8.1. Международная валютная система

Международные валютные отношения представляют собой совокупность экономических отношений, складывающихся прй функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживаю­щих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Они опосредуют международные экономические отно* шения, объективной основой которых являются процесс общесТ* венного производства и международный обмен товарами, капита­лами и услугами.

В процессе эволюции международные валютные отношения приобрели определенные формы организации в виде образований валютных систем.

Валютная система — это форма организации и регулирова' ния валютных отношений, закрепленная национальным закон^ дательством или международными соглашениями. Различают на" ционалъную, мировую и международную (региональную) валют­ные системы.

Мировая валютная система включает ряд ключевых элемен­те, основными из которых являются: мировой денежный товар, включающий резервные валюты и международные счетные ва­лютные единицы; валютный курс; международная ликвидность; международные расчеты; валютные рынки; международные ва- лкзтно-финансовые организации.

Мировая валютная система базируется на функциональных формах мировых денег, обслуживающих международные отноше­ния, таким образом деньги, используемые в международных эко­номических отношениях, становятся валютой. Различают понятия национальная валюта, т. е. установленная законом денежная еди­ница данного государства, и иностранная валюта — денежная единица других стран.

Международная валютная ликвидность представляет собой возможность страны или группы стран обеспечивать свои крат­косрочные внешние обязательства приемлемыми платежными средствами.

Структура международной ликвидности включает в себя сле­дующие компоненты:

1) официальные валютные резервы страны;

2) официальные золотые резервы;

3) резервную позицию в МВФ (право страны-члена автомати­чески получить безусловный кредит в иностранной валюте в пре­делах 25% от ее квоты в МВФ);

4) счета в СДР.

Международная ликвидность выполняет три функции:

а) средство образования ликвидных резервов;

б) международное ликвидное средство;

в) средство валютной интервенции.

Различают безусловную ликвидность, т. е. сумму собствен­ных резервов страны, и условную ликвидность, включающую за- ^еМные ресурсы.

Валютный курс представляет собой стоимость денежной едц* ницы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны или международных денежных единицах. Валютный курц. необходим для: а) обмена валютами при торговле товарами, услу­гами, при движении капиталов и кредитов; б) сравнения цен ми­ровых и национальных рынков, а также стоимостных показате­лей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах; в) периодической переоценки счетов в иностранной ва­люте фирм и банков.

Внешне валютный курс представляется участниками обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяе­мый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. На самом деле стоимостной основой валютного курса является поку­пательная способность валют.

На валютный курс влияют различные факторы, в том числе: структурные, конъюнктурные, политические, психологические.

Рис. 8.1. Структурные факторы, определяющие валютный курс

Изменение процентной ставки в сторону увеличения созда­ет условия для притока иностранного капитала, так как именно 9 этой стране становится наиболее выгодным и прибыльным раз­мещение ресурсов, и, наоборот, при снижении процентной ставкй происходит отлив капитала из страны.

Платежный баланс страны. На валютный курс существен­ное влияние оказывает платежный баланс страны, в котором от­ражаются ее мирохозяйственные связи. Активный платежный баланс означает рост спроса со стороны иностранных должников, который в свою очередь ведет к росту ее валютного курса.

Чрезмерное укрепление национальной валюты по отношению к другим приводит к снижению конкурентоспособности отече­ственных товаров, так как они становятся дорогими для потреби­телей соседних стран. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как дол* жники продают ее на иностранную валюту для погашения свои* внешних обязательств.

Уровень инфляции оказывает обратно пропорциональное воз­действие на валютный курс. Чем выше темп инфляции, тем ниже _Курс валюты страны. В странах с высоким уровнем инфляции по­является избыточная денежная масса.

Валовой национальный продукт. Отражает состояние эко­номики, рост которого влечет за собой удорожание национальной валюты, и, наоборот, его уменьшение ведет к снижению валютно­го курса.

Политические факторы оказывают прямое воздействие на валютный курс. На понижение курса влияние оказывают внешние факторы: смена властей, отсутствие программы выхода из кри­зиса, разногласия между политическими силами в стране, степень защищенности частного капитала и т. д.

К психологическим факторам относятся: степень доверия к национальной валюте, ожидание инфляции, отсутствие экономи­ческого мышления и т. д.

Таким образом, формирование валютного курса — многофак­торный процесс, уровень и колебания которого оказывают влия­ние как на экономическую, так и на социальную сферы. Важное значение имеет обратимость валюты.

Полная обратимость охватывает все виды внешнеэконо­мических операций, действует в равной степени в отношении всех категорий юридических и физических лиц, распространяет­ся на все регионы и валюты мира.

Частичная обратимость — это те случаи, когда на какие-то отрасли внешнеэкономической деятельности или на некоторые Категории владельцев валюты режим конвертабельности не рас­пространяется. Здесь возможны разные комбинации. Из режимов частичной обратимости наибольшее распространение имеет вариант, когда свободный обмен национальной валюты на иност-

^ Деньги, кредит, банки

ранные денежные ценности разрешается только в отношеА нии текущих операций и не допускается по сделкам, связана ным с заграничными инвестициями и другими международным^ перемещениями капиталов.

Конвертируемость валюты

Внутренняя

Полная свобода обмена денежных средств, зарабо­танных в стране, для расчетов с заграницей, предос­тавляемая только иностранным лицам (нерезидентам)

Свобода обмена денежных средств на I иностранные валюты разрешается) лишь резидентам

Рис.

В зависимости от режима выделяют два основных вида валют-] ных курсов: фиксированные и плавающие.

Валютный рынок — сфера экономических отношений, воз*| никающих при осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов. С организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой сеть современных средств связи, соединяющих национальные и иностранные банщ и брокерские фирмы, а с институциональной — совокупности банков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых и валютных бирж, через которые осуществляется ДВИ1 жение финансовых потоков. В зависимости от объема и характер ра операций, количества используемых валют и степени либерал лизации различают мировые, региональные и национальные ва­лютные рынки.

Основными задачами, стоящими перед валютными рынками? являются: своевременное осуществление международных расче тов; страхование валютных и кредитных рынков; обеспечение взаимосвязи мировых валютных, кредитных и финансовых рынков диверсификация валютных резервов банков, предприятий, государства; регулирование валютных курсов.

Структура международных валютно-кредитных и финансовый отношений включает в себя многочисленные международный организации, осуществляющие регулирование данных отношений выработку рекомендаций проведения валютно-финансовой поли-* тики на основе изучения валютных проблем и выполняющие дрУгие функции.

Основными международными валютно-финансовыми институ­тами являются: Международный валютный фонд (МВФ), группа всемирного банка, Банк международных расчетов, Европейский банк реконструкции и развития, Межамериканский банк разви­тия, Африканский банк развития, Азиатский банк развития и др.