Практическое задание

1. Изучите практическое использование функций матричной ал­гебры категории «Математические» EXCEL для оценки векторных критериев экономической эффективности.

2.

3. Допустим, что товары двух проектов предполагается реализо­вать на рынках двух соседних регионов. Как при моделировании учесть возможное взаимное влияние ёмкостей этих рынков?

4. Изучите возможность применения надстройки EXCEL пакета «Поиск решения» для оценки матрицы внутренней нормы доход­ности IRR.

5. На сайте НГК Роснефть даётся описание про­ектов освоения нефтегазовых месторождений на шельфе Охотского моря. Рассмотрите возможность усиления интегрального эффекта этих проектов в результате использования общей инфраструктуры, а также использования для этого моделей темы 3.

6. Изучите, какие синергетические эффекты проектов практиче­ской ситуации по теме 3 необходимо учесть в математической модели.

Темы форумов по теме 3

Принять участие в форумах по теме 3 для обсуждения сле­дующих вопросов:

I. Почему следует исследовать координацию и взаимное влия­ние инвестиционных проектов?

II. Пределы экономического и технологического роста для эко­номики РФ.

III. Экологические проблемы инвестиционных проектов нефтега­зового комплекса России.

Практическая ситуация по теме 3:

«Три взаимодействующих инвестиционных проекта НГК РФ»

Проект 1. Нефтепроводная система Восточная Сибирь - Ти­хий океан

Проект нефтепроводной системы Восточная Сибирь - Тихий океан разрабатывается в соответствии с Энергетической стратегией России на период до 2020 г. и основывается на анализе долгосроч­ных прогнозов добычи и потребления нефти в Российской Федера­ции и востребованности углеводородного сырья на рынках стран Азиатско-Тихоокеанского региона.

Ресурсная база. Основными районами, обеспечивающими ре­сурсную базу новой нефтепроводной системы, является Томская об­ласть и Ханты-Мансийсий автономный округ в Западной Сибири, а также нефтегазоносные провинции Восточной Сибири, из которых самыми крупными являются Лено-Тунгусская и Хатанго-Вилюйская. В пределах Томской области к настоящему времени открыто 92 ме­сторождения, в разработке находятся еще 19. В Ханты-Мансийском округе имеется 26 открытых месторождений. Основная часть разве­данных запасов нефти Восточно-Сибирского региона сосредоточена в Иркутской области, а также в Эвенкии, Красноярском крае и Рес­публике Саха (Якутия). Поступление нефти в систему в районе Тайшета и Казачинское с учетом расходов на нужды регионов могут составить 56 млн т в год.

Рынки сбыта. Основным направлением системы являются страны Азиатско-Тихоокеанского региона - наиболее динамично развивающийся сегмент мирового рынка сырой нефти и нефтепро­дуктов. В 2002 г. объем потребления нефти и нефтепродуктов в АТР составил 992 млн т, или 28% общемирового потребления. Наиболее крупные потребители - это Китай, Япония, Южная Корея, Индия, Индонезия, Австралия. Согласно прогнозам, потребление нефти и нефтепродуктов в регионе к 2010 г. возрастет до 1510 млн т, к 2020 г. до 1970 млн т, к 2030 г. до 2205 млн т.

Трасса. Трасса проектируемого нефтепровода проходит по территориям семи субъектов Российской Федерации - Иркутской, Читинской и Амурской областей, Республики Бурятия, Еврейской автономной области, Хабаровского и Приморского краев. Протя­женность проектируемой системы по маршруту Тайшет - Казачин- ское - Сковородино - Перевозная - 4130 км. Для строительства неф­тепровода принимаются трубы диаметром 1220 мм. Трасса характе-

ризуется сложными геологическими, гидрологическими и сейсми­ческими условиями. На основном ее протяжении предусматривается подземная прокладка трубопровода. Предстоит преодолеть свыше 435 км болот, более 1 тыс км скальных и полускальных грунтов, зоны вечной мерзлоты, курумы, разломы, карстовые породы, селевые и оползневые участки, косогоры со значительными уклонами.

