Центральный банк РФ (Банк России)

В 1921 г. был создан Государственный банк РСФСР, который в 1923 г. был преобразован в Государственный банк СССР, находив­шийся в прямом подчинении Правительства.

Госбанк СССР до банковской реформы 1987 г. являлся единым эмиссионным, кассовым, кредитным и расчетным центром страны, выполняя в отличие от центральных банков промышленно разви­тых стран (для которых была характерна двухуровневая банковская система) функции, присущие как центральному, так и коммерческим банкам. С 1988 г. функции кредитования и расчетно-кассового об­служивания народного хозяйства были переданы государственным специализированным банкам. Реформа 1987 г., таким образом, мо­жет рассматриваться как первый шаг на пути создания двухуровне­вой банковской системы.

Госбанк СССР осуществлял монопольно эмиссию наличных де­нег, централизованное плановое управление денежно-кредитной системой, контроль за всеми основными направлениями деятельно­сти государственных специализированных банков, организацию расчетов между ними, кассовое исполнение бюджета.

При этом сохранялись государственная монополия банковского дела и строгая централизация управления кредитом. Госбанк СССР разрабатывал сводные кредитные планы распределения ресурсов и кредитных вложений по банкам, устанавливал предельные размеры процентной ставки специализированных банков, участвовал в опре­делении состава объектов кредитования, условий выдачи и погаше­ния кредитов, мер кредитного воздействия на ссудозаемщиков.

Центральный банк в Российской Федерации был создан после обретения ею суверенитета на базе Госбанка СССР первоначально в виде Госбанка РСФСР, который в декабре 1990 г. был переимено­ван в Центральный банк РСФСР (Банк России), а в апреле 1995 г. — в Центральный банк Российской Федерации (Банк России).

Правовой статус, функции, принципы организации и деятельности Центрального банка РФ (Банка России) определяются Конституцией РФ, Федеральным законом от 10 июля 2002 г. «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», а также Федеральным зако­ном «О банках и банковской деятельности»» от 3 февраля 1996 г.

Функции и полномочия, предусмотренные законодательством, Банк России осуществляет независимо от других федеральных орга­нов государственной власти, органов государственной власти субъек­тов Российской Федерации и органов местного самоуправления. Банк России является юридическим лицом, имеет печать с изображе­нием Государственного герба Российской Федерации и со своим наименованием. Уставный капитал (в размере 3 млрд руб.) и иное имущество Банка России являются федеральной собственностью.

В соответствии с целями и в порядке, установленными законо­дательством, Банк России осуществляет полномочия по владению, пользованию и распоряжению имуществом Банка России, включая золотовалютные резервы Банка России. Изъятие и обременение обязательствами указанного имущества без согласия Банка России не допускаются, если иное не предусмотрено федеральным законо­дательством.

Несмотря на то, что Банк России является государственным банком, он независим в своей деятельности от Правительства Рос­сийской Федерации. Государство не отвечает по обязательствам Банка России, а Банк России — по обязательствам государства, ес­ли они не приняли на себя такие обязательства или если иное не предусмотрено федеральными законами. Банк России осуществляет свои расходы за счет собственных доходов. Налоги и сборы уплачи­ваются Банком России в соответствии с Налоговым кодексом РФ.

Нормативные акты Банка России по вопросам, отнесенным к его компетенции российским законодательством, обязательны для органов государственной власти Российской Федерации и ее субъ­ектов, органов местного самоуправления, юридических и физиче­ских лиц.

Банк России подотчетен лишь Государственной думе Федераль­ного собрания РФ, которая: по представлению Президента назначает сроком на четыре года Председателя Банка России; по представле­нию последнего, согласованному с Президентом РФ, назначает на должность и освобождает от должности членов Совета директоров; направляет и отзывает представителей Государственной думы в На­циональном банковском совете; рассматривает основные направле­ния единой государственной денежно-кредитной политики и при­нимает по ним решение; рассматривает годовой отчет Банка России и принимает по нему решение; принимает решение о проверке Счет­ной палатой финансово-хозяйственной деятельности Банка России и его структурных подразделений (на основании предложений Нацио­нального банковского совета); проводит парламентские слушания о деятельности Банка России с участием его представителей; заслуши­вает доклады Председателя Банка России о деятельности Банка (при представлении годового отчета и основных направлений единой го­сударственной денежно-кредитной политики).

В то же время Банк России тесно связан с Правительством РФ. Он участвует в разработке экономической политики. Председатель Банка России или один из его заместителей участвует в заседаниях Правительства РФ. Министр финансов и министр экономики или их заместители принимают участие в заседаниях Совета директоров Банка России с правом совещательного голоса. Банк России и Пра­вительство РФ информируют друг друга о предполагаемых действи­ях, имеющих общегосударственное значение, координируют свою политику, проводят регулярные консультации. Подобно централь­ным банкам других стран, Банк России является одновременно банком и государственным органом.

Законом о Банке России 2002 г. существенно расширены пол­номочия Национального банковского совета — коллегиального орга­на Банка России.

