11.5. Современный этап развития Европейской валютной системы

Как и планировалось, до начала 2002 г. в зоне евро использовалась безна­личная валюта евро, а также банкноты и монеты всех стран, которые факти-v чески стали наличными эквивалентами новой валюты. Курсы валют были за­фиксированы друг по отношению к другу. Декларировался принцип равно­правия всех валют. В начале 2002 г. валюты 12 государств стран зоны евро были изъяты постепенно из обращения, так что теперь все расчеты внутри зоны ведутся в новой валюте. Остальные страны ЕС составили зону (pre-ins), в которой действует валютный механизм, аналогичный существовавшему прежде во всем едином европейском валютном пространстве.

Современный этап развития Европейской валютной системы связан с развитием Евросоюза «вглубь» и «вширь».

Потенциал развития «вглубь» обусловлен тем, что в зону евро не входят Швеция, Дания, Великобритания. Во всех странах — членах зоны евро оста- ются различия в таможенных пошлинах, акцизах, расценках на грузо- и пас- сажиротранзит, тарифах на электроэнергию. Бельгия, Нидерланды и Люкк сембург сохранили существующий с 1944 г. таможенно-экономический союз (Бенилюкс).

В декабре 2002 г. к вступлению в ЕС были приглашены десять стран — Венгрия, Кипр, Латвия, Литва, Мальта, Польша, Словакия, Словения, Че­хия, Эстония.

После распада СССР Россия стала самостоятельно строить отношения с Евросоюзом. В 1994 г. было подписано Соглашение о партнерстве и со­трудничестве между Россией и ЕС.

Ответственным за проведение кредитно-денежной политики в зоне евро стал Европейский центральный банк (ЕЦБ) — первый в истории наднацио­нальный Центральный банк, начавший свою активную деятельность в 1999 г. с переходом большей части государств ЕС к единой валюте евро. ЕЦБ стоит во главе Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ), которая вклю­чает все 15 центральных банков стран ЕС. Центральные банки государств, не входящие в зону евро, являются участниками ЕСЦБ с особым статусом: они не имеют право влиять на решения, которые действительны только для зоны евро.

Кроме того, введено понятие Евросистемы, которая состоит из централь­ных банков стран, вошедших в зону евро, и ЕЦБ. ЕСЦБ управляется тремя органами — Советом управляющих, Правлением ЕСЦБ и Общим советом. Совет управляющих включает членов Правления ЕЦБ и управляющих цен­тральных банков стран зоны евро. Правление ЕЦБ избирается на восьмилет­ний срок без права переизбрания, и его члены независимы от рекомендовав­ших и избравших их стран и правительств. Правление ЕСЦБ состоит из пре­зидента, вице-президента и четырех других членов. Общий совет в отличие от Совета управляющих наряду с президентом и вице-президентом вклю­чает управляющих всех центральных банков стран ЕС. Таким образом, структура управления ЕСЦБ является двуслойной с учетом наличия двух групп стран. Общий совет, как и Правление ЕСЦБ, выступает связующим звеном между странами зоны евро (ins) и странами, не вошедшими в нее (pre-ins).

Уставной капитал ЕЦБ определен в 5 млрд евро. Доля центральных бан­ков в нем рассчитывается исходя из доли их стран в ВВП и населении ЕС. При этом центральные банки стран ins должны вносить 100% подписан­ного капитала, а стран pre-ins — 5%. Наряду с этим центральные банки долж­ны перечислять ЕЦБ резервы иностранных валют (в сумме эквивалентные 50 млрд евро), за исключением их национальных валют, евро и SDR. Резерв­ные взносы установлены пропорциональными долям центральных банков в подписанном капитале.

Европейскому центральному банку принадлежит ключевая роль в осу­ществлении кредитно-денежной политики в рамках Европейской валютной системы. При этом его основная задача заключается в унификации требова­ний, предъявляемых к финансовым инструментам и институтам в зоне евро, а также в методах проведения центральными банками кредитно-денежной политики. В частности, до создания ЕВС центральные банки отдельных го­сударств использовали различные механизмы денежно-кредитного регули­рования экономики. Так, не все страны ЕС применяли нормы обязательного Резервирования для коммерческих банков, а часть из тех, кто использовал их, ^Не начисляли процентное вознаграждение. Различались механизмы рефи­нансирования кредитных институтов со стороны центральных банков.

Европейский центральный банк использует следующий основной инст- РУментарий кредитно-денежной политики. Во-первых, предусматривается Установление текущих целевых значений для основных денежных агрегатов Для контроля уровня инфляции. Во-вторых, определяются диапазоны коле­баний основных процентных ставок, в том числе для сближения их по всей зоне евро. В-третьих, устанавливаются минимальные резервные требования для коммерческих банков, а также в отношении процентного вознаграждения. Теперь все страны ЕВС должны применять установленный единый норматид резервирования (может принимать значение до 10%) и процентного вознагра- ждения (14%). Определены единый перечень обязательств, для которых при­меняется норматив, а также штрафные санкции за нарушение сроков резерви­рования средств.

В качестве залога по однодневным кредитам могут быть использованы активы, определяемые ЕЦБ и подразделяемые на две категории. Критерии, которым должны отвечать активы обеих категорий, также определены ЕЦБ. При получении кредитов рефинансирования в своем национальном Центральном банке кредитный институт размещает активы одной из кате­горий в любом депозитарии на территории ЕВС. ЕЦБ установил размеры предоставляемых кредитов в зависимости от рыночной стоимости зало­женных активов и степени ее колеблемости, а также нормативы дополни­тельных взносов, либо выплат в случае изменения указанной рыночной стоимости.

В-пятых, проводятся операции на открытом рынке, под которыми в ЕВС подразумевают любые сделки, по которым центральные банки сами выступа­ют равноправными контрагентами на рынке, а не только операции на рынке ценных бумаг, как это принято обычно.