В проекте подземной прокладки предусмотрено антикорро­зийное трехслойное заводское покрытие из специальных материа­лов, изоляция стыков термоусаживающими манжетами. При над­земной прокладке - эпоксидное покрытие, в качестве изоляции - также специальные материалы. Прокладка нефтепровода на пере­ходах автомобильных и железных дорог в типовых и вечномерзлых грунтах планируется методом закрытой проходки, причем в вечно- мерзлых грунтах - с теплоизоляцией. Переходы через реки преду­смотрено выполнять как традиционным траншейным способом, так и методом бестраншейной прокладки. Обслуживание трубопровода предполагается бригадами, входящими в состав линейных эксплуа­тационных станций, которые расположены на горных участках че­рез 80 - 100 км, на равнинах - через 200 - 250 км. При НПС и у ли­нейных задвижек, где отсутствуют дороги, предусмотрены верто­летные площадки. Проектируются 32 нефтеперекачивающие стан­ции, в том числе 13 с резервуарным парком с суммарным объемом 2670 тыс. куб. м. В состав производственных объектов морского ком­плекса входят грузовые причалы, в том числе один для танкеров дедвейтом 300 тыс. т, причалы портофлота, объекты вспомогатель­ного назначения. Все сооружения и здания системы предусматри­вают необходимую компоновку объектов и рассчитаны на сейсмиче­скую нагрузку, что обеспечивает их безопасную эксплуатацию.

Охрана окружающей среды. Проектируемая система будет иметь высокий уровень надежности и минимальную степень воздей­ствия на окружающую среду. Закладывается комплекс технических решений и природоохранных мероприятий, которые исключат или сведут к минимуму возможное негативное влияние. При этом преду­сматривается применение наиболее прогрессивных технологий, от­ражающих современный уровень технического состояния в области охраны окружающей среды и природопользования. В их числе: ком­плексные решения по очистке бытовых и хозяйственных стоков, пре­пятствующие загрязнению водных объектов; сооружение подводных

переходов методом наклонно-направленного бурения и микротонне- лирования.

Проект 2. «Освоение Ванкорского блока месторождений»

К группе месторождений Ванкорского блока принято отно­сить Ванкорское (Ванкорский и Северо-Ванкорский участки), Ло­дочное, Тагульское и Сузунское месторождения. Лицензии на Ван­корское месторождение принадлежат дочерним компаниям Рос­нефти. Лицензии на Тагульское и Сузунское месторождения при­надлежат ТНК-ВР. Лодочное месторождение находится в нераспре­деленном фонде. По оценкам специалистов Роснефти, ежегодно на Ванкорском, Сузунском, Тагульском и Лодочном месторождениях возможно добывать порядка 16,6 млн. т нефти. Проект рассчитан до 2035 года. Общие доходы за весь этот период могут составить при­мерно $80 млрд., при этом $38 млрд из общей суммы доходов будут выплачены в виде налоговых платежей во все уровни бюджета. В 2004 г. Роснефть получила лицензии на участки, прилегающие к Ванкорскому месторождению (Западно-Лодочный, Восточно- Лодочный, Советский, Полярный, Нижнебайхский и Лебяжий, Бай- каловский, Проточный, Песчаный и Самоедовский с суммарными ресурсами С3 - 31,9 млн т, Д - 570 млн т). Полное освоение данной группы месторождений может принести дополнительно порядка 2,5 млн т нефти в год. В феврале 2006 г Роснефть приобрела лицен­зии еще на три перспективных участка, находящихся в непосредст­венной близости от Ванкорского месторождения.