В компетенцию Национального банковского совета включены в частности: рассмотрение годового отчета Банка России, вопросов совершенствования банковской системы России, основных направ­лений единой государственной денежно-кредитной политики и их проекта; назначение главного аудитора Банка России и рассмотре­ние его докладов; ежеквартальное рассмотрение информации Сове­та директоров Банка России по основным вопросам деятельности банка; внесение в Государственную думу предложений о проведе­нии проверки Счетной палатой финансово-хозяйственной деятель­ности Банка России и его учреждений.

В Совет директоров Банка России входят Председатель Банка и 12 членов, работающих на постоянной основе в Банке России. Он выполняет, в частности, следующие функции: во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разрабатывает основные направления единой государственной денежно-кредитной политики и их проект, обеспечивает их выполнение; устанавливает обяза­тельные нормативы для кредитных организаций и банковских групп; определяет величину резервных требований; принимает ре­шения об изменении процентных ставок Банка России; определяет лимиты операций на открытом рынке; устанавливает порядок фор­мирования резервов кредитными организациями; вносит в Государ­ственную думу предложения об изменении величины уставного ка­питала Банка России; определяет в соответствии с федеральными законами условия допуска иностранного капитала в банковскую систему Российской Федерации; устанавливает правила проведения банковских операций и правила бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы России.

Банк России образует единую централизованную систему с вер­тикальной структурой управления. В систему Банка России входят центральный аппарат, территориальные учреждения, расчетно-кас­совые центры, вычислительные центры, полевые учреждения, учеб­ные заведения и другие предприятия, учреждения и организации, в том числе подразделения безопасности, необходимые для осуществ­ления деятельности Банк России.

Федеральным законом «О Центральном банке Российской Феде­рации (Банке России)» от 10 июля 2002 г. определены три цели дея­тельности Банка России (ст. 3):

• защита и обеспечение устойчивости рубля;

• развитие и укрепление банковской системы Российской Фе­дерации;

• обеспечение эффективного и бесперебойного функциониро­вания платежной системы.

Получение прибыли не является целью деятельности Банка России.

Для достижения этих целей Банк России выполняет следующие функции (ст. 4):

1) во взаимодействии с Правительством РФ разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику;

2) монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и органи­зует наличное денежное обращение;

3) является кредитором последней инстанции для кредитных ор­ганизаций, организует систему их рефинансирования;

4) устанавливает правила осуществления расчетов в Российской Федерации;

5) устанавливает правила проведения банковских операций;

6) осуществляет обслуживание счетов бюджетов всех уровней бюджетной системы Российской Федерации, если иное не установ­лено федеральными законами, посредством проведения расчетов по поручению уполномоченных органов исполнительной власти и го­сударственных внебюджетных фондов, на которые возлагаются ор­ганизация исполнения и исполнение бюджетов;

7) осуществляет эффективное управление золотовалютными ре­зервами Банка России;

8) принимает решение о государственной регистрации кредит­ных организаций, выдает кредитным организациям лицензии на осу­ществление банковских операций, приостанавливает их действие и отзывает их;

9) осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций и банковских групп;

10) регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организа­циями в соответствии с федеральными законами;

11) осуществляет самостоятельно или по поручению Правитель­ства Российской Федерации все виды банковских операций и иных сделок, необходимые для выполнения функций Банка России;

12) организует и осуществляет валютное регулирование и ва­лютный контроль в соответствии с законодательством Российской Федерации;

13) определяет порядок осуществления расчетов с международ­ными организациями, иностранными государствами, а также с юри­дическими и физическими лицами;

14) устанавливает правила бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы Российской Федерации;

15) устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю;

16) принимает участие в разработке прогноза платежного балан­са Российской Федерации и организует составление платежного ба­ланса Российской Федерации;

17) устанавливает порядок и условия осуществления валютными биржами деятельности по организации проведения операций по по­купке и продаже иностранной валюты, осуществляет выдачу, приос­тановление и отзыв разрешений валютным биржам на организацию проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты;

18) проводит анализ и прогнозирование состояния экономики Российской Федерации в целом и по регионам, прежде всего денеж­но-кредитных, валютно-финансовых и ценовых отношений; публи­кует соответствующие материалы и статистические данные;

19) осуществляет выплаты по вкладам физических лиц в при­знанных банкротами банках, не участвующих в системе обязательно­го страхования вкладов физических лиц в банках России, в случаях и порядке, которые предусмотрены федеральным законодательством.

Можно сгруппировать выше приведенные функции Банка Рос­сии в пять функций (они совпадают с функциями центральных бан­ков промышленно развитых стран): проведения денежно-кредитной политики, монопольной эмиссии наличных денег и организации их обращения, банка банков, банка правительства и внешнеэкономи­ческой.

Подобно центральным банкам других стран главной функцией Банка России является проведение денежно-кредитной политики.

Денежно-кредитная политика — составной элемент государст­венной экономической политики, определяемая целями последней. Денежно-кредитную политику можно определить как совокупность мер воздействия государства на состояние денежно-кредитной сферы (прежде всего на динамику таких денежно-кредитных показателей как спрос и предложение денег, уровень банковской ликвидности, процентных ставок и валютного курса, объем кредитов). Проводни­ком денежно-кредитной политики является центральный банк.

