимает значительное ме­сто — 53,6%. Компания ЗАО «РГ-Лизинг» в начале 2007 г. стала победителем двух тендеров ОАО «РЖД» по лизингу железнодо­рожного подвижного состава обшей контрактной стоимостью более 34 млрд руб.

Рынок автотранспортных средств в России развивается чрезвычайно быстрыми темпами: за последние три года объемы выросли более чем в 6 раз. Легковые автомобили в России вы­соколиквидны и поэтому являются хорошим обеспечением не только лизинговых сделок, но и кредитных договоров при кре­дитовании лизинговой фирмы.

Высокая конкуренция на лизинговом рынке автотранспорт­ных средств привела к появлению и развитию новых направле­ний взаимодействия лизинговых компаний с потенциальными лизингополучателями: лизинговые компании расширили пере­чень автомобилей, которые можно получить в лизинг, активно предлагают пакет дополнительных услуг. Особенно большой на­бор услуг предлагают лидеры этого рынка — компании Еигор1ап,

Carcade, УРАЛСИБ, Русско-германская лизинговая компания, «Глобус-лизинг». Для лизингополучателя упрощается процедура оформления договора: сроки рассмотрения заявок сокращаются до 24 часов, оценка лизингополучателя проводится по сокра­щенному набору определенных характеристик и др.

Так, беспроцентный лизинг и лизинг с низким процентом, предлагаемые рядом компаний на рынке автолизинга, означают, что сумма всех лизинговых платежей будет равна стоимости ав­томобиля в салоне или годовые проценты составят 1—3% стои­мости автомобиля.

Другим примером может служить универсальный продукт «Лизинг по твоим правилам», который предлагает компания Carcade. Лизингополучатель имеет возможность самостоятельно формировать условия для приобретения легкового автомобиля — марку автомобиля, первоначальный платеж, процентную ставку и срок аренды лизинга. Продукт «Лизинг по твоим правилам» реализуется во всех 30 центральных и региональных филиалах компании.,

В 2007 г. лизинг автотранспортных средств продолжает ак­тивно развиваться. В частности, в сентябре Лизинговая компа­ния УРАЛСИБ профинансировала приобретение 238 автобусов «Мерседес-Бенц» на сумму более 10 млн евро для крупнейшего автотранспортного предприятия Башкортостана ГУЛ «Башав- тотранс». Это одна из крупнейших на российском рынке сделок лизинга автотранспорта. Реализация сделки имеет важную соци­альную составляющую, так как позволяет обеспечить современ­ное и комфортабельное транспортное сообщение в Башкорто­стане. Ранее с использованием лизингового финансирования автотранспортным предприятием было приобретено 344 мар­шрутных автобуса для работы на городских и междугородних маршрутах- и около 70 единиц грузового и легкового автотранс­порта на общую сумму более 750 млн руб.

Активно развивается система страхования различных рисков в ходе проведения лизинговых операций с автотранспортными средствами. Лизинговые компании снижают размеры авансовых платежей до 10—30% по сравнению с 25—45% несколько лет ШШ назад. Сроки договоров лизинга легковых автомобилей в основ- III ном варьируются от 12 до 48 мес.

III Отмечается активизация лизинга грузового автотранспорта: III предметом лизинга все чаще становились грузовики, прицепы, III полуприцепы, самосвалы, в том числе автомобилестроительных

87

концернов Швеции, Германии, Японии, США^[30]. При реализа­ции лизинговых сделок использовались как традиционный, так и новый лизинговый продукт — схема вендор-лизинга.

Одной из крупнейших компаний, наращивающей объемы до­говоров на этом рынке, является Лизинговая компания КамАЗ (рис. 3.11). Объем лизингового портфеля компании составляет более 600 млн долл., клиентам компании реализовано свыше 9000 единиц техники. За девять месяцев 2007 г. Лизинговой компанией КамАЗ было заключено 543 договора на сумму 5367,6 млн руб., 38 договоров на сумму 135,5 млн руб. по лизин­гу оборудования.

■гбОО 500 f

3

400 ° о

300 S о тэ

200 «

100 ю

Год

Лидирующее место в списке лизингодателей грузовой авто­техники на российском рынке занимает Volvo Finance serves Vostok — лизинговая компания концерна Volvo. Крупными опе­раторами на этом рынке являются компании «Скания-Лизинг», «Свое дело», «Элемент Лизинг», Europlan, Лизинговая компания УРАЛСИБ, ЛизингПромХолд, Интерлизинг.