Ванкорское месторождение. Находится на двух лицензионных участках, расположенных на территории двух субъектов Федерации: в Туруханском районе Красноярского края (Ванкорская площадь, владе-

82 лец лицензии - ЗАО Ванкорнефть) и в Дудинском районе Таймырско­го (Долгано-Ненецкого) автономного округа (Северо-Ванкорский блок, владелец лицензии — ООО Таймырнефть). Ванкорское нефтяное ме­сторождение открыто в 1991г. в процессе разбуривания его южной час­ти. В пределах северной части, на лицензионном участке в Таймырском АО, ранее бурение не проводилось. Южная часть была выделена как Ванкорское месторождение с размерами 9,5 на 19 км и поставлена на Государственный баланс в качестве разведываемого, с извлекаемыми запасами нефти — 20,2 млн т (С1) и 105,1 млн т (С2), газа — 32,8 млрд. кубометров (С1) и 44,1 млрд куб.м (С2). На Северо-Ванкорском участке была проведена сейсморазведка 2Ц, объект был подготовлен к глубо­кому бурению, с оценкой извлекаемых ресурсов нефти в количестве 37,9 млн т (С3). В 2003 г. НК Роснефть приступила к масштабному ос­воению Ванкорского месторождения, и уже в 2004 г., по результатам переинтерпретации сейсморазведки прошлых лет, выяснилось, что Ванкорское месторождение (в его первоначальных размерах) и Северо- Ванкорский блок объединены в единое замкнутое двухкупольное структурное поднятие с примерными размерами 15 на 37 км (ранее - 9,5 на 19 км). Запасы нефти Ванкорского нефтяного месторождения (С1+С2) превышают 260 млн т, запасы газа (С1+С2) — около 90 млрд. куб. м. Уникальная геология и концентрация запасов Ванкорского ме­сторождения должна обеспечить один из самых низких показателей себестоимости добычи нефти в отрасли. Предполагается, что по затра­там на тонну добытой нефти Ванкор обойдет сегодняшнего лидера по контролю операционных затрат - Юганскнефтегаз. В 2004 г. в пределах Ванкорского и Северо-Ванкорского лицензионных участков, пробуре­но три поисковые скважины, проведена сейсморазведка 3Д и 2Д, нача­ты проектно-изыскательские работы.

Инфраструктура проекта:

Обустройство месторождения (бурение экспл. скважин, неф- тесборные сети, дожимная насосная станция (ДНС), центральный пункт сбора нефти (ЦПС) и установка подготовки нефти (УПН),

опорная база промысла, мини-НПЗ (для обеспечения ГСМ добы­вающих дочерних предприятий компании в этом регионе за счет продукции, производимой на месте; может также поставлять топли­во и в Игарку, и в Туруханский район, и в другие близлежащие на­селенные пункты Красноярского края), ГРР, магистральный нефте­провод Ванкор-Пур-Пе с инфраструктурой (сам нефтепровод, 3 нефтеперекачивающие станции с резервуарными парками, ком­мерческие узлы учета нефти, вдольтрассовая ЛЭП).

Всего на Ванкорском месторождении планируется построить 266 скважин: из них добывающих — 173, нагнетательных горизон­тальных — 25, вертикальных — 60, газонагнетательных — 8.

Нефть с месторождения планируется поставлять в нефтепровод Восточная Сибирь-Тихий океан.

Проект 3. «Строительство НПЗ в конце ВСТО»

Президент Росгнефти Сергей Богданчиков в интервью газете «Коммерсант» 14 июня 2006 годасообщил, что Роснефт» предваритель­но изучает «возможность строительства завода мощностью до 20 млн т в Приморском крае, в конечной точке нефтепровода Восточная Сибирь - Тихий океан». «Мы абсолютно уверены в целесообразности строи­тельства ВСТО, - сказал он. По нашим оценкам, запасов Восточной Си­бири достаточно, чтобы наполнять трубу не только на первом этапе, но и при выходе проекта на полную мощность. Конечно, сейчас необхо­димо энергичное проведение геологоразведочных работ, чему, наде­юсь, будет способствовать и скорейшее принятие поправок в Налого­вый кодекс, предусматривающих налоговые каникулы. Что касается нашего участия, то мы полагаем, что на первом этапе до 70% нефти ВСТО обеспечит «Роснефть». Глава Роснефти также сообщил, что его компания дала соответствующую заявку в «Транснефть». «Мы дали заявку. Надо трактовать это правильно: мы монопольно не захватываем 70% мощностей трубы. Есть проект, есть принцип равного доступа, и все будут иметь право поставить туда нефть. Мы же говорим о наших возможностях поставить сырье с Ванкорского и Верхнечонского место­рождений в таком объеме», - сказал Сергей Богданчиков.