В Законе о Банке России говорится, что денежно-кредитная по­литика является единой государственной политикой, разрабатывае­мой и проводимой Центральным банком РФ во взаимодействии с Правительством РФ, поэтому ее цели определяются задачами об­щей экономической политики государства. Основной принцип формирования денежно-кредитной политики состоит в том, что ЦБ РФ всегда берет за основу официальный прогноз макроэкономиче­ских показателей, который использовался при составлении проекта федерального бюджета. Одновременно ЦБ РФ исходит из анализа развития экономики за предшествующие периоды, программы со­циально-экономического развития на среднесрочную перспективу и необходимости обеспечения устойчивого долговременного эконо­мического роста.

Концептуальные принципы, лежащие в основе денежно-кредит­ной политики, проводимой Банком России, остаются по существу неизменными с момента создания Банка России. Как в 1990-е гг., так и в настоящее время при формулировании целей денежно­кредитной политики Банк России исходит из законодательно за­крепленной за ним задачи по защите и обеспечению устойчивости национальной валюты. Постоянной стратегической целью денежно­кредитной политики в России является последовательное сниже­ние инфляции.

Низкий уровень инфляции рассматривается Банком России как наилучший вклад денежно-кредитной политики в создание благо­приятных условий для достижения долгосрочного устойчивого и динамичного роста экономики. Последовательное снижение ин­фляции способствует улучшению ожиданий экономических агентов, уменьшению макроэкономических рисков, расширению внутренне­го кредита, концентрации капиталов, необходимых России для мо­дернизации основных фондов, укреплению на этой основе тенден­ции долгосрочного экономического роста.

Подобно центральным банкам большинства стран, Банк России осуществляет политику установления целевых ориентиров роста цен, соответствующего проектируемому уровню увеличения валово­го внутреннего продукта. В соответствии с прогнозом социально­экономического развития Российской Федерации в «Основных на­правлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 год» была поставлена задача снизить темпы инфляции: в 2008 г. — до 6—7%, в 2009 г. — до 5,5—6,5%, в 2010 г. — до 5—6%.

С конца 1990-х гг. Банк России при принятии решений в облас­ти денежно-кредитной политики ориентируется не только на об­щий уровень инфляции, но также на уровень базовой инфляции. При этом он исходит из того, что на инфляционные процессы в России влияют не только монетарные, но также структурные фак­торы инфляции, на которые не оказывает прямого воздействия де­нежно-кредитная политика.

Под базовой инфляцией понимается прирост потребительских цен без учета влияния изменения цен и тарифов на платные услуги населению и цен на плодоовощную продукцию и бензин. Иначе го­воря, при подсчете индекса базовой инфляции исключаются потре­бительские товары и услуги, цены на которые регулируются в ос­новном на федеральном и региональном уровнях, а также подвер­жены воздействию неустойчивых, в том числе сезонных, факторов. Базовая инфляция, таким образом, представляет собой ту часть ин­фляции, которая непосредственно зависит от денежно-кредитной политики и политики валютного курса.

В 2000 г. общему уровню инфляции на потребительском рынке 20,2% соответствовала базовая инфляция 19,3%, в 2005 г. эти циф­ры составляли соответственно 10,9 и 8,3%, в 2006 г. — 9,0 и 7,8%, в 2007 г. — 11,9 и 11,0%. На 2008 г. поставлена цель ограничить об­щий уровень инфляции в пределах 6—7%, а базовой — 5—6%.

Начиная с 2002 г. Банк России осуществляет среднесрочное прогнозирование инфляции. Так в соответствии со сценарными ус­ловиями социально-экономического развития Российской Федера­ции на период до 2010 г. года ставится задача снизить темпы ин­фляции до 6—7% в 2008 г., 5,5—6,5% в 2009 г. и 5—6% в 2010 г.

Снижение инфляции — конечная цель денежно-кредитной поли­тики. Следует, однако, иметь в виду, что ЦБ РФ, как и любой дру­гой центральный банк, не в состоянии достичь конечной цели на­прямую. Он должен выбрать промежуточную цель, которая непосред­ственно влияет на конечную. Такой промежуточной целью может быть таргетирование денежной массы, уровня процентных ставок, таргетирование или стабилизация валютного курса.

Опыт многих стран показывает, что одновременное достижение всех промежуточных целей практически невозможно. Например, поддержание денежной массы в установленных пределах может при­вести к нарушению целевых установок по уровню валютного курса и процентных ставок, поскольку этот уровень зависит от предложения денег. И напротив, стремление поддержать целевые ориентиры по валютному курсу или процентным ставкам может привести к расши­рению или сжатию денежной массы и отклонению ее объема от ус­тановленных пределов роста.

Традиционной промежуточной целью денежно-кредитной поли­тики Банка России является денежное таргетирование, которое пред­полагает установление количественных ориентиров прироста де­нежной массы, адекватных достижению поставленной конечной цели. С середины 1995 г. по 1997 г. (в условиях режима валютного коридора) и в 2002—2007 гг. (в условиях режима управляемого пла­вания) Банк России устанавливал еще и вторую промежуточную цель: дополнительно к денежной массе таргетировал валютный курс.

