1.4. Денежная масса, необходимая для осуществления функций денег. Денежные агрегаты. Денежная база

Денежная масса — это сумма наличных и безналичных денеж­ных средств, а также других средств платежа.

Контроль на/і денежной массой является важнейшей состав­ной частью экономической политики страны, поскольку в современ­ном обществе деньги играют гораздо более существенную роль, чем просто средство расчетов, они напрямую воздействуют на уровень экономической активности в стране.

Денежная масса в обращении характеризуется величиной де­нежных агрегатов, состав и число которых значительно различают­ся в различных странах. Принцип построения этих агрегатов осно­ван на том, что все блага можно ранжировать от абсолютно ликвидных до абсолютно неликвидных, и затем, последовательно присоединяя к наиболее ликвидным средствам менее ликвидные, можно полу­чить соответственно показатели Мо, Мі, М2, Мз.

Ликвидность — способность материальных ценностей (акций, драгоценностей и пр.) быстро и без потерь превращаться в деньги и выполнять их основные функции. Каждый последующий показа­тель денежной массы включает предыдущий плюс новая величина финансовых средств по степени ликвидности (рис. 1.3).

В различных странах в различные периоды использовались разные показатели денежной массы. Это зависело от цели, которую

преследовали центральные банки: снижение темпов инфляции или повышение экономического роста.

В России в настоящее время при разработке экономической политики и установлении количественных ориентиров макроэконо­мических пропорций используется показатель «денежная масса». Денежная масса определяется как совокупность денежных средств в валюте Российской Федерации, предназначенных для оплаты то­варов, работ и услуг, а также для целей накопления нефинансовыми предприятиями, организациями и населением — резидентами Рос­сийской Федерации.

В составе денежной массы выделены два компонента.

Наличные деньги в обращении (денежный агрегат Мо) — наибо­лее ликвидная часть денежной системы, которая готова для немед­ленного использования в качестве платежного средства. Этот агре­гат включает банкноты и монеты в обращении (деньги вне банков).

Безналичные средства, которые включают остатки средств нефинансовых организаций и физических лиц на расчетных, теку­щих, депозитных и иных счетах до востребования (в том числе сче­тах для расчетов с использованием банковских карт) и срочных счетах, открытых в действующих кредитных организациях в валюте Рос­сийской Федерации, а также начисленные проценты по ним. Безна­личные средства, учитываемые на аналогичных счетах в кредитных организациях с отозванными лицензиями, не входят в состав денеж­ного агрегата Мг.

Денежная масса (Мг) рассчитывается как сумма наличных денег в обращении и безналичных средств. В показатель денежной массы в национальном определении в отличие от аналогичного показате­ля, исчисляемого по методологии составления денежного обзора, не включаются депозиты в иностранной валюте.

Денежная масса по методологии денежного обзора представ­ляет собой совокупность агрегатов деньги и квазиденьги.

Деньги — вес денежные средства в экономике страны, которые могут быть немедленно использованы как средство платежа. Этот агрегат формируется как совокупность агрегатов «деньги вне бан­ков» и «депозиты до востребования» в банковской системе.

Квазиденьги — ликвидные депозиты банковской системы, ко­торые непосредственно не используются как средство платежа и ме­нее ликвидны, чем деньги. Этот показатель рассчитывается как сум­ма агрегатов «срочные и сберегательные депозиты и депозиты в иностранной валюте» по органам денежно-кредитного регулирова­ния и кредитным организациям.

Совокупность агрегатов деньги и квазиденьги формирует агре­гат широкие деньги (М?*).

Таким образом, денежный агрегат — это показатель, измеря­ющий объем определенных составляющих денежной массы. Содер­жание основных денежных агрегатов представлено в табл. 1.2.

Таблица 1.2

Чтобы денежное обращение не нарушалось, денежные агрега­ты должны находиться в определенном равновесии.

На денежную массу влияют два фактора: количество денеж­ной массы и скорость оборота денег — интенсивность движения денег при выполнении ими функций обращения и платежа (рис. 1.4).

Рис. 1.4. Факторы, влияющие на денежную массу

Показатель скорости обращения денег определяется отноше­нием ВВП к денежной массе (агрегату Мг). Выделяют четыре пока­зателя скорости оборота денег:

я показатель скорости обращения в кругообороте доходов и рассчитывается как:

ВИН

М, или М.,

я показатель оборачиваемости денег в платежном обороте — отношение суммы переведенных средств по банковским текущим счетам к средней величине денежной массы:

■ скорость возврата денег в кассы учреждений Банка России определяется как отношение суммы поступающих денег в кассы Банка России к среднегодовой массе денег в обращении;

■ скорость обращения денег в налично-денежном обороте — это отношение суммы поступлений и выдачи наличных денег к сред­негодовой массе денег в обращении.

Для анализа степени обеспеченности экономики денежными средствами используется также показатель, который носит назва- ниє коэффициента монетизации. Он рассчитывается как отношение среднегодовой величины денежной массы к номинальной величине ВВП. Таким образом, коэффициент монетизации является величи­ной, обратной скорости обращения денег.

Одним из показателей, характеризующих денежную массу, является денежный мультипликатор — это коэффициент, который показывает, во сколько раз денежная масса больше денежной базы, и рассчитывается по формуле

/їм ⁼ M2 : Денежная база.

Важное значение в снабжении оборота необходимой денежной массой имеет уравнение обмена И. Фишера, из которого следует, что денежная масса играет активную роль, а уровень цен определяется количеством денег в обращении (MV = PQ).

Главным показателем, который не является денежным агрега­том, но представляет собой основу для формирования денежных агрегатов, служит денежная база («деньги повышенной эффектив­ности»). Этот показатель характеризует денежно-кредитные обяза­тельства Банка России в национальной валюте, которые обеспечи­вают рост денежной массы.

Денежная база в узком определении складывается из налич­ных денег и обязательных резервов кредитных организаций в Банке России.

Денежная база в широком определении включает выпущен­ные в обращение Банком России наличные деньги (с учетом остат­ков средств в кассах кредитных организаций), остатки на счетах обязательных резервов, депонируемые кредитными организациями в Банке России, средства на корреспондентских и депозитных сче­тах кредитных организаций в облигации Банка России, вложения кредитных организаций в Банке России, средства резервирования по валютным операциям, внесенные в Банк России, а также иные обязательства Банка России по операциям с кредитными организа­циями в валюте Российской Федерации. В составе денежной базы в широком определении не учитываются депозиты до востребова­ния предприятий и организаций, обслуживающихся в Банке Рос­сии.

В составе денежной базы в широком определении все элемен­ты учитываются только в валюте Российской Федерации.

Анализ динамики и структуры денежной массы — начальный этап при формировании Банком России денежно-кредитной поли­тики на очередной год.