Дополнительные задачи по теме 3

Для углублённого изучения материала решите следующие за­дачи.

1. Убедитесь в правильности формулы (З.7) учебно-

методического пособия.

2. убедитесь в правильности формулы (З.8) учебно-методического

пособия.

Тесты по теме 3

1. Матрица ставок сравнения является диагональной, тогда по­токи реальных денег альтернативных проектов многомерной модели:

A) имеют взаимовлияние; Б) взаимно усиливаются;

B) не имеют взаимовлияния; Г) взаимно ослабляются.

2. Если инвестиционные выгоды двух ИП взаимно снижают выруч­ку на операционной фазе, то:

A) матрица ставок сравнения является единичной матрицей; Б) диагональные элементы меньше нуля;

B) элементы матрицы ставок сравнения вне диагонали меньше нуля;

Г) элементы матрицы ставок сравнения вне диагонали больше нуля.

3. Вектор чистого дисконтированного дохода состоит из двух элементов, равных соответственно 15 млн руб. и -5 млн руб., тогда проекты следует:

А) принять, если они выполняются в интересах одного инвестора

и проекты являются условными; Б) отклонить второй проект;

Д) принять, если проекты являются синергетическими; Г) отклонить оба проекта.

4. Векторная функция логистического роста позволяет учесть:

A) взаимное влияние денежных потоков и пределов роста денеж­ных сумм;

Б) только социальные последствия проектов;

B) конкуренцию между производителями; Г) развитие сети складов.

5. Матрица внутренней нормы доходности:

A) при дисконтировании вектора реальных денег даёт нулевой вектор чистого дисконтированного дохода;

Б) находиться численными методами;

B) определяется исключительно макроэкономическими факто­рами;

Г) устанавливается в результате компьютерных экспериментов.

6. Вектор чистого дисконтированного дохода NPVL:

A) не учитывает вектор NPV; Б) учитывает вектор NPV;

B) учитывает вектор чистого дохода;

Г) не учитывает вектор чистого дохода.

7. Расчеты векторных критериев экономической эффективности позволяет проводить:

A) EXCEL; Б) 1С-бух;

B) сеть ИНТЕРНЕТ; Г) Mathcad.

8. Многомерное дисконтирование:

A) даёт возможность представить особенности перспектив изме­нения налогового законодательства;

Б) позволяет учесть особенности сезонных колебаний денежных потоков;

B) не зависит от срока выполнения проектов;

Г) может быть определено с помощью функций EXCEL.

9. Сумма элементов вектора NPV:

A) может иметь минимумы;

Б) всегда монотонно возрастает в зависимости от времени;

B) должна быть задана инвестором;

Г) не может превышать максимальное значение элементов этого вектора.

10. Альтернативные капиталовложения могут приводить к:

A) снижению общих инвестиционных затрат; Б) денежным потокам, имеющим циклы;

B) необходимости пересмотра инвестиционного портфеля; Г) корректировке целей инвестирования.

Вопросы для самопроверки по теме 3

1. Какие особенности взаимодействия современных инвестицион­ных проектов необходимо учесть для достоверной оценки эф­фективности?

2. Приведите примеры взаимного влияния инвестиционных вы­год и инвестиционных затрат нескольких ИП.

3. Какой вид матрицы ставок дисконтирования соответствует от­сутствию взаимного влияния ИП?

4. Почему векторный критерий чистого дисконтированного дохо­да допускает возможность отрицательных значений МРУ для некоторых из оцениваемых проектов?

5. Какими программными средствами можно воспользоваться для оценки векторных критериев эффективности инвестиционных проектов?

6. Каким образом учитываются сезонные колебания денежных по­токов альтернативных капиталовложений?

7. Почему следует в модели в явном виде представлять взаимное влияние пределов роста денежных сумм?

8. Чем объясняется наличие экстремумов в зависимости критерия суммарного МРУ от времени?

9. При каких значениях матриц темпов и пределов роста ВФЛР могут быть получены уравнения сложных процентов?

10. Каким образом можно объяснить необратимость социально- экономического времени с помощью многомерных моделей?