Количественная теория денег и совокупный спрос

КЛАССИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ СПРОСА НА ДЕНЬГИ

Экономисты-классики считали, что решающим детерминантом уровня цен в экономи­ке является количество денег в обращении. Это означало, что для определения уровня цен нужно было знать, сколько денег все домашние хозяйства склонны хранить. Сле­довательно, анализ установления уровня цен в классической модели начинается в те­ории спроса на деньги.

Количественная теория денег Краеугольным камнем классической модели опреде­ления уровня цен была количественная теория денег (quantity theory of money), согласно которой люди хранят деньги для осуществления различных видов сделок. Хотя многие представители классической школы были сторонниками количественной теории денег, современные экономисты считают, что наибольший вклад в ее разработ­ку внес американский экономист Ирвинг Фишер (Fisher, 1867—1947) из Иельского университета. Упрощенная модель количественной теории денег основывается на урав­нении обмена (equation of exchange):

MV= Ру

где М — номинальная денежная масса (объем наличности и депозитов до востребо­вания, выраженный в долларах) и V — скорость обращения денег в кругообороте доходов (т. е. среднее число раз, когда каждая денежная единица используется на приобретение конечных товаров и услуг в единицу времени). Следовательно, левая часть уравнения (18-7) является величиной денежных платежей (в долларах) за ко­нечную продукцию и услуги. Правая часть уравнения — это произведение уровня цен на объем конечной продукции и услуг, что представляет собой ту же величину денеж­ных платежей за конечную продукцию и услуги.

Кембриджское уравнение Альфред Маршалл и его коллеги из Кембриджского уни­верситета в Англии предложили бихевиористский вариант количественной теории денег. Они вывели кембриджское уравнение (Cambridge equation), в соответствии с которым

M^d = кРу,

где M^d является общим количеством денег, которое все экономические агенты склонны хранить, и к — это дробь (0 < к < 1). В производстве товаров и услуг в экономике создается равный для всех домашних хозяйств доход (поскольку они владеют всеми факторами производства). Поэтому величина Ру является номинальным объемом производства и номинальным доходом, полученным домашними хозяйствами. Следо­вательно, уравнение (18-8) отражает простую теорию спроса на деньги со стороны домашних хозяйств. Оно просто показывает, что домашние хозяйства склонны сбере­гать определенную долю своего номинального дохода в виде денег.

Смысл этой теории в том, что основной функцией денег является их использование в качестве средства обращения. Для проведения запланированных сделок на рынках товаров и услуг домашним хозяйствам необходимы наличные деньги. В соответствии с уравнением (18-8) к равно M^d/(Py). Это означает, что к является отношением номинального объема наличных денег, который склонен хранить небанковский сектор к совокупному номинальному доходу. Экономисты-классики считали, что к представ­ляет собой стабильную пропорцию, которую можно принимать за величину постоян­ную (в долгосрочном периоде).

Теория спроса на деньги, которую экономисты-классики называли теорией транс- акционного мотива (transactions motive) хранения денег, очевидно, проста. Люди часто хранят деньги не только для осуществления запланированных сделок на рынках товаров и услуг, но и для непредвиденных случаев. К примеру, что им делать, если они, делая запланированные покупки в магазине K-Mart, увидели мерцающий голубой свет над определенными товарами со специальной ценой, а у них не оказалось допол­нительных средств на руках? И.

СОВОКУПНЫЙ СПРОС И ОПРЕДЕЛЕНИЕ УРОВНЯ ЦЕН

До сих пор мы обсуждали только классическую теорию спроса на деньги. Выходит, что от кембриджского уравнения до теории совокупного спроса на товары и услуги, произведенные в экономике, — всего лишь один шаг. Еще более короткий шаг нужно сделать до теории ценообразования.

