Влияние условий реализации проекта на его эффективность. Критические точки и анализ чувствительности инвестиционного проекта

анализ чувствительности проекта на основе метода критических то чек£указателей предельного уровня), которые отра^ют'измен™

лизации ^{ПР06КТа ПРИ В}°^{ЗМ0ЖНЫХ измен}™ Условий его pea-

- метод Монте-Карло (метод теории игр);

- сценарный анализ.

Анализ чувствительности проекта основывается на исследовании то- ™^яется эффективность инвестиционного проекта в завиГмос- ти от изменения какого-либо исходного параметра, если основные параме- 2™ зафиксированы на уровне их ожидаемых значений. К таГм исходным параметрам, по отношению к которым производится оценка чувствительности проекта, относятся следующие-

^{(в абсолютном выражении или по отноше}-

средний срок погашения дебиторской задолженности- ~ уровень инфляции;

- срок осуществления проекта;

- процент по кредитам;

- ставка дисконтирования.

степени влияет на выбранный критерий эффективности проекта Данный

ГлГовТ ^В°^{ЗМ0ЖН0СТЬ} —ить такие переменные, кото^ макГ мально влияют не только на эффективность проекта, но и на его осущест вимость, на состоятельность проект Типичными примерами критХ них точек являются: внутренняя норма доходности проема для доходно­сти альтернативного вложения; точка безубыточности для объемаПроиз­водства; срок окупаемости проекта для срока жизни проекта ^Р Результирующими показателями проекта могут быть названы коите

Анализ чувствительности может быть реализован двумя путями - анализ абсолютных показателей (абсолютный анализ - определение чис- леннои величины отклонений результирующих показателе проекта при различных изменениях исходных переменных) и анализ относительных

показателей (относительный анализ - определение относительного (доле­вого) влияния изменения исходных переменных на изменение результи­рующих показателей проекта).

Основным недостатком анализа чувствительности является то, что он основывается на предположении о независимости одних параметров про­екта от других.

метод Монте-Карло

Метод Монте-Карло (метод теории игр) заключается в следующем: со­ставляется система уравнений, отражающих взаимосвязь исходных пара­метров проекта, погрешностей в их определении, результирующих показа­телей проекта. Одним из решений задачи по данной модели является закон распределенйя для денежных потоков, что позволяет с заданной погрешно­стью определить, каких результатов следует ожидать от данного проекта.

Методу Монте-Карло присущи следующие недостатки:

- трудоемкость, связанная с тем, что моделирование взаимосвязей па­раметров требует выполнения работ большого объема;

- неустойчивость решения в связи с наличием большого числа связей

между параметрами;

- увеличение трудоемкости расчетов не сопровождается соответству­ющим ростом точности решения;

- необходимость использования экспертной информации, что связано с возможными ошибками в прогнозах.

Компромиссным методом - компромиссом между точностью расчетов и их точностью является метод сценариев.