При перечисленных преимуществах транспорт как имущест­во характеризуется относительной развитостью его вторичных рынков, высокой мобильностью, легкостью транспортировки и отсутствием сложного монтажа (а следовательно, и демонтажа в случае невыполнения условий договора лизингополучателем). Сделки с такими видами имущества обычно не требуют значи­

тельного дополнительного обеспечения, что снижает цену ли­зингового договора и облегчает доступ хозяйствующих субъектов к реализации лизинговых схем с использованием автотранс­портных средств, строительной и дорожной техники, перераба­тывающего оборудования для сельского хозяйства и др.

Активно используются лизинговые схемы в сделках, отли­чающихся большими объемами привлеченных средств на еди­ницу оборудования: горнодобывающего, для нефтяной и газовой промышленности, в авиации, водном транспорте и сельском хозяйстве. Важную роль в лизинге этих видов имущества играет государство, оказывающее поддержку этим отраслям националь­ной экономики.

Одни из наиболее сложных — лизинговые сделки с воздуш­ными судами. Сделки отличаются особой долгосрочностью и особыми схемами осуществления. _

Так, «Ильюшин Финанс Ко» является крупнейшей органи­зацией, осуществляющей поставки в финансовый лизинг новых гражданских самолетов российского производства на внутрен­ний и международный рынок, в том числе с использованием механизма экспортного кредитования в рамках государственной программы поддержки экспорта промышленной продукции. С момента своего образования ИФК стала стратегическим парт­нером крупнейших авиастроительных заводов России. С 2003 по 2006 г. ИФК построила и передала !0 авиалайнеров ряду авиаком­паний: «Красноярские авиалинии» (2 Ил-96-300, 1 Ту-204-100), СиЬапа с1е А\аасюп (3 Ил-96-300), «Владивосток Авиа» (4 Ту-204-300). Обший портфель заказов ИФК составляет свыше 100 самолетов на сумму более 3,5 млрд долл.

Компания поставляет клиентам самолеты в финансовый ли­зинг на срок до 15 лет. Схема лизинга ИФК (рис. 3.12) включает начальный аванс до 10% стоимости воздушного судна и после­дующие ежемесячные лизинговые платежи в соответствии с ме­ждународной практикой финансирования подобных программ. Дополнительно клиент оплачивает расходы по техническому об­служиванию воздушного судна и его страхованию. В течение срока лизинга клиент имеет право выкупить воздушное судно по согласованной стоимости.

Общий объем российского вторичного рынка лизинга воз­душных судов типа Ту-154 различных модификаций в 2006 г. составил 61 единицу, из них 48 Ту-154М и 13 Ту-154Б (всех моди­фикаций). Объем лизинговых платежей по году составил около 73 млн долл. Компания «Авиализинг», существующая с 1996 г. и представляющая собой самостоятельную финансовую структуру, специализирующуюся в области лизинга воздушных судов, в 2006 г. стала абсолютным лидером в сегменте рынка лизинга воздушных судов Ту-154.

Рис. 3.12. Схема лизинга ИФК

В октябре 2007 г. компания «Авиализинг» заключила кон­тракт на приобретение двух самолетов Ту-154М у авиакомпании «Владивосток Авиа»; пассажирский самолет ТУ-154М сдан в долгосрочный лизинг авиакомпании Шай.

Особую актуальность приобретает лизинг в агропромышлен­ном комплексе. Сельское хозяйство остается самым трудозатрат- ным и капиталоемким и не только в России. Оно имеет дли­тельный цикл окупаемости и поэтому нуждается в поддержке государства. Одной из основных форм государственной под­держки АПК стал лизинг сельскохозяйственной техники, позво­ляющий оснастить сельских товаропроизводителей современной в ысоко производительной техн ико й.

Примером может служить деятельность ЗАО «Центр-Капитал», ко­торый на рынке лизинга сельскохозяйственной техники работает с крупными и средними агропромышленными холдингами и ус­пешно реализует свои проекты в Татарстане, Оренбурге, Красно­дарском крае, Сибири.