Банку России после кризиса 1998 года практически ни разу не удалось выполнить установленные в основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики ориентиры прироста денежной массы и только в 2003 г. был выполнен декларированный ориентир роста инфляции.

По мере ослабления инфляции в Российской Федерации стати­стическая зависимость между ростом денежной массы (агрегат М2) и инфляцией и соответственно роль денежных факторов при анали­зе и управлении инфляционными процессами снизились. С учетом снижения эластичности инфляции по денежной массе Банк России рассматривает темпы роста денежной массы как расчетный ориен­тир денежно-кредитной политики, т.е. не ставит своей целью безус­ловное соблюдение прогнозного диапазона и предусматривает воз­можность его изменения. На 2008 г. установлен интервал увеличе­ния денежной массы от 24 до 30%.

Вторая промежуточная цель денежно-кредитной политики фор­мально использовалась Банком России в период действия валютно­го коридора, а также при определении основных направлений де­нежно-кредитной политики на 2003—2008 гг. После кризиса 1998 г. Банк России официально отказался от использования таргетирова­ния валютного курса в качестве промежуточной цели денежно­кредитной политики, установив режим плавающего валютного курса. Однако высокая эластичность инфляции по валютному курсу, свя­занная со значительной степенью зависимости российской эконо­мики от внешнеэкономических факторов, привела к тому, что на практике регулирование Банком России уровня валютного курса превратилось в главный фактор, определяющий динамику денеж­ной массы и инфляции. В условиях значительного предложения иностранной валюты (благодаря высоким ценам на нефть) Банк России осуществляет рублевые интервенции с целью недопущения чрезмерного укрепления реального эффективного курса рубля^[253], ко­торое может отрицательно сказаться на финансовом состоянии рос­сийских предприятий. Покупка Банком России иностранной валю­ты служит основным источником роста денежной базы и содейст­вует росту инфляции.

Таким образом при официально объявленном режиме плаваю­щего валютного курса Банк России де-факто проводил политику управляемого плавания валютного курса. Только в 2003 г. это было официально признано в «Основных направлениях единой государ­ственной денежно-кредитной политики на 2004 год».

Отмечая в этом документе, что исторический опыт многих стран, включая Россию, показывает, что таргетирование инфляции требует отказа от политики управляемого плавающего валютного курса, Банк России пока не считает возможным отказаться от этой политики. Этому направлению политики валютного курса Банк России будет следовать и в 2008 г. Невозможность перехода России к режиму свободно «плавающего» валютного курса в 2008 г. обуслов­лена открытостью и недостаточной диверсифицированностью ее эко­номики, в высокой степени зависящей от внешней экономической и финансовой конъюнктуры, необходимостью исключения резких ко­лебаний обменного курса. В 2008 г., как и в 2007 г., Банк России будет стремиться не допустить укрепления реального эффективного курса рубля больше чем на 10%.

В среднесрочной перспективе Банк России предполагает перейти к политике инфляционного таргетирования, используемой во многих промышленно развитых странах. В РФ пока применяются лишь от­дельные элементы инфляционного таргетирования, причем наиболее важные из них: приоритет цели по инфляции над другими целями денежно-кредитной политики и среднесрочное (на три года) уста­новление цели по инфляции.

Для перехода к инфляционному таргетированию предполагается:

1) перейти от режима управляемого плавания валютного курса к режиму свободно плавающего курса;

2) перенести акцент с прогнозирования денежного предложения на использование процентной ставки в качестве главного инстру­мента денежно-кредитной политики, выполняющего сигнальную функцию и влияющего на монетарные условия функционирования экономики.

Банк России, таким образом, должен заменить современные две промежуточные цели на одну — по уровню процентной ставки.

Важным элементом денежно-кредитной политики является ме­ханизм ее реализации. Он представляет собой совокупность методов (способов) и инструментов воздействия центрального банка на объ­екты денежно-кредитной политики для достижения промежуточных и конечной цели. К основным инструментам и методам денежно­кредитной политики по Закону о Банке России (ст. 35) относятся^[254]:

1) процентные ставки по операциям ЦБР;

2) нормативы обязательных резервов, депонируемых в ЦБ РФ (резервные требования);

3) операции на открытом рынке (купля-продажа Банком России казначейских векселей, государственных облигаций, прочих госу­дарственных ценных бумаг, облигаций Банка России, а также крат­косрочные операции с указанными ценными бумагами с соверше­нием позднее обратной сделки — репо);

4) рефинансирование (кредитование) коммерческих банков;

5) валютные интервенции (купля-продажа Банком России ино­странной валюты на валютном рынке для воздействия на курс руб­ля, на спрос и предложение денег);

6) прямые количественные ограничения (установление лимитов на кредитование коммерческих банков и проведение банками от­дельных операций);

7) выпуск от своего имени облигаций (ОБР), размещаемых и обращаемых среди кредитных организаций.

