3.2. Понятие денежной массы и ее элементы

денежной массы изменялись с развитием денежной системы. Й настоящее время существует несколько подходов к исчислению финансовых активов, учитываемых при расчете денежной масс: по источникам получения информации и по методике расчета.

Вопрос о том, какой из подходов точнее дает оценку величин денежной массы, не имеет однозначного ответа. Так, выбор то: или иного показателя во многом зависит от целей его использова; ния. Ряд экономистов считают, что ни один из используемых по? казателей в настоящее время не является оптимальным как с точ? ки зрения теории, так и с точки зрения методов ее исчисления. ] настоящее время в России используются две системы показате лей определения денежной массы.

Первая, основанная на системе так называемых агрегатов, к торая применяется для регулирования параметров денежного об ращения. Вторая система показателей денежной массы, введен: ная в России с 1996 г., связана с вступлением России в МВФ и не: обходимостью расчета аналитических показателей в соответстви с международным стандартом.

Рассмотрим первую систему показателей денежной массы, основе которой лежат денежные агрегаты. Единство денег безна

личного оборота и наличных денег обусловило возможность рас­смотрения их как совокупности в виде денежной массы, под кото­рой понимается совокупный объем наличных денег и денег без­наличного оборота бесценных бумаг.

Денежная масса представляет собой совокупный объем поку­пательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих юридическим и физическим лицам, а также государству.

Денежную массу можно разделить на две группы: активные деньги: обслуживают наличный и безналичный оборот; пассивные деньги: накопления, резервы, остатки на счетах.

Рассчитать объем денежной массы очень сложно, так как не­легко определить, что относится к деньгам, а что нет.

Наиболее распространенным показателем денежной массы являются денежные агрегаты. Денежный агрегат — показатель объема ликвидных финансовых активов, используемых в эконо­мике в качестве денег. Денежные агрегаты исчисляются по прин­ципу ликвидности.

Применяется целый набор денежных агрегатов. Используя принцип ликвидности, денежные агрегаты можно определить сле­дующим образом: к наиболее ликвидным средствам, ликвидность которых принимается за единицу (Мо) (самый ликвидный агре­гат), прибавляются менее ликвидные денежные средства, в ре­зультате которых получаем последующий агрегат (рис. 3.3).

В каждой стране имеется своя индивидуальность в определен нии денежных агрегатов. Так, в Германии и Швейцарии — три де^ нежных агрегата; в США, Италии, России — четыре, в Англии —| пять; во Франции — десять и т.

В России принята следующая классификация денежных аг-* регатов (рис. 3.4):

Наличные деньги в обращении (банкноты, монеты)

Равен агрегату М„плюс средства на расчетных, текущих и специаль­ных счетах предприятий и организаций плюс средства страховых ком­паний, плюс депозиты населения до востребования в Сбербанке и ком­мерческих банках

Равен агрегату М₍плюс срочные вклады в Сбербанке

Равен агрегату М_г плюс депозитные сертификаты, плюс облигации Госзайма (краткосрочные казначейские ценные бумаги) — совокупная денежная масса

Рис. 3.4. Классификация денежных агрегатов в России

С апреля 1996 г. Россия как член МВФ начала публиковать ос новные денежные агрегаты в ежемесячном международном сбор¹ нике «International Financial Statistics», где характеристики де нежного предложения выражены агрегатами, включающими кро ме депозитов в национальной валюте — депозиты в иностранной! валюте (М^Х).

Методология МВФ расчета денежных агрегатов направлена на выявление возможности стран отвечать по своим обязатель­ствам в рамках существующего валютного механизма, т.

Денежные агрегаты по методологии международной финансо­вой статистики подразделяются на:

1. Деньги. Включают деньги вне банков и деньги до востребо вания (аналогичен М,).

2. Квазиденьги. Ликвидные депозиты денежной системы, ко торые не используются как средства платежа. Включают: сроч ные и сберегательные депозиты и депозиты в иностранной ва-

лкзте, учитываемые в балансе Банка России и коммерческих бан­ках.

3. «Широкие деньги». Совокупность агрегатов «Деньги» и «Ква- зиденьги» (М₂ плюс депозиты в иностранной валюте).

Характеристика денежных агрегатов будет неполной без разъяснения понятия «денежная база», которое является основой денежной массы.

Денежная база, по методологии МВФ, включает:

Чистые международные резервы (ЧМР), определяемые как разность между валовыми международными активами и пасси­вами денежно-кредитных органов.

Чистые внутренние активы (ЧВА), характеризующие кре­дит расширенному правительству, коммерческим банкам, и про­чие неклассифицированные активы.

Чистый кредит расширенному правительству определяется как сумма: чистых требований органов денежно-кредитного ре­гулирования к федеральному правительству с учетом межгосу­дарственного кредита; чистого кредита Центробанка РФ местным органам управления; чистого кредита Центробанка РФ внебюд­жетным фондам.

В России денежная база исчисляется двумя показателями: де­нежная база в узком смысле (наличные деньги в обращении без учета наличности в хранилищах Центрального банка РФ) и ши­роком (наличные деньги в обращении; корреспондентские счета и обязательные резервы коммерческих банков в Центральном бан­ке РФ).

В практике расчетов, как правило, применяется денежная база в широком смысле.

3.4.