Другим примером удачного использования лизинга может быть опыт Росагролизипга. Как и в большинстве государств — произво­дителей и экспортеров сельскохозяйственной продукции, а России требуется существенная поддержка внутреннему сельскохозяйст­венному рынку за счет федерального и региональных бюджетов.

Аграрный лизинг, по сути, есть система государственной поддержки российских сельхозтоваропроизводителей. Объеди­нение усилий всех участников аграрного лизинга (на федераль­ном и региональном уровнях) в конечном итоге усиливает эф­фективность инвестиционных процессов в сельском хозяйстве и создает условия для привлечения новых стратегических инве­сторов в агропромышленный комплекс России.

Высокий спрос на дорогостоящее телекоммуникационное обо­рудование при высокой эффективности его использования обу­словливает достаточно высокий процент лизинга в этом секторе. Активно в этом секторе работает компания «Лизинг-Телек ом».

На протяжении ряда лет наблюдается достаточно устойчи­вый рост стоимости новых контрактов по лизингу лесозаготови­тельного и деревообрабатывающего оборудования (лесовозов, тре­левочной техники, оборудования для лесозаготовки и первичной переработки леса и др.), которая в 2006 г. достигла 240 млн долл. Наиболее крупные операторы — «ДельтаЛизинг» (Владивосток) и «Балтийский лизинг» (Санкт-Петербург).

Так, в первом полугодии 2007 г. компанией «ДельтаЛизинг» приобретено и передано в лизинг деревообрабатывающего обо­рудования, в том числе высокотехнологичного зарубежных про­изводителей ^епщ;, КоеПег, Сейа), на сумму 17,6 млн долл.

В настоящее время в России перед многими медицинскими клиниками и диагностическими центрами стоит задача повыше­ния качества и расширения спектра оказываемых услуг. Во мно­гих регионах необходимо переоснащение медицинских учрежде­ний новым оборудованием. Это достижимо только путем увели- чсния парка медицинского оборудования и внедрения вместо устаревшей техники современного высокотехнологического обо­рудования. Но зачастую для осуществления такого рода перемен не хватает свободных средств. Несмотря на огромные потребно­сти в финансировании, отрасль здравоохранения оказалась наи­менее обеспеченной инвестициями. На российском рынке не так много компаний, специализирующихся на лизинге медицин­ского оборудования. В области оснащения медицинских учреж­дений специализируется компания ООО «Лизинг-Медицина».

Расширяется использование лизинговых схем для приобре­тения по лизингу оборудованием для пищевой промышленности. Это обстоятельство во многом связано с развитием импортоза­мещающих производств. Стоимость заключенных договоров в 2006 г. достигла 342 млн долл. Наиболее часто предметом лизинга пищевого оборудования являются линии по переработке различт ных продуктов, оборудование для производства кондитерских, хлебобулочных, макаронных изделий, холодильное оборудова­ние, линии по переработке рыбы, производству теста, мясной и молочной продукции, сахара, детского питания, линии по роз­ливу различных напитков, пива, оборудование для производства спирта и др.

Компания «ВСП-Лизинг> в 2007 г. заключила договор и осуществила поставку сложного высокотехнологичного оборудования для круп­ного мясоперерабатывающего предприятия Волгоградской области. Сумма договора лизинга — 6,5 млн долл., срок договора — 3 года, финансирование сделки осуществляет Новикомбанк. В рамках до­говора приобретается новое импортное мясоперерабатывающее, фа­совочное, холодильное и разделочное оборудование различных ев­ропейских производителей: Fuerla (Испания), Funk (Германия), FAM (Бельгия), Handtmarm (Австрия), Autotrierm, FLC, ОМЕТ (Италия). Сложный комплекс производственных линий предназначен для расширения ассортимента и увеличения объемов выпуска произво­димой продукций. Сотрудничество с лизингополучателем осущест­вляется с мая 2006 г.; с этого времени профинансировано приобре­тение спецтехники и оборудования на сумму более 3 млн долл.

В последние годы активно развивался лизинг машинострои­тельного, металлообрабатывающего и энергетического оборудова­ния: объем сделок в этом сегменте в 2006 г. увеличился в 3,5 раза.

