8.2. СУЩНОСТЬ И МЕХАНИЗМ БАНКОВСКОЙ МУЛЬТИПЛИКАЦИИ И ЕЕ РОЛЬ В РЕГУЛИРОВАНИИ ДЕНЕЖНОГО ОБОРОТА

СУЩНОСТЬ БАНКОВСКОЙ МУЛЬТИПЛИКАЦИИ

При оценке безналичной денежной эмиссии необходимо учитывать возмож­ности влияния других участников хозяйственного оборота на механизм мультипликации безналичных денег. При всей жесткости функционирова­ния банковской системы, которую создают специальные экономические нормативы, при определенных условиях банки могут по своему усмотре­нию и в соответствии с ситуацией на финансовом рынке не только созда­вать, но и ликвидировать депозиты.

Центральный банк, управляя механизмом мультипликации, расширяет или сужает эмиссионные возможности коммерческих банков.

В понятие узкой денежной базы включаются выпущенные в обращение центральным банком наличные деньги (с учетом остатков денежных средств в кассах кредитных институтов) и остатки денежных средств на счетах обязатель­ных резервов кредитных институтов в центральном банке.

Однако необходимо учитывать, что в странах с развивающейся (переход­ной) экономикой управление денежной базой играет более разнообразные роли (с точки зрения применения узкой денежной базы), чем в промышленно развитых странах. Это связано с тем, что страны с развитой экономикой стремятся мини­мизировать обязательные резервы (как элемент узкой денежной базы).

Поэтому принципиальное значение для управления механизмом мульти­пликации имеет денежная база в широком смысле, которая помимо элементов узкой денежной базы включает следующие средства кредитных институтов в цент­ральном банке:

1) денежные средства на корреспондентских счетах;

2) депозиты;

3) вложения в облигации центрального банка;

4) иные обязательства центрального банка по операциям с кредитными институтами в национальной валюте.

Следует отметить и то, что в аналитическом определении центральным бан­ком используется также понятие «резервные деньгикоторые в количествен­ном отношении превышают широкую денежную базу на сумму депозитов до вос­требования организаций (участников хозяйственного оборота), обслуживающихся в центральном банке. Поэтому в полной мере оценить основу и возможности депо­зитной эмиссии, влияющей на хозяйственный оборот, можно, лишь используя потенциалы элементов широкой денежной базы и резервных денег, их динамику.

Мультипликатор (лат. тиШрНса1;ог — умножающий) в широком смысле, встроенный в механизм банковского кредитования, обеспечивает эластичность хозяйственного и денежного оборота, быстроту его реакции на поведение участни­ков хозяйственного оборота и денежного рынка.

Под денежной мультипликацией понимается процесс эмиссии платежных средств участниками хозяйственного оборота при возрастании денежной базы (денег центрального банка) на одну денежную единицу^[28]. Особенности регулиро­вания и оценки этого процесса зависят от включения центральным банком в рас­чет денежных агрегатов денежных активов с понижающейся ликвидностью. Одно­временно крайне важно учитывать возможности оттока части денег с депозитов банковской системы в наличность.

Денежный мультипликатор (коэффициент денежной мультипликации) определяется как отношение предложения денег (денежная масса по денежному агрегату М₂) к денежной базе.

Денежный мультипликатор раскрывает способность денежных агрегатов воздействовать на экономические процессы.

ДА/ = тх АВ, т = АМ: АВ, (8.1)

где АМ — измеиение объема денежной массы; т — денежный мультипликатор; АВ — изменение денежной базы (резервных денег).

В качестве примера можно назвать следующие иифры. В период с 1998 года по 2003 год при таком расчете денежный мультипликатор в России изменился с 1,42 ло 2,2.

Коэффициент денежной мультипликации может быть представлен так:

т=1:г, (8.2)

т = (1 + с) : (г + е + с), (8.3)

где с — отношение наличных денег (утечки наличности) небанковского сектора экономики к общему объему депозитов банковской системы; г — норма обязательного резервирования денежных средств кредитных институтов

(банков) в центральном банке; е — отношение избыточных (свободных) резервов банков к общему объему депозитов банковской системы.

Передаточным звеном (механизмом) между целями и инструментами денеж­но-кредитного регулирования выступает денежный мультипликатор (см. главу 23).

