Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ построен на так называемом подходе «сверху вниз» (top-down approach), т.е. от анализа общеэкономиче­ских факторов делается переход к индивидуальным деталям, в част­ности к деятельности отдельных компаний. Поэтому такой анализ охватывает следующие сопряженные области:

1) общеэкономический анализ — анализ и прогноз общеэкономи­ческого развития, изменения процентной ставки и денежной мас­сы, валютных курсов, финансовой политики;

2) отраслевой анализ — анализ объемов производства, поступле­ния заказов и пр.;

3) анализ деятельности отдельных компаний — издержек произ­водства и доходов, динамики товарооборота, положения компании на рынке и т.д.

Основной задачей анализа деятельности отдельных компаний яв­ляется прогнозирование их будущих доходов. Среди множества показате­лей, которые можно определить по данным баланса и отчета о прибы­лях и убытках, инвесторов интересуют представленные в табл. 14.1.

Набор экономических показателей, характеризующих эмитента ценных бумаг, зависит от глубины исследования и ряда других фак­торов. Кроме того, существует обилие различных методик. Однако в большинстве случаев применяются следующие группы индикато­ров: финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой ак­тивности и рентабельности.