Практическое задание

1. Рассмотрите, каким образом возможно в оценке экономиче­ской эффективности инвестиционного проекта учесть случайные факторы, которые проявляются на фондовом рынке, с помощью бе­та-коэффициентов модели ценообразования на рынке капитала (САРМ модели)?

2.

3. В условиях конкурентного противоборства используют методы оптимизации для определения технических характеристики буду­щих изделий. В каких отраслях экономики, по Вашему мнению, можно использовать такой подход и как обеспечить успеха инве­стиционного проекта?

4. Перечислите модели, которые синтезированы в методике Ин­вестиционного фонда РФ.

5. Какие поглощения и слияния компаний второй половины 2006 . были осуществлены?

Темы форумов по теме 4

Принять участие в форумах по теме 4 для обсуждения сле­дующих вопросов:

I. Что первично анализ - или синтез в инвестиционном проек­тировании?

II. Какие инвестиционные проекты должны иметь господдержку?

Практическая ситуация по теме 4:

«Инвестиции в поглощения для банковской сферы РФ»

Укрупненные банки способны привлечь денежные ресурсы с мировых финансовых рынков на более выгодных условиях, что по­зволяет снижать переменные затраты для большинства банковских операций. Одновременно с этим со значительной вероятностью уве­личивается объём оказываемых услуг, а это даёт в итоге существен­ное увеличение чистой прибыли по сравнению с прямо пропорцио­нальным ростом. Хотя в ближайшие несколько лет росту эффектив­ности этих процессов будет способствовать упрощение процедуры слияния и присоединения кредитных организаций, однако, тем не менее здесь существуют существенные ограничения. Для этого ЦБ РФ в своей стратегии развития банковской сферы предусматривает следующие меры: «принять законодательные и нормативные право­вые акты, обеспечивающие существенное ускорение и удешевление процедуры реорганизации кредитных организаций путем слияния и присоединения».

Возможно усилить общий синергетический эффект проектов, параллельно выполняя несколько финансовых инвестиционных проектов. Например, информация о перспективном слиянии ВТБ и ПСБ с одновременной подготовкой IPO кратно увеличила рыноч­ную капитализацию ПСБ к весне 2006 г. В конце 2006 г. было совер­шено несколько поглощений российских кредитных организаций со стороны крупных зарубежных банков.

Дополнительные задачи по теме 4

Для углублённого изучения материала решите следующие за­дачи.

1. Одной из альтернатив в построении моделей развития слож­ных систем является решение дифференциальных уравнений. Получите дифференциальное уравнение для уравнения сложных процентов.

2. Получите дифференциальное уравнение для ВФЛР.

3. Найдите примеры крупных поглощений второй половины 2006 г.

Тесты по теме 4

1. Процедуры дисконтирования и критерии экономической эф­фективности могут быть синтезированы с использованием:

A) решения функциональных уравнений;

Б) набора методов дисконтирования элементов денежных по­токов;

B) регламента экспертных комиссий; Г) компьютерных технологий.

2. Комплексная модель жизненного цикла инвестиционного проек­та, претендующего на господдержку, содержит:

A) результаты макроэкономического прогноза; Б) все нормативные акты НК РФ;

B) уравнения для оценки NPV, IRR;

Г) параметры для плотности распределения вероятностей прогнозируемых валютных курсов.

3. Значение интегрального индикатора экономической эффектив­ности инвестиционного проекта, претендующего на господ­держку, равно 0,015%. Такой проект:

А) должен быть отклонён; Б) должен быть, безусловно, принят;

Д) должен быть принят, если удовлетворены все прочие тре­бования Инвестиционного фонда;

Г) называется синергетическим.

4. Для оценки критерия IRRG следует использовать в общем слу­чае:

А) численные методы расчета; Б) нормативные акты; в) прогноз ВВП;

Г) серию компьютерных экспериментов.

5. Для обоснования по критерию IRR инвестиционного решения средневзвешенная стоимость капитала инвестиционного фонда:

А) определяется консультантами;

Б) находится как среднее требуемой доходности за интервал времени;

В) является требованием Минфина РФ; Г) задаётся кредиторами и инвесторами.

6. Совокупный макроэкономический эффект инвестиционного проекта малого бизнеса:

A) определяется экспертами, приглашенными местной адми­нистрацией;

Б) находится налоговыми органами;

B) обязательно должен быть приведён в бизнес-плане ИП; Г) может не оцениваться.

7. Косвенный макроэкономический эффект инвестиционного про­екта:

A) не зависит от динамики валютных курсов; Б) зависит от динамики валютных курсов;

B) назначается экспертной комиссией;

Г) является качественной характеристикой проекта.

8. Прямой экономический эффект ИП:

A) определяется его влиянием на ВВП и другие макроэконо­мические показатели;

Б) должен возрастать с ростом цен на продукцию проекта;

B) контролируется исполнительными органами;

Г) зависит от закупочных цен на импортную продукцию для

ИП.

9. Синтез модели жизненного цикла ИП может быть:

A) результатом оптимизации проекта;

Б) проведен в существующих компьютерных системах инве­стиционного проектирования;

B) обязательным требованием к проектно-сметной документа­ции;

Г) представлен в качестве дополнительных ограничений ТЭО.

10. Индекс бюджетной эффективности цикла ИП должен быть:

A) равен 1; Б) больше 1;

B) удовлетворять условию прозрачности бизнеса; Г) меньше 1.

Вопросы для самопроверки по теме 4

1. Каким образом могут быть получены обобщения процедуры дисконтирования?

2. Назовите составляющие вектора чистого дисконтированного дохода проекта, имеющего господдержку.

3. Возможно ли получить господдержку для проекта, который первоначально имеет МРУ