При оценке действия механизма денежной мультипликации необходимо учитывать следующие факторы:

■ условия перемещения денежных средств между банками;

■ влияние перемещения денежных средств на расширение кредитных вло­жений банков;

■ уровень обоснованности зависимости возможного объема кредитных вложений от наличия депозитов в банках;

■ возможность резервирования банками больших денежных средств, чем устанавливается центральным банком по норме;

■ изъятие части банковских депозитов в виде наличных денег;

■ превращение части банковских депозитов в срочные депозиты, что может не входить в расчет величины денежной массы;

■ платность предоставляемого банками кредита;

■ степень заинтересованности банков в получении прибыли;

■ открытость денежного (финансового) рынка.

МЕХАНИЗМ БАНКОВСКОЙ МУЛЬТИПЛИКАЦИИ

Механизм банковской мультипликации действует постоянно и определя­ется с помощью коэффициентов:

1) коэффициента банковской мультипликации:

К_6ч = ; (8-4)

М_2к._г-М_0н/

2) коэффициента изменения денежной массы:

_К (8.5)

^им м_2н/

где М-2 _нл — денежная масса на начало года;

М_{2 к}.г — денежная масса на конец года;

М_0и[. — наличные деньги на начало года.

Механизм банковской мультипликации может работать только в рамках двухуровневой банковской системы: центральный банк (первый уровень) управля­ет этим механизмом, коммерческие банки (второй уровень) заставляют его дей­ствовать, причем действовать автоматически, независимо от желания руководи­телей отдельных банков.

Один коммерческий банк не может мультиплицировать деньги, их мульти­плицирует система коммерческих банков.

Механизм банковской мультипликации действует независимо от того, пре­доставлены кредиты коммерческим банкам или правительству.

Механизм банковской мультипликации заработает не только от предостав­ления центральным банком кредитов. Он может быть задействован и в ситуа­циях, когда центральный банк покупает у коммерческих банков ценные бумаги или валюту. Включить этот механизм центральный банк может и в случае, если он уменьшит норму отчислений в обязательный резерв. В этом случае также уве­личится свободный резерв системы коммерческих банков, что при прочих рав­ных условиях приведет к росту объема кредитования и включению механизма банковской мультипликации.

Из всех вложений коммерческих банков в активные операции только кре­дитные вложения создают новые депозиты, т.е. позволяют выполнять эмиссион­ную функцию банковской системе страны в целом. Поэтому чем больше удельный вес кредитов в ее активах, тем больше объем ее эмиссионной деятельности.

Эмиссионную деятельность банковской системы можно представить на условном примере (табл. 8.1).

Таблица 8.1

Коэффициент банковской мультипликации никогда не будет достигать 5, потому что часть денежных средств всегда используется для других, некредит­ных операций (например, в кассе любого банка должны находиться наличные день­ги для кассовых операций).

Поскольку процесс мультипликации непрерывен, коэффициент мульти­пликации рассчитывается за определенный период времени (год) и показывает, насколько за этот период увеличилась денежная масса в обращении. Обратим вни­мание на то, что размер возможного увеличения денег коммерческими банками не зависит от их числа.

Большое значение при оценке механизма банковской мультипликации при­обрели различные факторы, влияющие на его коэффициент.

Минимальная величина установленного законодательством основного (или уставного) капитала коммерческого банка и банковской системы в целом при увеличении оказывает повышательное воздействие на механизм и коэффициент мультипликации. Но при официальном увеличении устанавливаемого минималь­ного размера капитала число банков может сократиться настолько, что совокупная величина капитала всей банковской системы может уменьшиться.

Конъюнктура отдельных сегментов финансового рынка, изменения денеж­ных доходов населения, величина кредитов центрального банка коммерческим банкам и правительству, изменение уровня цен на товары и услуги, структура привлеченных ресурсов, состояние системы безналичных расчетов, объемы меж­банковских кредитов также оказывают повышательное воздействие в процессе работы механизма мультипликации.

Однако по ряду позиций тенденция может получить противоположное направление (например, это возможно при предпочтении кредитными институ­тами операций на рынке ценных бумаг и валютном рынке). Инфляционный рост цен на товары и услуги, не сопровождаемый подъемом производства, вынуждает банки сокращать объемы своего кредитования.