18.1. Управление формированием прибыли. Точка безубыточности

Прирост собственного капитала определяется процессом капитализации при­были компании. Элементом собственного капитала прибыль становится после того, как пройдет стадию формирования в операционной, инвестиционной и фи­нансовой сферах деятельности компании, стадию использования для покрытия обязательных выплат по обслуживанию долга и фискальных выплат, стадию рас­пределения на формирование резервного капитала и выплату дивидендов, т. е. приобретет форму нераспределенной прибыли (табл. 18.1). Формирование нерас­пределенной прибыли является связующим звеном всего процесса управления собственным капиталом.

Распределение прибыли определяется целями и задачами развития компании, является одним из основных инструментов воздействия на рост ее рыночной сто­имости.

В финансовом менеджменте помимо показателей прибыли, формируемых в бухгалтерской отчетности, все большее применение находят модифицированные показатели прибыли (см. табл. 18.2).

Маржинальная прибыль (СМ) — это разница между полученными доходами и прямыми затратами. Часто маржинальную прибыль рассматривают как разницу между полученными доходами и переменными расходами. Маржинальная при­быль может быть рассчитана как по отдельным видам продукции, так и по пред­приятию в целом. По отдельным видам продукции рассчитывается удельная мар­жинальная прибыль (GMgm):

Прямые (переменные) затраты

GMmg = Цена единицы продукции -

на единицу продукции.

Маржинальная прибыль по продукции в целом (СМрг) рассчитывается сле­дующим образом:

GMpr = Удельная маржинальная прибыль • Объем выпуска.

Общая сумма маржинальной прибыли на предприятии (СМ) рассчитывается по формуле:

GM = Выручка от реализации - Переменные (прямые) затраты.

В анализе часто применяется коэффициент маржинальной прибыли (KGM), который рассчитывается так:

KGM = Общая сумма маржинальной прибыли Выручка от реализации

Тогда прибыль предприятия до выплаты процентов и налогов (EBIT) через мар­жинальную прибыль рассчитывается следующим образом:

EBIT = GM - Постоянные затраты.

Показатель маржинальной прибыли, а также коэффициент маржинальной прибыли играют весьма существенную роль в построении систем управленческо­го учета и контроллинга на предприятиях. В первую очередь это касается так на­зываемого «анализа безубыточности» или анализа зависимости «затраты—объем производства—прибыль» (СУР-анализа).

В западной практике изучение данной закономерности восходит к периоду Вели­кой депрессии в США. Возникшие тогда серьезные проблемы со сбытом продукции выявили несовершенство системы калькуляции себестоимости с полным распре­делением затрат при определении величины прибыли, которая может становиться меньше при увеличении объемов реализации, и наоборот. Причиной такого явления служит то обстоятельство, что в себестоимость нереализованной продукции вклю­чаются и постоянные, и переменные затраты того периода, когда они были произве­дены, а прибыль рассчитывается за период реализации. Необходимость ориентации учета на процесс реализации приводит к тому, что постоянные затраты учитывают­ся как затраты периода и относятся на финансовые результаты того периода, когда они возникают.

В настоящее время анализ безубыточности широко используется для планиро­вания прибыли, а также для определения:

• критического объема производства для безубыточной работы;

• зависимости финансового результата от изменений одного из элементов его соотношения;

• запаса финансовой прочности предприятия;

• целесообразности собственного производства или закупки;

• минимальной договорной цены на определенный период.

Анализ безубыточности основан на ряде допущений. Во-первых, затраты нужно разделить на постоянные и переменные. Ряд затрат предприятия может содержать как переменную, так и постоянную часть — так называемые смешанные затраты (к ним чаще всего относятся расходы на электроэнергию, транспорт, содержание и эксплуатацию оборудования). Смешанные затраты подлежат дифференциации на постоянную и переменную части. Следует также учитывать, что сохранение по­стоянных издержек на одном уровне возможно только в ограниченном диапазоне объемов производства.

Во-вторых, предполагается, что зависимость между объемом реализованной продукции и переменными издержками линейная. В реальной жизни перемен­ные издержки могут изменяться и в другой пропорции. Известно, что соотно­шение переменных издержек и объема производства зависит как от жизненного цикла изделия, так и от инфляции, по-разному затрагивающей цены на покупае­мое сырье, материалы, заработную плату.

