<<
>>

7.1. Основные понятия, характеризующие денежные потоки

Денежные средства — наиболее ограниченный ресурс в рыночной эконо­мике. Коммерческий успех руководства предприятия (корпорации) во многом определяется его способностью своевременно мобилизовать эти средства и эффективно их использовать.
Поэтому возникает проблема управления денежными потоками, т. е. объемом денежных средств, кото­рый получает или выплачивает корпорация в течение отчетного или пла­нируемого периода.

В западных корпорациях управление денежными потоками (Cash Flow, CF) — ключевой аспект в деятельности финансового директора кор­порации. Данное направление деятельности включает:

♦ инвестирование денежных ресурсов в соответствующие активы;

♦ операционную деятельность посредством использования этих ре­сурсов в производственно-торговом процессе;

♦ учет движения денежных средств;

♦ анализ и оценку денежных потоков по данным финансовой отчетно­сти;

♦ оценку влияния денежных потоков на финансовую устойчивость корпорации;

♦ определение резерва денежной наличности (как превышения по­ступлений денег над платежами) для поддержания нормальной пла­тежеспособности;

♦ прогноз будущих денежных потоков на месяц, квартал, год.

Основная цель управления денежными потоками — обеспечение фи­нансового равновесия компании в процессе ее развития посредством ба­лансирования объема поступлений и выплат денежных средств и их син­хронизации во времени и пространстве. Для оценки ее финансово-хозяй­ственной деятельности наиболее важное значение имеют три параметра:

♦ выручка (нетто) от реализации продукции (работ, услуг);

♦ прибыль;

♦ денежный поток.

Абсолютная величина этих показателей и динамика их изменения в те­чение года характеризует (при прочих равных условиях) результатив­ность работы предприятия за определенное время (месяц, квартал, год). Однако в условиях хронических неплатежей приоритетное значение име­ет поток денежных средств, поступающих предприятию от различных ви­дов деятельности.

В случае превышения притока денежных средств над платежами оно получает конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития. Эти преимущества заключаются в том, что на­личие свободных денежных средств позволяет вложить их в наиболее доходные активы и сферы бизнеса с целью получения дополнительной прибыли. Кроме того, постоянное наличие определенной суммы денеж­ных средств помогает поддерживать на приемлемом уровне текущую пла­тежеспособность.

Определим наиболее важные понятия, связанные с управлением де­нежными потоками.

Приток денежных средств осуществляют за счет выручки (нетто) от продажи товаров (продукции, работ, услуг), иного имущества; получен­ных кредитов и займов; средств целевого финансирования; дивидендов и процентов по финансовым вложениям, роста кредиторской задолжен­ности и т. д. Отток денежных средств возникает вследствие: покрытия те­кущих (операционных) и инвестиционных затрат; платежей в бюджет и взносов в государственные внебюджетные фонды; выплат дивидендов и процентов владельцам эмиссионных ценных бумаг; финансовых вложе­ний, выплат подотчетных и авансов и пр.

Чистый приток денежных средств (аналоги: чистый денежный поток, резерв денежной наличности) — это разница между всеми поступлениями и отчислениями (платежами) денежных средств. При этом в состав посту­плений включают переходящий остаток денежных средств на начало от­четного периода. Он обеспечивает текущую платежеспособность пред­приятия.

Повышение или снижение остатка денежных средств в балансе пред­приятия на последнюю отчетную дату по сравнению с предыдущим отчет­ным периодом непосредственно зависит от изменений в стоимости акти­вов и пассивов. Увеличение стоимости любых статей имущества в активе баланса (кроме денежных средств) — фактор снижения денег на счетах в коммерческих байках. Напротив, прирост собственных или заемных ис­точников финансирования в пассиве баланса — причина роста остатков денежных средств. Поэтому колебание остатка денежных средств можно интерпретировать как результат реализации финансовой политики пред­приятия в сфере управления активами и пассивами.

Результатом подоб­ной политики может быть:

♦ наличие необходимого остатка денежных средств на счетах в банках и в кассе;

♦ формирование такой структуры активов и пассивов баланса, кото­рая обеспечивает финансовую стабильность в течение всего года.

При анализе финансового состояния предприятия необходимо пом­нить, что прибыль за отчетный период и денежные средства, полученные им в течение этого периода, — не одно и то же. Прибыль выражает прирост авансированной стоимости, что характеризует конечный эффект от управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия, что не исключает влияния на массу прибыли ценового фактора, учетной по­литики и др. Однако наличие прибыли не означает присутствия у компа­нии свободных денежных средств, доступных для расходования.

В процессе управления денежными потоками решают следующие за­дачи:

♦ учет движения денежных средств;

♦ анализ потоков денежной наличности;

♦ разработка бюджета движения денежных средств;

♦ контроль за исполнением данного бюджета.

На действующих предприятиях движение денежных средств во време­ни и пространстве происходит непрерывно. Они постоянно трансформи­руются в различные виды активов и пассивов баланса, обеспечивая беспе­ребойность процесса производства и реализации продукции (рис. 7.1).

Рис. 7.1. Движение денежных средств на предприятии

Управление денежными потоками особенно важно для предприятия (корпорации) с позиции необходимости:

♦ регулирования ликвидности баланса;

♦ обеспечения достаточной платежеспособности и кредитоспособно­сти в течение финансового года;

♦ оптимизации состава и структуры оборотных активов (запасов, де­биторской задолженности, финансовых вложений);

♦ планирования временных параметров капитальных вложений и ис­точников их финансирования;

♦ управления текущими издержками и их оптимизации в процессе производственного цикла;

♦ прогноза экономического роста.

Следовательно, в условиях высокой инфляции и хронических непла­тежей управление денежными потоками — наиболее приоритетная задача организации финансово-хозяйственной деятельности предприятий и корпораций.

<< | >>
Источник: Бочаров В. В.. Корпоративные финансы. — СПб.: Питер, — 272 с.. 2008

Еще по теме 7.1. Основные понятия, характеризующие денежные потоки:

  1. 7.1. Основные понятия, характеризующие денежные потоки
  2. 22.1. Понятие и виды денежных потоков
  3. Глава 9. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ СОВРЕМЕННУЮ ХОЗЯЙСТВЕННУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ 1.
  4. Дисконтирование денежных потоков
  5. 6.1. Понятие денежный поток предприятия, его сущность, виды и принципы управления
  6. 2.2.4. Анализ денежного потока как инструмент оценки кредитоспособности заемщика
  7. 4.1. Основные понятия и формулы
  8. 7.1. Основные понятия, характеризующие денежные потоки
  9. 4.1. Основные понятия и формулы
  10. 3.2. Понятие о денежных потоках (cash flow). Подход бухгалтера и финансиста к оценке денежных потоков. Роль амортизации в инвестиционном проектировании
  11. 1.1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
  12. 5.1. Ключевые понятия, характеризующие денежные потоки предприятия