<<
>>

§ 3.5. Разработка базовых моделей в Европе и СНГ

Центральные банки пока еще не выработали общую идеологию или фило- ъофию экономического моделирования. Регуляторы предпочитают широкий диапазон теоретических и эмпирических подходов к моделированию.
Боль­шинство моделей создано в духе неоклассического синтеза. В них долгосроч­ная вертикальная кривая совокупного предложения сочетается с краткосрочной кривой совокупного спроса. Хотя неоклассический синтез выступает общей чертой моделирования, модели различаются с точки зрения продолжитель­ности лага, по истечении которого прекращают действовать краткосрочные »ффекты совокупного спроса. Одной из важных особенностей моделей явля- 1'гся динамическая оптимизация и межвременная проблема принятия реше­ний. Использование этих техник в экономическом моделировании началось и 1990-х годах, и на сегодня они являются неотъемлемым атрибутом моделей центральных банков. Ряд моделей даже содержит сложный динамический процесс, комбинирующий как опережающие, так и адаптивные ожидания. Другой отличительной особенностью моделей является введение в систему уравнений правил денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики. Они и явной форме иллюстрируют функцию ответной реакции центрального банка или министерства финансов на изменение экономической обстановки.

Любая базовая модель центрального банка должна удовлетворять трем критериям. Во-первых, она должна представлять консенсус различных эко­номический теорий. В частности, в долгосрочной перспективе не следует обозначать дилемму между инфляцией и экономическим ростом (безработи­цей), хотя она и приближает модель к реалиям. Денежно-кредитная политика должна оказывать влияние на экономику как в среднесрочном, так и в крат­косрочном периоде. Наконец, необходимо, чтобы денежно-кредитная поли­гика обеспечивала номинальный якорь для экономических агентов. Во-вто­рых, в базовую модель должны быть включены инфляционные ожидания, которым уготовлено место не просто рядовой переменной — ожиданий должны играть одну из главных ролей в ходе реализации политики центрам I.

ного банка. Наконец, в-третьих, механизм работы базовой модели, равно кп» и моделируемые колебания, должен иметь внятную экономическую итср претацию. Иными словами, необходимо, чтобы модель имела наглядную и понятную структуру, а выводы поддавались разумному толкованию.

Базовая модель стоит на трех опорах — доступных данных, экономим» ском обосновании и механизме, подсказывающем регулятору решении (рис. VI. 10). В ее основу закладываются закономерности, наблюдаемые и ни циональной экономике. В общей сложности она должна описывать трат миссионный механизм денежно-кредитной политики. Среди особенное И'И базовых моделей можно отметить устойчивость инфляционного процесса инфляционную инерцию, характеризующуюся величиной и временем ОТ1КЧ ной реакций инфляции на денежно-кредитные и налогово-бюджетные дгИ ствия. Аналогичным образом инфляционный процесс должен реагиромаи на изменения в выпуске продукции. Группа уравнений составляется таким образом, чтобы одновременно решать несколько задач:

■ достигать единственного экономического равновесия;

■ соблюдать внутреннюю последовательность;

■ имитировать устойчивую динамику и сходиться к равновесию;

■ изменения в потоках (инвестиции, торговый баланс и пр.) должны лезность, фирмы — ожидаемую прибыль, а центральный банк стреми и » минимизировать функцию потерь, учитывающую отклонения ЭКОНОМИМ» ского роста и инфляции от желаемых траекторий. Правдоподобие моде и» обеспечивается также за счет включения в нее номинальных жесткой г и и монополистической конкуренции. Несовершенная (монополистическая) конкуренция может присутствовать как на товарном рынке, так и на рынке | руда.

Новый неоклассический синтез позволяет сочетать классическое равно- месие в долгосрочном периоде с краткосрочной кейнсианской динамикой. II целом экономический рост должен носить сбалансированный характер. / 1л я упрощения некоторые центральные банки прибегают к описанию эконо­мики как рынка одного товара. Если экономика обладает высокой внешнетор- мжой открытостью, то следует в общих чертах обрисовать экономическую со­ставляющую основных торговых партнеров.

В долгосрочном периоде необхо- иимо, чтобы национальная экономика достигала внешнего равновесия.

На последней стадии разработки базовая модель проходит проверку коли­чественными методами. В начале проводится калибровка, а затем дается бай­есовская оценка.