С 1996 г. к числу инструментов денежно-кредитной политики добавились депозитные операции ЦБ РФ (привлечение в депозиты свободных средств банков как на фиксированные сроки, так и до востребования с целью регулирования их ликвидности — изъятия излишней ликвидности).

С 2001 г. помимо интервенций на валютном рынке Банком Рос­сии стал применяться более гибкий инструмент — сделки валют­ный своп, представляющие альтернативный межбанковским креди­там инструмент регулирования банковской ликвидности. Валютные свопы (обычно краткосрочные) позволяют корректировать уровень рублевой и валютной ликвидности рынка, не создавая дополни­тельного давления на курс рубля.

Следует отметить, что набор используемых Банком России ин­струментов меняется в зависимости от условий развития экономи­ки, состояния финансовых рынков, объема официальных золотова­лютных резервов. Например, после кризиса 1998 резко сократились операции на открытом рынке с государственными ценными бума­гами, с января 2000 г. до апреля 2004 г. не использовался такой ме­тод денежно-кредитной политики, как изменение норм обязатель­ных резервов.

1. Изменение процентных ставок по операциям Банка России для достижения целей денежно-кредитной политики называется про­центной политикой. При проведении процентной политики Банк России использует систему процентных ставок, которая в основ­ном соответствует мировой практике. Она включает ставку рефи­нансирования, ставки по кредитным и депозитным операциям Банка России.

Традиционно основным показателем и одновременно инстру­ментом процентной политики центрального банка является изме­нение его официальной (базовой) ставки. В разных странах в ка­честве таковой выступает официальная учетная ставка или ставка рефинансирования. В России это ставка рефинансирования.

Ставка рефинансирования выполняет сигнальную функцию: ее изменение дает участникам денежного рынка информацию об оцен­ке Банком России сложившегося уровня инфляции и перспектив ее развития и тем самым оказывает влияние на инфляционные ожи­дания хозяйствующих субъектов.

О значении, которое придается изменениям ставки рефинанси­рования, можно судить по их частоте. Особенно активно Банк Рос­сии прибегал к изменению ставки рефинансирования в 1990-х гг. Начиная с 1993 г. ставка рефинансирования Банка России изменя­лась не реже пяти раз ежегодно (в 1994 и 1998 гг. — по девять раз), причем нередко с интервалом в одну-две недели, иногда одновре­менно на 30—40 процентных пунктов. Максимальный уровень став­ки рефинансирования в 1991 г. достигал 20% годовых, в 1992 г. — 80%, в 1993 г. — 210%. С апреля по октябрь 1994 г. ставка посте­пенно была снижена до 130%, а затем снова повышалась, достигнув в январе 1995 г. — 200%. С мая 1995 г. до ноября 1997 г. ставка снижалась 13 раз, достигнув 21%. В ноябре 1997 г. она вновь была повышена до 28%, в феврале 1998 г. — до 42%, а в конце мая — до 150%. С июля 1998 г. началось постепенное снижение ставки. В ап­реле 2002 г. ставка рефинансирования была снижена с 25 до 23%, в августе — до 21, в феврале 2003 г. — до 18, в июне — до 16, в январе 2004 г. — до 14, в июне — до 13, в декабре 2005 г. — до 12, в июне 2006 г. — до 11,5, в октябре — до 11, в январе 2007 г. — до 10,5, в июне — до 10% годовых.

Как в большинстве стран, ставки по операциям Банка России образуют своеобразный «коридор» процентных ставок: нижней гра­ницей коридора являются ставки по депозитным операциям, верх­ней — ставка по кредиту «овернайт». Устанавливая «коридор», Банк России может более непосредственно воздействовать на уровень и структуру рыночных процентных ставок. По существу «коридор» устанавливает границы колебаний ставок межбанковского кредит­ного рынка, оказывая тем самым стабилизирующее воздействие на их динамику (уменьшая их волатильность).

В условиях наличия у коммерческих банков свободных ликвид­ных ресурсов процентные ставки по кредитным операциям Банка России не оказывают определяющего влияния на общий уровень ставок межбанковского кредитного рынка, так как объемы заимст­вований у Банка России невелики. В такой ситуации более значи­мую роль играют ставки по депозитным операциям Банка России. При снижении объема банковской ликвидности роль ставок по кредитам Банка России (как и самих кредитов) возрастает.

Практически ежегодно в основных направлениях денежно-кре­дитной политики ставится задача существенно повысить роль про­центных ставок в денежно-кредитной политике. Банк России счи­тает целесообразным перейти в течение ближайших нескольких лет к системе денежно-кредитного регулирования, преимущественно опи­рающейся на процентные ставки. При этом подчеркивается, что для повышения роли процентной политики Банка России необхо­димо сократить проведение валютных интервенций.