К 2006 г. число операторов, работающих с машинострои­тельным и металлообрабатывающим оборудованием, возросло бо­лее чем в 2,3 раза, более 15 лизинговых фирм имеют в своем портфеле договоры на сумму от 8 млн до 45 млн долл. Среди

крупных лизингодателей в этом сегменте рынка можно отметить Ипотечную компанию Сбербанка (Нижний Новгород), «Аван- гард-Лизинг», «Балтийский лизинг», «ВТБ-Лизинг», «РГ-Лизинг», ГК «Столица», «Райффайзен Лизинг», «Глобус-Лизинг».

Значительный рост наблюдается в лизинге энергетического оборудования: в течение 2006 г. было заключено новых лизинго­вых контрактов на общую сумму порядка 2 млрд долл. Предме­том лизинга в этом случае служит дорогостоящее технологиче­ское оборудование, обусловливающее высокую цену контракта, которая часто превышает 100 млн долл.

Компании — лидеры энергетического оборудования — «Бизнес Альянс», «Альфа-Лизинг», «РБ Лизинг», ГК «ТрансИн- вестХолдинг»'.

Растут объемы лизинга химического оборудования. Договоры по лизингу такого оборудования есть в портфеле Группы финан­совых технологий, «Северной Венеции», «Райффайзен Лизинг».

Многие российские лизинговые компании заключали догово- , ры на лизинг полиграфического оборудования (для широкоформат­ной печати, флексопечатное, допечатное и послепечатное обору­дование). Лидерами на этом рынке являются — «ММБ-Лизинг», «Элемент Лизинг», «Северная Венеция».

Растет объем сделок с торговым и упаковочным оборудова­нием. В секторе торгового оборудования большие объемы были у Еигор1ап — 25,8 млн долл.

Однако несмотря на улучшение макроэкономической ситуа­ции и оживление на рынке лизинговых услуг, использование в России лизинговых схем не соответствует современным потреб­ностям реального сектора экономики и продолжает оставаться недостаточным.

. Такая ситуация свидетельствует о негативных явлениях в рос­сийской экономике, в частности о высоком уровне трансакци- онных затрат, закрытости многих компаний, а также о недос­таточном внимании государственной экономической политики к лизингу.

Рынок лизингодателей. Анализируя тенденции начального этапа развития рынка лизингодателей в России, динамику ко­личественных показателей до 2002 г. можно оценить по числу выданных лицензий (до 2002 г. лизинг относился к лицензи­руемым видам деятельности). В августе 1999 г. Комиссией по лицензированию лизинговой деятельности в Российской Федера-

ции при Минэкономики РФ принято решение о выдаче лицен­зий и внесено Государственной регастрационной палатой при Минюсте РФ 1026 компаний, из них 937 резидентов и 89 нерези­дентов Российской Федерации. Из 937 лизинговых компаний, имевших лицензии на лизинговую деятельность в России, только 419 (менее 50%) занимались исключительно лизинговой деятельностью.

В 1999 г. лицензии на лизинговую деятельность в России имели 89 компаний нерезидентов, представляющих 21 страну, в том числе европейских 75, из них восточноевропейских 13, США 14, Австралия, Африка не представлены. Анализ трех лет деятельности показывает, что соотношение числа лизинговых компаний — резидентов и нерезидентов практически остается постоянным и составляет 10:1 (около 10%).

С отменой лицензирования информация о деятельности ли­зинговых компаний формируется на базе проводимых опросов и аккумулируется Российской ассоциацией лизинговых компаний, а также в различных обзорах и исследованиях.

В настоящее время лизинговые компании функционируют во всех регионах России (табл. 3.6).

Основными учредителями лизинговых компаний в России яв­ляются банки, администрации регионов, иностранные инвесторы, физические и юридические лица. Среди работающих на россий­ском рынке лизинговых компаний редко у кого есть только один учредитель. Так, универсальная лизинговая компания, учрежден­ная в 1999 г., имеет единственного акционера — Инвестицион­ный фонд США — Россия, крупная инвестиционная корпорация из США, управляемая Delta Private Equity Partners (DPEP).

В зависимости от источников финансирования и видов опе­раций российские лизинговые компании-резиденты можно раз­делить на несколько групп (табл. 3.7).

Учредителем лизинговых компаний, успешно работающих на российской рынке в течение длительного срока и располагающих финансовыми средствами для активного ведения деятельности, обычно становится банк, государственная структура, иностран­ные инвесторы.