В табл. VI. 19 приведены краткие сведения о структурных эконометриче- гких моделях европейских центральных банков. С точки зрения географии моделей различаются три распространенных варианта. Большинство стран моделирует происходящее только в национальной экономике. В ряде цен- I ральных банков созданы межстрановые модели, позволяющие учесть про­цессы, происходящие в соседних странах и ключевых торговых партнерах. К межстрановым моделям относятся ВЪкМ Бундесбанка, EUROMON Банка Нидерландов и Multi-Country Model (МСМ) Евросистемы. Наконец, в Европе разработаны две глобальные модели, которые рассматривают еврозону как единое целое. К ним относятся Area-Wide Model Европейского центрального Панка и EDGE Банка Финляндии.

Таблица VI.19

Базовые структурные модели центральных банков

Центральный банк Аббревиатура модели Общее число уравнений Число оценивае­мых уравнений Период оценки, гг. Частота наблюдений
Национальный банк Бельгии NBB quarterly 150 30 1980-2000 Ежеквартально
Бундесбанк BbkM 691 292 1970-2000 Ежеквартально
Банк Греции Bank of Greece model 93 17 1964-2000 Ежегодно
Банк Испании MTBE 150 23 1980-1998 Ежеквартально
Банк Франции MASCOTTE 280 60 1975-2001 Ежеквартально
Центральный банк Ирландии MCM block 75 20 1980-1995 Ежеквартально
Банк Италии BIQM 886 96 1978-1998 Ежеквартально

Окончание табл.
VI /"
Центральный банк Аббревиатура модели Общее число уравнений Число оценивае­мых уравнений Период оценки, гг. Частота наблюдении
Центральный банк Люксембурга MCM block 63 18 1970-2000 Ежегодно
Банк Нидерландов MORKMON 400 70 1970-1999 Ежеквартален і
Банк Нидерландов EUROMON 1000 330 .1970-1999 Ежеквартально
Национальный банк Австрии AQM 169 43 1980-2002 Ежеквартально
Банк Португалии AMM 115 23 1977-2001 Ежегодно
Банк Финляндии B0FMINI 240 40 1970-1994 Ежеквартально
Банк Финляндии EDGE 40 11 1997-1999 Ежеквартально
Европейский цен­тральный банк AWM 84 15 1970-2003 Ежеквартально

Источник: Fagan G., Morgan J.
Econometric Models of the Euro-area Central Banks. Cheltenham: Edward Liu«' Publishing, 2006. P. 3-4.

Выбор при моделировании глобальной экономики сталкивается с рядом интересных вопросоц. Исследователь может предпочесть моделирование кал дой страны в отдельности, а затем сводить результаты или может рассматри вать группу стран как единое целое. Агрегированный анализ, например мо дели EDGE или AWM, выигрывает в простоте представления. Кроме тот центральному банку не нужно нести значительные расходы, а его персонаж прикладывать немалые усилия и время для построения и поддержания и \т ботоспособной форме модели каждой страны. Моделирование группы стран как единого целого позволяет вырабатывать рекомендации по денежно-крг дитной политике, В то же время агрегированные модели сталкиваются с при блемой получения своевременных (и достоверных) данных. Запаздываии» при обновлении данных делает бессмысленным применение агрегирован мм* моделей в деятельности центрального банка. А замещение пропущенные данных расчетными значениями приводит к нежелательным смещениям и искажению результатов моделирования. Кроме того, агрегированный aim лиз игнорирует различия между странами, например, с точки зрения фипаи сового рынка или рынка труда. Как следствие, агрегированные модели ста ж излюбленным инструментом только Европейского центрального банки на который возложена обязанность поддерживать стабильность в евро ют В настоящее время широкого применения агрегированные модели ном не нашли.

Модели значительно варьируются по своему размеру. Неудивительно, ч и» самой большой является межстрановая модель — общее число ее уравнении находится в диапазоне 700-1000 единиц. Банк Италии хотя и разработал мо­дель национальной экономики, где число уравнений приближается к 900, од­нако только 10 % из них подлежит эконометрической проверке. Болыыинст- ||о разработок можно отнести к группе моделей среднего размера. В Испании, 1|>еции, Люксембурге, Ирландии, Португалии и еврозоне регрессионной оценке подвергается всего 14—25 уравнений, характеризующих поведение »кономических агентов.

Таким образом, подавляющее число моделей являют- » и небольшими по своему размеру. Выбор в качестве основы небольшой моде­ли исходит из простого соображения, что хорошо структурированная нагляд­ная модель по своим прогнозирующим качествам превосходит сложную и ре­сурсоемкую комплексную модель. Базовые модели развиваются со временем, однако их простота и ясность сохраняется.