2. Изменение норм обязательных резервов оказывает воздействие на ресурсы коммерческих банков и, следовательно, на уровень их ликвидности, возможности предоставлять ссуды. Повышение норм обязательных резервов означает, что более значительная часть бан­ковских средств «заморожена» на счетах центрального банка и не может быть использована для погашения обязательств банков перед клиентами и для выдачи кредитов. В результате снижается объем банковской ликвидности, сокращаются банковские ссуды и денеж­ная масса, повышается курс национальной валюты и уровень про­центных ставок. Снижение норм обязательных резервов приведет к противоположному результату.

В 1990-х гг. Банк России очень активно использовал в своей денежно-кредитной политике изменение норм обязательных резер­вов. В 1992—1995 гг. норма резервов по депозитам до востребова­ния достигала максимально возможных по Закону — 20%. В 1996— 1999 гг. нормы обязательных резервов изменялись ежегодно (часто несколько раз в течение года). С 1 января 2000 г. по 1 апреля 2004 г. нормативы обязательных резервов по привлеченным средствам юридических лиц в рублях и привлеченным средствам юридических и физических лиц в иностранной валюте были установлены в раз­мере 10%, а по рублевым депозитам физических лиц — 7%. В тече­ние этого периода Банк России воздерживался от повышение норм обязательных резервов, полагая, что к данной мере можно прибе­гать лишь в исключительных случаях в целях ослабления спекуля­тивного давления на рынок.

Весной и летом 2004 г. в условиях необходимости пополнения уровня ликвидности банковского сектора Банк России трижды снижал нормативы обязательных резервов. 1 апреля 2004 г. нормативы обяза­тельных резервов по привлеченным средствам юридических лиц в руб­лях и привлеченным средствам юридических и физических лиц в ино­странной валюте были снижены с 10 до 9%, а 15 июня — с 9 до 7%. Дальнейшее снижение нормативов обязательных резервов было прове­дено 8 июля: по привлеченным средствам (в рублях и иностранной ва­люте) как юридических, так и физических лиц они были установлены на уровне 3,5%. Кроме пополнения банковской ликвидности, это спо­собствовало постепенному выравниванию конкурентных условий для российских и иностранных кредитных организаций.

1 июля 2007 г. нормы обязательных резервов были повышены по обязательствам перед физическими лицами в рублях до 4%, по иным обязательствам кредитных организаций в рублях и обязатель­ствам в иностранной валюте — до 4,5%. 11 октября нормативы обя­зательных резервов были временно (на 3 месяца) снижены с 4 до 3% и с 4,5 до 3,5% соответственно. 15 января 2008 г. нормативы обязательных резервов были повышены по обязательствам перед физическими лицами в рублях до 4%, по иным обязательствам кре­дитных организаций в рублях и обязательствам в иностранной ва­люте до 4,5%.

В августе 2004 г. были введены нормативы обязательных резер­вов по обязательствам кредитных организаций перед банками-нер­езидентами в рублях и иностранной валюте в размере 2%. В октябре 2006 г. они были повышены до 3,5%, а в июле 2007 г. — до 4,5%.

3. В странах с развитым рынком ценных бумаг наиболее рас­пространенным методом денежно-кредитной политики являются операции на открытом рынке. Быстрое развитие рынка государст­венных ценных бумаг в России в 1993—1995 гг. создало предпосыл­ки для активного использования Банком России операций на от­крытом рынке для воздействия на банковскую ликвидность и денеж­ную базу. Так, покупка Банком России государственных ценных бумаг у коммерческих банков внесла значительный вклад в преодо­ление кризиса рынка межбанковских кредитов в августе 1995 г. С

1995 г. операции Банка России на вторичном рынке ГКО—ОФЗ стали главной определяющей роста денежной базы. Достаточно сказать, что в конце 1995 г. с этими операциями было связано около 80% прироста денежной базы (в широком определении), в конце

1996 г. — около 82%, а в середине 1997 г. — 133% по сравнению с 1% в начале 1995 г. Кроме того операции на открытом рынке влияли на курс, а значит и доходность государственных ценных бумаг, что, в свою очередь, оказывало воздействие на уровень рыночных процент­ных ставок

С августа 1998 г. объем операций на открытом рынке резко со­кратился в результате реструктуризации задолженности по государст­венным ценным бумагам со сроком погашения до 31 декабря 1999 г. Роль государственных ценных бумаг в этой ситуации частично взя­ли на себя облигации Банка России.

С 1996 г. Банк России стал использовать такой инструмент регу­лирования банковской ликвидности, как операции репо: покупая (продавая) ценные бумаги, Банк России берет на себя обязательство обратной последующей их продажи (покупки). Покупка у коммерче­ского банка ценных бумаг на условиях обратной продажи аналогична предоставлению кредита под залог ценных бумаг.