График совокупного спроса Предположим, что предложение наличных денег со сто­роны центрального банка равно М^s — M_Q. В точке равновесия все население склонно хранить именно это количество денег, т. е. M^d = М\ Это означает, что если исполь­зовать кембриджское уравнение (18-8) для ситуации, когда домашние хозяйства склон­ны хранить наличные деньги, номинальный объем которых равен предложению денег со стороны центрального банка, то это как раз и будет случай, когда кРу = M_Q. Для такой ситуации можно вывести следующее уравнение:

у"=М₀/(кР). (18-9)

Это уравнение для графика совокупного спроса (aggregate demand schedule) в эко­номике, который представляет собой всевозможные комбинации реального объема производства и цен, который удовлетворяют потребительские нужды домашних хо­зяйств, при номинальном объеме наличных денег (M_Q) и при данном среднем ожида­емом коэффициенте хранения денег (к).

На рис. 18-10 представлен график совокупного спроса. Как следует из уравнения (18-9), с ростом уровня цен реальный объем производства товаров и услуг, которые захотят приобрести домашние хозяйства, уменьшается.

Р

Рис. 18-10

График совокупного спроса в класси­ческой модели. График совокупного спроса на произведенные товары и услу­ги строится на основе кембриджского уравнения. У него отрицательный наклон, т. е. значения функции убывают. Это оз­начает, что при более низком уровне цен, при неизменных номинальной денежной массе и коэффициенте к кембриджского уравнения спрос на товары и услуги воз- = растет.

кР

У

Определение уровня иен На рис. 18-11^4 кривые совокупного спроса и предложения представлены вместе. В классической модели предложение товаров определяет объем производства, так что >>⁵ = у₀ в точке пересечения кривых спроса и предложения. В этой точке на графике совокупного спроса, у^{1 = У₀, предложение товаров равно спросу («предложение порождает спрос на товары и услуги!»). В этой точке у₀ = М^/(кР). Так что равновесный уровень цен можно определить как

Р= М₀/(ку₀).

Рис.

Рисунок 18-11Б иллюстрирует еще одну точку зрения на определение уровня цен в классической модели. При равновесии домашние хозяйства будут хранить номиналь­ный объем наличных денег М0 при данном реальном объеме производства у0. Кемб­риджское уравнение (18-8) указывает на то, что Мд — кРу, и на уровне производства, определяемом предложением, это уравнение принимает вид:

Определение равновесного уровня цен в классической модели. Равновесный уровень цен определяется в точке, где предложение реальных товаров и услуг фирм, у* = y_Qf равно спросу потребите­лей на эти товары и услуги, у^d = M_Q/(kF). Именно в этой точке пересекаются кри­вые совокупного предложения и спроса при уровне цен Р = M_Q/(ky_Q) (рис. А). Соответственно, равновесный уровень цен определяется в точке, в которой спрос на деньги, M^d = (ку₀)Р, равен предложению денег, М⁵ = А/₀, т. е. где пересекаются кри­вые спроса и предложения денег (рис. Б).

М"=(ку₀)Р. (18-11)

Можно представить это уравнение в виде прямой совокупного спроса с угловым коэф­фициентом ку₀ (рис. 18-115). Денежная масса равна постоянной величине М₀. На пере­сечении этих двух графиков уровень цен Р = М₀/(ку₀). Та же самая величина, установ­ленная на рынке для реального объема производства, приведена в уравнении (18-10).

Короче говоря, оба графика являются равнозначным представлением процесса опре­деления уровня цен в классической модели. Причина в том, что в классической модели домашние хозяйства либо сберегают часть своих доходов в виде наличных денег, либо тратят их на реальные товары и услуги.

товары и услуги в объеме, равном их предложению на рынке (равновесие на товарном рынке представлено на рис. 18-114), они к тому же предпочитают хранить наличные деньги, номинальный объем которых равен предложению денег со стороны центрально­го банка (равновесие денежного рынка представлено на рис. 18-11Б). Обычно экономи­сты используют график равновесия на товарном рынке (рис. 18-114). В общем, в эко­номическом анализе может быть использован любой из этих графиков, так как они оба дают один и тот же ответ.