Период наблюдения, по данным которого рассчитывались параметры мо- к\ли, значительно варьируется. Разброс объясняется доступностью нацио­нальной статистики по каждой стране. Более ранние модели охватывают 1%0-е или 1970-е годы. Модели центральных банков Ирландии, Бельгии п Испании имеют непродолжительный период оценки, который берет нача- ю в 1980-е годы. Объясняется это тем, что Европейская система националь­ных счетов (European System of Accounts) начала действовать только с 1995 г. и далеко не каждая страна трансформировала данные за прошлые годы, рас­считанные по методологии системы национальных счетов 1979 г., в новый формат. Для агрегированной модели Европейскому центральному банку при­шлось дополнительно создать ряды динамики с 1970 г.

Подавляющее большинство моделей центральных банков реализовано о помощью программного обеспечения Time-shared Reactive On-Line Laboratory (TROLL). Ее прототип был создан в Массачусетском технологиче­ском институте еще в 1960-х годах, а первая версия «Mainframe TROLL» поя- иилась вместе с ЭВМ в 1971 г. Права на TROLL от Массачусетского института получила компания Intex в 1987 г. В 1991 г. главные пользователи TROLL — Ьанк Канады, ФРС США, МВФ, Банк Норвегии и Комиссия Европейского ( ообщества — спонсировали разработку версии «Portable TROLL». Сегодня Г ROLL работает на многих платформах, включая Unix. Фирма Intex и Масса- чусетский институт продолжают сотрудничать для развития программного обеспечения. Среди современных пользователей TROLL можно назвать крупнейшие центральные банки — Европейский центральный банк, Бундес- гшнк, Банк Испании, Банк Франции и др.

Другим популярным средством реализации экономического моделирова­ния является программный продукт Econometric View {Е- View), известный так- *с и в странах СНГ. Его помощью пользуются, к примеру, Банк России, На­циональный банк Республики Казахстан и Центральный банк Люксембурга. Ьанк Италии применяет пакет «Speakeasy-Modeleasy Plus», разработанный американской Econometric Modeling & Computing Corporation. Банк Португа­лии, как и Резервный банк Новой Зеландии, для построения годовой модрш воспользовались обычным Microsoft Office Excel (табл. VI.20).

Таблица VI

Программные продукты, используемые для эконометрического моделирования центральными банками1
Программный продукт Разработчик Сайт Пользователи
Timeshared Reactive Оп-Line Laboratory Intex Solutions ФРС США, Банк Англии, Банк Канады и др.
Econometric View Quantitative Micro Software Банк России, Центральный банк Люксембурга
Speakeasy- Modeieasy Plus Econometric Modeling & Computing Corporation Банк Италии
MS Excel Microsoft Банк Португалии
AREMOS Global Insight ФРС США, Европейский центральный банк и др.
Modler C. G. Renfro & Associates Банк Англии, Национальный банк Швейцарии

Моделирование в центральных банках стран СНГ.На первых местах по мри фессионализму аналитической и исследовательской работы среди стран С 111 автор поставил бы денежные власти России, Украины и Казахстана. Хороши известно, что их исследовательские подразделения развили необходим юн инструментарий, однако, к глубокому сожалению, центральные банки Ьм сии и Украины скрывают свои разработки от общественности. Банк Роа пи имеет весь необходимый набор моделей и эконометрических методов, однлки ни один из них не подлежал открытому обсуждению и не опубликован. То самое происходит и в Национальном банке Украины, который уже в кошм 1990-х годов проводил эконометрическое моделирование и сегодня испо и, зует его для прогнозирования и анализа денежно-кредитной политики.

Как следствие, лидерство в аналитической и исследовательской деятсш. ности следует отдать Национальному банку Республики Казахстан. В ходе I ю» готовки к инфляционному таргетированию его Департамент исследовании и статистики создал полноценные условия для работы: базы данных, комли ды исследователей, индикаторы и модели, консультативно-совещательный

■рі ан, ежеквартальный инфляционный обзор и пр.[167] В центре системы моде- ігІІ Национального банка Республики Казахстан находится структурная ншртальная макроэкономическая модель, описывающая связи между глав­ными макропеременными и инструментами денежно-кредитной политики. Модель ориентирована на среднесрочный период времени. Средством ком­плексного прогнозирования выступает базовая модель трансмиссионного механизма. Она позволяет оценивать совокупное влияние мер денежно-кре- ІМ і ной политики на макроэкономические показатели, в частности, на ин­фляцию. Разработанная в Национальном банке модель трансмиссионного механизма является небольшой по размеру моделью. В качестве вспомога- ц\льных (сателлитных) моделей служат модель потенциального ВВП, инфля­ционного давления Р-Бїаг, модели правил денежно-кредитной политики и др. Кроме того, разработана многосекторная модель экономики Казахстана и осуществляется мониторинг предприятий реального сектора. Националь­ный банк публикует ежеквартальное «Экономическое обозрение», на страни­цах которого раскрывается содержание применяемых моделей. Это делает честь регулятору Казахстана как одному из лучших в плане информационной • н крытости среди стран СНГ.