Следует иметь в виду, что существует упрощение, связанное с учетом перемен­ных затрат. Как известно, средние переменные затраты на единицу продукции в течение жизненного цикла продукта меняются под влиянием эффекта масштаба. В первой половине наращивания объема выпускаемого продукта они падают за счет скидок при закупке сырья, роста производительности труда и т. п. Затем до­стигается максимальная эффективность производства, и дальнейшее наращива­ние объемов производства возможно при дополнительных затратах на единицу продукции. При этом эффект масштаба производства по-разному сказывается на различных видах переменных издержек, что позволяет говорить о пропорцио­нальной, дегрессивной и прогрессивной зависимости.

Пропорциональная зависимость характерна для сырья и материалов; дегрессив- ная свойственна чаще затратам на топливо, электроэнергию, где также выделяют постоянную и переменную части; прогрессивная зависимость — когда затраты на­чинают расти быстрее, чем объем производства (например, в случае дополнитель­ных премий за рост производительности труда, доплаты за сверхурочное время и т. п.).

Следовательно, говорить о постоянной величине переменных затрат в единице произведенной продукции при увеличении объемов производства можно только при условии сохранения одинакового производственного режима в течение пла­нируемого периода. В целом для выяснения линейной зависимости общих издер­жек от объема производства необходимо провести анализ прошлых периодов и выявить средние значения в условиях, приближенных к плановым.

В-третьих, предполагается, что остается неизменным ассортимент изделий.

В-четвертых, допускается, что объемы производства и реализации в прогно­зируемом периоде равны.

Данные допущения соответствуют условиям массового производства с достаточ­но непродолжительным производственным циклом, что дает возможность широ­кого применения анализа безубыточности на таких предприятиях.

Основной составной частью анализа безубыточности является определение точ­ки безубыточности («порога рентабельности», «мертвой точки»).

При расчете точки безубыточности надо учитывать, что в модели линейной за­висимости точка безубыточности может быть одна, в то время как на практике функция затрат носит нелинейный характер и может пересекать линию объемов производства в нескольких местах. Поэтому анализ должен точно очерчивать гра­ницы роста объемов производства, когда допущения линейного характера зависи­мости оправданы производственными условиями.

Итак, для того чтобы воспользоваться математическим описанием зависимо­сти «затраты-объем-прибыль», необходимо предварительно обосновать справед­ливость предположения о линейной зависимости объема производства от перемен­ных затрат. Это значит, что цена реализации и доля переменных затрат в цене должны быть постоянными. Рассмотрим математическое описание данной зависимости.

Как известно, выручка от продаж представляет собой произведение цены реа­лизованной продукции (работ, услуг) на количество. Выручка должна покрывать переменные и постоянные расходы компании и обеспечивать некую прибыль. Тогда формула выручки будет выглядеть следующим образом:

P ■ Q = F + a ■ Q+ EBIT.

Здесь приняты обозначения: Q — количество единиц продукции; P — цена еди­ницы продукции; F — расходы постоянные; V — расходы переменные; a — величи­на переменных затрат в цене единицы продукции.

В том случае, если прибыль от продаж будет равной нулю, выручка обеспечит лишь покрытие всех постоянных и переменных расходов и компания не будет иметь ни прибыли, ни убытка. Такой объем продаж и является точкой безубыточ­ности в данной ситуации.

Формулу расчета точки безубыточности в натуральном выражении нетрудно вывести из уравнения выручки:

п ■ ^F Q min =-- ,

P - a

или в денежном выражении:

Q min =

где Ь — доля переменных затрат в базовой выручке.

Графически точка безубыточности может быть представлена как точка пересе­чения линии выручки с линией полных издержек (см. рис. 18.1).