4. Одним из инструментов предоставления дополнительной ли­квидности банковской системе является рефинансирование банков Банком России. С 1 января 1995 г. в соответствии с Заявлением Правительства РФ и Банка России была прекращена практика пре­доставления целевых централизованных кредитов коммерческим банкам для кредитования предприятий отраслей экономики. Рефи­нансирование банков стало осуществляться в соответствии с приня­тыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики и только на рыночных условиях, т.е. на условиях воз­вратности, платности и срочности под залог государственных цен­ных бумаг, облигаций Банка России, векселей и прав требований по кредитным договорам. В случаях, установленных решением Со­вета директоров, обеспечением кредитов Банка России могут вы­ступать другие ценности, а также поручительства и банковские га­рантии. Банк России может предоставлять внутридневные, одно­дневные расчетные (кредит «овернайт») и ломбардные кредиты. В период с августа 1998 г. по июнь 1999 г. в рамках проводимой рест­руктуризации банковской системы были предоставлены банкам кредиты на поддержание ликвидности, в поддержку мер по пога­шению обязательств перед вкладчиками и по повышению устойчи­вости банков, а также на проведение мероприятий по финансовому оздоровлению).

5. Банк России активно использует валютные интервенции (т.е. куплю-продажу иностранной валюты) для воздействия на курс руб­ля, а также в качестве инструмента регулирования денежной массы и уровня инфляции. Валютные интервенции направлены, во- первых, на сглаживание резких, экономически неоправданных ко­лебаний обменного курса и недопущение чрезмерного укрепления реального эффективного курса рубля и, во-вторых, — на накопле­ние международных резервов до уровня, учитывающего размеры предстоящих платежей по обслуживанию и погашению государст­венного внешнего долга. Покупка Банком России иностранной ва­люты, начиная с 1999 г., служит основным источником увеличения денежной базы. Для проведения валютной интервенции могут ис­пользоваться валютные свопы: покупка (продажа) иностранной ва­люты на условиях обратной последующей продажи (покупки). Для коммерческого банка продажа иностранной валюты Банку России на условиях обратного выкупа по сути аналогична получению кре­дита под залог иностранной валюты.

Банк России монопольно осуществляет эмиссию наличных денег (банкнот и монет) и организует их обращение. В отличие от про­мышленно развитых стран удельный вес наличных денег в России очень велик — около 28% денежной массы, поэтому эмиссионная функция ЦБР имеет особенно большое значение.

Банкноты (билеты Банка России) и монеты — это безусловные обязательства Банка России, которые обеспечиваются всеми его ак­тивами. Банкноты и монеты Банка России являются де-юре един­ственным законным средством платежа на территории РФ: они обязательны к приему по нарицательной стоимости при всех видах платежей, а также для зачисления на счета, во вклады и для пере­вода на всей территории РФ. Это означает, что зачисленные на сче­та рубли (т.е. рубли в безналичной форме) обладают де-факто таким же статусом законного платежного средства, как и наличные рубли.

В целях организации налично-денежного обращения на терри­тории РФ Банк России:

• осуществляет прогнозирование и организует производство, перевозку и хранение банкнот и монет, создает их резервные фонды;

• устанавливает правила хранения, перевозки и инкассации на­личных денег для кредитных организаций;

• устанавливает признаки платежеспособности денежных зна­ков и порядок замены поврежденных банкнот и монет, а также их уничтожения;

• определяет порядок ведения кассовых операций.

Выполняя функцию «банка банков», Банк России принимает на

хранение кассовые резервы коммерческих банков, оказывает им кредитную поддержку, являясь для них кредитором последней ин­станции.

Банк России является органом банковского регулирования и надзора за деятельностью банков. Главная цель банковского регу­лирования и надзора — поддержание стабильности банковской сис­темы, защита интересов вкладчиков и кредиторов.

Действующая в России система пруденциального (от англ. pru­dence — осторожность, благоразумие, расчетливость) надзора в це­лом соответствует ключевым принципам эффективного банковского надзора, определенным Базельским комитетом по банковскому над­зору («Комитетом Кука»). Банк России осуществляет регулирование деятельности кредитных организаций и надзор за ними по следую­щим основным направлениям:

• регламентация обязательных экономических нормативов для кредитных организаций (минимального размера капитала, дос­таточности капитала, нормативов ликвидности и др.);

• установление порядка определения лимитов открытой валют­ной позиции и порядка формирования резервов для покры­тия рисков;

• регистрация эмиссий ценных бумаг кредитных организаций;

• установление правил проведения отдельных банковских опе­раций, ведения бухгалтерской и статистической отчетности кредитных организаций;

• принятие решения о государственной регистрации и лицензи­рование деятельности кредитных организаций;

• надзор за соблюдением кредитными организациями и банков­скими группами банковского законодательства, нормативных актов Банка России, проверка деятельности кредитных орга­низаций.

Банк России является главным регулирующим органом платежной системы Российской Федерации. Он организует межбанковские расчеты, служит расчетным центром банковской системы страны; устанавливает правила, формы, сроки и стандарты осуществления безналичных расчетов в России; координирует, регулирует и лицен­зирует организацию расчетных (в том числе клиринговых) систем.

Банк России, подобно центральным банкам других стран, вы­полняет функцию банкира (кассира, кредитора, финансового консуль­танта и агента) Правительства РФ. На его счетах хранятся средства федерального бюджета, бюджетов субъектов Федерации, местных бюджетов, государственных внебюджетных фондов. Банк России без взимания комиссионного вознаграждения осуществляет обслужи­вание счетов бюджетов всех уровней бюджетной системы Российской Федерации (если иное не установлено федеральными законами) по­средством проведения расчетов по поручению уполномоченных ор­ганов исполнительной власти и государственных внебюджетных фондов, на которые возлагаются организация исполнения и испол­нение бюджетов.