В Национальном банке Республики Беларусь с середины 2000-х годов ис­пользуется система эконометрических моделей, предназначенная для ана- И1 за, прогнозирования и оценки вариантов денежно-кредитной политики. < истема, получившая аббревиатуру «СЭМ-ДКП», объединяет модели, по­* троенные в форме коррекции ошибок для целевых показателей денежно- кредитной политики. Модели связаны через управляющие экзогенные пере­менные (инструменты денежно-кредитной политики), общие экзогенные переменные (характеризующие внешние воздействия), а также эндогенные переменные (промежуточные цели денежно-кредитной политики). Система моделей включает четыре части[168]:

■ модель процентных ставок по срочным депозитам в национальной валюте;

■ модель денежного предложения по агрегату М1;

■ модель обменного курса белорусского рубля по отношению к доллару США;

■ модель индекса потребительских цен.

Кроме того, Национальный банк Республики Беларусь развивает отдель­ную эконометрическую модель инфляции, позволяющую объяснить основ­ные факторы, определяющие динамику дефлятора ВВП, индекса потреби­тельских цен и индекса цен производителей промышленной продукции. Кл» и регулятор Казахстана, центральный банк Беларуси публикует свои модеми С 2004 г. в свет выходит серия «Исследования банка», где раскрываются рг зультаты научно-исследовательской деятельности специалистов банка.

Центральные банки других стран СНГ, заявляя о наличии и регулярним использовании моделей, о структуре самих моделей, их назначении и эффек тивности умалчивают (табл. VI.21).

Таблица VI;1

Официальное использование и обнародование моделей центральными банками стран СНГ и Балтии (по состоянию на 2008 г.)
Денежные власти Применение моделей Обнародование модел
Первая группа
Национальный банк Республики Казахстан Да Да
Национальный банк Республики Беларусь Да Да
Банк Латвии Да Да
Банк Литвы Да Да
Банк Эстонии Да Да
Вторая группа
Национальный банк Украины Да Нет
Центральный банк Армении Да Нет
Национальный банк Азербайджана Да Нет
Национальный банк Грузии Да Нет
Банк России Да Нет
Третья группа
Национальный банк Молдовы Нет Нет
Национальный банк Киргизской Республики Нет Нет
Национальный банк Таджикистана Нет Нет
Центральный банк Туркменистана Нет Нет
Центральный банк Республики Узбекистан Нет Нет

Центральный банк Армении опирается на базовую квартальную мол г и (

<< | >>
Источник: Моисеев С. Р.. Денежно-кредитная политика: теория и практика : учеб. пособие / С. Р. Моисеев. — М.: Московская финансово-промышленная акаде­мия, — 784 с.. 2011

Еще по теме § 3.5. Разработка базовых моделей в Европе и СНГ:

  1. 10. БАЗОВАЯ МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ АКТИВОВ - МОДЕЛЬ ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
  2. Глава 18. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАВНОВЕСИЕ: БАЗОВЫЕ МОДЕЛИ
  3. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАВНОВЕСИЕ: БАЗОВЫЕ МОДЕЛИ
  4. Базовая модель оптимизации объема поставок (Вильсона)
  5. 14.6.1. Практический пример 1: разработка теоретической модели предмета исследования
  6. 8.1. БАЗОВАЯ МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ
  7. § 3.5. Разработка базовых моделей в Европе и СНГ
  8. 9.4. Базовая модель инвестиционно-финансового анализа
  9. Глава 17. Фондовые рынки стран Восточной Европы и СНГ
  10. 18.2.6. РАЗРАБОТКА СЕТЕВЫХ МОДЕЛЕЙ
  11. Базовая модель оценки финансовых активов (DCF)
  12. 6.3 Методы оценки инвестиционных проектов. Базовая модель инвестиционно-финансового анализа
  13. 6.3. БАЗОВЫЕ МОДЕЛИ ARIS
  14. 1.3. Базовые модели стратегического планирования
  15. 1.3. Базовые модели стратегического планирования
  16. 6.2.3. Концепция и базовая модель организационного проектирования
  17. 6.3.1. Понятие, содержание и базовая модель формирования и развития организационной культуры
  18. 2. Базовые модели политической системы: типология и характерные черты
  19. 1.5. Базовые модели экономических систем
  20. 5. Обобщение базовой модели монополии