Скорость обращения денег в классической модели Отметим, что уравнение (18-11) можно преобразовать, так что для любой данной денежной массы (М)

М/к - Ру, (18-12)

и данное равенство верно, когда денежный рынок находится в равновесии. Поскольку уравнение обмена (18-7) свидетельствует, что всегда справедливо следующее равенство

МУ= Ру,

уравнение (18-12) предполагает, что в классической модели всегда верно, что к = = 1/У, или же соответственно

У= 1/к. (18-13)

Напомним, что экономисты-классики считали, что к в долгосрочном периоде — величина постоянная. В соответствии с уравнением (18-13) это допущение означает, что в классической модели скорость обращения денег постоянна. И. Фишер и другие последователи классической школы в действительности не считали, что это всегда так. (Это действительно очень большая редкость для любой экономики.) Однако они полагали, что эта величина стабильна (предсказуема) в течение долгосрочного пери­ода, имеющего значение для их теории.

Зависимость между деньгами и ценами Предположим, что центральный банк решил изменить денежную массу с первоначальной величины М₀ до нового размера аМ₀, где а — постоянная величина, не равная единице. Рисунок 18-12 иллюстрирует эффект такого изменения в случае, когда а > 1. При этом новая денежная масса превышает первоначальную. Как показано на рис. 18-12^4, увеличение денежной мас­сы повысит спрос на продукцию. Рисунок 18-12Б показывает рост денежной массы как смещение вправо графика предложения денег.

Как показано на обоих графиках, равновесный уровень цен должен возрасти с Р₀ до Р_у вслед за увеличением денежной массы. Вопрос, на который хотелось бы полу­чить ответ, — насколько? Мы можем определить это следующим образом. Мы знаем из уравнения (18-10), что первоначальный уровень цен был Р = М₀/(ку₀). Новый уровень цен после расширения денежной массы умножается на коэффициент а и будет равен Р_х = аЛ/₀/(£у₀).

Следовательно, абсолютное изменение уровня цен вследствие изменения денежной массы будет равно Р_{ — Р₀ = (ос — 1 )[М₀/(ку₀)]. Пропорциональное изменение уровня цен относительно его первоначальной величины составит:

/>,-/>0 . ,/л/Л 1(мЛ .

Предположим, что а = 2. Тогда в нашем примере (рис. 18-12) денежная масса удво­илась с М₀ до 2М₀. В результате уровень цен вырос с Р₀ = М₀/(ку₀) до Р_{ = 2М₀/(ку₀)=

= 2Р₀. вровень цен удвоился, так что цены выросли соответственно с ростом денежной массы. Из уравнения (18-14) следует, что в соответствии с классической моделью такое удвоение денежной массы влечет за собой пропорциональное изменение уровня цен, т. е. уровень цен увеличится на 100%, что представляет собой удвоенный рост цен.

Можно сделать вывод, что классическая модель предсказывает, что при определяе­мом предложением уровне производства при полной занятости прирост денежной массы равен пропорциональным изменениям уровня цен на товары и услуги. Прирост денеж­ной массы не влияет на уровень производства при полной занятости. Это справедливо, так как такие изменения воздействуют только на уровень совокупного спроса, а не совокупного предложения. Резкие изменения денежной массы, тем не менее, могут ока­зать огромное влияние на уровень цен. Поэтому экономисты-классики считали, что ключевая роль денежно-кредитной политики сводится к стабилизации уровня цен.

Равновесие совокупного спроса и предложения на рынке товаров и услуг подразу­мевает, что вся продукция, произведенная в экономике, в конце концов распродается. Мы все знаем, что многие люди сберегают часть своего реального дохода, они не используют его полностью на покупку товаров и услуг. И хотя люди откладывают определенные средства, тем не менее в соответствии с классической моделью в усло­виях рыночного равновесия люди покупают всю произведенную продукцию. На пер­вый взгляд здесь возникает противоречие, так как эти сбережения представляют собой утечку из потока расходов домашних хозяйств. Именно в разрешении этого очевид­ного противоречия и заключается роль ставки процента.