Маржинальный подход позволяет планировать определенную производствен­ную программу, учитывающую коэффициент загрузки мощностей. То есть на его основе можно рассчитать величину прибыли при запланированных объемах про­изводства и реализации:

ЕВ1Т = - F - а •

Маржинальный подход также лежит в основе управленческих решений, связан­ных с ассортиментной политикой, с продвижением продукции на рынок, ценообра­зованием и рядом других задач повышения конкурентоспособности производимой продукции. Доля маржинальной прибыли в цене единицы продукции является по­стоянной величиной, и предпочтение отдается тому виду продукции, который обе­спечивает наибольшее значение маржинальной прибыли. Снижение показателей маржинальной прибыли вызывает необходимость дополнительного производства и реализации продукции или пересмотра ассортиментной политики.

Напомним, что удельная маржинальная прибыль представляет собой показа­тель, который характеризует величину маржинальной прибыли в цене единицы продукции. А коэффициент маржинальной прибыли соответствует отношению маржинальной прибыли к выручке от реализации. Он показывает, какая доля вы­ручки от реализации используется на покрытие постоянных затрат и формирова­ние прибыли. Рассмотрим пример.

Предприятие за плановый период намерено произвести 1000 изделий типа А и реализовать их по 42 руб. за штуку. Постоянные затраты за период составят 5250 тыс. руб.); переменные — 25 900 тыс. руб. Рассчитать маржинальную при­быль GM, коэффициент маржинальной прибыли КGM и удельную маржиналь­ную прибыль GMgm. Далее с помощью метода маржинальной прибыли найти значения минимального объема реализации и объем реализации при заданном уровне прибыли до уплаты процентов и налогов.

Маржинальная прибыль будет равна: 1000 -42 - 25 900 = 16 100 (руб.).

Коэффициент маржинальной прибыли: 16 100/42 000 = 0,384.

Удельная маржинальная прибыль: 42 - 25,9 = 16,1 (руб.).

Точка безубыточности в единицах продукции: 5250/16,1 = 326 (шт.).

Точка безубыточности в стоимостном выражении: 5250/0,383 = 13 672 (руб.).

Зная величину маржинальной прибыли в единице изделия, т. е. удельную мар­жинальную прибыль, равную 16,1 руб., можно вычислить то количество изделий, выпуск которого даст необходимую прибыль до уплаты налогов и процентов ЕВ1Т, например, для ЕВ1Т = 500 руб.:

( = (5250 + 500)/16,1 = 357 шт.

Расчет точки безубыточности дает возможность также рассчитать запас фи­нансовой прочности, или предел безопасности, которые показывают, насколько можно сокращать производство продукции, не неся при этом убытков. В абсолют­ном выражении расчет представляет разницу между запланированным объемом реализации и точкой безубыточности, т. е.:

((ріап - (тіп = 1165 - 326 = 839 шт.

Это значит, что предприятие не должно снижать объемы производства более чем на 839 штук. Дальнейшее сокращение производства принесет предприятию убытки. Показатель запаса финансовой прочности, рассчитанный в относительном выраже­

нии как доля от прогнозируемого объема реализации, используется для оценки про­изводственного риска, т. е. потерь, связанных со структурой затрат на производство:

839/1165 = 0,72.

Другими словами, снижение объемов производства и реализации более чем на 72% чревато для предприятия неприятными последствиями, если убытки не перекрываются поступлениями от внереализационной деятельности.

Запас финансовой прочности в стоимостном выражении рассчитывается сле­дующим образом:

1165 • 42 - 326 • 42 = 48 930 - 13 692 = 35 238 руб.

На рис. 18.2 представлена иллюстрация запаса финансовой прочности. Точка А на графике соответствует величине запланированной выручки. Разность между запланированной выручкой и выручкой минимальной демонстрирует нам вели­чину запаса прочности. Чем больше значение показателя финансовой прочности, тем меньше риск потерь для предприятия.

Рассмотренные примеры иллюстрируют анализ безубыточности для пред­приятия, производящего единственный вид продукции. В большинстве случаев ассортимент выпускаемой и реализуемой продукции бывает весьма широк. Для анализа безубыточности по каждому виду изделия и по ассортименту в целом по отдельным подразделениям и по всему предприятию применяются достаточ­но сложные многоступенчатые расчеты маржинальной прибыли, используются математические методы для разделения переменных и постоянных расходов раз­личного порядка и др. Все эти задачи решаются в рамках управленческого учета, который может быть организован в различных объемах и формах в зависимости от специфики деятельности конкретного предприятия.