Он может предоставлять кредиты Правительству РФ на срок не более одного года (для покрытия кассовых разрывов в госбюджете) под обеспечение ценными бумагами и другими активами, если иное не установлено Федеральным законом о федеральном бюджете. За исключением тех случаев, когда это предусматривается указанным Законом, Банк России не вправе предоставлять прямые банковские ссуды Правительству РФ для финансирования бюджетного дефици­та и покупать государственные ценные бумаги при их первичном размещении.

С 1995 г. происходят отказ от прямого банковского кредитова­ния Правительства РФ и секьюритизация государственного долга, т.е. кредитование государства путем покупки государственных цен­ных бумаг. Если на начало 1994 г. ссуды Банка России Минфину РФ составляли 12,8 трлн руб., а его вложения в государственные ценные бумаги — 0,2 трлн, в начале 1995 г. соответственно 59,5 и 7,1 трлн, то на 1 января 1996 г. ссуды находились на уровне 58,4 трлн руб., а вложения в ценные бумаги — 35,8 трлн; на 1 января 1997 г. соответственно 57,8 и 75,7 трлн; на 1 июня 1997 г. — уже 0,7 и 128,9 трлн руб. В 1998 и 1999 гг. Банк России предоставил Минфи­ну РФ через Внешэкономбанк кредиты в иностранной валюте на осуществление неотложных платежей по погашению и обслужива­нию государственного внешнего долга РФ. На 1 января 1999 г. эти кредиты составили 49,9 млрд руб. (деноминированных), на 1 декабря 2005 г. — 123,5 млрд руб. (увеличение суммы обусловлено переоцен­кой иностранной валюты к рублю). В декабре 2005 г. эти кредиты были полностью погашены. По состоянию на 1 января 1999 г. Банк России вложил в ценные бумаги Правительства РФ 202,5 млрд руб., на 1 января 2008 г. — 352,8 млрд руб.

Банк России консультирует Минфин РФ по вопросам графика выпуска государственных ценных бумаг и погашения государствен­ного долга с учетом их воздействия на состояние банковской сис­темы и приоритетов единой государственной денежно-кредитной политики.

Банк России осуществляет обслуживание государственного внут­реннего долга Российской Федерации. Его полномочия в этой сфе­ре определяются федеральным законодательством. Согласно Бюд­жетному кодексу РФ управление государственным внутренним дол­гом (определение суммы, порядка, условий выпуска и размещения долговых обязательств) осуществляется Правительством РФ. Обслу­живание долга производят ЦБ РФ и его учреждения посредством осуществления операций по размещению долговых обязательств Правительства РФ, их погашению и выплате доходов в виде процен­тов по ним или в иной форме.

Банк России выполняет внешнеэкономическую функцию по сле­дующим основным направлениям:

• представляет интересы РФ во взаимоотношениях с централь­ными банками иностранных государств, а также в междуна­родных банках и иных международных валютно-финансовых организациях;

• участвует в капиталах и деятельности международных органи­заций, которые занимаются развитием сотрудничества в де­нежно-кредитной, валютной, банковской сферах;

• определяет условия допуска иностранного капитала в банков­скую систему РФ, выдает разрешения на создание банков с участием иностранного капитала и филиалов иностранных банков, а также осуществляет аккредитацию представительств кредитных организаций иностранных государств на террито­рии РФ;

• определяет порядок осуществления расчетов с иностранными государствами;

• принимает участие в разработке прогноза платежного баланса России и организует его составление;

• управляет международными резервами страны;

• в соответствии с Законом «О валютном регулировании и ва­лютном контроле» выполняет функции органа государствен­ного валютного регулирования и валютного контроля.

Функции Банка России реализуются через его операции, кото­рые отражены в его балансе, причем счета баланса сгруппированы в укрупненные статьи (табл. 33.2).

Наибольший удельный вес (85,6%) в активе приходится на опе­рации с золотом и иностранной валютой: 7,6% составляют опера­ции с ценными бумагами (вложения в ГКО, ОФЗ и другие государ­ственные ценные бумаги), 4,8% — ссуды Министерству финансов РФ для обслуживания государственного внешнего долга, банкам и иным клиентам Банка России. Кредитование банков осуществляет­ся в основном под залог государственных ценных бумаг. С 2001 г. введен в действие новый механизм кредитования банков — под за­лог векселей и прав требований по кредитным договорам.

Основным источником ресурсов ЦБ РФ являются средства на счетах (53,5%) и эмиссия банкнот и монет, которая составляет 36,6% всех пассивов. Уставный капитал — 3 млрд руб. ЦБ РФ пере­числяет в федеральный бюджет 50% фактически полученной им по итогам года прибыли, оставшейся после уплаты налогов и сборов. Оставшаяся прибыль направляется Советом директоров в резервы и фонды различного назначения. На долю уставного капитала и фон­дов приходится 7,7% пассивов.

33.1.