Например, учредителем и единственным акционером ЗАО «РГ-Лизинг» является Сбербанк России ( компания стала 100%- ной дочерней структурой Сбербанка в октябре 2006 г.).

♦ Компания ЗАО «РГ-Лизинг» — профессиональный участ­ник российского рынка лизинговых услуг. С момента создания

компания активно развивалась, осваивая новые сегменты рынка и налаживая связи с партнерами и клиентами. За последние годы компания:

♦ победила в тендере РЖД на заключение договоров лизинга железнодорожного подвижного состава контрактной стоимостью 2,7 млрд руб. (июль 2004 г.);

♦ победила в тендере РЖД на заключение договоров лизинга железнодорожного подвижного состава контрактной стоимостью 10 млрд руб. (октябрь 2004 г.);

♦ открыла филиал в Екатеринбурге (ноябрь 2005 г.);

♦ осуществила первую сделку по лизингу коммерческой не­движимости (июль 2006 г.);

♦ открыла второй филиал, в Новосибирске (сентябрь 2006 г.).

Другим примером может служить компания ООО «Альфа-

Лизинг». Это универсальная лизинговая компания, оказывающая предприятиям и организациям услуги по передаче в лизинг про­изводственного технологического оборудования и машин, а так­же транспорта.

Учредитель ООО «Альфа-Лизинг» — крупнейший российский частный банк — ОАО «Альфа-Банк», имеющий более 30 филиа­лов, дополнительных офисов и дочерних банков в России, СНГ и за рубежом. В настоящее время «Альфа-Лизинг» — полностью дочерняя структура ОАО «Альфа-Банк».

Возможности привлечения мощных ресурсов банков ставят лизинговые компании в число лидеров лизингового рынка.

Участие банков в лизинговых схемах. На протяжении всей ис­тории современного лизинга банки принимают активное участие в лизинговых операциях. Известно, что в мировой практике 75— 80% общего количества лизинговых компаний либо созданы бан­ками, либо контролируются ими.

Участие банка в лизинговой схеме может быть как непосред­ственным, так и косвенным.

В начале 1990-х годов банковский капитал активно участвовал в организации первых в России лизинговых сделок. На началь­ных этапах развития лизинга в России банки непосредственно становились лизингодателями, т.е. передавали хозяйствующему субъекту имущество, принадлежащее им на правах собственности. Иногда банки передавали во временное пользование имущество, перешедшее к ним в собственность в залоговых отношениях.

Некоторые банки развивали свою инфраструктуру по схемам лизинга, становясь одновременно кредитором и лизингополуча­телем. Именно в это время получило развитие банковское зако­нодательство, в частности в инструкции № 270 Госбанка СССР

99

от 16 февраля 1990 г. «О плане счетов бухгалтерского учета», а позднее в 1991 г. в Законе РСФСР «О банках и банковской дея­тельности» были предусмотрены лизинговые операции.

Однако часто косвенное участие банка в лизинговых опера­циях становится более эффективным.

В связи с этим более предпочтительными формами участия банка в лизинге стали:

• организация банком дочерней лизинговой компании;

• организация лизинговых компаний совместно с другими хозяйствующими субъектами;

• предоставление лизинговым компаниям финансовых ре­сурсов.

В это же время было создано несколько совместных лизин­говых компаний.

Банки и сейчас остаются наиболее реальными потенциаль­ными участниками лизинговых технологий, осуществляемых на российском рынке.

Обычно банки предоставляют кредит лизинговой фирме для определенной схемы лизинга, т.е. когда определен конкретный предмет лизинга, приобретаемый у определенного поставщика для определенного лизингополучателя. Однако некоторые банки своим дочерним компаниям выделяют кредитные средства, не оговаривая условий будущих лизинговых контрактов.

Несмотря на рост объемов банковского кредитования, до на­стоящего, времени финансирование лизинга в кредитных портфе-, лях стабильно работающих банков остается незначительным. Это связано с рядом факторов.

У банков в основном отсутствуют сильные стимулы инвести­ровать в производственный сектор: банки предпочитают валют­ные операции, высокодоходные ценные бумаги.

Анализируя проведение банками лизинговых операций, мно­гие специалисты отмечают их выгодность, надежность и привле­кательность лизинговых технологий для банков как способ на­дежного среднесрочного размещения ресурсов.

