16.2. Мировые финансовые потоки и рынки

Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров, услуг и межстрановое перераспределение денежного капитала меж­ду конкурирующими субъектами мирового рынка. Кроме того, они подают сигналы о состоянии конъюнктуры, которые служат ориен­тиром для принятия решений менеджерами. Движение мировых финансовых потоков осуществляется по следующим основным ка­налам

1) валютно-кредитнос и расчетное обслуживание купли-про­дажи товаров (включая особый товар — золото) и услуг;

2) зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал;

3) операции с ценными бумагами и разными финансовыми инструментами;

А) валютные операции;

5) перераспределение части национального дохода через бюд­жет в форме помощи развивающимся странам и взносов государств в международные организации и др.

Мировые финансовые потоки отличаются единством формы (обычно в денежной форме, в виде различных финансово-кредит­ных инструментов) и места (совокупный рынок). Специфической сферой рыночных отношений, где объектом сделки служит денеж­ный капитал, являются мировые валютные, кредитные и финансо­вые рынки. Они сформировались на основе развития международ­ных экономических отношений. С функциональной точки зрения это система рыночных отношений, обеспечивающая аккумуляцию и перераспределения мировых финансовых потоков в целях непре­рывности и рентабельности воспроизводства. С институциональной точки зрения это совокупность банков, специализированных финан­сово-кредитных учреждений, фондовых бирж, через которые осущест­вляется движение мировых финансовых потоков.

Мировой кредитный рынок — сфера рыночных отношений, где осуществляется движение ссудного капитала между странами на условиях возвратности и уплаты процента и формируется спрос и предложение.

Рис. 16.1. Факторы, влияющие на ми[юкыс финансовые потоки

ля-продажа ценных бумаг, в том числе в евровалютах^[9]. Традиционно различаются рынок краткосрочных ссудных капиталов (денежный рынок) и рынок средне- и долгосрочных капитанов (рынок капита­лов), включающий и финансовый рынок. Это разграничение посте­пенно утрачивает свое значение. На практике постоянно происходит взаимный перелив капиталов, краткосрочные вложения трансформи­руются в средне- и долгосрочные кредиты. Усиливается секыорити- зация — замещение обычных банковских кредитов эмиссией ценных бумаг.

Объективная основа развития мировых валютных, кредитных, финансовых рынков — закономерности кругооборота функциониру­ющего капитала. На одних рынках высвобождаются временно сво­бодные капиталы, на других —возникает на них спрос. Бездействие капитала противоречит его природе и законам рыночной экономики. Мировые валютные, кредитные и финансовые рынки разрешают это противоречие на уровне всемирного хозяйства. С помощью ры­ночного механизма временно свободные денежные капиталы вновь вовлекаются в кругооборот капитала, обеспечивая непрерывность воспроизводства и прибыли предпринимателям. Мировые валютно- кредитные и финансовые рынки возникли на базе соответствующих национальных рынков, тесно взаимодействуют с ними, но имеют ряд следующих специфических отличий:

■ огромные масштабы. По некоторым оценкам, объемы ежед­невных операций на мировых валютных и финансовых рынках в 50 раз превышают суммы сделок мировой торговли товарами;

■ отсутствие географических границ;

■ круглосуточное проведение операций;

■ использование валют ведущих стран;

■ участниками являются ведущие банки, корпорации, финан­сово-кредитные институты с высоким рейтингом;

■ доступ на эти рынки имеют в основном первоклассные за­емщики и лица с солидными гарантиями;

■ диверсификация сегментов рынка и инструментов сделок в условиях революции в сфере финансовых услуг;

■ специфические — международные — процентные ставки:

■ стандартизация и высокая степень информационных техно­логий безбумажных операций на базе использования новейших ЭВМ.

Предпосылки формирования мировых рынков валют, креди­тов, ценных бумаг коренятся в концентрации капитала в производ­стве и банковском деле, интернационализации хозяйственных свя­зей, развитии межбанковских телекоммуникаций на базе внедрения ЭВМ. Объективной основой их развития служит противоречие между углублением глобализации хозяйственных связей и ограниченными возможностями соответствующих национальных рынков.

С развитием международных экономических отношений, кон­курентной борьбы за источники сырья, рынки сбыта, выгодные ин­вестиции финансовые потоки стихийно переходят из одной страны в другую, теряя национальный характер и обнажая свою космопо­литическую природу. Национальные валютные, кредитные, финан­совые рынки, сохраняя относительную самостоятельность, тесно пе­реплетаются с аналогичными мировыми рынками, которые дополняют их деятельность и связаны с внутренней экономикой и денежно-кре- дитной системой. В результате быстрого роста, больших возможно­стей и мобильности мировые валютные, кредитные и финансовые рынки превратились в одно из важных звеньев международных ва- лютно-кредитных и финансовых отношений в мировой экономике.

Участие национальных валютных, кредитных, финансовых рынков в операциях мирового рынка определяется рядом факторов:

■ местом страны в мировой системе хозяйства и ее валютно- эконом и чески м пол оже н и ем;

■ наличием развитой кредитной системы и хорошо организо­ванной фондовой биржи;

■ умеренностью налогообложения;

■ льготностью валютного законодательства, разрешающего доступ иностранным заемщикам на национальный рынок и ценных иностранных бумаг к биржевой котировке;

■ удобным географическим положением;

■ относительной стабильностью политического режима и др.

Указанные факторы ограничивают круг национальных рын­ков, которые выполняют международные операции.

Появление финансовых центров таких, как Багамские острова, Сингапур, Сянган (Гонконг), Панама, Бахрейн и др., на периферии мирового хозяйства обусловлено в известной мере более низкими налогами и операционными расходами, незначительным государствен­ным вмешательством, либеральным валютным законодательством. Финансовые центры, где кредитные учреждения осуществляют опе­рации в основном с нерезидентами в иностранной для страны раз­мещения валюте, получили название финансовых центров «офшор». Этот термин примерно соответствует понятию еврорынка (евроры­нок — часть мирового рынка ссудных капиталов, на котором банки осуществляют депозитио-ссудные операции в евровалютах). Такие финансовые центры служат также налоговым убежищем, поскольку операции на них не облагаются местными налогами и свободны от валютных ограничений.

Разновидностью банковской офшорной зоны являются меж­дународные банковские зоны, обособленные географически или экс­территориально. Их специфика заключается в особых условиях бан­ковских операций, отличающихся от национального кредитного рынка, строгой специализации деятельности, частичным освобож­дением от налогов. На международные банковские зоны не распро­страняется ряд банковских нормативов, в том числе система обяза­тельных резервов, участие в фонде страхования банковских вкладов.