Выделяя кредитные средства для лизинговых операций, банки уменьшают риск своей деятельности, так как в основе лизинго­вых операций лежит материальное обеспечение в виде движимого и недвижимого имущества.

Однако небольшая эффективность лизинговых схем для бан- ков-лизингодателей в связи с особенностями российской эко­номики, инвестиционного рынка и налоговой системы Россий­ской Федерации часто тормозит развитие лизинга: при реализа­ции на практике лизинговых схем банками и другими .кредит­ными организациями часто возникает ряд проблем.

1. На протяжении действия договора лизинга право собст­венности на имущество остается за лизингодателем. В условиях российской экономики обусловливает необходимость выполне­ния ряда обязанностей:

• являясь собственником имущества, лизингодатель (пред­ставитель банковских структур) должен осуществлять контроль за состоянием имущества — предмета лизинга и правильностью его эксплуатации (что сопряжено с дополнительными затратами);

• для приобретения необходимого оборудования банк должен располагать не только денежными средствами, но и частью нерас­пределенной прибыли прошлых лет, не связанной с денежными потоками и замороженной на балансовых счетах (превышение имеющихся фондов имеет для банка ряд негативных последст­вий — прежде всего снижение величины его капитала и, как след­ствие, риск нарушения им обязательных экономических нормативов).

2. Недостаточно разработаны система защиты участников сделки, механизм санкций за нарушение обязательств и др.; со­храняется риск невыполнения лизингополучателем своих обяза­тельств по последующему выкупу имущества. (На начальных этапах развития лизинга в России возвратность не превышала 50% суммы начального финансирования.) В результате на балансе кредитной организации могут быть заморожены весьма дорого­стоящие активы, что отрицательно отразится на структуре баланса и других финансовых показателях, а также часто ограничивает ви­ды оборудования, которые могли бы быть предметом лизинга.

3. Традиционно потенциальный лизингополучатель имеет ин­вестиционный проект и сам определяет имущество (оборудова­ние), которое ему необходимо. Однако в целях снижения риска лизингодатель должен ознакомиться с финансовым положением и спецификой производственной деятельности лизингополучате­ля, технико-экономическим обоснованием проекта, конъюнкту­рой рынка, поставщиком, условиями поставки имущества и т.д. Проведение такой оценки силами банка требует наличия в его штате дополнительного персонала или привлечения сторонних экспертов, что приводит к дополнительным затратам и, следова­тельно, удорожанию лизинговых услуг. '

Поэтому увеличение числа дочерних лизинговых компаний, созданных крупными банковскими структурами при мощных финансовых группах, банках с хорошей репутацией, вполне объяснимо. Кроме того, дочерние компании имеют возможность

предлагать более дешевые лизинговые схемы, чем независимые лизинговые фирмы, так как имеют ряд преимуществ:

• упрошенный доступ к свободным финансовым ресурсам при более низких кредитных ставках;

• возможность привлекать финансовые ресурсы как банков- учредителей, так и иностранных инвесторов;

• возможность финансировать лизинговые сделки наиболее крупных объектов;

• деловые связи с ведущими поставщиками оборудования, в том числе импортного, получения товарного кредита на льгот­ных условиях, с отсрочкой платежей;

• обеспечение залога лизингового договора, поскольку потен­циальные лизингополучатели и их дочерние фирмы становятся клиентами банка-учредителя,

В настоящее время сегменты российского лизингового рын­ка лизингодателей отличаются своим происхождением, видами лизинговых активов, типами клиентов,

В России накоплен опыт создания отраслевых лизинговых компаний для поддержки промышленности,

В рамках ФПГ лизинговые компании создаются с целью обес­печить необходимым имуществом предприятия, входящие в состав этой ФПГ, Такие компании обычно предоставляют в лизинг обо­рудование с высокой стоимостью и большими сроками погашения (от 3 до 10 лет). Компании имеют возможность использовать отно­сительно низкие ставки, но не оказывают большого влияния на конкурентную среду лизингового рынка России, так как их дея­тельность не требует привлечения широкого круга клиентов.

Часто в создании лизинговых компаний участвуют и муни­ципальные власти, В связи с этим ставки по заемным средствам для лизингополучателя оказываются значительно меньше, чем на рынке кредитных ресурсов. Так, московским правительством были созданы:

• Московская лизинговая компания — для поддержки мало­го бизнеса;

• Московская промышленная лизинговая компания — для модернизации основных средств московской промышленности;

• лизинговая компания «Ликострой» — для улучшения обес­печения предприятий строительного комплекса Москвы совре­менными средствами механизации.

Состав учредителей, разных по экономическому статусу и финансовому положению, во многом обусловливают различие в стартовых условиях лизинговых услуг, предлагаемые лизинго­выми компаниями. Более привлекательные условия договора для своих клиентов предлагают компании, созданные при крупных финансовых организациях или имеющие среди своих учредителей государственные или муниципальные структуры. Однако дос­тупность услуг таких компаний в настоящее время чрезвычайно ограничена.

Анализ рынка лизинга позволил выявить ряд положительных тенденций на рынке лизингодателей:

• увеличение объемов предоставляемых лизинговых услуг;

• увеличение числа региональных лизинговых компаний.

• постепенное размывание границ деятельности лизинговых фирм (часто компании выходят за пределы родительских струк­тур, все чаше позиционируют себя как универсальные. Если из­начально многие лизинговые компании создавались при банках, то сейчас уже сами лизинговые компании порой создают при себе финансовые институты, чтобы предоставлять более полный спектр услуг клиентам);

• появление новых дополнительных услуг и новых финансо­вых продуктов.

В настоящее время основные пути укрепления позиций ли­зинговых компаний следующие:

• диверсификация лизингового портфеля;

• расширение географии деятельности;

• развитие клиентской и партнерской базы на основе отно­шений взаимовыгодного сотрудничества.

Еще одной положительной тенденцией на рынке лизингода­телей является увеличение доли лизингового финансирования, пред­назначенной для малых и средних предприятий, в том числе неза­висимыми лизинговыми компаниями.

Особенности рынка лизингополучателей. При анализе развития лизинга рынку потенциальных лизингополучателей — хозяйст­вующих субъектов, которые используют лизинг для реализации целей своей предпринимательской деятельности, традиционно уделяется меньше внимания.

Теоретически лизингополучателями могут быть представители любой отрасли национальной экономики: фирмы, предприятия, а также отдельные граждане, занимающиеся предприниматель­ской деятельностью.

В специальной литературе нет единого подхода к оценке эф­фективности лизинга у лизингополучателя, встречаются разные требования к собственно потребителям лизинговых услуг.

Многие специалисты считают, что основным условием ус­пешного развития лизинга в стране является наличие собствен­ников средств производства. Развитие лизинга, в свою очередь, способствует росту численности собственников и прежде всего предпринимателей малых и средних предприятий.

Исследование целей лизингополучателей позволяет выделить не­сколько групп потенциальных лизингополучателей-претендентов:

• предприятия, предполагающие осуществить диверсифика­цию производства;

• успешно работающие крупные предприятия (корпорации), стратегия развития которых связана с использованием дорого­стоящих инновационных технологий, модернизацией;

• средние предприятия, прежде всего ориентированные на удовлетворение региональных потребностей;

• малые предприятия, частные предприниматели, не имею­щие достаточного стартового капитала для начала предпринима­тельской деятельности и длительной кредитной истории, испы­тывающие недостаток в поручителях.

Особую группу потенциальных лизингополучателей состав­ляют фирмы, имеющие проекты, связанные с введением в строй или расширением основных фондов — коммерческой недвижи­мости: офисных и торговых помещений и зданий, гостиниц, производственных и складских площадей и др., в том числе предприятия и имущественные комплексы. Особое направление может составить проектное финансирование.

На российском рынке значительна потребность и в лизинге вторичных объектов, реализации сделок по схеме возвратного лизинга.

Важной тенденцией на рынке лизингополучателей является расширение лизинга зарубежной техники, что определяет устойчи­вый рост их потребности в высокотехнологичном оборудовании, с одной стороны, и проблемы функционирования машиностро­ительного комплекса России, с другой стороны. В связи с этим особую актуальность приобретают вопросы, снизанные с реше­нием лизинговыми компаниями комплексной задачи: органи­зации импортной поставки имущества юридическим и тамо­женным сопровождением, получение гарантий и обязательств по дополнительным услугам (сервисному обслуживанию) от поставщика и т.д., в том числе и связанной с реализацией ме­ждународного лизинга.